经营复杂性、所有权特征与董事会结构的内生决定——基于主成分分析的经验证据

公司经营的复杂程度与所有权特征会显著影响公司董事会的构成,董事会结构的设置实际上是公司根据其经营环境和公司特征所做的一种制度安排,具体地说,公司经营复杂性与董事会规模、独立董事比例以及独立董事声誉显著正相关,即使加入所有权特征变量后,这种关系仍然存在;同时,与非国有控股公司相比较而言,国有控股公司的董事会规模更大,独立董事比例较低;公司的股权制衡能力越强,董事会规模越大。     

业务复杂度、股权特征与董事会结构

与大多数研究董事会结构是否影响以及如何影响公司业绩或管理层的行为等董事会结构运行效率的论文不同,文章关注的是董事会结构的决定因素,以及它是不是公司根据面临的经营环境所做的一种权衡?为此,文章从公司业务复杂度、股权特征等变量着手,研究它们对董事会结构的影响,同时,还通过主成分分析对研究结果做了进一步的检验。研究结果表明,公司业务复杂度与董事会规模、独立董事比例和独立董事声誉显著正相关;研究还发现股权性质和股东制衡能力也是影响董事会结构形成的重要因素。这些结果表明,公司会根据其经营特征和环境来选择合适的董事会结构。     

中国董事会特征与公司绩效关系研究述评

董事会是公司治理的核心。董事会特征是董事会内部特点的外部显现,是董事会治理机制发挥作用的基础和前提。中国学者关于董事会特征与公司绩效关系从董事会规模、领导权结构等六个方面进行研究。     

公司所有权与董事会结构的关系

文章研究了公司所有权与董事会结构的决定因素及两者间的相互关系。研究结果显示：独立董事比例能够显著地正面影响管理层持股水平,而管理层持股水平不影响独立董事比例;当董事长与总经理两职合一时,管理层持股水平较低,而两职分离时管理层持股水平较高;大股东持股比例与董事会规模负相关。此外,我们还发现：非国有控股企业管理层持股比例比国有控股企业管理层持股比例要显著的高;国有控股企业前5大股东持股比例显著大于非国有控股企业;独立董事比例与股东大会召开次数之间存在着显著的正相关关系,而与总经理任职年龄及董事会规模显著负相关;并且还发现董事会结构变量间也存在着相关关系。     

究竟是谁掌握上市公司控制权

经济学对公司控制权的归属问题进行了严密的逻辑分析。各国法律也普遍规定股东和股东大会是公司一切权力的来源，股东大会掌握公司控制权。但是由于所有权结构的复杂性，所有权结构的变化对股东大会进而对董事会带来不同的影响，出现以所有权结构为基础的公司控制权配置状况多元化的现实。     

上市公司所有权和控制权配置模式与治理效率

公司所有权的核心是股东收益权，分为私人所有权和共同所有权；控制权是影响企业决策的能力，主要有经理的经营控制权和董事会的剩余控制权。公司治理的目的是最大化全体股东的利益。不同的股权结构形成不同的所有权和控制权配置状态。故应根据所有权和控制权配置的状态、公司技术特征和外部市场竞争程度来设计合理的治理机制以激励和约束控制权主体，实现有效的公司治理。     

公司治理视角下企业创新研究脉络与热点图谱量化分析

为全面客观分析不同公司治理机制对企业创新的影响，基于Web of Science数据库2000-2019年463篇公司治理视角下企业创新研究文献，运用CiteSpace 软件绘制文献时空分布、双期刊叠加、文献共引及聚类、关键词时区等知识图谱，厘清研究分布情况、脉络轨迹及发展前沿。结果表明，文献数量逐年提高且尚未达到峰值，美国、中国为高产国家，该领域研究存在不同学科期刊间的知识流动。研究视角划分为创新决策动态视角、特定股权背景视角、委托代理视角，形成了以所有权结构、董事会职能及高管治理对企业创新影响为基础的研究主题框架，研究热点和前沿随公司治理主体关注重点变化和创新类别细化发生动态演进。最后，针对研究薄弱环节，提出未来研究方向。     

