人民币汇率变动对价格传递效应的差异研究

本文主要研究汇率波动对中国三十多个省市物价水平的影响,并分析了可能影响物价水平的诸多因素。从中国样本省市价格水平方面,运用计量经济学模型对人民币汇率波动对中国价格水平的影响差异进行了实证分析,验证了人民币汇率传递的程度与经济开放度有关,并得出了应关注汇率传递差异、积极应对物价变化的结论。     

汇率波动对国内物价的影响——文献综述

文章从理论和实证两方面,对汇率波动对国内物价的影响进行了文献综述。早期的理论以弹性价格为假设,认为汇率波动引起进出口价格同比例的变动,提出了汇率波动对国内价格影响的"完全传递论";另一个极端则以名义价格刚性为假设,认为汇率波动对国内物价不会产生影响,进而提出了"无效论";而更多的研究以粘性价格为假设,认为汇率波动对国内物价有影响,但由于存在价格的粘性,这种影响因国家的开放度、企业的定价策略而异,存在非完全传递性,从而提出"非完全传递论"。     

不同汇率制度下汇率传递时滞的实证分析——基于中国、日本、巴西、阿根廷四国数据

本文采用向量误差修正模型及脉冲响应函数,选取中国、日本、巴西和阿根廷作为样本,运用1996-2009年的季度数据,分别对四国的汇率传递时滞进行实证分析。研究表明:不同汇率制度下,汇率变动对国内物价水平的影响存在差异,汇率传递均存在时滞。固定汇率制度下,汇率传递效应的时滞更长;在相对浮动的汇率制度下,汇率传递的时滞相对较短。本文样本中,中国的汇率传递时滞最长,为18个月。因此,在人民币汇率制度改革过程中,确定汇率波动区间以及考察汇率政策效果时,需要考虑汇率波动对国内物价影响时滞的长短。同时,受我国外汇市场化程度的影响,货币当局应当合理引导汇率预期,以适应货币政策目标的需要。     

人民币汇率波动对OFDI影响效应的实证研究

通过实证研究发现1994年的汇率改革对OFDI没有显著影响,2005年汇率改革对OFDI影响显著,汇率和OFDI为负相关。汇率波动模型研究发现人民币汇率的波动率对中国OFDI有显著的正向作用,但是影响力度很小。GDP和OFDI有显著的正向关系,表明中国经济实力上升有利于促进中国的境外直接投资。     

中国货币政策对资产价格波动反应的模拟分析

利用包含汇率波动和通胀预期的IS-Philips模型推导考虑资产价格的货币政策反应函数。在此基础上,分别以股价和房价作为资产价格的代理变量,模拟分析了资产价格波动对中国经济的影响。研究结果表明:考虑资产价格的货币政策在平抑产出和物价波动方面具有显著作用,但会增大利率波动幅度;考虑房价波动的货币政策比考虑股价波动的货币政策在平抑产出和物价波动方面具有更好的效果;与考虑股价波动的货币政策相比,考虑房价波动的货币政策对利率的冲击更小。     

开放经济过程中物价、利率、汇率的相互关系问题研究

本文运用规范研究方法进行的专题研究，首先阐述涉及物价、利率与汇率相互关系的基本理论，其次对影响物价、利率和汇率相互作用的因素进行了分析，最后利用历史数据对相关理论和影响因素进行了验证。     

汇率传递、宏观经济冲击对我国物价水平影响的实证分析

从实证的角度研究中国的汇率传递及宏观经济冲击和货币政策冲击相关因素对物价水平的影响.结合中国实际情况,在原有研究的基础上改进了一个包括所有这些相关变量的VAR模型.通过脉冲响应函数和方差分解的方法,我们发现,供给和需求冲击是物价水平波动的最主要原因,汇率和货币政策冲击在物价波动过程的作用并不明显,这与已有的研究结果有很大的不同,这表明仅仅依靠货币政策并不能降低当前的高物价水平.     

