宏观投资效益与投资启动

从目前的投资情况看,国有投资不断增长、回升,非国有投资没有相应跟进.改革开放以来,非国有投资占全社会固定资产投资比重持续上升,目前在45%左右,因此如何启动非国有投资就成为扩大投资需求的难点和重点所在.不同投资主体的投资动机是不尽相同的.国有投资主体的动机除了追求经济利益外,还有很强的行政导向性.非国有投资主体的动机,恐怕主要是追求经济利益.所     

产业投资主体优化研究

本文将协整分析法引入产业投资主体的优化研究,对国有投资和非国有投资对经济增长的贡献进行了协整分析,通过ADF检验,科学检验和界定了变量之间的相关关系,给出了国有投资和非国有投资对经济增长贡献的参数,明确提出了优化产业投资主体的方向和途径.     

关于激活非国有投资对策的思考

一、我国非国有投资的现状 改革开放以来,在国家优惠政策的鼓励和支持下,我国民营经济发展迅速,非国有投资持续快速增长.但是近两年来非国有投资的增长速度明显回落,1997年仅增长8.6%低于同期国有投资增长0.4个百分点.1998年在国有经济固定资产投资增长19.6%的情况下,个体投资仅增长6.1%,集体投资则下降了3.5%,非国有经济投资合计仅增长8%,比1997年还减少了0.6个百分点.从平均增幅来看,1980--1998年的19年间,非国有投资的年均增幅达到27.3%,高出国有经济近9个百分点,而1998年却出现比国有经济降低11.6个百分点的大转折.     

浙江民间投资的趋势分析

一、浙江民间投资壮大的原因。改革开放20多年来，浙江省的经济尤其是民营经济得到了飞速的发展，民间投资不断壮大更是令人瞩目。统计资料表明，1979年-1998年浙江省非国有投资超过5600亿元，其中个体和私营经济约占40％；改革开放20多年来，非国有投资增长了36倍多。1990-1998年，非国有投资年均增长25．6％，1998年达到1205亿元(其中个体和私营经济投资达628亿元)，     

商界览要

提高非国有投资的增长速度 日前刚刚出版的中国经济蓝皮书在谈到中国经济存在的问题时认为，应该在鼓励和支持非国有投资的政策方面，在非国有投资项目的准入方面，在拓宽非国有投资的融资渠道方面，采取更多、更有效的措施，继续提高非国有投资的增长速度。蓝皮书提出的问题还     

江浙投资结构对经济增长影响的实证比较研究

投资结构不仅直接影响着经济结构的形成和发展变化,而且决定着国民经济的增长速度。本文采用时间序列计量经济模型,运用Eviews5.0软件,对江浙两省投资的主体结构对经济增长的影响分别进行计量经济分析,得出结论是江苏国有投资和私营个人投资是国内生产总值的Granger原因;而浙江国有投资不是国内生产总值的Granger原因,私营个人投资是国内生产总值的Granger原因。最后提出优化江浙投资主体结构和投资产业结构的建议。     

浙江:允许非国有投资进入国民经济各行业

浙江消息 :针对连续两年全省非国有投资出现负增长的态势 ,浙江省计经委提出了管理和引导民间投资的政策措施 ,对民间投资实行开放式行业投资准入政策 ,除国家规定之外 ,允许非国有投资进入国民经济的各个行业。———鼓励引导非国有单位投资开发农业。引导非国有单位以兼并、租赁、参股等多种形式 ,参与投资农林水利建设 ,激发企业、个人对土地的投入 ,开垦荒山、荒地。———鼓励个体私营单位参与基础设施和社会发展项目建设。放开个体私营单位对水利、交通、电站、城市基础设施、电讯以及文化、教育、卫生等部门的投资限制。———鼓励非…     

国有投资公司财务管理问题防范

改革开放以来,我们在国有资产管理体制改革上不断探索和努力,已经积累了一定的经验,取得了一定的进展和成果.但是随着我国经济的蓬勃发展,我国国有建设项目投资规模不断扩大,建设项目的经济效率却没有同步跟上,反而出现了一些问题.本文就重点针对国有投资公司财务管理中经营性项目单位使用国家预算内固定资产项目补助资金、国债补助资金出现的问题展开讨论.     

股权激励、代理成本与企业投资效率

将股权激励、所有权结构、代理成本与投资效率纳入一个统一的分析框架,使用产权属性作为调节变量,代理成本作为中介变量,实证检验股权激励是否影响投资效率,以及股权激励、所有权结构、代理成本与投资效率之间的关系。结果表明:股权激励能够抑制上市公司的非效率投资,代理成本的中介效应显著,但所占比重很小,非国有企业的抑制作用大于国有企业,非国有企业的中介传导机制畅通;国有企业"期权激励"方式能够显著抑制非效率投资,非国有企业的非效率投资通过实施"股票激励"方式能够得到显著抑制;实施股权激励计划能够显著抑制上市公司的投资不足,非国有企业的抑制作用大于国有企业,非国有企业的代理成本中介效应机制畅通,国有上市公司的代理成本中介效应不显著。     

合理引导民间投资

民间投资是根据投资主体的所有制形式对投资进行的一种分类，是指全社会总投资中扣除国有投资和外资（含港澳台）投资的部分，具体包括集体、个体私营、联营、股份制及其他经济类型的固定资产投资。     

社会责任信息披露对公司投资效率的影响研究

在阅读大量文献的基础上,从理论上分析了我国上市公司社会责任信息披露和投资效率之间的关系。从理论上初步证明了,上市公司社会责任信息披露质量越高,公司的投资效率就会越高;并且非国有企业的社会责任信息披露与公司投资效率之间的关联度大于国有控股公司。     

