金融约束论与发中国家金融自由化

一、发展中国家的金融自由化 70年代初,麦金农和爱德华·肖提出了著名的"金融深化论",他们认为,发展中国家存在着严重的"金融抑制",阻碍了经济的发展,因此,这些国家必须进行以金融自由化为特征的"金融深化"改革,改革的核心是实行利率自由化,放开对金融市场的严格控制,依靠市场机制作用提高金融业的效率.这一理论的提出,既符合当时的世界金融自由化潮流,又在相当程度上满足了许多发展中国家金融深化改革的要求,因此得到国际货币基金组织和世界银行的赞同和推广,成为发展中国家金融自由化实践的理论依据.     

论全球两大金融开放模式及对中国的启示

一、金融开放的含义和范畴 金融开放是指一国取消对资本国际流动的限制，开放本国金融市场。实现金融资源配置国际化，以最大限度地提高金融资源对本国经济发展的支持力度。这是金融自由化的最后阶段，一旦本国最终完全取消了对资本流动的限制，就标志着一国金融业实现了自由化。     

金融深化、金融自由化与我国金融安全

金融深化是缓解金融压抑、促进经济增长的重要手段,广义的金融深化是以金融自由化为核心内容和重要手段的一系列促进金融部门发展的政策组合,但金融深化不能简单地归结为金融自由化。在我国经济转型发展的关键时期,必须坚定不移地、积极谨慎地推进金融深化,最大限度发挥其对经济增长的积极作用。在金融深化过程中,同时需要通过改革金融体制、加强金融监管和开展国际协调等多种手段防范金融风险。     

中国金融自由化季度指数的设计

本文将金融自由化定义为利率自由化、信贷管制的消除、金融部门的自由进入、银行自治、银行产权多元化、证券市场改革、资本自由流动程度七个方面的综合反映,通过对中国1982年到2010年各季度金融改革的各项措施进行主观赋权,并利用多元统计中的主成份分析法构建出了中国1982年到2010年各季度的中国金融自由化指数。结果表明,2010年第4季度我国金融自由化指数已达到66.65%,说明我国金融市场化之路已完成了一大半,但与完全实现金融自由化的要求相比,我国还处于部分金融压抑状态。     

转轨国家金融体制转换、金融稳定与金融效率

随着经济全球化的不断深化,金融全球化和金融自由化也得到快速发展并在世界范围内迅速扩张。而且,由金融自由化推动的金融市场全球化使全球金融市场的依赖性和相关性日益明显和密切,而金融资本全球化和金融市场全球化又成为转轨国家进一步推行金融自由化、推进金融制度变迁、建立与国际接轨的金融体系的重要推动因素。以此为背景,本文探讨经济转轨国家金融体制转换与金融稳定和金融效率问题。     

金融深化理论与我国金融业的良性发展

金融深化理论自20世纪70年代被提出以来,发展中国家出现了一次金融自由化的高潮,与此同时,金融危机也此起彼伏.在重新认识和探讨金融自由化过程中,人们开始意识到了自由化带来的各种金融风险,形成了金融脆弱性等一系列理论.根据这些理论,我们认识到一国不仅要了解"金融自由化",更要了解进行自由化的实施所应具备的条件和实施的步骤.本文主要对金融深化理论体系及对发展中国家经济良性发展的意义进行了阐述.     

金融抑制、金融自由化和我国金融体制改革的对策

随着经济金融全球化的发展，全球金融市场正在形成，这就迫切要求我国金融体制走出传统的政府干预行为，依靠市场机制的作用提高金融业的效率。本文从金融抑制的危害、盲目进行金融自由化的危害出发，论述我国现阶段金融体制改革的对策———渐进的自由化过程。     

金融自由化与我国的金融稳定

金融自由化在改善金融制度,推进经济发展的同时,也导致了金融秩序动荡,进而引发金融危机。文章分析了金融自由化与美国金融危机的相互关系,阐述了金融自由化对我国金融稳定造成的消极影响,并提出保障金融稳定的若干政策措施。     

浅谈金融自由化对经济发展的利与弊

随着经济一体化的不断发展,各国金融自由化的进程也不断加快,金融自由化与全球经济的相互影响日益凸显.金融自由化可以起到促进经济增长的作用,也可以使全球经济陷入衰退.因此在促进金融自由化的同时也要防范金融风险.     

中国银行自由化的数量效应:源于储蓄、资本形成的经验证据

与质量效应不同,金融自由化的数量效应存在于水平方向,它主要表现为对私人储蓄率、宏观投资率的提升和(尤其是对私人部门)信贷可获得性的提高等方面.90年代初期以来,中国开始推进金融自由化改革,并于2005年取得实质性突破.作为市场化改革的最后一个步骤,金融自由化应该在水平方向影响着中国的私人储蓄和投资,但鲜有文献涉及此问题.作为一种尝试,以国内金融部门(银行)为代表,本文计算了一个金融自由化指数.利用这个指数,我们就银行自由化对私人储蓄和投资的水平影响问题进行了实证分析.结果表明,金融自由化的数量效应是显著的:自由化指数每提高1,私人储蓄率提高16%,信贷可获得性提高1%,宏观投资率提高9%.本文结论为中国金融自由化的水平效应提供了有利的经验证据.它也表明,在过去的一个时期,要素效应仍是金融作用于中国宏观经济的重要机制.     