人民币汇率波动对中国股市的影响——基于计量模型的实证检验

从中国整体股指-沪深分行业股指两个层次,运用GARCH(1,1)-M模型研究人民币汇率波动对中国股票市场的影响。研究结果表明,人民币汇率波动对中国股市的整体收益率影响显著;分行业考察,人民币汇率波动对能源、金融地产、信息技术业、工业、原材料等5个行业的股票指数产生显著的影响,而可选消费、主要消费、医药卫生、电信业务、公用事业等行业的股票指数对人民币汇率波动的响应不显著。     

人民币汇率波动与我国贸易结构升级

2005年以来伴随着人民币对美元的持续升值,人民币汇率的波动对我国贸易影响逐步加深.人民币汇率与我国贸易结构的关系也成为人们探讨的一个热点问题.本文基于汇率弹性分析了汇率影响进口商品结构的机制,通过建立中国资本密集型、劳动密集型产品进口额与人民币名义有效汇率等变量的协整模型、分布滞后模型,系统分析了人民币汇率的波动对我国进口商品结构在短期和长期的影响,并提出应充分利用汇率改革的契机,加快我国贸易结构优化升级的步伐.     

流动性过剩、超额外汇储备与通货膨胀关系的研究——来自我国1997年～2009年月度数据的证据

笔者阐述了超额外汇储备下的流动性过剩及其表现.根据经济学供需模型的原理机制,对当前超额外汇储备下流动性过剩与通货膨胀的成因进行了理论分析,并根据中国1997年～2009年的月度数据,运用VAR模型对其进行了实证研究.研究证明,外汇储备的增加对我国的物价确实带来了冲击,但是影响很小,然而汇率的变动会带来我国物价的剧烈波动.     

汇率波动的度量方式与特征探讨

为更好地揭示汇率行为的规律和提高汇率预测精度,应沿着汇率决定理论的发展脉络,对汇率波动的行为描述研究中汇率波动度量方法、汇率波动的特征及其相关实证研究的前沿和线索进行系统性的概述,并做出精要的评判。理论上进一步寻找衡量汇率波动最合适的计量工具,发现和揭示汇率波动其他新的非线性特征,对这些特性与实体经济间相互影响的机制进行深入考察,并结合中国等发展中国家的实际情况完成实证研究将是下一步的发展方向。     

人民币汇率传递与通货膨胀:理论基础与经验研究

本文以交错定价理论为微观基础,通过平滑转换自回归模型对人民币汇率的物价传递效应进行了经验检验.结果表明:较低的通货膨胀环境对应较低的汇率传递效应,较高的通货膨胀环境对应较高的汇率传递效应.不管是短期汇率传递效应还是长期汇率传递效应均表明,当通货膨胀率较低时,汇率升值可以缓解国内通货膨胀;当通货膨胀率较高时,汇率升值反而会刺激国内物价继续上涨.汇率升值对通货膨胀的顺周期效应表明货币当局在高通货膨胀环境下应谨慎控制汇率波动幅度,以免推动国内物价的进一步上涨.     

马克思汇率理论、汇率模型与国际经验的检验

现代汇率是由建立在国际价值基础上的金本位汇率演化而来。汇率的变化取决于贸易双方货币所代表的价值量比率的变动,也受双方货币价格和美元供求的影响。马克思汇率模型具有坚实的国际经验基础:劳动生产率的相对提高提升汇率水平,物价和供求的变化也会引起汇率的波动。汇率不仅是调整国际收支的工具,而且具有一定程度的配置国际资源和转移社会财富的作用。我国长期奉行的低汇率政策,已经致使国家战略资源流失和社会财富的相对缩水。在环境资源约束日益强化的今天,我们必须对该政策进行反思和调整。     