民营上市公司治理结构与财务风险

企业财务风险大多数是由不完善的公司治理结构引起的,因此建立一个高效合理的公司治理结构是可以降低公司的财务风险的。文章以我国民营上市公司治理结构与财务风险作为研究对象,从公司治理中股东、管理层、董事会三个方面出发,分别对民营上市公司中顾群特征、管理层特征和董事会特征与财务风险进行讨论分析,并在此基础上找到完善公司治理结构、降低企业财务风险的最好方法。     

完善我国公司治理结构的思路

完善我国公司治理结构的思路贺俊一、国有资产产权明晰化是建立公司治理结构的前提条件公司治理结构的要旨在于明确股东、董事会和经理人员各自的责、权、利,形成股东——董事会——经理人员三者之间的制衡关系。股东与董事会间的制衡关系是建立公司治理结构的首要环节。...     

董事会特征对公司绩效的影响研究——基于纸业上市公司的实证分析

本文以董事会特征对公司绩效的影响为研究目的,从实证的角度研究了中国纸业上市公司中两者之间的影响程度。以2007-2010年期间的上市公司为研究对象,从董事会的规模、独立性、领导结构以及会议频率等方面系统分析了董事会特征对公司绩效的影响。研究结果表明,董事会独立性、董事会领导结构对公司绩效有显著的正向影响,而董事会规模、董事会会议频率对公司绩效有不显著的负向影响。     

董事会法律地位与职能的完善

董事会的核心职能是监督公司的发展战略的实施,考核并激励高层管理人员。随着市场经济的深入发展,还需要董事会能够判断并控制各类经营风险。在所有权与经营权分离的前提下,公司治理要求保障董事会的独立性地位,保证董事会不被内部人控制;同时,还要防止董事会过多地干预企业的日常经营。法律对于董事、监事、高级管理层的约束规定不能有效解决公司运营中面临的实际问题,如何控制和监督管理人员的行为,成为公司治理的主要课题。     

家族式治理对公司理财行为的影响机制研究

家族企业已经越来越受到人们的重视。在现有文献的基础上,论文以所有权和控制权为两维对家族企业做了严格的定义和划分,并把研究对象界定在拥有高控制权的家族式企业。通过将家族式治理和公司理财分析范式结合分析,家族式治理中的网络式组织结构、封闭式的股权结构和作为家族意愿体现的董事会治理机制对家族企业理财行为产生影响。家族式治理对公司理财行为产生正面影响,但由于其自身的局限性和家族企业所处环境的变化,家族式理财必须进行变革:非家族化的理财方式变革,家族规则与现代市场游戏规则的融合,引入有效专家理财制度,以及对家族式理财的扬弃。     

企业的契约性质、所有权理论及公司治理结构述评

公司治理结构是一个企业所有权安排的契约,而企业所有权的制度设置是由企业的本质决定的,对企业本质的不同认识必然导致不同性质的公司治理结构.本文通过文献综述,旨在勾勒出企业的契约性质--企业所有权理论--公司治理结构三者的演进脉络和之间的对应关系,发现企业家人力资本产权与企业所有权之间的复杂联系是未来公司治理问题研究的焦点.     

我国高科技上市公司董事会特征与绩效关系的实证研究

董事会特征可以概括为董事会规模、内部董事和外部董事关系、董事会的领导结构以及董事的薪酬制度.本文以我国高科技上市公司为样本,把董事会的特征作为自变量,公司绩效的三个指标作为因变量,对董事会特征与公司绩效的关系进行多元线性回归分析.研究结果表明:董事会的规模与公司绩效负相关,但相关性不显著;绩效高的公司倾向于两职分离,独立董事所占比例以及董事的薪酬与公司绩效正相关,存在显著的相关性.     

