战略投资者不能从根本上改变国有商业银行的公司治理结构

我国新一轮国有商业银行改革的一个重要特征是引入了境外战略投资者,监管当局甚至把引入境外战略投资者作为银行股份制改革和上市的一个重要条件。目前,四大国有银行中的建设银行、中国银行以及工商银行都已引入境外战略投资者。引进战略投资者主要是为了完善商业银行的治理结构。那么战略投资者的引进真的就能完善国内国有商业银行的治理结构吗?笔者认为并非如此。本文将从战略投资者的投资目的,25%的股权约束及国有商业银行的接受程度三个方面进行讨论。     

关于国有银行引进境外战略投资者的主要争论

随着交通银行、建设银行、中央银行、工商银行先后引进境外战略投资者并上市,国内外专家学者和媒体对国有银行引进境外战略投资者表现出广泛的关注,产生了截然相反的两种观点。这两种观点的主要分歧集中在股权转让的价格如何、应引进境外战略投资者还是国内投资者两个方面。一种观点认为,引进境外战略投资者加快了国有银行的进一步改革,有利于优化国有商业银行的产权结构,有利于改善银行的公司治理,因而是非常必要的,同时,股权转让价格是谈判形成的,并未低于账面净值,不能以事后的IPO价格倒推之前的股权转让价格;另一种观点认为,商业银行…     

外资金融机构对我国银行进行股权投资的研究--兼评"中国是否正在‘贱卖''''自己的银行业"

在论述和分析我国银行引入境外战略投资者动因和外资金融机构对中资银行进行股权投资动因的基础上,对如何稳妥地引入境外战略投资者、境外战略投资者的本质和两面性、引进境外战略投资者应坚持贯彻"三公"原则、要防止引进境外战略投资者的负面影响和尽快制定完善<银行并购法>等问题,提出了一些看法与建议.     

国有银行引进外国战略投资者成效分析

国有银行引进外资作为战略投资者的原因包括:对股份制银行引进外国战略投资者做法的借鉴;在国家控股条件下试图完善银行公司治理和提高绩效的一次新尝试;银行监管部门的大力提倡。财务投资者冒充战略投资者入股国有银行、中外资战略合作没有达到一定深度和国际金融机构陷入财务危机,则是禁售期后战略投资者选择抛售离开的原因。本文认为,外国战略投资者的引进对实现国有银行在境外成功上市起到了积极作用,但改善银行公司治理、引进先进管理经验和技术的初衷并未达到。     

境外战略投资者减持中国国有控股商业银行股权的原因、影响与对策

2008年年底以来,境外战略投资者大幅减持中国国有控股商业银行股权,对中国股市造成了很大的冲击,严重影响了中国金融安全。本文认为,为了防止类似冲击再次发生,必须对中国国有控股商业银行相关机制尤其是境外战略投资者的引入机制进行改革,进而从根本上减少境外战略投资者转变为战略投机者的可能性,降低由于境外战略投资者退出而对中国股市和中国金融安全造成的冲击。     

我国商业银行引入境外战略投资者成效研究的文献综述

自2003至2012年,我国国有商业银行的改革加速推进,采取了外汇注资、股份制改革、引进战略投资者等一系列重大举措,其中最受争议的是引入国外战略投资者.截止目前,我国已有大约30家银行从境外引入了战略投资者,很多银行在引入境外战略投资者的基础上,不断深化改革,还走上了境外上市的发展道路.不论是在引进境外战略投资者这一举措提出构想之初,还是引进过程以及对引进效果的后评价中,针对境外投资者是否能真正提高中国商业银行经营效率这一核心命题,业界和学术界都进行过激烈的讨论,成为了研究的热点.到底引入境外战略投资者是否能达到我们当初预期的效果?本文试图就近期国内外研究我国商业银行引入战略投资者之成效的相关文献作简要梳理和评论.     