汇率“以邻为壑”效应：总出口额及其二元边际视角

在各国汇率联动、进口市场竞争风险来源多样化的背景下，本文基于2002—2011年中国海关总署的企业数据，并进一步匹配国际清算银行的有效汇率权重，将竞争国汇率和双边汇率纳入统一分析框架，重点探讨了竞争国汇率对中国出口额及其二元边际的影响。研究发现：竞争国汇率的“以邻为壑”效应显著存在，但较之于企业的平均出口额，即集约边际，这种效应主要通过对出口企业群体数目，即扩展边际的调节来实现；增强汇率波动弹性的改革、世界贸易组织成员和出口产品类别同质化下，竞争国汇率对产品出口额的影响更大，且该影响仅表现在对出口企业群体更大的优胜劣汰影响上。     

人民币汇率与中国对外直接投资——基于跨国面板数据的实证分析

中国的跨国投资行为日渐活跃,人民币汇率是影响中国对外直接投资的重要因素之一。基于跨国面板数据的研究我们发现,人民币汇率升值促进中国对外直接投资,汇率波动抑制对外直接投资,而汇率预期对中国对外投资的影响不显著;东道国的市场规模、相对劳动力成本及资源禀赋等,也是影响中国对外直接投资的不容忽视的因素,但东道国开放程度及制度质量对中国对外投资的影响不显著。人民币汇率政策的制定和调整应当考虑"走出去"等一揽子战略的配套和协调。     

汇率波动与国际贸易量的不确定性关系——基于中国的经验证据

对于汇率波动与国际贸易量的关系，学界一直存有很大争议，但经验检验尚不足以为理论分析提供有说服力的证据。本文着重在如下三个细节方面做深做细：第一，更精确地测算汇率波动，发现并注重汇率波动对冲击可能存在的非对称特征；第二，以严格的内生性检验指导工具变量的应用；第三，模型设定采用联立方程同时考察出口需求和供给。文章发现，无论是贸易方向上还是贸易方式上，均没有理由认为汇率波动显著影响了出口需求，但汇率波动却显著抑制了中国的出口供给。     

汇率走势的GARCH模型预测

我国汇率改革之后,汇率的波动对各个经济面产生了不同程度的影响。尤其是在中国的国际地位不断上升的背景下,人民币的升值将对国内的进出口企业甚至国外的相关部门产生巨大影响。因此把握人民币汇率的波动特点,预测汇率走势,从而做出相应的决策具有重大意义。     

汇率波动、货币供给与通货膨胀——基于状态空间模型的实证研究

本文采用2001年1月到2012年9月跨度达141个月的月度数据,结合近年来经济波动和物价走势,进行了协整分析并进而构建状态空间模型,考察2001年以来汇率和货币供给变动对于我国通货膨胀水平的影响,并进行了动态测算.本文发现汇率波动和货币供给与我国通货膨胀之间存在长期协整关系,实际有效汇率和货币供给对通货膨胀呈现正向影响,且汇率传导效应显著,货币政策效应并不明显.     

未来的汇率政策设想及其对我国经济的影响

未来的汇率政策设想及其对我国经济的影响●高伟对人民币汇率政策的调整应当包括以下几方面的内容：首先，汇率政策应以确保宏观经济稳定为主要目标。其次，逐步放宽汇率波动幅度，完善汇率定价机制。在条件成熟的情况下，央行可逐步退出汇率定价机制，由市场主体自行定价...     

出口贸易及其名义汇率与实际汇率风险——基于中国对主要贸易伙伴国面板数据的实证研究

本文采用中国对28个主要贸易伙伴国出口的面板数据,对比分析了2005年汇改前后人民币名义汇率波动风险和实际汇率波动风险对中国出口的影响.通过实证研究后发现:无论是汇改前还是汇改后的人民币实际汇率波动风险对中国的出口均未产生显著影响;而汇改后,人民币名义汇率波动风险却对中国的出口产生了显著的负向影响.由此可见,相对于实际汇率波动风险而言,名义汇率波动风险对中国出口的影响更显重要.