私募股权投资中二叉树期权估值模型研究

本文将实物期权理论引入私募股权投资决策中,分析了传统估值方法存在的缺陷及私募股权投资的期权特性,构建了基于风险中性条件的二叉树期权估值模型,并对该模型在私募股权投资中进行了实例分析。     

实物期权法在高科技企业估值中的应用

２０世纪９０年代以来,全球高科技企业获得了迅速发展,高科技企业在股票市场表现非凡,但自２０００年以来全球高科技股票出现了大幅度调整,人们对高科技企业的前景普遍担忧。高科技企业经历了从炙手可热到门前冷落的剧变,这种变化对高科技企业估值提出了挑战。由于新技术、新产业不断涌现,知识更新速度加快,产     

基于实物期权的专利权估值方法

随着知识经济的蓬勃发展,专利权在促进科技进步、推动国民经济的发展中发挥着越来越重要的作用.现实中,高科技公司专利技术的价值占公司总价值的比重越来越大,因此,评估企业专利权的价值越来越重要.科学、正确地对专利权进行估值,对规范专利权交易市场、推动专利权交易市场的健康发展起着不可估量的作用.本文从分析专利权的传统估值方法入手,运用实物期权的数值方法对专利权进行评价,并提出计算专利权评估价值的方法.     

基于B-S模型的创业板公司估值模型及其Excel实现

创业板公司主要是处于成长期的高新技术企业,有别于成熟主板市场的上市公司,具有成长性强,风险性高的特点.对这类处于不确定环境中的企业进行价值评估,传统静态的公司估值方法难以反映创业板企业的真实价值,实物期权理论能够弥补传统评估方法的不足.文章基于连续时间的实物期权定价模型:B-S模型,在Excel软件中建立适用于创业板公司的企业价值评估模型并引入敏感性分析,作为弥补传统评估方法局限性的实用模型.     

实物期权改善剩余收益估值模型解释力研究

使用经典的剩余收益估值模型计算公司内在价值,时常会低估公司的价值,其中重要的原因是该模型没有考虑公司拥有的实物期权的价值。公司内在价值除了未来剩余收益贴现和之外,还应包括各种潜在的实物期权的价值。因此考虑了实物期权的价值后能否改善剩余收益模型的解释力是一个值得研究的课题。文章以沪深300的公司为样本进行实证分析,选取了每个公司都具备的持有期权价值算入公司内在价值中,并用两个财务指标代表公司增长期权,结果表明含有或者考虑实物期权的剩余收益模型计算出的公司内在价值比起传统普通剩余收益模型计算出的公司内在价值对公司股价的解释力要强些,从而证实了实物期权对改进剩余收益模型方面的价值和可能性,为未来更深入的研究打下基础。     

行业特征与行业特定估值模型研究

在不同的行业中,根据被评估公司的个体特征以及其所属行业的总体特征,而分别选取不同类型的估值模型,这已逐渐成为了当今上市公司价值评估实践中的主流趋势。 本文通过选取一系列不同行业的上市公司作为样本,详细地探讨了适用于各个样本行业的估值模型,并将这些估值模型进行了准确的适用度排名。 实证研究结果表明,绝对估值模型适用于快速成长的新兴行业,而相对估值模型适用于成熟的传统行业。 对于稳健且未来运营数据易于预测的行业,动态估值模型表现良好,而静态估值模型在波动较大且预测难度较高的行业中具备独特的估值优势。 市价估值模型与企业价值估值模型之间,并不存在明显的估值表现差距。     

高科技企业估值的实物期权分析

文章通过阐述和比较传统和高科技企业的估值的特点,分析在高科技企业中的实物期权,如何建立实物期权的定价模型,目前对高科技企业估值的方法很多,由于高科技企业估值的复杂性,对于不同类型的高科技企业并不存在统一的估值方法,在实际操作中应根据高科技企业的特点选择合适的估值方法。     

股票期权公允价值的估值方法探究

本文通过对股票期权公允价值估值模型的适用条件、在我国上市公司的应用现状进行分析．探究估值模型在确定股票期权公允价值中的具体应用,提出某些情况下分期行权的股票期权选用B—S估值模型替代二项式估值模型不会对其公允价值估值造成重大影响。     

股票期权公允价值的估值方法探究

本文通过对股票期权公允价值估值模型的适用条件、在我国上市公司的应用现状进行分析,探究估值模型在确定股票期权公允价值中的具体应用,提出某些情况下分期行权的股票期权选用B-S估值模型替代二项式估值模型不会对其公允价值估值造成重大影响。     

估值模型的适用性及其改进

人们通常将每股收益作为公司价值分析指标，许多投资和公司的管理人员都认为，只要公司的财务报表利润提高，股价就会上涨。尽管每股收益确实有用，但由于财务报告收益的变动并不能代表公司根本的经济变化，每股收益过于简单，不能反映其他影响公司价值的重要因素，必须要有其他的价值评估方法。     