机构投资者、董事会与经营者股票期权激励问题研究

机构投资者对经营者薪酬的直接监控和间接监控作用，缓解了因股东和经营者利益冲突而造成的代理问题。机构投资者通过对董事会构成两因素（董事会成员数量和成员类型）施加影响，使董事会能够公正客观地评价公司高管人员，从而奠定有效激励与约束高管团队人员的前提和基础。针对中国上市公司经营者激励的现状，我国的股票期权激励应从优化国有企业所有权结构，发展积极的机构投资者；优化董事会结构，提高外部董事比例等方面加以改进和完善。     

在改革中理顺企业所有者与经营者的关系

<正> 我国深化企业改革是沿着所有权与经营权相分离的思路发展的。企业的所有权与经营权相分离,确切地说是所有者职能与经营者职能相分离。这种分离是随着生产的商品化和社会化进程逐步完成的。那么,究竟应当怎样通过改革逐步理顺所有者与经营者的关系呢?一、要把企业资产的实际所有权与名义所有权区别开来所有权与经营权在总体上必须统一,经营权本来就是所有权派生出来的权益。但是,所有者的职能与经营者的职能又是能够分离和必须分离的。在资本主义商品经济发展初期,所有者就是他的资本的经营者(直到现代,在发达的资本主义国家,所有者和经营者合而为一仍是许多小型企业的特征)。但随着商品经济的发展,竞争加剧,西方一些大公司的老板逐渐发觉他们自己不一定都能搞好企业的经营,便开始聘用代理人组成董事会,再由董事会聘     

中国上市公司董事会治理评价实证研究

董事会治理是公司治理的核心,董事会治理评价是公司治理评价系统的关键内容.本文在对国内外有关研究文献进行评述的基础上,构筑了董事会治理评价指标体系,并从不同的角度对我国上市公司董事会治理状况及其与公司绩效之间的关系进行了实证分析.实证结果显示:第一,控股股东性质、行业因素会对董事会治理水平产生一定的影响,民营企业具有显著的治理优势;第二,公司治理绩效与董事会治理水平之间呈现一种倒U曲线关系.实证结果验证了Rediker与Seth关于董事会治理机制间替代效应的观点.该结论的政策含义是,在当前董事会治理缺乏外部治理机制、大股东治理弱化、内部董事间的相互监督和经理人持股的激励效应都不强的情况下,董事会治理改革的关键在于,通过引入战略投资者特别是民间战略投资者,完善董事会专业委员会的制度建设,强化内部治理机制.     

浅谈如何构建我国企业内部控制框架

一、完善企业的控制环境 1董事会。现代企业法人治理结构的一个显著特征就是经营权与所有权的分离。虽然,从理论上说,对经营者的控制机制可分为两大类：一是以资本市场、产品市场及法律规章制度为主体的外部控制机制;二是以董事会为主体的内部控制机制。但理论和实践均已证明,外部控制机制并不能取代内部控制机制的功能。相比之下,董事会应该是约束经营者日常行为,实现事前帕累托最优的最合适的手段。因为,董事会是公司内部控制系统的核心,它负责为公司经理制定博奕的规则。对内部控制而言,一个积极、主动参与的董事会是相当重要的。但是,只有当董事会拥有技术、才能和智慧,并能进行适当的管理时,才能适当履行其监控、引导和监督的责任。     

公司董事会特征与绩效研究综述

本文系统地回顾了国内外有关董事会特征与公司绩效之间关系的理论和实证研究成果。董事会特征主要包括董事会规模、董事会构成、董事会会议频率和董事会领导结构。迄今的研究成果在一定程度上支持了小规模董事会的作用,却无法确定外部董事是否能提高公司的绩效。董事会会议是一种企业的被动行为,高频率的董事会会议可能是对公司业绩下滑的一种反应。虽然许多团体大力提倡两职分离,但是两职分离能否提高公司绩效仍是个未知数。     

代理理论与公司治理结构以及对我国国有企业改革的启示

:所有权与经营权的分离 ,出现了代理问题。委托人与代理人的自利性 ,导致了代理冲突的发生。而公司治理结构的关键在于明确地确定股东、董事会和经理人员三者之间的权利、责任和利益 ,形成相互制衡的关系。一个理想的公司治理结构最大限度地使公司财富最大化 ,用较小的代理成本带来较大的代理收益。这对于我国国有企业的改革方向有指导作用 ,并且对国企的脱困有不可估量的作用