外资并购中反垄断审查相关问题的思考——以可口可乐并购汇源案为背景

2009年3月18日，商务部表示，可口可乐并购汇源未通过反垄断调查因为收购会影响或限制竞争，不利于中国果汁行业的健康发展。至此可口可乐并购计划流产，汇源公司董事长朱新礼也“嫁女未成”。此案虽经商务部的决定而一锤定音，但是，其引起的各方争议却为平息，其中涉及的法律问题更值得我们深思。本文试着从可口可乐并购汇源案为出发点，拨开重重“迷雾”，主要探讨一下对反垄断审查中申报标准和审查标准中相关市场界定的一些想法。     

经营者集中限制竞争效果的认定——以可口可乐并购汇源案为例

可口可乐收购汇源是<反垄断法>出台后外资并购被商务部否决的第一案,其结论受到了系列质疑.行政机关反垄断审查的燕点在于对限制竞争效果的认定,为此,需要准确界定相关市场,计算市场份额和市场集中度,然后结合<反垄断法>第27条规定的考量因素决定是否予以许可.本文借助运用了美国的"五步"分析框架得出支持商务部决定的结论,井对未来反垄断法实施中如何规范认定竞争效果提出期待.     

《反垄断法》初亮红灯之后——中国政府否决可口可乐收购汇源说明什么

持续了半年之久的可口可乐收购汇源案,随着中国商务部一纸禁止收购裁决宣告结束,不过,由此产生的强烈反响却是始料未及的。     

经营者集中限制竞争效果的认定——以可口可乐并购汇源案为例

可口可乐收购汇源是《反垄断法》出台后外资并购被商务部否决的第一案，其结论受到。了系列质疑。行政机关反垄断审查的焦点在于对限制竞争效果的认定，为此，需要准确界定相关市场，计算市场份额和市场集中度，然后结合《反垄断法》第27条规定的考量因素决定是否予以许可。本文借助运用了美国的“五步”分析框架得出支持商务部决定的结论，并对未来反垄断法实施中如何规范认定竞争效果提出期待。     

可口可乐并购汇源案的反垄断分析

反垄断法自2008年实施以来,可口可乐收购汇源是唯一未获通过的案例,对该案的研究无疑具有重要意义。本文利用需求交叉弹性、商品特性、价格等方法进行相关市场界定。笔者分析商务部否决此案的理由,认为品牌影响力应该作为否决此案的主要依据,并补充分析了该项经营者集中的效率问题。     

商务部：禁止可口可乐收购汇源 称为保护公平竞争

商务部3月18日表示,可口可乐并购汇源未通过反垄断调查,因为收购会影响或限制竞争,不利于中国果汁行业的健康发展。 商务部具体阐述了未通过审查的三个原因：第一,如果收购成功,可口可乐有能力把其在碳酸饮料行业的支配地位传导到果汁行业。第二,如果收购成功,可口可乐对果汁市场的控制力会明显增强．使其它企业没有能力再进入这个市场。     

公司横向并购动机:效率理论还是市场势力理论——来自汇源果汁与可口可乐的案例研究

本文以反垄断法实施以来首个未获通过的并购案—可口可乐并购汇源果汁为例,通过对资本市场中并购参与双方、水平竞争对手和上游公司的财富效应的分析探讨横向并购的动因理论。本文研究发现资本市场的经验证据支持了"效率理论"而非"市场势力理论"。市场预期可口可乐和汇源果汁的并购会产生协同效应,而非共谋行为。可口可乐收购汇源果汁会引发下游市场更加激烈的竞争,同时汇源果汁希望通过出售股权实现业务重心上移,也会加剧上游市场的竞争。效率理论实现路径的进一步分析显示出可口可乐与汇源果汁存在着管理、经营和财务等多种形式的协同效应,预期的协同效应是可口可乐高价收购汇源果汁的主要动因。     

汇源短板

2009年3月18日,中国商务部发出一纸通报,可口可乐公司收购汇源公司案将对竞争产生不利影响,因此商务部依法做出禁止此项收购的决定.这意味着,自去年9月以来引发社会各方广泛争议的可口可乐收购汇源事件,以失败告终.一桩看似你情我愿的企业联姻,在众说纷纭中各自单飞,至少对于因为"16年没休息一天而太累"想要把企业"当猪卖掉"的朱新礼而言,这并不是一个如愿以偿的结局.     

