QFII制度初探

市场期待已久的QFII制度终于付诸实施了。这是贯彻落实我国对外开放发展战略往资本市场的又一再要举措,是我国证券市场吸引外资的延伸与拓展,必将为我国证券市场的繁荣与发展产生积极的影响。 一、QFII制度产生的背景 所谓QFII(Qualified Foyeign Institu-tional Investor)是合格的境外机构投资者的简称。OFII制度,是指允许合格的境外机构投资者在规定之内汇入一定额度的外汇资金,转换为当地货币,通过监管的专门账户,投资当地证券市场,其资本利润、股息等经审核后可以转为外汇汇出。     

中国QFII制度的影响分析

一、什么是QFIIQFII是英文QualifiedForeignInstitutionalInvestors的缩写，即“合格境外机构投资者”。QFII制度是指允许经核准的合格境外机构投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经审核后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。这是一种有限度地引进外资、开放资本市场的过渡性制度。在一些国家和地区，特别是新兴市场经济的国家和地区，由于货币没有完全可自由兑换，资本项目尚未开放，外资介入有可能对其证券市场带来较大的负面冲击…     

QDII“解放军”？

无论是“北水南调”也好，与国际接轨也好，任何金融工程都应当未牟其利，先防其害。     

QFII对国内券商运作影响的分析

证券市场的国际化问题是一国证券市场发展的核心问题之一,也是一国证券市场走向成熟和完善的必由之路。综合国际上的经验,我们可以将一国证券市场的国际化过程分为以下几个阶段:见表1。目前,中国证券市场的国际化进程在沪深 A、B 股市场10余年发展的基础上,已经走过了单纯境内资金市场交易的封闭阶段,步入了股市增容、跨越式发展的"准开放"阶段。这一阶段国际上比较通用的策略就是 QFI制度,也就是"合格境外机构投资者"制度。QFII 制度不仅是我们要学习和借鉴的先进制度,它的引入更对中国股     

商业银行在QFII制度下肩负重任

QFII（Qualified Foreign Institutional Investor），即“合格境外机构投资者”。QFII制度，是我国在人民币没有自由兑换，资本项目尚未完全开放的情况下，许可合格的境外机构投资者汇入一定额度的外汇资金，全额结汇后转入人民币特殊账户，并通过该账户直接投资于我国证券市场，其资本利得、股息等投资收益经批准后可转为外汇汇出的证券投资管理制度。QFII制度作为一种过渡性安排，体现了我国在严格管制的条件下，逐步开放资本市场的策略。     

郭树清称“QFII将扩容10倍”QFII将如何搅动股指期货？

QFII（合格境外机构投资者）正式获批进人中国股指期货市场。自今年1月以来,中国证监会主席郭树清关于QFII扩容、RQFII（人民币合格境外机构投资者）和QFIl2（合格境外个人投资者）积极表态让内地资本市场亢奋不已。资本项下的资金双向流动正伴随着金融改革越来越松动,而曾被境外资金视为“戴着镣铐跳舞”的QFII制度所能实现的投资方式也越来越多。     

英美要约收购制度分析及我国制度设计

一、英美要约收购制度分析 要约收购是上市公司收购的一种重要形式，它指收购者以取得一个公司的控制权为目的，根据自己需要购买的最少或最大的股份数量，通过公开的形式，直接向目标公司同一类别股东或全体股东发出，约定一段时间后以一定的价格购买其所持有股份。上市公司要约收购规则是起于保护中小投资者权益的基本法理而制定的。目标公司原有大股东与收购者达成股权转让协议后一般会获取较大溢价，此后收购者成为目标公司新大股东，若不允许小股东转让其所持股份，小股东就享受不到转让股份带来的溢价收入，而且，当收购者持有的目标公司股份在全部股份中占有相当比例时，作为控股大股东的收购者可能利用自身在股权比例上的优势，做出有损小股东利益的决策，为维护小股东利益，应当允许小股东以一定的合理价格将股权转让给收购者，要约收购由此而产生。要约收购根据是否属法律义务，可分为自愿要约收购和强制要约收购。     

QFII扩容 看好A股投资机会

中国证监会宣布合格境外投资者（QFII）投资额度新增500亿美元,一些外资机构对于此举非常兴奋。由于以前外资机构要参与国内资本市场受到审批和额度限制,此次扩容,无疑向外资机构参与资本市场放开了一大步。     

