货币政策调控步伐料放缓 短期内加息可能性较小

央行数据显示，6月份贷款增长较为温和，货币供应量增速有所反弹，资本流入压力仍然较大。分析人士认为，预计未来货币政策将保持稳健，调控步伐有所放缓，是否加息取决于物价走势，短期内继续加息的可能性较小。     

当前我国央行货币政策走向分析

今年以来,固定资产投资继续快速增长,货币信贷居高不下,我国经济过热的风险仍然存在.央行在将近4个月的时间里先后两次提高存款准备金率,两次提高利率以抑制过快增长的货币信贷.本次货币政策的目的将限于通过抑制信贷过快膨胀来平滑经济增长,其理想效果是防热而不会致冷."稳健"仍会是央行的货币政策基调.继续加息不是央行的最优选择,高固定资产投资、高经济增长速度仍将是今后较长一段时期内我国经济发展的特点.     

建立先行指标体系，把握加息最佳时机

对于今年10月29日央行加息的举措，社会各界评论不一，有的观点认为加息的条件已经成熟，甚至应该提早加息；有的观点认为对加息还应该谨慎，财政政策的调整也许是更好的选择。就如何把握加息的最佳时机这一问题，笔者认为仅仅依据加息“风向标”所包括的四个指标作为央行加息的指示器是远远不够的，有时会产生一定的偏差，需要进行拓展和补充，建立加息的先行指标体系。     

关于公司债、企业债等债券融资的思考

2010年10月,央行自金融危机以来首次加息,标志着我国正式进入升息通道,目前存款准备金已达到历史高位,且仍有继续提升的空间,未来央行可能更多使用提高准备金率、加息等主要方式调控流动性.     

加息之辩——央行加息必要性再认识

央行宣布再次加息之后，关于加息效果的争议不断。本文作者认为，加息是宏观调控最好的工具，这次央行加息十分必要，而且连续加息，才能起到更好的效果。     

从美元环流解析我国的流动性过剩

2010年央行5次提高存款准备金率,尤其是10月份以后,短短9日内2次上调存款准备金率,加上此前不久,央行宣布加息,反映了央行紧缩货币的政策信号.本文从美元本位制说起,通过对美元环流的分析,来探讨我国流动性过剩的根源.     

货币增速仍在调控目标范围内

10月16日,市场高度关注的前三季度金融统计数据揭开了面纱。 央行统计显示,9月末,广义货币M2余额12021万亿元,同比增长12％;狭义货币M1余额3222万亿元,同比增长48％。“目前M2增速基本上仍在年卡刀预期调控目标范围内。预计未来货币供应量仍会保持平稳增长,稳定在13％左右的目标区间。”央行调查统计司司长盛松成表示。     

国家金融安全视角下SWIFT系统与央行数字货币：发展路径与逻辑关系

SWIFT系统作为跨境支付领域的公共品，在愈演愈烈的地缘政治竞争中，私物化为金融制裁的工具，各国金融安全面临重大挑战。央行数字货币应用于跨境支付有两种方式。为促进央行数字货币跨境支付互操作性，可构建兼容系统、单一系统和互联系统的央行数字货币。SWIFT系统与央行数字货币存在合作与替代双重关系。中国在加快数字人民币研发和试点的同时，应依托“一带一路”建设等区域合作机制有序推进人民币的国际化，积极参与多边央行数字货币桥合作，建立起高效安全的数字人民币跨境支付体系。     

人民币加息 加剧流动性过剩

央行宣布再次加息之后,关于加息效果的争议不断。本文作者就认为,当前人民币流动性过剩,显然不是货币价格的利率高低所造成的,通过加息来遏制投资过快增长,其效果不但大打折扣,而且可能带来结构性矛盾,宏观经济可能需要为此付出沉重的代价。     

央行货币政策回旋余地不大

<正>我们预计央行仍会加强流动性管理,会以公开市场操作为主要手段。在目前虽然核心通胀不高但通胀压力加大的情况下,政策调控将面临两难抉择:一方面持续负利率将加剧通胀压力,央行货币政策目前倾向从紧;但另一方面已经存在的较高的通胀预期靠加息是无法抑制的,而且会使本来已面临成本增加的企业承受更大压力,减少生产,使通胀恶化。短期看,加息与否仍是央行要反复权衡的问题。     

紧缩政策重点不在股市

央行宣布,自7月21日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。同时,国务院决定将储蓄存款利息个人所得税率,由现行的20%减为5%。一时间,对这一"加息+减税"的财政货币     