境外战略投资者减持国有商业银行股份引发的思考——基于公司治理视角的分析

今年年初以来,随着国有商业银行境外战略投资者股权禁售期的结束,四大国有商业银行的境外战略投资者纷纷减持其所持股份。基于公司治理理论的分析框架,借鉴少数股权大股东的理论视角分析,我们发现境外战略投资者从决策机制、激励机制和监督机制三个层面上参与国有商业银行的公司治理,对国有银行公司治理改革具有积极的长期效应,但是我们同时也需要注意到引入境外战略投资者存在的经营风险,需要调整相关的政策应对潜在的风险。     

境外战略投资者与国有银行效率的帕累托改进

国有银行低效率几乎是一个明显事实.本文以历史经验和文献综述方法研究了境外战略投资者对国有银行的效率影响问题.主要的发现有:国有银行效率更多地符合政治观点而非发展观点;微观效率方面,外资持大股优于持小股,但未必提高宏观金融效率,也需提防金融安全隐患;与转轨国家和发展中国家相比,中国政府在以引入境外投资者推动国有银行的市场化改革方面具有战略性、主动性和渐进性等特征.     

国际战略投资者与我国经济发展北大核心CSSCISSCI

继我国的国有银行引入国际战略投资者进行股份制改造以来,我国引进国际战略投资者的步伐越来越快,本文分析了国际战略投资者对我国经济发展影响的几个方面:国有企业改革、企业国际化、金融自由化、引进风险等,深入地探讨了我国改革开放进程中引入国际战略投资者的成果,并有针对性地提出了应注意的问题和对策建议。     

引入境外战略投资者对国有商业银行公司治理的影响

引进战略投资者作为国有商业银行股份制改革的重要途径之一,自2005年6月起我国国有商业银行开始积极引进战略投资者.文章在分析了引入境外战略投资者对国有商业银行的公司治理产生的积极影响基础上指出现实中存在影响境外战略投资者参与商业银行公司治理有效性的因素,最后针对这些影响因素提出政策建议.     

中国银行业引进境外战略投资者的绩效分析

引进境外战略投资者是近几年中国银行业改革的一项重要措施。自2001年加入世界贸易组织后,已先后有十几家中资银行引入了境外战略投资者。中国银行业引进境外战略投资者这一改革措施的选取是正确的,但外资持股比例与银行绩效没有必然联系的实证检验结果提示我们,银行绩效的提升不一定非要以外资控股为前提。对于中国这样一个大国来说,保持国内力量的银行控股权应该具有重要战略意义。     

境外战略投资者能否促进中资银行非利息业务发展——基于多视角的研究

运用我国商业银行1995至2015年的数据分析境外战略投资者对非利息业务的影响.研究发现:首先,引进境外战略投资者促进非利息业务发展;而且引进境外战略投资者时间越长、境外战略投资者持股比例越大、境外战略投资者派遣董事或高管,对非利息业务影响越大.其次,境外战略投资者对佣金手续非业务有显著影响,而对交易业务的影响并不显著.最后,与非国有商业银行相比,境外战略投资者对非利息业务的影响在国有商业银行中更弱.     

境外战略投资者给我国银行业带来了什么

国内银行为何要引进境外战略投资者,境外战略投资者给中国银行业带来了什么,而境外投资者积极入股国内银行的真正用意又在哪里,等等;所有这些问题都值得我们密切关注.     

国有银行上市改革及引入境外投资者的模型分析

本文对国有银行上市改革和引入战略投资者的行为进行了分析。通过数学模型证明:(1)国有银行改革的初始条件直接关系改革的成功与否;(2)国有银行的改革成本与外资参股比例呈U型曲线关系。改革成本与外资参股比例的关系决定是否应引入外资。如改革成本与外资参股比例无关,政府没有引入战略投资者的动力;(3)市场对改革成败的预期是决定外资参股价格的关键因素。由于战略投资者不能掌握国有银行控制权,其参股比例与参股价格成反比;(4)根据结论测算,中国工商银行、中国银行定价略低,中国建设银行定价有微小溢价。     

