中国的宽松货币可能率先转变？

【美国《世界日报》7月19日】为因应金融海啸，各国政府均采取宽松的货币政策与扩张的财政政策。日前在八大工业国家（G8）的财长会议中，德国财政部长力主要研拟这些政策的“退场机制”，一时之间使民众对今后的财政、货币政策走向相当迷惑，不知是会松还是紧？这当中，中国政府的政策态度当然受到相当的关注。     

从非均衡走向均衡:中国货币市场与资本市场发展模式的转变

资本市场与货币市场作为金融市场的组成部分 ,二者有着非常密切的关系 ,其中任何一个市场的变化 ,都会影响到另一个市场的发展。改革开放以来 ,我国资本市场和货币市场都有了相当程度的发展 ,但由于客观、历史的原因 ,这两个市场发展处于非均衡状态。加入WTO后 ,我国金融市场受国际金融环境因素的影响在逐渐加大 ,为了增强风险控制能力 ,必须调整资本市场与货币市场的关系。文章从描述货币市场与资本市场的内在均衡关系入手 ,阐述了中国货币市场与资本市场的发展模式、基本特征及负面效应 ,提出了中国货币市场和资本市场从非均衡向均衡发展模式的转变的具体措施。     

货币化与多元化:白银挑动下的明清货币“复调”北大核心

在对影响传统中国货币行用的若干理论关系进行澄清的基础上,本文重新审视了明代货币体系的“白银化”,认为它并不纯粹是钞法、钱法失败的产物,而是由宋代以前传统的铜钱体制向银、钱、钞并行的多元格局转变过程中的波折。同时,明代的财政白银化对民间的白银行用虽然有挤出效应,但也增强了白银的货币属性,存在不可忽视的溢出效应。因此,白银化和货币化是明代经济中两个并不对立乃至可以相互促进的趋势,而由白银化推动的货币化最终为货币多元化在清代的成熟提供了条件,货币深化以及与之相伴的金融发展也揭示了明清经济正逐渐进入一个不一样的历史时期。     

中国参与全球货币体系:需要国内改革、国际对话

正2008年的全球金融危机生动地证实了全球金融市场的统一性和紧密的内在联系。当考虑中国如何能够参与全球货币体系时,我们首先需要明白全球货币体系的本质是什么?中国的参与会给全球货币体系的统一带来什么潜在影响?全球货币体系本质上是一个支付系统。它的主要特征体现为国际货币的等级制——美元的霸权地位,中央银行的互换协议以及国际货币的发行。此外,它还     

中国货币错配:部门层面的交叉测度

本文回顾了国际上测度货币错配指标体系的演变进程,提出综合货币错配绝对量指标,并用该指标测度中国总体货币错配,而且将经济体分解至公共部门、银行部门、公司部门、居民部门进行部门层面间的交叉测度。结果显示,中国目前面临着巨大的净外币资产型的货币错配,并已经造成巨大损失。部门之间交叉程度不高,货币错配主要集中在公共部门(79%)和银行部门。     

房价冲击、利率波动与货币供求:理论分析与中国的经验研究

本文证明了在一个包含房价的两市场动态化系统中存在焦点均衡的稳态,房价对市场均衡利率的最终影响取决于房价对货币供给与货币需求之边际影响的对比。进一步的理论分析发现,随着房价的高涨(萧条),房地产市场将起到扩张性货币政策效力放大器(衰减器)与紧缩性货币政策效力衰减器(放大器)的作用。经验研究显示,中国房价的外生冲击在改变货币需求稳定性的同时,也增强了货币供给的内生性;长期中房价对市场利率具有显著的反向因果影响,表明中国房价的高涨成为创造市场流动性的一个重要来源。     

中国主张用新储备货币替代美元的想法可行性不大

【俄罗斯《新闻时报》3月25日】中国成为以新的全球性货币替代美元想法的坚定支持者。中国人民银行行长周小川24日表示，国际货币基金组织不妨推出一种替代美元的国际货币。分析家认为，这一引人注目的问题有望成为在伦敦召开的二十国峰会的讨论内容。然而，虽有北京秉持该立场，但此想法要付诸实施，其可能性并不大。     

东亚货币合作的进展、障碍及中国的对策

尽管目前东亚货币合作取得了一些进展,但仍然面临着经济、政治等方面多层次的障碍,因此目前尚无法建立类似于欧元区的东亚统一货币区。中国从自身利益出发应在东亚货币合作中发挥积极作用,首先,应加强与东亚各国汇率政策的协调;其次,通过推动次区域的货币合作;最后,建立东亚共同货币区。     

基准转移、结构嵌入与信用离散——近世货币变迁中的白银问题

元明以降,白银逐步成为举国上下的基准货币,深度影响着中国社会经济的演进路径。围绕白银货币化至货币白银化的历史源起、动态过程、促动机理及影响评价等问题,学界存有广泛争议。本文认为在宋金元时期白银货币化向货币白银化的演进过程中,中国货币体系经历了“铜钱基准”的陵夷并转向“白银基准”的内在变动过程。宋金时期白银在“铜钱基准体系”中的作用不断上升,金元之际白银价值基准地位初步确立,为明代货币白银化的出现提供了条件。明代白银通过均则折纳、加耗、折价等形式成规模并结构性地嵌入贡赋体制,并与民间市场上的白银替代一道形成了难以逆转的货币白银化态势。对于中国以银为核心基准的近世货币结构而言,结合信用制度的角度可以看出,在西欧新兴国家信用日益聚合的趋势下,中国社会呈现出信用离散的特征。国家信用层级的缺失、金融技术与构架的迟滞及称量银本身所致的信用外在化、记账单位的紊乱是其最明显的表征,中西方金融体制在信用层面发生日益显见的分流。     