QFII进入中国后

2002年12月1日,中国证监会与中国人民银行联合颁布的《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》开始正式施行。2003年7月9日,中国第一家QFII——瑞银华宝第一次下单买入了宝钢股份、上港集箱、外运发展、中兴通讯这4只股票,标志着QFII正式进入中国证券市场。     

多年“恩情”应该得到回报

在近日召开的“股权分置与资本市场风险座谈会”上，与会者认为解决股权分置时机日趋成熟，并同时认为在既有利益格局下处理机制问题，不是一个让利或补偿的概念，而是一个在利益机制基础上的平衡概念；解决股权分置问题是一个改革的概念，其本质是把不可流通的股份变为可流通的股份，真正实现同股同权同利同价，这是资本市场基本制度建设的重要内容。积极果断解决股权分置，实现多赢的局面，其中心意见是在实现全流通的过程中，不存在非流通大股东补偿流通小股东或让利的问题，而是大家共同分享全流通产生的流通溢价。     

股权分置旨在解决制约股市发展的制度问题

中国证监会主席尚福林近日对正在进行的股权分置改革进行了评价。他说，进行股权分置改革的目的，就是从根本上解决制约股市发展的基本制度问题，完善市场机制，形成合理的定价机制；形成投资者共同的利益基础，强化市场对上市公司的约束；形成相对稳定的市场预期。     

“股权融资饥渴症”的全方位解析

我国上市公司存在着较为严重的“股权融资饥渴症”,本文从其背景、成因、影响及相关政策建议四个方面展开解释与分析。从融资成本、市场制度、公司治理机制与行为金融学的角度剖析了其成因,并分析了其对上市公司及社会经济的影响,最后还基于以上解析提出了合理化的建议。     

QFII制度的实施对我国证券市场的影响

在人民币尚未实现可自由兑换．资本项目没有完全放开的现实情况下，QFII制度作为一种过渡性安排．已经在我国开始实施。中国证券市场经过十几年的发展，已初具规模．但仍存在一些缺陷，而QFII的引入．必将对我国证券市场产生深远的影响。QFII制度的实施．有利于优化资源配置、提高市场效率．改善资本市场的投资结构、上市公司的治理结构，活跃整个金融市场。     

“两非”公司股权流动信息披露探究

实现“两非”公司股权有序流动是建立多层次资本市场体系的一项重要探索。这项探索能否成功，在很大程度上取决于“两非”公司股权流动信息披露是否及时、公开、透明。     

论特殊管理股制度与股权激励制度的“和而不同”

改制后的国有出版企业既具有一般企业所追求的利益性诉求,又肩负一般企业所不必承担的社会责任,如何使国有传媒企业在肩负社会责任的同时提高竞争力,这一问题对国有出版传媒企业股权结构设计提出了更高的要求。特殊管理股制度与股权激励制度作为股权结构设计的两种重要工具,国有出版企业目前正积极探索其实现方式。从理论上解析,特殊管理股制度与股权激励制度的和而不同可为国有出版企业股权结构设计的具体实践提供有益启示。     

青岛产权交易所股权登记托管的探索与实践

非上市公司股东名册管理是建立现代企业制度、推进股权有序流转、培育和发展多层次资本市场体系的基本要求。     

股权分置的“后遗症”

“中国股市不缺钱，缺乏的是信心!”这是监管方、融资方和投资方的共识。为什么民众投资者的信心总是伴随着股市的暴跌屡遭摧残？这个问题，还要从当初创建中国股市的初衷和为其设计的制度体系缺陷中去寻求答案。     

股权质押来“补血”

传统融资途径无法满足上市公司的资金需求,迫使部分公司通过股权质押融资补血。近来,上市公司股权质押行为频频发生。据Wind数据统计显示,截至3月16日,今年以来沪深两市实施股权质押的公司达到353家,累计质押股份高达245.55亿股。而去年全年,共有1034家公司实施了股权质押,累计质押股份1172.03亿股,这一规模几乎是2013年的两倍。据了解,有不少公司刚刚到期解除质押又重新续作质押。数据显示,2014年,有约300家上市公司实施股权质押5次以上,其中上海莱士全年质押了60     

非上市公司股权转让的制度安排

长期以来，国家对非上市股份有限公司的股权转让，一直没有制订相应的法律制度。但《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（俗称“国九条”）、《国家中长期科学和技术发展规划纲要》、科技部《关于加快发展技术市场的意见》等一系列政策文件的出台，标志着非上市股份有限公司的股权转让的制度框架基本形成。