我国创业板拟上市公司估值方法的选择

辨证看待国际创业板个股估值方法在我国的适用性 1．国际创业板个股估值方法呈现多样化特点 目前，国际创业板市场的个股估值方法主要有三类：绝对估值法、相对估值法和实物期权法。以DCF（折现现金流模型）、DDM（股利折现模型）为代表的绝对估值法具有理论健全的突出特点，而包括P／E（市盈率）、P／B（市净率）、P／S（价格／销售收入比率）、PEG（市盈率相对盈利增长比率）等在内的相对估值法则具有简单直观的鲜明优势，两者在各国创业板市场都得到了广泛的运用。     

DEVA模型在互联网企业估值中的应用

由于互联网企业的独特性,前期可能数年烧钱且没有利润,传统的估值方法已完全不适用,因此迫切需要建立更加科学、实用和接近企业内在真实价值的互联网企业估值模型.文章以互联网企业哔哩哔哩等10个公司为研究样本,根据互联网企业特征的六个因素修正DEVA模型,并运用拓展后的梅特卡夫定律对样本进行估值,研究发现,改进后的DEVA模型对互联网企业估值有一定的适用性.     

基于超常收益率法的权益估值与资产估值模型研究

文章主要介绍了基于超常收益率法(The Discounted Abnormal Earnings Rate Valuation Method)的权益估值与资产估值模型。它是由最基本的股票内在价值评价模型——折现的现金股利模型(Dividend Discount Model,DDM)扩展而来。通过简例证明,在超常收益率法下,企业的价值不会因会计账务政策的不同而发生变化。并且由于超常收益率法所需数据的选取简便性,文章得出了超常收益率法更适合于中国市场的结论。     

企业并购中人力资本价值评估模型研究

人力资本是实现企业价值创造的关键因素,企业并购会对人力资本价值产生重大影响。由于企业并购对人力资本价值的影响具有特殊性,因此在界定企业人力资本内涵的基础上,论文分析了现有定价模型的缺陷,通过阐析并购过程中人力资本价值变化与实物期权的相关特性,引入实物期权模型对并购过程中的人力资本价值变化进行评估分析。     

运用Feltham-Ohlson估值模型评估我国商业银行价值的拓展研究

以Feltham-Ohlson估值模型为基础进行拓展研究,采用多元回归分析的方法,选取2005年—2009年这个中国股市大幅变化的时间段,探讨我国商业银行股价与影响其投资价值主要因素(GDP增速、人民币汇率、净息差和不良贷款率)的价值相关性。研究发现:加入宏观因素加强了模型的解释力度,微观因素却不能通过校验;加入GDP增速后,模型的拟合优度达到了77.94%;在加入人民币汇率后发现,人民币升值与商业银行投资价值负相关。     

实物期权中的Dixit-Pyndick模型在供应链定价中的运用研究

随着分工的进一步加深和管理理论的进一步发展,现代物流业及供应链管理为企业带来效益的同时,由于供应链中各个阶段决策者个人价值取向的不同,其中表现为产品定价问题,定价问题关系到企业的收益。文章针对产品定价问题,运用实物期权的Dixit-Pyndick模型基本理论和方法进行了分析,表明我们在产品定价决策时要充分考虑产品本身的机会成本价值,从而把握好产品定价机会获取更好的收益。     

大数据资产的估值

大数据时代,数据将成为企业发展的核心带动经济的发展,将数据作为企业的一项资产已经成为一种势不可挡的趋势,但资产价值的确定是亟待研究和解决的问题.文章从大数据资产概念的界定出发,分析大数据资产的特点,针对其特点以及所能带来的经济利益的流入等方面对标的数据资产的价值进行计算,再根据大数据资产的动态性采用实物期权法中的B-S模型得出数据资产总的价值,最后再通过一个简单的案例对该模型进行检验,确定评估模型的可靠性.文章研究大数据资产的估值对其进入资产负债表以及大数据资产交易过程的价值的确定具有很强的实践意义,也对企业价值的提升提出了新的思路.     

基于实物期权的企业价值评估模型比较研究

目前利用实物期权对企业价值进行评估,主要采用的是Black—Scholes模型。文章通过Black—Scholes模型和二项式模型的比较,指出了Black—Scholes模型在实际应用中的局限,并以案例说明了二项式模型在企业价值评估应用中的有效性和可行性。     

人力资源的期权定价模型

通过对现有的几种人力资源计量模式进行评价,着重指出了它们存在的问题.针对现有计量模式的计量时间过长、主观估计较多、计量不准确等不足,分析了复杂人力资源的特殊性.运用看涨期权思想,引入Black-SchoIes定价公式,探讨一种较为客观的人力资源价值计量方法--期权定价法,并结合实例进行分析.     

基于复合期权的土地储备估值模型研究

土地储备是一种重要的战略资源,其价值与经济社会的发展和是否景气以及市场对土地需求的波动密切相关。基于土地储备的期权特性,将土地储备的价值分解为一系列放弃期权和扩张期权组成的复合期权的价值,研究了在土地储备使用年限内两种期权之间的相互影响,最后对土地储备的价值给出了具体的解析计算公式。