开放经济条件下货币需求的非对称特征

本文使用1994-2010年的非平稳季度数据,应用门限调整方法研究了开放经济条件下的货币需求,发现货币需求与收入、汇率、利率及通货膨胀之间存在协整关系,M1和M2短期需求函数存在门限调整。门限误差修正模型表明,M1、M2短期需求函数在长期均衡偏离低于门限值时能回复到长期均衡,在长期均衡偏离高于门限值时不稳定;收入、通货膨胀及汇率影响M1和M2的短期需求函数,但利率只影响M1的短期需求函数,不影响M2的短期需求函数。大多数时候货币需求能自我修正,但目前货币需求处于门限以上,限制了以货币供应量为中介目标的货币政策调控效果。     

我国货币需求的协整和向量误差修正分析

根据协整理论和向量误差修正模型，利用1978—2004年的年度经济数据对中国的货币需求函数进行了实证分析。实证结果表明：无论是狭义或广义的实际货币余额需求与实际国民收入和利率之间均存在协整关系，即长期均衡关系。从而说明我国的货币需求函数是长期稳定的；货币供给短期具有非中性，是经济增长的短期Granger因；货币需求的利率半弹性为正，利率并不能真实反映持有货币的机会成本。     

金融发展与经济波动:长期均衡与短期动态——基于中国时间序列的证据

促进经济平稳增长关乎经济增长质量的改善。金融发展的经济增长效应已被深入研究,但关注其经济稳定效应的文献不多。本文利用界限检验法等时间序列计量技术进行发现,经济波动与金融发展存在负向的长期均衡关系。经济波动围绕长期均衡关系进行短期动态调整,但基于长期均衡关系的误差修正机制并不足以让经济波动最终回落至均衡路径。金融发展具有弱外生性,其短期动态不会受到长期均衡关系的显著影响。金融发展对经济运行稳定性具有显著预测作用。文章表明,金融发展有助于平抑经济波动,可以兼顾促增长与保稳定两大政策目标,对于提高中国经济发展新常态下的经济增长质量具有重要意义。     

股票价格、房地产价格和我国货币需求的实证分析

本文通过引入股票价格和房地产价格,实证分析了资产价格对我国货币需求关系的影响。协整分析表明,房地产价格对长期货币需求有显著的替代效应,股票价格因素不显著。可变参数误差修正模型分析表明,我国的转轨经济特性使得各经济变量对短期货币需求的影响呈现动态变化的特征,同时金融深化和创新也加快了公众对长期货币需求偏离的修正速度。     

基于协整分析法的我国各省货币需求函数研究

本节通过建立各省货币需求的误差修正模型来反映货币需求与GDP、利率、通货膨胀预期的长期均衡及短期动态关系。     

超额货币、经济增长与通货膨胀——基于1979～2007年中国宏观经济数据的实证研究

在考虑制度变量的滞后性前提下,运用货币滞存法对中国1979～2007年间的超额货币情况进行测量,随后运用平稳性分析、向量误差修正模型、冲击响应等方法得出了短期内经济增长对超额货币冲击的响应是正向的,长期而言是负向响应并趋于稳定;通货膨胀率对超额货币程度随机误差项冲击的响应短期达到正向响应的峰值,其后逐步衰减。     

中国货币需求的实证研究

货币需求对货币政策的具体实施至关重要.用协整检验方法对中国1979～2003年间的长期货币需求进行检验,检验结果说明M1实际余额与实际GDP和1年期存款利率存在同积关系,M2与实际GDP和1年期存款利率以及通货膨胀率存在同积关系,这表明实际货币余额与实际GDP,利率或通货膨胀率之间存在长期稳定关系.用误差纠正模型对M1和M2的短期货币需求函数进行估计,表明在短期狭义货币的变化对收入的短期波动、上期通货膨胀率、上期货币需求的短期波动和ECM敏感,而广义货币需求的波动在短期仅受收入的短期波动和通货膨胀率的影响.     

