买入期权交易中的博弈与定价

期权是两个人之间的一种合约,是其中一方授予另一方在约定的时间以某一约定的价格购买某种给定资产的权利。本文以股票为主要标的物的欧式买入期权作为研究对象,研究买入期权中期权购买者与期权立权人之间在自然选择条件下的博弈关系,最后求出最佳买权的定价。     

买入期权交易中的博弈与定价

期权是两个人之间的一种合约,是其中一方授予另一方在约定的时间以某一约定的价格购买某种给定资产的权利.本文以股票为主要标的物的欧式买入期权作为研究对象,研究买入期权中期权购买者与期权立权人之间在自然选择条件下的博弈关系,最后求出最佳买权的定价.     

论期权交易(三) 影响期权价格的因素

<正> 期权价格,就是期权费(Premium),是期权的买入方向卖出方支付的那笔期权的价格。作为一名投资者或一名投机家,在他做出决策之前,首先要考虑的是该笔期权的价格如何,然后才斟酌是做多头还是做空头等等。然而,期权价格是如何变化的呢?它是受什么因素制约和影响的呢? 期权价格的变化是受到该货的价格以及     

上市公司员工股票期权激励的会计处理及其财务影响

一、期权的概念及员工期权激励的内容期权分为看涨期权与看跌期权。看涨期权是期权出售者给予期权持有者在将来确定的到期日或之前以确定的价格购买某种资产的权利。看跌期权是期权出售者赋予期权持有者在将来确定的到期日或之前以确定的价格出售某种资产的权利。其中,美式期权允许其持有者在期权到期日或者之前的任何一天行使买入或卖出的权利,欧式期权只允许在到期日当天执行。     

略论期权思想对传统财务管理理论的影响

期权（ｏｐｔｉｏｎ）是这样一种权利，持有者在规定的时间内有权利但不负有义务（即可以但不是必须）按约定价格买或卖某项物品或财产。期权的基本思想可归纳为以下三点：一是期权中蕴涵的权利和义务不对称。拥有期权者的义务是支付期权费，之后获得一个选择权，既可以在有利的条件下实施约定的行为，也可以当条件不利时不实施约定的行为。卖出期权者则相反。二是期权的成本与收益不对称。投资者只需付出一定成本就可以获得期权，当条件不利时，不执行权利，收益为零，只损失购买期权的成本，当条件有利时，行使权利，获得收益差价。因此不…     

期权会计初探

期权又称合约选择权，是按约定价格(即行权价，又称履约价格)在约定日期或期间内，由合约的买方(持权者)就选择是否买卖某种标的物，与合约的卖方(立权方)所达成的协议。持权者为了获得选择权，必须支付给立权者(购买或出售合约标的物的义务承担者)一     

关于经理股票期权在中国运作的若干问题研究

经理股票期权（ＥＳＯ）是公司资产所有者对经营者实行的一种长期激励的报酬制度。即公司经股东大会同意并根据特定的契约条件，授予经理在未来的某一段时期内以约定的价格购买本公司股票的选择权、在规定期限内，如果股票价格上涨高于期权行使价格、经理人行使期权就会获利；反之、如果股票价格下跌低于期权行使价格，经理人就不会行使期权、在这种情况下，经理人就会损失期权费及其获得的收入总和低于其在经理市场上价位的机会成本。正由于此，经理股票期权制在一定程度上形成了一种经营者与所有者之间利益同享、风险共担的长期激励机制。…     

中外股票期权会计处理的比较

股票期权（亦称认股权），是由企业所有者向经营者提供激励的一种报酬制度。通常做法是企业根据股票期权计划的规定，给予高级管理人员在某一规定的期限内（一般5年-10年），按约定的价格（通常是该权利被授予时的价格）购买本企业一定数量股票的权利（一般在10万元以上）。这种权利不能转让，但所购股票可以在市场上出售，经营者可以获得当日股票市场价格和行权价格之间的差价收入。如果在该奖励规定的期限到期之前，管理人员已离开公司或者管理人员不能达到约定的业绩指标，那么奖励股份将被收回。股票期权产生于二十世纪七八十年代的美国，到九十年代，股票期权已经在美国与西方其他国家得到快速发展。随着我国经济的不断发展，股票期权的实施已成为我国国有企业改制过程中的热点问题，对股票期权的会计处理也就摆上了会计工作的议事日程。本文在对中外股票期权的会计处理方法进行比较的基础上提出个人的看法：     

