投资基金治理结构的比较与借鉴

投资基金的治理结构是基金业赖以生存和发展的基础,与公司治理结构一样,有效的基金治理结构能在最低的成本下实现投资者利益。因此,借鉴国外成功的基金治理结构的经验,根据我国投资基金市场的结构与现状,建立以独立董事为基本特征的基金治理结构是规范基金业发展的有效途径。     

开放式公司型基金治理结构的国际比较

基金治理结构是基金业赖以生存和发展的基础。     

我国政府职能改进与证券投资基金功能释放

基金组织形式单一,治理结构欠合理;基金的外部治理环境不完善;基础市场的发育程度不适应基金业的市场化进程等制度缺陷使得基金功能的释放尚不充分,制约了我国基金业的发展。要从根本上消除这些制度障碍,单纯依靠政府的行政力量或是市场的自发调节都是不能实现的。在政府主导了我国基金业的市场化进程,并担当了市场机制的培育者和促进者的背景下,改进宏观政策供给和法律制度设计应是促进我国基金功能发挥的突破口。     

美国共同基金治理结构与借鉴

以美国为代表的公司型开放式共同基金已成为世界基金业的发展潮流。美国的共同基金治理具有完备的独立董事制度 ,运用独立董事对投资顾问进行监督 ,注重对投资者权益的保护 ,且有严格的信息披露制度 ,严历禁止基金的内幕或关联交易。本文结合美国基金治理的上述特点及最新发展情况 ,提出完善我国基金治理结构的看法     

美国共同基金的历史与发展

美国共同基金经过上百年的迅猛发展已成为世界基金业的领头羊,对其演进历史与发展动因加以回顾和分析,能够为正处于幼年期的中国基金业带来重要的启示。本文首先回顾美国共同基金演进历史中的重大事件,其次运用翔实的数据从总量与结构两方面说明了美国共同基金的发展现状,最后分析了美国基金业迅猛发展的动力所在。     

美国货币市场基金发展策略与我国基金市场发展理性思考

美国货币市场基金已进入成熟期，我国货币市场基金正处于成长期。本文通过对美国货币市场基金的介绍，分析了我国货币市场基金的发展优势；通过透视我国货币市场基金热，认为理性而稳步发展我国年轻的基金业，借鉴美国基金业发展的历史经验，在当今至关重要。     

初探韩国基金国际化

基金业国际化是我国未来基金业的发展趋势。而后发的韩国基金国际化过程是值得我们借鉴的。文章通过对韩国资本市场的开放过程的梳理，从而窥探其基金业国际化的过程，进而得出韩国基金国际化的经验。     

契约型证券投资基金治理结构的缺陷与对策

一、当前我国证券投资基金治理结构缺陷所 有权和经营权分离 ,两权分开意味着公司治理的基本模式就必是委托代理制。公司治理安排以公司法和公司章程为依据 ,在本质上就是种关系契约 ,它以简约的方式 ,规范公司各利益相关者之间的关系 ,治理他们之间的交易 ,来实现公司节约成本的比较优势。如果说公司治理结构是现代资本市场的基础的话 ,那么基金治理结构则是基金业赖以生存和发展的基础。有效的基金治理结构能在最低的成本下实现投资者利益 ,消除基金经理人的道德风险 ,确保基金经理人与基金持有者的利益一致 ,从而实现基金投资者收益的最大化。据 2 0 0 2年中报显示 ,5 1只封闭式基金、 3只开放式基金 ,只有 18只基金单位净值增长率跑赢大盘。业绩的严重滑坡除了市场客观影响外 ,根本的原因在于中国采取契约型基金与现实发展不符。目前契约型基金监管仅是一种门槛式的事前监管 ,事中、事后监管基本上是一片空白 ,不仅缺少法律法规的制度规范 ,连委托———代理的刚性约束契约都没有 ,再加上基金组织内部治理形同虚设、外部治理严重信息不对称 ,基金组织的市场行为被扭曲。投资基金是一种要式契约 ,基金发起人先制定投资契约的内容与形式后再向...     

基金业立法:德国的经验

发展基金业的关键是基金业立法，而基金立法要解决的问题不是一部简单的所谓的“基金法”。本文通过对德国基金业立法的核心法——《投资公司法》的全面剖析，概括了其立法的市场基础和逻辑关系，并结合我国已在进行的基金立法工作，从而得出了几点有益的启示或结论。     

积极促进基金业健康发展

2004年是中国基金业大发展的一年，全年共有51只基金募集成立，首次发行规模合计1821．4亿元。截至2004年12月31日，共有161只基金正式设立运作，净值总额合计3246．40亿元。在短短的7年时间里，中国基金业长大了，如果说在几年前，中国基金业还是个襁褓中的婴儿，那么现在俨然已成长为一个朝气蓬勃的少年。