金融自由化、金融脆弱性与金融监管

金融自由化是我国金融改革发展的主要特征。金融自由化导致金融系统趋向于脆弱,传统金融监管手段明显不足。文章在分析我国金融自由化趋势基础上,探讨金融自由化导致的金融脆弱性,提出我国金融监管改革与发展的路径选择。     

浅谈发展中国家的金融自由化

随着经济全球化大潮的推进,金融自由化的趋势在全球范围内不断加强,并广泛渗透到了发展中国家。本文从外因和内因分析了发展中国家金融自由化的必要性,同时分析了发展中国家金融自由化的利与弊,并提出了发展中国家实现金融自由化的战略措施。     

金融危机后美国的金融自由化策略选择

金融自由化是一把双刃剑,在一定条件下可以充分发挥市场的调节力量,但发展过度或路径选择错误就会引发金融混乱,甚至导致金融危机的发生。最近几十年,在美国的主导下很多发展中国家掀起了金融自由化的浪潮,同时也将全球经济与美国利益捆绑在了一起。美国在推行金融自由化过程中迎来了长达近20年的繁荣,却最终因金融自由化失控而使本国经济陷入危机。     

浅谈金融自由化与中国的金融开放

20世纪70年代中期以来,金融自由化浪潮席卷全球。对金融自由化概念及其利弊纷争进行深入诠释,并通过回顾中国金融自由化的历程,提出深化中国金融开放的战略措施。     

金融自由化及其相关理论综述

针对发展中国家金融体系出现扭曲、被削弱、萎缩,以及经济发展受到严重制约等现象,理论界提出了金融自由化理论.其主要包括:麦金农和肖的金融深化理论、麦金农和肖的金融深化理论的扩展、反对与完善M-S的理论、有关金融脆弱性的现代理论研究、金融危机理论与模型、金融自由化排序理论等.这些理论从内因和外因、宏观和微观多角度地对金融自由化进行了研究.但对于实践来说,理解金融自由化的关键就是:为什么频发的金融危机主要出现在进行金融自由化改革的发展中国家和转型经济国家.而从整个金融自由化发展的进程中多角度地来理解金融自由化,而不是单纯地用任何单一的方法来研究这一复杂的课题,应当是金融自由化理论的发展方向.     

金融自由化与金融风险——从美国次贷危机说起

20世纪70年代以来，一股金融自由化的浪潮席卷全球。尽管90年代的南美、东南亚金融危机令理论界产生了对金融自由化的质疑，但是金融自由化的脚步依旧快速前进。此次发生的美国次贷危机又对金融自由化理论产生了疑问。文章将从美国次贷危机的角度来研究金融自由化与金融风险的关系，并由此对中国的金融自由化进程提出建议。     

金融控股公司——金融海啸下我国银行业经营模式走向

20世纪70年代末80年代初以来,西方金融业出现了金融创新与金融自由化的浪潮,各国银行业纷纷由分业经营体制向混业经营体制转化,金融领域出现了证券化、自由化和全球一体化的发展趋势.眼下这场走向纵深的金融危机让我们重新对商业银行经营模式进行思考.本文以我国商业银行经营模式为研究对象,在分析我国银行业现实情况的基础上,指出未来我国银行业仍将呈现混业经营的局面,而合理的模式倾向于金融控股公司.     

全球金融的迷局、乱局与变局——2012全球金融走势回顾及2013展望

2012年,全球金融形势及市场呈现四大特点:一是欧债危机由重债小国蔓延至重债大国,主权债务问题仍是全球经济金融运行最大风险;二是"保增长"重归政策主基调,出现全球流动性过剩、信贷紧缩与美元短缺并存局面;三是全球资本流动不稳定性加剧,新兴经济体流动整体"由进转出";四是国际金融市场经历阶段性剧烈震荡,但风险敞口逐步收敛。展望2013年,美财政悬崖风险、主权债务融资风险,以及新兴经济体尾部风险会左右全球金融市场走势,国际金融格局可能出现主权债务货币化,全球短期资本与长期资本流动分化,以及全球金融市场"钝化"的新常态。     

开放经济条件下我国宏观金融政策组合探析

本文探讨了在一个日益开放的宏观经济背景下我国宏观金融政策组合的择优.文章首先回顾了开放经济下金融政策搭配的两种不同的理论视角,即基于宏观经济学的蒙代尔-弗莱明模型及其推论"角点解假说"和"不可能三角"、以及金融深化理论中的金融自由化次序.继而文章将这两种理论视角运用于我国,指出我国的金融政策组合选择应区分远期和近期两种尺度,M-F模型适用于远期尺度的政策组合标的选择,而金融自由化次序则适用于指导近期尺度的具体政策搭配.接着,文章探讨了我国因WTO因素而出现的利率和汇率两方面的宏观金融环境新变数,分析了这些新变数给我国金融改革和金融政策组合择优带来影响和冲击;最后,文章给出了目前我国宏观金融政策搭配的一些具体思路.     

短期资本流动的双重效应及风险控制

经济全球化、金融自由化产生的一个效果就是全球资本自由流动.我国加入WTO以后,资本管制制度也逐渐放松,正在逐步实现资本自由流动.由于短期资本流动对一国的冲击比较大,因此,研究短期资本流动对我国经济的促进作用和产生的负面影响,以及探讨应对风险的措施,对我国的金融市场甚至整个经济市场都具有重要的意义.