融资约束抑或代理冲突? 上市公司非效率投资动因研究

本文利用投资价值效应的一般原理对我国上市公司的非效率投资产生的原因及其表现形式重新进行了审视和研究。研究发现,无论是国有控股公司还是非国有控股公司,公司经营业绩均与其投资支出呈现出倒U型的曲线关系,且投资支出比例分别在0.47727和0.36971时公司经营业绩达到最高。倒U型曲线关系表明我国上市公司的非效率投资既包含投资不足,又存在过度投资,因而是融资约束和代理问题共同作用的结果。     

国有投资公司存在的问题与政策化改革思路

国有投资公司是投资体制改革的产物,对弥补市场缺陷,引导民间投资具有极其重要的作用.我国加入世界贸易组织、深化投融资体制改革、推进国有资产管理体制改革以及政府职能转变,既为国有投资公司改革与发展带来了新的任务和机遇,也带来了新的挑战.我们认为,国有投资公司下一步发展方向面临三种选择:一是继续作为国有投资公司或国有投资控股公司存在;二是在保留国有性质的同时放弃投资功能,逐渐发展成为国有资产经营公司;三是在保留投资功能的同时实行股权多元化,改组成为股份制投资控股公司.从投融资体制改革和政府职能转变的要求来看,下一步继续以国有制存在的国有投资公司必须也只能是政策性投资公司,可赋予其特殊职能,并由政府给予一定的扶持和补贴.     

股权制衡度对资本投资行为的影响研究

本文以中国在沪深两市上市的359家制造业公司2001年至2004年的数据为样本,研究上市公司股权制衡度对资本投资的影响。研究发现:股权制衡度与投资之间不存在显著的相关关系,但是随着股权制衡度的增加,容易出现投资扭曲行为,对比国有上市公司,非国有上市公司扭曲程度更加严重。     

所得税、自由现金流与过度投资——来自中国2008年A股上市公司的经验证据

对2008年沪深两市A股上市公司的实证研究发现,企业所得税的实际税率和税收监管在管理层考虑投资成本、监管风险等情况下抑制了过度投资,而税负在管理层合理避税动机下反而刺激了过度投资。结合上市公司股权控制特征,对实际控制人股权性质的分组检验表明,所得税对国有控股公司比非国有控股公司在过度投资行为上的影响更为显著。     

国有投资与民间投资零和博弈关系分析

本文通过对民间投资与国有投资目标行为模型和边际生产力模型的理论分析,论证了二者之间的零和博弈关系,并在此基础上用计量的方法,对我国1981-2000年的投资数据进行了实证分析,实证结果支持了模型结论。在民间投资与国有投资零和博弈关系的条件下,我国应当采取放松民间投资的管制、促进国有投资的进一步退出等措施,提高投资效率,促进经济增长。     

以财务管理为中心,加强会计核算体系,促进投资公司健康发展

投资公司是国有独资政策性投资机构,是深化投融资体制改革的产物,其基本职能是以国家的经济政策为导向,运用国家核拨的资本金和公司依法筹集的资金重点对基础设施、基础产业和高科技产业进行投资融资活动,以促进经济发展,推进投融资体制改革,提高经济效益.为此,必须规范和加强国有投资公司的财务管理.     

投资审批体制改革推动投资增长了吗——来自2004年中央投资审批体制改革的经验证据

中国经济由高速增长转向高质量发展的新阶段,亟须重塑经济增长的投资动能。本文以2004年中央投资审批体制改革为自然实验,采用双重差分法和三重差分法考察了投资管制调整的投资效应。研究发现,投资审批体制改革导致投资管制程度放松,促进了相关行业和领域的投资扩张。投资管制程度放松的投资效应在规模相对小和获得政府补贴相对少的企业中更为明显,而且在地区市场化程度和地方政府效率相对低的地区更为明显,表明管制程度放松压缩了地方政府及官员干预和控制企业投资的空间。本文研究还发现投资审批体制改革具有投资效率提升的效果。本文验证了放松管制所具有的积极的经济效应,为进一步深化经济体制改革提供了政策思路。     

日本对华直接投资对中国制造业产业结构升级的影响分析

日本对华直接投资开始于20世纪80年代,从20世纪90年代开始投资重点集中在制造业。日本对华直接投资不仅给中国制造业带来了建设资金,还带来了技术和管理经验,这促进了中国制造业产业结构升级。本文利用2001-2012年日本对中国国有制造业企业以及规模以上非国有制造业企业的直接投资额等相关数据,运用计量经济学回归方法,测量日本对华直接投资对中国产业结构升级的贡献度,并提出加大日本对华直接投资、促进中国制造业产业结构升级的对策。     

审计质量、产权性质对上市公司投资效率的影响研究

审计质量作为第三方会计师事务所为公司提供的服务,可以独立于公司之外对上市公司投资活动进行监督。根据产权理论,产权性质不同的经济组织从事的经济活动不同,审计质量对不同产权性质的上市公司投资效率的影响也不相同。本文以2014—2018年沪深两市上市公司作为样本,实证检验了审计质量、产权性质与公司投资效率间的关系。研究发现,审计质量与上市公司投资过度显著负相关,与投资不足负相关但作用并不明显;在国有上市公司中审计质量对投资过度行为的抑制作用更明显,在非国有上市公司中审计质量可以在一定程度上防止投资不足行为的发生但作用并不显著。研究结论有利于启示各不同产权性质公司的利益相关方,客观认识审计师的作用功能及其局限性,有针对性、有效率地利用好审计服务,改善公司投资效率。