中国主权债信评级提高说明了什么

日前国际权威评级机构穆迪公司宣布将中国的主权外币债信评级提升一级,由A3提高到A2;将香港的外币债信评级提升二级,由A3提高到A1;同时将国家开发银行、进出口银行以及工、农、中、建等四家国有商业银行的外币债信评级提升二级,由Baal提高到A2,评级展望均为"稳定".这是自1988年穆迪公司对中国进行信用评级以来的首次评级提升,而且提升幅度较大,在国际金融市场引起了强烈反响.     

美国信用等级下调引发全球金融市场动荡

当地时间8月5日晚,国际三大评级公司之一的标准普尔宣布下调美国主权信用评级,由AAA调降到AA＋,评级展望负面,这在近百年来尚属首次。美国信用评级下调,在全球资本市场掀起轩然大波,全球股市纷纷暴跌,放眼望去哀鸿遍野,即便是总能独辟蹊径,走出不同于全球股市行情的A股,也遭遇大跌,两市1天蒸发掉1.03万亿。有人认为08年＂雷曼时刻＂正在重演,但是分析称,事件的严重性可能被严重放大,美债仍然安全,美国经济也没有丧失恢复迹象,欧债危机也有起色。     

国际投资大事（2013年10月26日－11月25日）

住友商事购得澳最大煤矿股权 10月26日，《日本经济新闻》消息，住友商事以500亿日元的价格，购得与瑞士嘉能可·斯特拉塔公司联合在澳大利亚设立的合资企业股权，该合资企业持有澳大利亚东部最大煤田克雷蒙托矿50．1％的股权。     

全球系统重要性银行的确定及其面临的挑战

正2012年5月10日,摩根大通银行宣布,由其伦敦一位交易员对冲风险的交易组合,导致在过去6周内亏损20亿美元。该消息再次震惊了全球金融界,随后一周内,摩根大通股价暴跌,市值蒸发150亿美元,信用评级由AA调降至A+。这一幕似曾相识,由单一风险事件引起的大型金融机构巨额损失仍历历在目,再次唤起人们对规模过大金融机构是否难以实现自身有效控制的讨论。     

国内投资大事(4月21日～5月20日)

九州电力来华建造风力发电厂4月24日,日本九州电力的海外投资会社——九电国际(福冈市)、大唐集团、住友商事、住友商事的中国现地法人——住友商事(中国)有限公司等4家公司签约,共同出资建造风力发电厂。据悉,该发电厂计划建在内蒙古赤峰市,发电能力为5万千瓦。     

“投资人付费”vs.“发行人付费”:谁的信用评级质量更高？

本文选择2011-2015年被中债资信覆盖的发债A股上市公司作为主要研究对象,比较了“投资人付费”与“发行人付费”模式下的评级质量高低。研究发现:(1)与“发行人付费”评级相比,采用“投资人付费”模式的中债资信所作评级显著更低。(2)与“发行人付费”评级相比,当采用“投资人付费”模式的中债资信所作评级越低时,发行人未来盈利能力越差、预期违约风险越高,投资者要求的风险补偿也越高,这表明“投资人付费”模式下的信用评级质量更高。(3)“发行人付费”模式的评级结果可以在一定程度上反映公司的内部私有信息,但由于同时存在独立性缺失问题,“发行人付费”模式的信用评级质量仍然不如“投资人付费”模式的信用评级质量,这说明独立性对于评级机构尤其重要。     

“垃圾债”不垃圾

对于很多人来说,"高收益债"可能是很陌生的词汇。高收益债的另一个名字——垃圾债则广为人知,它们的信用评级较差、发行利率高,故得此名。但"垃圾债"的发债主体并非都是垃圾企业,海外评级公司给了这些债券不高的评级,其中就包括很多优质的国内公司,例如恒大和融创均被     

海外金融信息

穆迪公司降低日本银行信用等级据穆迪信用评级公司宣布,它已将日本长期信用银行(LTCB)的长期债务的信誉等级由A2降至A3,同时,它还降低了该行及其附属机构的一级债务的信用等级,此外,日本长期信用银行短期存款,以及该行附属机构的商业票据和短期存款的信用等级也由PRIME-Ⅰ降至PRIME-2。据悉,该行约66亿美元的长期债务将受此影响。这一调整,反映出由于日本长期信用银行在固定资产和非银行部门的资产质量欠佳,导致了整个资产质量的变化。     

绿地香港停牌卖楼 外资重返上海滩

<正>上海作为外资涌入的首选之地,今年以来已经录得多笔大宗交易。较为特殊的是,这一次的外资是一张"新面孔"。一则短暂停牌公告,将绿地香港又一次送到了媒体聚光灯下。4月1日,绿地香港控股有限公司宣布,包括股票以及三笔美元债在内将短暂停止买卖,以待该公司发出一份有关公司内幕消息公告(即有关须予公布交易的公告)。三笔美元票据分别是于2019年到期的     

危机下的投资组合之变

尽管美国总统奥巴马8月8日公开喊话，称美国的债信仍是AAA级，美国的债信不会因一个评级机构作出的结论而改变，标普的结论也较匆忙且存有缺陷，但不容忽视的是“山姆大叔”背负的庞大债务以及缺少解决之道却是个不争的事宴。     

农产品期货难“开怀”

欧债危机尚未结束 2009年12月,全球三大评级公司相继下调希腊主权评级,拉开欧债危机序幕。随着希腊、爱尔兰、葡萄牙主权债务危机的升温。债务危机开始从欧元区外围国家向核心国家蔓延,意大利和西班牙也成为倒掉的“多米诺骨牌”之一。     