中国货币需求函数的长期静态与短期动态考察（1994-2004）

中国自1994年开始按季度向社会发布货币供应量,1995年尝试把货币供应量纳入货币政策中介目标体系,1996年正式把货币供给量作为货币政策的中介目标。而一个稳定的货币需求函数是货币政策实施中运用货币供应量为中介目标的前提条件,因此分析货币需求并建立中国的货币需求函数,对于央行货币政策的制定和实施有着重要意义。本文运用单整检验、EG两步法协整检验、Johansen协整检验、误差修正模型(ECM)、向量误差修正模型(VEC)等计量方法构建了中国1994—2004年的长期静态与短期动态货币需求函数模型,在实证分析的基础上得出相关政策建议。     

陕西省货币需求分析与实证研究

本文在对陕西省货币需求相关统计数据分析的基础上,采用单位根检验、协整检验并建立误差修正模型的方式,对陕西省货币需求总量与机会成本变量、规模变量之间的函数关系进行实证研究。结果表明陕西省货币需求与收入、利率以及预期通胀率之间存在长期的稳定关系,而在短期动态模型中,收入与利率的调节功能较显著。     

我国货币需求与收入分配差距的理论与实证分析

本文研究了货币需求与收入分配差距的传导机制问题。收入分配差距通过三条途径影响货币需求:税收途径、消费途径以及货币流通速度途径。收入分配差距会通过税收途径和消费途径减少货币需求,但通过货币流通速度途径会增加货币需求。实证研究发现,实际货币需求与收入分配差距指标、实际收入以及实际利率之间存在长期稳定的均衡关系,而且收入分配差距越大,货币需求越小。通过误差修正模型发现,存在短期到长期的动态调整过程。通过脉冲响应函数分析,发现收入分配差距对货币需求的冲击波动较大。并进一步对我国收入分配差距影响货币需求的消费途径以及货币流通速度途径进行了检验,检验结果符合理论分析。     

我国经济结构调整与经济增长的实证研究

经济结构不合理已成为制约我国经济可持续发展的主要瓶颈。本文在分析经济结构调整内涵基础上,整理分析经济结构调整与经济增长的基本逻辑关系,选取消费结构、产业结构、金融结构以及所有制结构作为分析指标,构建VAR分析模型,得出结论：从长期来看,我国经济增长与消费结构、产业结构以及金融结构调整呈正方向变化,与所有制结构呈反向变化;从短期来看,在消费结构、产业结构以及金融结构的冲击下,经济增长呈现波动式变化,所有制结构的不平衡对经济增长呈负反应。     

我国货币供应与投资的关系问题研究

本文将我国货币供应、投资支出和经济增长纳入统一模型,实证分析了三个变量之间的关系。研究发现:无论从长期还是短期来看,投资、货币供给拉动经济增长的作用都不能达到因果检验的显著性要求,反映了我国经济的价格弹性较高,投资的高速增长不能完全解释我国经济增长的动力源泉;我国投资高速增长的根源来自经济增长形成的高储蓄,而非货币刺激;货币供应高速增长在很大程度上是被动适应投资和经济发展需求的增长。因此,我国货币政策制定应以保持投资和经济增长稳定发展为重要目标,而不应以刺激投资与经济增长为目的,否则可能会引致通货膨胀上升,增加经济运行成本和降低经济发展质量。应保持基础领域和改革创新领域投资增速的稳定,并鼓励和引导民间投资,改善国内投资环境,以增强经济发展的活力。     

经济发展中的宏观金融效率问题——基于1981～2009年季度数据的考察

金融与经济发展具有长期稳定关系,但不同金融发展指标有不同的表现形式.以广义货币供应量所体现的货币化指标对经济的影响较明显,以信贷所体现的金融发展指标虽短期内可以促进经济发展,但在长期内却不能起到显著作用,利率指标对经济增长的影响不明显.虽然金融发展对经济发展有一定的影响,但总体上对经济的贡献很有限,中国金融发展与经济发展的关系更符合需求伴随假说.     

网络经济对农村居民消费的影响研究

消费作为拉动经济增长的三驾马车之一,其在经济运行中占有重要地位。近年来,随着互联网在我国的广泛普及,网络交易渠道日益完善,居民通过互联网络进行消费的热度持续上升。在现今互联网时代,最近的信息,最新的商机都可以通过网络获取,网络购物这种以互联网为载体的新型销售方式逐渐进入人们的视线,并开始对居民日常生活消费产生影响,因此可以说网络经济已经成为当今社会发展的必然趋势,网络经济时代已经向我们走来。网络经济背景下,农村居民的购物环境发生了变化,消费方式也有了创新,消费行为也随之发生变化。网络的直接性及便利性提高了用户的消费倾向,促进了农村居民的消费升级,同时优化了社会的消费环境。因此,对网络经济背景下的农村居民消费影响进行探究具有重要意义,并且根据研究结果可以为网络经济的发展提供相应的政策建议。     