商务部:禁止可口可乐收购汇源称为保护公平竞争

商务部3月18日表示,可口可乐并购汇源未通过反垄断调查,因为收购会影响或限制竞争,不利于中国果汁行业的健康发展.     

管中窥豹——由可口可乐并购汇源案看现阶段宏观调控存在的问题

本文以可口可乐并购汇源案为例,通过对商务部禁止本案给汇源集团发展带来的负面影响的分析,结合商务部决策的内因分析,揭示现阶段宏观调控中存在的两个误区,倡导建设有限政府,放活市场经济。     

可口可乐收购汇源案的相关“规制”

可口可乐收购汇源公司案已经触发了我国法律规定的反垄断审查申报的启动程序。     

可口可乐失意汇源

商务部3月18日发出通报称，可口可乐公司收购汇源公司案将对竞争产生不利影响，因此，商务部依法作出禁止此项收购的决定。     

可口可乐收购汇源果汁的反垄断法律分析

可口可乐收购汇源果汁,是《反垄断法》生效以来第一个社会反响巨大的并购案例。作为长期关注知识产权和反垄断的律师,笔者依据媒体披露的资料和汇源果汁的公告,尝试作如下分析。     

可口可乐与汇源：曲终人散

迄今为止涉及饮料行业最大的一场并购案终于尘埃落定。国际饮料巨头可口可乐欲以24亿美元收购国内最大果汁饮料企业汇源的计划,伴随着3月18目国家商务部发布的公告,决定禁止此项经营者集中的决定而落空。当日并购双方先后发表声明,均表示尊重商务部决定,可口可乐还表示将停止收购汇源的任何行动。     

战略转变之殇——以汇源并购案为例

可口可乐收购汇源一案的背后是汇源从发现蓝海到重回红海的战略航线，文章分析了汇源的战略向上游产业链转变之利弊，同时指出了在其转变过程中的不足之处及所付出的代价。     

战略转变之殇——以汇源并购案为例

可口可乐收购汇源一案的背后是汇源从发现蓝海到重回红海的战略航线,文章分析了汇源的战略向上游产业链转变之利弊,同时指出了在其转变过程中的不足之处及所付出的代价.     

并购股投资，三思而后行

从去年可口可乐以高于汇源果汁股价近190％的溢价提出收购后者100％股份，到今年3月18日并购案最终遭商务部否决，汇源股价从大涨到大跌，给投资者奉献了一个生动的并购股投资案例。     

并购股投资,三思而后行

从去年可口可乐以高于汇源果汁股价近190%的溢价提出收购后者100%股份,到今年3月18日并购案最终遭商务部否决,汇源股价从大涨到大跌,给投资者奉献了一个生动的并购股投资案例。上市公司被并购或私有化,对持有这些公司股票的投资者来说是天上掉馅饼的大喜事,收购方或大股东一般会对     

最瞩目的并购

国际饮料巨头可口可乐公司在2008年9月3日突然宣布,将以每股12．2港元,收购中国汇源果汁集团有限公司（以下简称为汇源果汁）全部已发行股本,总收购价达179．2亿港元。而汇源果汁8月29日的收盘价格为4．14港币,每股12．2港元的价格较停牌前收市价溢价达2．95倍。汇源果汁转手可口可乐事之前,双方未向外界透露一丝风声。此次收购无疑是中国饮料市场的一场地震。     

浅析汇源集团进军乳饮品业存在的问题及对策

2009年3月18日,商务部对可口可乐并购汇源果汁的反垄断审查作出正式的裁决,禁止可口可乐并购汇源。该裁决对汇源造成了很大的伤害:汇源的经营利润、市场份额以及品牌形象大幅下降。在这个十字路口,汇源决定进行转型,向乳饮品行业全面进攻。但是乳饮品业已有娃哈哈、小洋人、蒙牛和伊利这样的劲敌存在,加上汇源自身在乳饮品上不具有优势,这使得汇源要"围剿"喝"牛奶"存在很大的困难。本文旨以乳饮品业产业组织为基础,运用产业组织中的市场结构理论,着重分析乳饮品业的市场结构。揭示汇源要成功进入乳饮品业存在的问题以及提出解决的对策。