公司治理与债务融资结构互动效应分析

一、公司治理与债务治理的关系Berle和Means(1932)首先提出了现代公司的特征是所有和控制权分离,由此引发了研究所有权和控制权结构对公司经     

债务融资、 代理成本与公司治理

本文通过1203家民营上市公司的企业价值与治理进行分析,发现债务融资与公司价值、代理成本之间均存在二阶效应,呈U型变化关系.同时代理成本是债务融资作为公司治理工具的中介变量之一,债务融资可通过减少代理成本改善公司治理,提升市场价值.因此,促进我国公司在合理范围内进行债务融资并保持适当的杠杆水平有突出意义.     

上市公司债务融资治理效应实证研究

本文以2010年至2012年所有A股上市公司为研究样本,实证研究了债务融资治理效应。结果发现,上市公司总体债务融资水平还处于比较低的范围,当前的债务融资手段还无法对上市公司治理起到明显的推动作用,在此基础上提出相关政策建议。     

企业债务融资的三分效应

基于现代企业理论,债务融资效应包括治理效应、财务杠杆效应和投资效应三个方面.在资本结构理论的分析框架下,治理效应和财务杠杆效应是企业改变产权比率所产生的政治后果和经济后果,而在企业利用负债扩大规模时,债务资本具有创造价值的投资效应.因此,“企业利用负债不会创造价值”是一个不全面的说法.     

我国农业上市公司债务融资治理效应的实证研究

选取农业上市公司为研究对象,从实证的角度分析债务融资的总体水平、债务期限结构对公司治理的影响,并结合当前我国证券市场和整体金融市场的实际情况,提出发挥债务融资在公司治理结构中更大作用的政策建议,以求为完善我国上市公司治理结构、促进资本市场良好运行有所启示和帮助。     

我国企业债务融资的探讨——其于企业债务融资工具的发展

本文介绍了债务融资工具在我国的发展现状．通过对企业债务融资的优势进行分析．提出完善债务融资的措施．并认为非金融企业债务融资工具的丰富和市场的高效将带动我国企业的健康发展。     

试析债务融资的税务效应

本文分析了常见的债务融资方式,并运用实例说明债务的不同偿还方式会带来不同的税务效应,其中“复利计息。到期一次还本付息”的偿还方式可以减少企业应交所得税。债务融资不仅能够起到利息抵税的作用,而且能够提高企业的权益资本收益率。     

医药流通企业债务融资成本管控研究

医药流通行业普遍存在负债率高、融资难、融资成本高的现象,本文研究对象L公司作为一家医药流通企业,重组前仅能通过股东担保及应收款项保理的方式来取得银行贷款,银行授信额度不到1亿元人民币,贷款利率较基准利率上浮40％以上,无法满足公司日常经营需要,且融资成本较高.L公司于2015年7月进行重组,重组后公司充分利用母公司良好...     

财务杠杆效应对企业债务融资决策的影响研究

财务杠杆效应是企业财务决策中的重要概念,对企业债务融资决策具有重要影响。本文旨在探究财务杠杆效应对企业债务融资决策的影响。财务杠杆效应对债务融资决策有着多方面的影响,包括债务融资的激励作用、财务风险和债务承受能力、资本成本和融资条件、经营策略和投资决策以及股东权益价值和股东回报等。本文还通过案例分析,进一步验证了财务杠杆效应对企业债务融资决策的影响,以期为实践中的企业债务融资决策提供参考与借鉴。     

企业债务融资时的财务杠杆分析

负债经营是许多企业经常采用的经营策略，但是负债数额的多少却取决于企业自身的融资能力，特别是应考虑负债筹资时的固定利息支出对企业偿债能力和所有收益的影响，即财务风险。从偿债角度来看，这种风险主要是由借入资金必须偿付本金和利息的原因引起的，企业借入资金越多，固定的利息支出就越多，企业丧失现金支付能力的可能性就越大，尤其是在企业资产息税前收益率低于负债资金利息率的情况下，企业必须用自有资金创造的利润以支付债务利息，甚至动用自有资金去偿还本息。从所有收益角度来看，这种风险引起的股东收益的可变性主要在于：负债资金成本是固定的，当资产息税前收益率高于负债资金成本是固定的，当资产息税前收益率高于负债资金成本率时，负债资金所创造的一部分收益旧自有资金所有，而负债资金占总资金来源的比重越大，净资产收益率就越高；反之，当资产息税前，收益率低于负债资金成本率时，则必须利用一部份自有资金创造的利润去支付负债利息，导致负债资金比重越大，净资产收益率就越低。     