国家能力重塑与基础设施崛起——助推市场孵化的中国经验

基础设施是任何国家孵化市场所必须的先行资本,但并非所有国家都有能力为市场体系建设提供高质量的基础设施。文章首先从对市场主体的孵化、引导资本流动和促进市场体系纵深发展等方面总结基础设施对于市场孵化的普遍意义。然后以部分代表性国家为例,论证基础设施质量的差异主要来源于其国家能力的差异。最后在国家能力理论框架下,提出了中国从计划经济向市场经济转轨的"国家能力重塑"一般框架,辨析改革开放以来,以"学习能力、财政能力、法治能力"构成的三大国家能力具体的阶段性重塑过程,及其为中国市场孵化提供基础设施的成功实践。     

Austrian Business Cycle Theory in Light of Rational Expectations: The Role of Heterogeneity, the Monetary Footprint, and Adverse Selection in Monetary Expansion

We contribute to the debate over the contemporary relevance of the Austrian Business Cycle theory (ABC) by making three theoretical developments. First, we claim that the heterogeneous nature of entrepreneurship is the best means to respond to a Rational Expectations (RE) critique. If entrepreneurs are different then the “cluster of errors” are not made by everyone, just those on the margin. And if the marginal entrepreneurs are systematically different from the population as a whole, we avoid the implication of widespread irrationality, even though credit expansion will affect real variables. Second, we argue that the size of the monetary footprint is a more telling signal than the market rate of interest, and will not necessarily be revealed by measured inflation. Therefore attention to the official interest rate or Consumer Price Index is misleading, and an inappropriate way to assess applicability. And third, the main harm from loose monetary policy is not that it encourages entrepreneurs to behave more recklessly with capital, but that it encourages precisely the people who can’t afford capital at the market rate to borrow, and makes them the marginal trader. This suggests that adverse selection is a more important issue than moral hazard. We acknowledge that empirical work is required to verify these claims, and suggest how this might be undertaken.

The circulating medium of exchange in colonial Pennsylvania, 1729–1775: new estimates of monetary composition, performance, and economic growth

Market transaction data are used to estimate the quantity of specie in circulation. This estimate is used to provide the first comprehensive measure of a colony's money supply and, along with data on population and prices, to retest the quantity theory of money and measure output growth using the equation of exchange. Output growth is found to depend on periodization and the extent that rising commercialization increased the velocity of circulation. Specie was becoming relatively less scarce as the Revolution approached, and movements in specie and paper currency both offset and reinforced each other depending on the period of analysis. (JEL N11, N21, E42, E51)     

中国高校专利技术转化问题、影响因素及对策

专利技术转化是高校科技活动最重要的内容.然而当前中国高校专利转化工作却不尽如意,耗费大量科研资金获得的专利技术处于闲置或无效状态,直接影响中国技术创新与进步.高校专利技术转化运行效率偏低,目前提高高校专利技术转化系统效率的研究零散且重复,缺乏深入的论证与展开,故需要寻求新视角探寻更加科学有效的方法.通过总结影响因素,为提高中国高校专利转化效率提供新思路.     

Networks and Scientific Integrity: Eli Heckscher and the Construction of Economic History in Sweden, 1920–1950

Abstract

This article deals with the US government's efforts to curb the Swedish ball bearing producer SKF's exports to the East early in the Cold War, 1950–1952, and interprets this process within the framework of hegemony theory. In doing this, the article makes use of previously unutilised US archival material. The period up to mid-1951 saw increasing US pressure upon Sweden and SKF to consent to US hegemony by abiding by the Coordinating Committee for Multilateral Export Controls (CoCom) embargo. To achieve its objectives US policymakers developed a flexible ‘carrot and stick’ approach, and the article adds considerable detail regarding the US government's handling of SKF. US tolerance and flexibility was dependent upon Swedish consent to American hegemony in Western Europe, which was received through the signing of the Stockholm agreement – a hegemonic apparatus through which Sweden's abidance by the embargo was handled – in mid-June 1951. A small amount of exports was accepted by Washington as long as the main US objective – to deny the Eastern Bloc strategic technology – was adhered to by SKF. The article also reveals the lack of policy coordination in the Swedish government, and the conflicts between the government and SKF regarding the responsibility for adhering to the embargo.     

上市方式、股权制衡与合谋——基于中国民营上市公司面板数据的实证研究

股权制衡对公司绩效的影响是公司治理领域中的重要问题,而制衡能力是股权制衡效果实现的首要前提。文章建立在具备股权制衡能力的基础上,对不同类型的民营上市公司股权制衡、合谋与公司绩效之间的关系进行了分析。研究发现,在直接上市的民营公司中,第一大股东与其他大股东之间具有合谋的倾向;在间接上市的民营公司中,第一大股东与其他大股东之间倾向于相互监督,股权制衡与公司绩效之间呈倒U型关系。因此,建议针对不同类型的民营上市公司采取不同的政策措施。     

东道国制度环境、投资导向与中国跨国企业OFDI研究——基于“一带一路”沿线国家数据的Heckman模型分析

本文利用2006—2015年中国跨国企业对"一带一路"沿线63个国家OFDI数据,结合跨国公司理论和制度理论,系统考察东道国制度环境、投资导向与中国跨国企业OFDI三者间作用关系。实证结果表明,中国跨国企业OFDI具有突出的资源导向特征,东道国市场资源禀赋会对中国跨国企业OFDI投资决策产生积极影响,东道国经济制度环境并未抑制中国跨国企业OFDI投资规模,东道国文化制度环境差异对中国跨国企业OFDI影响不明显,东道国政治制度环境和市场规模对中国跨国企业OFDI影响程度不同。本文研究结论是对既有跨国投资理论的丰富和矫正,对中国跨国企业的OFDI实践也有重要启示意义。