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本文分别将OLS模型、ECM模型和ECM-GARCH模型用于我国沪铝期货市场的套期保值研究中,估计出三种方法下的最优套期保值比率,并对三种方法的套期保值效果进行比较分析。 相似文献
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《中国市场》2017,(29)
文章以风险最小化套期保值模型为理论基础,从Wind咨询提取了2016年7月1日至2017年6月30日的沪铜期货数据和上海金属网铜现货数据借鉴前人研究成果,运用Eviews软件估计了OLS、B-VAR、VECM和ECM-CCCGARCH模型下的沪铜期货最优套期保值比率,并比较了不同模型下的套期保值绩效。实证结果表明:相比简单模型,在OLS、B-VAR、VECM和ECM-CCC-GARCH模型下沪铜期货保值绩效明显提高。其中,在静态模型中,VECM模型的保值效果最好,OLS模型和B-VAR模型保值效果相当;而动态模型(ECM-CCC-GARCH)套期保值比率取平均值测算的保值绩效也明显优于简单模型。最后根据实证分析结果为铜相关生产企业和贸易企业的套期保值策略提供了建议。 相似文献
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基于沪深300股指期货真实交易数据,选取对指数拟合程度高且可交易的沪深300ETF为现货研究对象,运用静态套期保值比率估计模型(OLS、B-VAR、VECM)和动态套期保值比率估计模型(VECMBGARCH、DBEKK-GARCH、DCC-GARCH、NormCopula-GARCH、tCopula-GARCH)对最优套期保值比率进行估计,并对规避风险效果进行比较。结果表明:无论在样本内期间和样本外期间中,各模型反映出的沪深300股指期货套期保值效率都较高,考虑期货与现货市场动态相关性的NormCopula-GARCH模型套期保值效果最优。 相似文献
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本文选取2008年1月9日至2010年12月31日之间期货价格和现货价格数据,运用传统回归模型(OLS)、双变量向量自回归模型(B-VAR)、误差修正套期保值模型(ECM)、误差修正GARCH模型(EC-GARCH)对样本数据进行平稳性和协整关系检验,在估计最小风险套期保值比率的基础上发现:(1)我国黄金期货市场运行三年多来,通过黄金期货市场进行套期保值是有效的,可以较为明显地降低参与者面临的价格波动风险;(2)在具体进行套期保值操作时,应该根据套期保值时限长短的不同和预期效果的差异,采用不同的模型来合理确定自身的套期保值比例。在此基础上,本文提出了相关政策建议。 相似文献
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运用2010年实际交易数据,对沪深300股指期货套期保值进行实证研究。采用OLS模型、ECM模型以及GARCH模型,分别估计出最优套期保值比率,并利用套保效率较高的ECM模型对所构造的股票组合进行实证分析发现,期货市场的盈利能在较大程度上弥补现货市场的亏损,套期保值效果较为显著。我国应构建相应的期货市场监管模式,加快推进股指期货的发展与应用,更好地发挥股指期货对冲风险的功能以及价格发现和资配量功能,进一步促进我国经济健康持续、快速发展。 相似文献
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以回避现货价格风险为目的进行的相反期货交易行为称为套期保值。套期保值的效果直接取决于股指期货头寸能否有效抵消现货头寸的风险。经过Eviews分析得出考虑了残差自相关的BVAR和OLS模型的最优套期保值比率相近。 相似文献
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本文利用传统的回归模型(OLS)、双变量向量自回归模型(VAR)、双变量向量误差修正模型(VECM)和动态条件自相关双变量GARCH模型(DCC-MVGARCH)对恒生指数期货、标准普尔500指数期货、日经225指数期货、我国的沪深300指数期货的最优套期保值比率进行了估计,并采用基于风险最小化的方法对4种模型的套期保值有效性进行了比较。结果双变量向量误差修正模型估计出的最优套期保值比率更大,对4种模型的套期保值有效性的检验表明,采用动态条件自相关双变量GARCH模型(DCC-MVGARCH)估计得到的最优套期保值比率进行套期保值的效果,并非优于采用传统回归模型、双变量向量自回归模型、双变量向量误差修正模型估计得到的套期保值比率进行套期保值的效果。 相似文献
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本文介绍了沪深300股指期货在证券市场中的作用以及利用股指期货进行套期保值的两类方法,详细阐述了利用股指期货组建最小方差投资组合并得出了最小方差套期保值比率的计算公式。使用沪深300股指期货IF1012合约交易数据和上证50ETF交易数据,应用OLS模型估计套期保值比率进行实证研究,并将测算出的套期保值比率用于市场模拟的现货组合,测算了实际的套期保值效果。 相似文献
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沪深300股票指数期货已于2010年4月16日正式推出,针对我国现在的特殊时期,运用BGARCH,ECM-BGARDCH和修正的ECM-BGARCH模型对套期保值比率进行测算,并利用推出初期的期货数据对套保效果进行检验。结果发现:各方法的套期保值效率相差不大,都可以对上证50ETF进行有效的套期保值。 相似文献
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着眼于国内大豆价格波动风险,利用2012年6月1日至2013年5月31日大连商品交易所大豆1号的交易数据,基于静态OLS和ECM模型和动态ECM-BGARCH模型分别估算国内大豆最优套期保值比率,并对其有效性进行评价与比较。结果发现:对于国内大豆期货市场而言,利用动态ECM-BGARCH模型估算的套期保值比率有效性最好,能更好地降低国内大豆现货市场价格风险。 相似文献
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文章运用双变量GARCH模型以及双变量GARCH-X模型对沪铜期货动态套期保值比率的估计进行了研究。实证结果表明,基于双变量GARCH模型的时变套期保值效果比基于静态模型的套期保值效果好,并且双变量GARCH-X模型较双变量GARCH模型有更好的套期保值效果。 相似文献
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贾广月 《商业经济(哈尔滨)》2013,(2):106-108,110
采用OLS、ECM、GARCH模型分别对沪深300股指期货和标准普尔500股指期货的最优套期保值比率及其套期保值效果进行了对比分析,结果表明:无论是沪深300还是标准普尔500股指期货,如果不考虑期货与现货之间的协整关系,得出的最优套期保值比率均偏小,致使套期保值效果不能达到最佳;基于套期保值效果稳定性方面考虑,最优套期保值模型均是GARCH模型;不管是在样本内还是样本外沪深300股指期货的套期保值效果均比标准普尔500股指期货的套期保值效果差。我国政府应该采取相应措施,引导股指期货市场进一步完善和发展。 相似文献
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股指期货套期保值比率的计算及实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
股指期赁的一个基本功能是套期保值.本文基于风险最小化模型,利用沪深300指数及股票组合,介绍最小二乘回归模型、向量自回归模型、广义自回归条件异方差模型三种估计方法,并对最优套期保值比率进行了实证分析. 相似文献
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本文针对股指期货的特点,对个股的套期保值的策略进行了研究。运用计量分析软件,建立普通最小二乘法(OLS)模型估算β值,并对股票的系统风险进行了测算。分别用普通最小二乘法(OLS)和广义自回归条件异方差模型(GARCH)对最优套期保值率予以估计。 相似文献
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本文使用667个中国上证50指数期货价格与现货价格的数据,具体利用确定套期保值比率的简单最小二乘法(OLS)对中国上证50指数的最佳套期保值比率进行了实证研究。并从风险最小化的角度和效用最大化的角度分析了该套期保值的绩效。 相似文献