债务融资对公司治理的影响

一、代理成本的产生 委托代理关系在我们的社会中普通存在。无论何种形式的代理关系，本质上都是一种契约关系。契约将委托人和代理人的利益紧密地联系在一起。由于委托人和代理人的效用函数的不一致性和契约的不完全性，很难保证代理人的行为完全从委托人的利益出发，当双方的利益发生冲突时，就会产生委托代理问题，也就会产生代理成本。代理成本的产生通常是由股东和管理者的利益冲突，股东和债权人的利益冲突引起的。     

债务期限结构的理论研究综述

本文从代理成本、信息不对称、税收三个角度总结了国外关于债务期限结构研究的理论基础,并对我国关于债务期限结构现有的理论研究进行概括,以期为研究我国上市公司债务期限结构提供依据。     

股权结构、控制权收益与上市公司债务融资代理成本

本文基于我国上市公司股权结构普遍集中且存在控制性股东的治理特点,以控制性股东收益最大化为基本决策目标,探讨了上市公司债务融资决策行为,并以上海和深圳证券交易所上市公司为样本进行了实证分析。研究结果表明,上市公司债务融资可以增加控制性股东与中小股东的代理成本,表现为上市公司过度债务融资以增加控制性股东可控资源和控制权私利。另外,与非民营公司相比,民营上市公司债务融资引起的代理问题更加严重。     

对内部控制质量与企业债务融资成本的分析

随着企业的日常运营和发展,在这一过程中,一个重要的内容就是内部控制。通过内部控制,会对于企业的债务融资成本造成直接影响,关乎到企业能否正常的经营管理。因此就要强化内部控制,不断地促进企业债务融资成本的降低,提高企业的经营管理水平,加强企业各项治理工作的落实。本文首先进行了内部控制质量和债务融资成本含义的具体概述,之后分析了内部控制质量对于企业债务融资成本的影响,最后提出了在债务融资条件之下提高企业内部控制质量的有效对策,以供参考。     

浅论债务融资治理效应

<正>从国内对于债务融资治理效应的研究现状来看,已经开始了从规范研究到实证研究的阶段,但是由于在研究设计上存在着较多不足,目前尚没有权威的、令人信服的统一结论。     

现代企业融资结构的治理效应探析

企业的融资结构或股权融资和债务融资的构成，对企业来说是十分重要的。他不仅仅是资金来源的一种选择，更重要的是资金背后产权主体相互作用而生成的某种利益配置格局。融资结构是现代企业治理的基础和依据，也决定着企业的治理绩效。在国有企业的治理问题上，应注意到股权融资和债务融资在企业治理中的作用，实现优势互补。这对我国企业改革和现代企业制度的建立有着重要意义。     

政治关联、信息披露质量与债务融资成本

以2007年至2012年深圳证券交易所A股主板上市公司为研究对象,采用深交所公布的信息披露考评结果作为信息披露质量的代理变量,实证检验政治关联、信息披露质量和债务融资成本之间的关系,结果显示:企业信息披露质量的提升能够显著降低其债务融资成本;政治关联的存在削弱了企业信息披露质量与其债务融资成本之间的相关性。     

企业债务融资结构研究现状及其理论述评

债务融资结构与公司治理、公司价值存在密切联系。本文对债务融资结构的相关研究现状进行了理论梳理,指出了现有研究的不足及今后的研究方向,以期为深入研究债务融资结构与公司价值的关系、实现企业的最优债务融资结构提供思路。     

企业债务融资结构研究现状及其理论述评

债务融资结构与公司治理、公司价值存在密切联系.本文对债务融资结构的相关研究现状进行了理论梳理,指出了现有研究的不足及今后的研究方向,以期为深入研究债务融资结构与公司价值的关系、实现企业的最优债务融资结构提供思路.     

上市公司债务融资综合效应分析——来自西南四省市53家公司的经验证据

本文以我国西南四省市53家上市公司为样本,基于税盾效应与财务杠杆效应的关联性,运用主成分分析法构建了债务融资效应的综合指标,并运用回归分析法检验了综合指标与上述两种效应之间的相关关系及显著性水平。研究结果显示:无论上市公司盈利的能力是强是弱,提高资产负债率均能在一定程度上增强债务融资综合效应;盈利能力强的公司由于税盾效应与财务杠杆正效应同时存在,应该适度扩大负债比例;盈利能力弱的公司由于税盾效应大于财务杠杆负效应的影响力,同样可以谨慎增加负债,但要防止将来财务杠杆负效应增大而出现的不确定性。