从美国经验到中国实践

资产证券化再度成为国内热点话题,从"银行贷款的资产证券化"到"国有企业的资产证券化",从"增加流动性"到"激活货币信贷存量支持实体经济发展",从"资产证券化的试点"到"资产证券化要常规化、多元化发展已成为大势所趋",资产证券化被赋予越来越重要的含义,也被寄予更大期望。谈起资产证券化,人们大多会联想到美国的次贷危机。资产证券化的     

我国实施资产证券化切入点分析

所谓资产证券化,就是指把缺乏流动性、但具有未来现金流的资产收集起来,通过结构化重组,将其转变成为可以在金融市场上出售和流通的证券据以融通资金的过程。资产证券化是20世纪金融衍生工具创新的重要成果．发展资产证券化在我国虽然已有成功的个案．但是要整体开展证券化,就必须选择一个切入点。我国资产证券化发展从何处入手、选择何种资产作为资产证券化的切入点,已成为资产支持证券发行成败的决定性因素。     

加大城建贷款证券化的必要性分析——市政建设融资和资本市场之间的桥梁

资产证券化最早产生于美国．起初进行证券化的资产持有主体主要是商业银行和汽车融资公司，主要对汽车抵押贷款、信用卡应收款以及住宅抵押贷款三种资产进行证券化。资产证券化将贷款成为具有流动性的证券，有利于盘活金融资产．缓解初始贷款人的流动性风险压力，改善资产质量，降低融资成本，提高金融系统的安全性和抵御金融风险的能力。这种金融创新工具的推出，改变了金融机构传统的“资金出借者”的角色．使银行同时具有了“资产出售者”的职能．对金融机构的竞争与发展起到了非常重要的作用。     

我国资产证券化发展环境分析及其对财务管理的影响

资产证券化代表了国际金融创新的方向,由美国次级债“蝴蝶效应”中得到的启示来看,作为防御、转移银行系统集中风险的最基础工具,我国资产证券化产品市场的发展规模和规范程度在次级债危机明朗化后将会加速发展。我国目前已开展了个人住房抵押贷款、基础设施中长期贷款证券化的试点。从优质的信贷资产开始,下一步可逐步推广到各种金融资产和非金融资产的证券化,实现信贷资产的拓展、信贷资产向非信贷资产拓展,可以在消费信贷证券化、不良资产证券化、保险风险证券化等产品上拓展。     

资产证券化的宏观经济效应:理论述评

2007年美国次贷危机爆发,并导致全球性金融危机和经济衰退。次贷危机本质上涉及到“资产证券化”这种金融衍生品。本文对“资产证券化宏观经济效应”的现有文献进行归纳分析,文章认为从微观层面看,资产证券化有利于提高金融效率;但从宏观层面看,资产证券化可能对金融体系结构、宏观经济稳定和货币政策有效性带来潜在冲击。政策当局应该重视资产证券化可能产生的宏观经济绩效,协调微观效率与宏观稳定之间的冲突,建立基于“金融稳定”的货币政策框架和宏观审慎监管体系。     

资产证券化慎行

资产证券化(AssetBackedSecuritization,简称ABS)是20世纪70年代产生于美国的一项重大金融创新,是世界金融业务的发展趋势之一。自其诞生以来,就一直流传着这样一句明言——如果有一个稳定的现金流,就将它证券化。当时资产证券化发展迅速,成为资本市场上常见的投资品种。在国内,从防范偿债风险的角度出发,如果不是国家的大项目,发改委估计很难批准发行企业债。这种局面为“资产证券化”提供了新的路径选择。种种迹象表明,在证监会“实现金融创新”的政策主导下,券商资产证券化业务已经过试点阶段,进入推广期。东方证券的“远东租赁资产证券化”、东海证券的“南京城建污水处理计划”、浦东建设的“资产支持收益专项资产管理计划”等均已上报证监会,首创股份最近也表示正在进行12亿元的资产证券化筹资运作。     

基于经济后果分析的资产证券化会计问题研究

资产证券化被确认为发起企业的“真实销售”还是“担保融资”,以及发起企业是否合并SPE的会计报表,是资产证券化会计的两个关键问题。本文分析了不同会计处理下的经济后果。论文认为,将资产证券化作为“真实销售”处理与不合并SPE对发起人、证券投资者更有吸引力,也更有助于推动资产证券化业务的发展。然而,如果发起人为了达到一定目的而滥用“真实销售”与不合并SPE以操控报表数据,导致会计信息不能反映经济交易的实质,既有可能影响发起企业原债权人的利益,也会加大证券投资者的风险,最终将危及资产证券化业务的正常推进。因此资产证券化会计必须明确规范“真实销售”与不合并SPE的条件。     

农行引导和推荐连云港港口集团有限公司资产证券化的思考

随着我国融资模式的不断丰富和完善,资产证券化被引进到基础设施建设项目中。本文从资产证券化的基本原理入手,论述采用资产证券化融资模式建设港口的必要性和可行性,对连云港港口集团有限公司的资产证券化融资方案以及农行的作用提出建议。     