经理股票期权制度及其环境要求

<正> 一、经理股票期权制度经理股票期权源自股票期权。股票期权是金融期货的衍生工具,其交易对象为权利,即为降低风险,股票投资者在交纳一定的费用后,拥有在一定期限内、以约定价格在市场上买进或卖出某一股票的权利,该权利受法律保护,由投资者决定是否行使。比如,大山公司的股票市价为每股17元,某投资者判断,该股票市价在3个月内有可能上涨到30元,也有可能下跌至10元,-7元～13元之间的投资风险及收益无法确定。此时如果存在股票期权市场,该投资者可以这么约定:交纳一定的费用(如人民币10000元,以下数字均为假设),获得在3个月内以17元的价格购买5000股大山股票的权利(假设一     

供应链风险管理中独立式期权的应用研究

本文探讨了在生产提前期长、销售季节短、需求不确定性大的情况下,建立一个基于期权的多制造商、多销售商的两级、单周期供应链模型。首先引入布莱克-斯科尔斯-默顿期权定价模型,并对其进行修正。接着分析了销售商买入看涨期权时的最优采购策略,制造商买入看跌期权时的最优生产策略。研究结果表明,将期权应用于供应链风险管理中不但能够提高销售商的采购柔性、降低市场风险,而且降低了制造商的库存风险,获得更多利益。最后,通过数值算列验证研究结论的有效性。     

期权定价理论与分阶段投资决策

期权是一种在未来一定时间可以行使的权利，是买卖双方在事先约定价格购售一定数量特定标的权利。资本投资就是使用期权，借以进一步创业而获取利润。分阶段投资可使期内项目收益更有保障且规避了市场风险，同时可使投资主体作出科学，准确的决策，以提高创造财富的能力。     

企业应用金融衍生工具规避资金风险讲座(三) 利率期权合同的应用

<正> 一、利率期权的常识买入期权是对利率的不利变动进行“保险”,同时又使买方从有利变动中获利。鉴于支付了不可返还的期权费,利率期权合同赋予了买方收付按商定利率(“敲定”或“实施”的利率)计算的、始于未来特定日期的特定期限的存贷款利息的权利,但这不是义务。之所以称为期权,是因为买方只在市场价与敲定价之间的差额有利时才履行,若差额不利,买方会让合同搁置作废。     

风险投资中期权衍生工具的创新设计与应用

在风险投资中.传统的投资工具存在着降低创业企业家工作积极性和增多创业企业家冒险行为两个主要缺陷.风险投资者在具体投资操作中可通过买入看涨期权、卖出看涨期权、买入看跌期权等操作,来提高风险投资的效率,实现高收益与投资资金的安全.     

试论中国证券市场发展趋势中的“亮点”——权证

权证是发行人与持有者之间的一种契约,持有人在约定的时间有权以约定的价格买卖标的资产。权证可与债券、优先股或普通股共同发行。权证目的不符合市场经济发展要求及监管不力是致使我国权证市场失败的主要原因。鉴于我国资本市场现状,发行权证必须确定主体,设计出风险小的权证产品及带有期权性质的衍生工具。     

经理股票期权行权额度的探讨

<正> 经理股票期权是一种长期的激励机制,而缺乏对行权人的约束。经理股票期权激励的强度和效果取决于期权价值和行权额度的科学确定。通过模型的建立,使经理股票期权既有了激励,又有了一定的约束。经理股票期权是企业所有者与企业经营者签定合约,授予经营者在未来某一时间以某一约定     

期权确认与计量之浅见

期权又称合约选择权，是合约双方按约定价格在约定日期或期间内，由合约的买方(持权)选择是否买卖某种标的物所达成的协议。合约的买方为了获得选择权，必须支付给卖方(立权)一定的费用，即权利金，又称期权价格、权价等。     

中信银行杭州分行：外贸企业汇率避险新途径

人民币对外汇期权组合业务是指客户同时买入一个和卖出一个币种、期限、合约本金相同的人民币对外汇普通欧式期权所形成的组合。     

经理股票期权制度及其环境要求

经理股票期权源自股票期权。股票期权是金融期货的衍生工具,其交易对象为权利,即为降低风险,股票投资在交纳一定的费用后,拥有在一定期限内、以约定价格在市场上买进或卖出某一股票的权利,该权利受法律保护,由投资决定是否行使。     

浅议期权投资

期权交易早已有之。1973年以前,在美国就存在着场外期权交易。由于这种交易是直接交易,交易费用很高,而且没有相应的期权二级市场,所以期权交易很不活跃。1973年4月26日,芝加哥期权交易所正式挂牌,开始了全国性的股票买入期权标准化合约的交易。这一交易一经推出就取得巨大的成功。投资者对期权的兴趣及期权交易迅速增长,并将原来的股票期权柜台交易淘汰出局。1982年,英国建立了伦敦国际金融期货与期货交易所,从事期货与期权的交易。     

利率期权合同的应用

买入期权是对利率的不利变动进行“保险”,同时又使买方从有利变动中获利。