汇率预测值分布图

2010年6月14日,国际信用评级机构穆迪将希腊主权债务评级连降4级,由A3级降至Ba1,令已经前景黯淡的希腊经济雪上加霜。次日,受此消息影响,欧元,美元跌穿1．22。如图所示,各金融机构也相应下调欧元/美元3个月及12个月走势预测值。除此之外,金融机构对其他欧系货币的预测值也有不同程度的下调。     

汇率预测值分布图

2010年6月14日,国际信用评级机构穆迪将希腊主权债务评级连降4级,由A3级降至Ba1,令已经前景黯淡的希腊经济雪上加霜。次日,受此消息影响,欧元,美元跌穿1．22。如图所示,各金融机构也相应下调欧元/美元3个月及12个月走势预测值。除此之外,金融机构对其他欧系货币的预测值也有不同程度的下调。     

警惕中间商不“中坚”

某家具生产企业A与香港中间商B从2008年开始合作,贸易往来一直较为顺利,买方付款也很正常。2011年4月,双方签订了总额约20万美元的贸易合同,分两票出运。该批货物由中间商B指定发往最终德国买方C,贸易双方约定支付方式为30％的预付款,余款见提单复印件付款。企业A收到买方B支付的预付款共计约6万美元后,分别于5月23日、26日出运两票货物。2011年6月下旬全部货物到港,但香港买方B却以最终德国买方C将于7月申请破产无法提货为由,拒绝接受货物。企业A当即向中国出口信用保险公司（下称“中国信保”）报损,并委托中国信保介入调查核实。     

用财务手段引导企业的管理重心——访中国移动公司执行董事、副总、财务总监薛涛海先生

中国移动(香港)有限公司(上市公司)近几年在财务管理方面取得了突出成绩。自2003年以来,公司的债信评级分别得到穆迪三次提升和标准普尔两次提升,而标准普尔给予公司目前的"BBB /正面前景"的评级,等同目前国家主权评级,是中国企业所获的最高企业债信评级。同时,公司还被《Asia Money(亚洲货币)》评为2003年中国最佳财务管理公司第一名;2002-2003年被《Finance Asia(亚     

美联储货币政策、企业异质性与中资美元债发行定价北大核心

近年来,越来越多的中资企业到境外市场发行美元债,而在美联储的紧缩货币政策下,中资美元债发行成本会产生多大影响引发市场关注。本文以2010—2021年的中资美元债为研究样本,考察美联储货币政策对中资美元债发行定价的影响。结果显示:美联储联邦基金利率对发行利差产生显著正向影响,美联储每加息25个基点,中资美元债发行利差平均上升约5.8个基点;从企业异质性来看,投资级或者房地产行业的债券能够降低美联储加息对发行利差的增加作用。本文的研究丰富了美联储政策利率对中资美元债发行定价的分析框架,从债券评级和行业分类两个维度,研究了美联储政策利率对不同发行主体的异质性影响,有助于微观企业降低融资成本,同时也为监管部门评估外债风险提供参考。     

近期资讯

国际部分：1、美国国债首次丧失3A评级。美国当地时间8月5日,国际评级机构标准普尔公司宣布将美国AAA级长期主权债务评级下调一级至AA＋,确认其A-1＋的短期评级。标普还宣布美国国债长期评级展望为负面,这意味着两年内该评级可能被再次下调。（金融时报）2、日本央行决定将宽松货币政策扩大10万亿日元。日本中央银行在货币政策会     

变美债危机为中国发展契机

自2011年4月18日国际评级机构标准普尔公司将美国的长期主权债券评级由"稳定"下调为"负面"以来,美国主权信用债券危机在美国本土越演越烈。5月16日,美国联邦政府宣布其已经突破14.29万亿美元的法定举债上限,为此两党关于削减赤字与重提预算又不得不进行了长达三月的争论,截止8月初终于达成美债框架协议。美国政府不得不临时提高1万亿美元的债务上限,并且有计划在未来10年内把赤字降到现在规模以下。8月5日晚,标准普尔公司对外宣布将美国主权信用评级从"AAA"下调至"AA+"。由此引发全球股市新一轮暴跌,而市场恐慌加剧又使得美元的贬值预期迅速升高,我国人民币对美元汇率也进入6.3大关,创二次汇改以来的新高位。     

变美债危机为中国发展契机

自2011年4月18日国际评级机构标准普尔公司将美国的长期主权债券评级由"稳定"下调为"负面"以来,美国主权信用债券危机在美国本土越演越烈。5月16日,美国联邦政府宣布其已经突破14.29万亿美元的法定举债上限,为此两党关于削减赤字与重提预算又不得不进行了长达三月的争论,截止8月初终于达成美债框架协议。美国政府不得不临时提高1万亿美元的债务上限,并且有计划在未来10年内把赤字降到现在规模以下。8月5日晚,标准普尔公司对外宣布将美国主权信用评级从"AAA"下调至"AA+"。由此引发全球股市新一轮暴跌,而市场恐慌加剧又使得美元的贬值预期迅速升高,我国人民币对美元汇率也进入6.3大关,创二次汇改以来的新高位。     

应对金融危机 需要一批“真人”

当今世界经济形势,美国金融危机引燃欧债危机火药桶;欧洲本身就是一个火药桶,二战后,高福利,人养懒,产业空心化,靠发债支撑。美国金融危机尚未解决,又引燃了欧债危机,并以2009年底评级公司下调希腊评级为标志将欧债危机火药桶引爆。美国金融危机是“心梗”,服“硝酸甘油”尚可缓解;