资产证券化中信息不对称问题研究

资产证券化是发起人与投资者之间的博弈过程,在资产证券化中,发起人作为资产出售方,面临“逆向选择”的风险,同时其又作为资产服务商,面临着“道德风险”。为防止“逆向选择”与“道德风险”,我国资产证券化试点阶段可以采取由与发起人无关的第三方机构承担产品的营销。从长远来看,建立政府担保机构的资产证券化模式,将是提高我国资产证券化效率的重要手段。     

金融双语：资产证券化与资产抵押证券

资产证券化是一种将资产汇集到一起并将其变为可交易证券的金融技术，该技术属于结构融资的范畴。各种各样的金融机构和企业都可以利用证券化手段来实现资产未来现金收入的立即变现。从20世纪70年代出现，截至2003年二季度，资产证券化总规模已经发展到约为6．6万亿美元。     

文化资产的期权型证券化研究

资产证券化是经济金融学十分重要的研究课题．然而学术界大多在制度,法律的层面对其市场可行性进行研究,在资产证券化市场操作方面的研究不多．具体到文化艺术品资产证券化的研究更是甚少。本文从数理金融学的角度。通过与证券金融市场对比研究,利用数理分析,实证分析相结合的方法．对如何进行文化资产证券化以及证券化产品定价的问题进行深入研究。     

资产证券化：我国资本市场的发展方向

资产证券化在20世纪70年代产生后，经过近40年的发展，目前已经成为全球发展最为迅速的金融产品。本文从资产证券化的内涵出发，通过研究资产证券化发展的国际经验，结合我国的实际情况，对阻碍我国资产证券化发展的原因进行了探讨，并从发行者、投资者以及中介机构等角度分析了我国发展资产证券化产品的必然性。     

ABS中金“破茧”

9月6日,被称为“国内首例企业资产证券化”的产品——“中国联通CDMA网络租赁费收益计划”在上海证券交易所的大宗交易市场挂牌交易。这笔总额达到32亿元的联通收益计划被看作是企业资产证券化试点的第一单,抢在了国家开发银行和建设银行信贷资产证券化产品推出市场之     

推进信贷资产证券化需进一步探索的几个问题

当前,我国信贷资产证券化虽然仍处于试点阶段,但是推进力度正在加大。为在进一步加强风险防控的同时调动金融机构参与资产证券化活动的积极性,文章围绕“选择什么样的证券化基础资产”“发起机构应留多大比例的次级档资产支持证券”“怎样拓宽资产证券化产品的投资者范围”等现实问题展开深入探讨,就进一步推动资产证券化市场活跃发展、助力经济结构调整提出相关政策建议。     

简述资产证券化在中国的发展

自20世纪70年代首笔资产证券化交易在美国出现以来,资产证券化已逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具,大力发展资产证券化对于我国金融市场的建设和完善意义重大。本文就资产证券化在中国的发展状况及存在的问题进行分析,并提出相应的完善建议。     

企业资产证券化——商业银行的市场新机会

资产证券化起源于20世纪60年代末70年代初的美国。从国外成熟的经验来看,很多发达国家的资产证券化业务已经占据企业融资方式的主导地位。资产证券化在我国也有二十多年的探索。2005年初,证监会正式成立“资产证券化领导小组”与“工作小组”。按照证监会的思路,资产证券化不仅     

资产证券化:金融会计新领域

资产证券化成为一种国际资本市场上极为流行的融资方式,被认为是“近十几年来世界金融领域的最重大的创新之一“.资产证券化的进一步发展,不仅给金融业带来了巨大的变化,也给会计提出了新问题.……     

不要因“风险”而一叶障目

长期以来,资产证券化作为一种分散资产风险的金融创新机制而备受推崇。次级贷款证券化引发金融危机后,资产证券化市场几乎成了“风险”的代名词,证券化产品交易基本处于停滞状态。随着金融市场的回暖,避险情绪的消退,资产证券化产品又开始慢慢复苏。尤其是近期华尔街人寿保单“证券化”的推出,人们开始重新审视资产证券化市场的发展。     

我国资产证券化的发展现状及对策分析

资产证券化最早创设于20世纪70年代的美国,经历了不到半个世纪的发展便成为金融市场中主流的直接融资工具,并于2005年在我国开始正式试点。通过回顾我国资产证券化的发展历史以及现状分析,将其从试点阶段到高速发展这十余年划分为四个阶段,发现其存在的问题,提出了促进我国资产证券化业务的政策建议。     

商业银行资产证券化：市场行为选择、影响因素与对策

随着金融脱媒加剧,利率市场化提速,以及监管部门信贷调控、资本充足率、流动性等一系列指标约束,商业银行传统盈利模式面临前所未有挑战,资产证券化成为发展重要方向。本文从中国资产证券化发展情况入手,结合目前资产证券化发展不足的市场主体行为,深入分析相关影响因素,对资产证券化发展提出政策建议。