银行业战略引资风险刍议

为提高竞争力,近两年来我国金融体制改革步伐加快,其中银行业引入境外战略投资者就是一项重要策略。首先分析了国内银行业对战略投资者的定位,即其对提高我国银行业经营效率的积极作用,然后分析了境外战略投资者对进入中国金融市场的目标定位,认为两者存在着错位,并存在短期与长期风险。     

商业银行引进境外战略投资者的路径研究——基于国际金融公司(IFC)与中资银行的合作经验

在当前放宽外资入股限制的背景下,研究推进我国商业银行引进境外战略投资者具有重要的现实意义。近些年,作为世界银行集团成员的国际金融公司成为多家中资银行引进的战略投资者,对中资银行完善公司治理、实现技术进步、发展普惠金融和绿色金融等方面发挥积极作用,其合作经验对我国引进境外战略投资者有较强的启示作用。中国银行业在引资前要合理规划目标,强调"引知"、促进差异化发展及"走出去";引资时要慎重选择对象,投资者需满足真正开展战略投资、软性资源雄厚和有利于维护中国金融稳定的条件;引资后为保障实现"双赢"的收益目标,政府要不断营造成熟完善的制度环境,银行要构建高效共赢的合作模式。     

境外战略投资者是否改变了银行平滑盈余行为——基于我国不同所有权银行的分析

平滑盈余行为是银行公司治理结构存在缺陷的表现。近年来,银行积极引进境外战略投资者以改善其公司治理结构,但是境外战略投资者能否抑制银行平滑盈余行为,尚未看到相关研究。本文采用境外战略投资者持股比例、派驻董事成员和制衡银行第一大股东作为公司治理的衡量变量,并结合我国银行所有权结构的差异,来实证研究境外战略投资者对银行平滑盈余行为的影响。经研究发现股份制商业银行不存在平滑盈余行为,但国有控股商业银行和城市商业银行存在平滑盈余行为;境外战略投资者通过改善银行公司治理结构有效抑制了银行的平滑盈余行为,但抑制效应仅在城市商业银行中显著存在。     

我国商业银行战略引资效应是否被高估——基于外资参股对商业银行经营效率影响的再思考

近年来境外战略投资者频频减持乃至退出中国银行业,多年来中资银行引进境外战略投资者是否有效有待重新审视。本文利用综合网络DEA和倾向得分匹配方法(PSM)重新评估外资参股对我国商业银行经营效率的影响。估计结果显示,外资参股确实提高了商业银行的经营效率,这与大部分的文献结论相一致,但传统研究高估了外资参股对商业银行经营效率的影响。我们认为,中资银行引进境外战略投资者具有长远意义,但不应夸大外资参股的作用。由于外资参股效果的不同,商业银行引进境外战略投资者应当从自身条件和环境出发,趋利避害,做到适时适度。     

国内银行引进境外战略投资者的正负效应分析

近年来,我国一些股份制商业银行和地方性商业银行纷纷引进境外战略投资者,境外金融机构入股国内商业银行的案例迅速增加。境外战略投资者之所以进入我国银行,参与我国银行的股份制改革,本质上是为了获得高收益。从发展战略的需要看,目前,花旗等国际著名金融机构通过与中国内资银行建立战略合作关系这一最经济,最有效的方法,利用内资银行的网络、网点资源,可以完善其覆盖中国区域的全球服务网络。其次是为了获得丰厚的投资回报。境外金融机构一旦成为战略投资者,就会以其经营优势和管理经验与内资银行的网点、网络和客户等优势进行融合,以此…     

引入境外战略投资对我国上市商业银行绩效的影响研究

本文选取10家国内上市银行的面板数据,研究是否引入境外战略投资者以及境外战略投资者的持股比例对我国上市商业银行绩效的影响。研究结果表明,境外战略投资者的引入对于我国上市商业银行的风险管理能力、成本控制能力以及产品创新能力都有积极的作用,而对资本充足率、净资产收益率以及流动比率具有一定影响,但效果并不显著。