央行数字货币替代现金的经济影响

本文通过构建新货币主义理论模型研究央行数字货币对支付系统和宏观经济的影响。本文在经典的新货币主义基准模型上引入类现金（cash-like）的央行数字货币和私人货币，并重点刻画央行数字货币替代现金所产生的经济影响。本文发现，央行数字货币的引入将增加公共货币的收益率，使得消费者持有更多的公共货币。虽然央行数字货币的使用会挤出私人货币，但经济体中的货币总量会增加。流动性资产的增加将放松消费者的流动性约束并提高交易效率。与此同时，流动性约束的放松将促使消费者购买更多的商品，商品的生产也会增加。鉴于本文模型，央行数字货币的使用将对支付系统和宏观经济产生正面影响。因此，本文认为应积极推动央行数字货币的发行和落地进程。     

多数银行投入加息阵营 存款利率“一浮到顶”

央行宣布降息消息后不到两周，羊城晚报记者发现，由于央行规定存款利率最多可上浮10％，目前以大多数股份制银行和城商行为代表的银行已加入加息阵营：存款利率“一浮到顶”，执行上浮10％的年利率即3.575％，高过央行宣布降息之前。以工、农、中、建、交为首的大行多上浮约7．7％，执行35％的年利率，和降息前相同。     

最是那根“金手指”

2010年12月26日，央行宣布上调金融机构人民币存贷款基准利率0．25个百分点。加息无疑剑指通胀，但从另一方面来看，加息却让人民币和美元间的息差进一步拉大，极有可能导致热钱流入中国，这将使得中国未来市场更加紧张。     

不是"两难问题",而是"两个问题"

今年以来,央行已六次上调存款准备金率,三次加息,通过紧缩的货币政策来控制市场中的流动性,进而消除通货膨胀中的货币因素,预计下半年中国人民银行的紧缩政策仍会继续.一旦收紧货币,中小企业融资就更困难了,他们的日子会越来越不好过.很多人认为,这是货币政策面临的"两难"选择.实际上,这不是'两难问题",而是"两个问题".     

中国央行数字货币的微观需求与“金融脱媒”风险

中国央行数字货币已进入试点阶段,分析其微观需求与潜在风险具有理论重要性与现实紧迫性。本文讨论了中国央行数字货币的微观需求与“金融脱媒”风险,发现央行数字货币的需求由其设计要点与居民偏好共同决定。在央行数字货币替代现金的过程中,存款有可能增加,也有可能同步被替代并导致一定程度的“金融脱媒”。为缓解潜在风险,发行央行数字货币的前提条件为:金融体系风险妥善处置、存款利率实现市场化和信贷政策相对宽松。     

国际经贸

1、日本：央行将出台“无限期”货币宽松措施 在日本政府的持续施压下．日本央行于2013年1月22日决定引入“价格稳定目标”和“开放式资产购买措施”,即自2014年1月起效仿美联储和欧洲央行实施每月定期购入资产的“无限期”货币宽松措施,直至通胀率接近2％的控制目标。     

央行重提引导货币信贷适度增长

央行2022年乎次货币政策例会重提引导信贷适度增长。刚刚完成换届的中国人民银行（下称“央行”）货币政策委员会,在今年的首次例会上就释放出了宽松信号。据央行网站消息,目前召开的央行货币政策委员会第一季度例会指出,要继续实施稳健的货币政策,同时引导货币信贷平稳适度增长。其中“引导货币信贷平稳适度增长”,是时隔一年后首度出现,上次在央行货币政策例会中出现“信贷适度增长”还是在20l0年四季度。     

2012房地产市场前瞻

2011年，全国房地产市场在全方位的限制性环境中艰难生长。央行3次加息，6次上调存款准备金率。信贷日益紧缩，致使房地产行业运行整体放缓；据中原地产2011年刊，2011年全国超过120个城市出台了房价调控目标，46个大中城市出台了“限购令”，10个城市出台了针对楼盘的强制“限价令”。     

对当前通货膨胀问题的思考

随着日渐增加的通货膨胀预期,加息的呼声愈来愈高,在存款利率连续7个月低于通货膨胀率之后,央行继2007年7月20日以来首度加息。我们就本次通货膨胀与以往通货膨胀的不同及本次通货膨胀的原因加以分析,指出了货币市场政策可以在短期内抑制通货膨胀的恶化,但是否长期有效还要考量中国的实际情况,我们在此基础上提出了应对通货膨胀的几项措施。