扩大居民消费的税收政策探讨：以金融为视角

当世界主要货币不再与贵金属挂钩,又遇到世界主要货币的超发,取消出口退税符合国家整体利益,同时可以扩大居民消费需求;以房产税代替土地出让金是地方政府与居民之间一个合意的金融交易,并将有力地扩大居民消费需求,也会使中国经济的发展摆脱对房地产市场的依赖。     

新发展格局下居民收入、杠杆率与经济增长

构建新发展格局是我国应对百年未有之大变局,实现中华民族伟大复兴战略全局的主动选择。构建新发展格局要以扩大内需为战略基点,我国完整的工业门类和超大规模市场空间为扩大内需提供了现实条件。考虑到投资对经济增长的拉动作用下降,投资需求高速增长难以为继,稳定经济增长需要充分发挥消费的拉动作用,而消费中政府消费增长快于居民消费增长,决定了需要构建以居民消费为主体的内需格局。在扩大居民消费方面,因为居民收入增长水平较低降低了分母,以及加杠杆购房提高了分子,二者综合作用推高居民部门杠杆率并对居民消费产生挤出效应。为此,需要从提高居民收入水平、优化居民收入结构,按照"房住不炒"的总体思路稳定房地产调控,也即从分子、分母两端降低杠杆率提升居民消费,同步推动消费升级、优化消费环境,提升居民消费满意度来释放居民消费潜力,进而让消费对经济增长的拉动作用充分发挥,以稳定经济增长。     

世界金融危机及其对中国经济的影响

美国次贷危机的爆发是一个历史性事件,它标志着美国超前的消费模式和自由资本主义模式的终结,也标志着旧的世界经济体系的崩溃,世界经济将进入一个大的调整和动荡时期。受其影响。我国未来数年内外部需求增长将明显下降,并导致工业增速相应放慢。同时,次贷危机降低了居民未来的收入预期,居民的娱乐、旅游、教育、通讯等消费可能进一步降温。以住房、汽车为对象的信用消费可能出现明显下滑。但从长期看,我国国内经济增长潜力巨大,国际位势相对有利,为了降低风险和把握机遇,我们需要采取积极措施,刺激内需增长。加速经济结构的转型,保持经济平稳快速增长。     

国内需求、技术进步和国际贸易对能源消耗的影响

随着经济发展,能源稀缺成为阻碍中国可持续发展的重要因素。文章通过对投入产出基本模型的分解,从国内需求、进出口贸易与技术进步等方面,将中国能源消耗的主要影响因素分为8种。通过各因素的作用效果与贡献率,来判断我国能源消耗增长的背后动因。结果表明：导致1997—2007年能源消费增长的最主要因素为国内需求成长、出口成长,中间需求替代与中间需求的成长也起到一定的推动作用;而技术进步与出口结构变化时抑制能源消费增长的最主要因素,最终需求结构变动对能源消耗的影响并不稳定。在此基础上,提出若干政策建议。     

网络团购和传统渠道的冲突与互补

网络团购这个渠道是否能为企业带来新的利益增长点,这个利益增长点起到的作用能否大于网络团购对传统渠道可能形成的冲击,是值得研究的问题。研究表明,网络团购的作用不仅仅是为了达成交易量,同时也具有推广和宣传的作用,带来更多的潜在消费群体在传统渠道上进行消费;而传统渠道能为企业带来稳定的收益,是企业开展网络团购活动的基础。网络团购与传统渠道的关系是像企业的两支手,它们面临着不同的消费群体,并存在各自的优势与劣势,避免冲突并形成合作互补才是最佳途径。     

我国货币政策对投资和消费的影响——基于VECM的实证研究

本文运用1996—2012年月度数据建立VECM模型,分析了货币政策对投资和消费的影响,结果显示:(1)货币政策对投资及消费的刺激作用存在非对称性,货币政策对投资的刺激作用比对消费的拉动作用强很多。(2)货币和信贷都可以对消费发挥积极作用,信贷的作用稍强,货币对投资的刺激作用几乎为零,而信贷对投资的拉动作用很明显。(3)利率对投资和消费都有一定影响,但不显著。分析表明,我国货币政策主要通过信贷渠道拉动投资来促进经济增长。通过进一步分析投资与消费的关系,发现当前应着力于扩大消费需求,而且目前财政政策对消费的刺激作用比货币政策有效。