中小企业融资与场外交易市场建设

场外交易市场是多层次资本市场的重要组成部分,场外市场的建设将极大地改变中小企业的融资状况。本文立足我国目前场外交易市场发展的基础,根据发展多层次资本市场与中小企业融资对接的机理,提出了发展我国资本市场场外交易市场的相关建议。     

股票场外交易市场的制度构建应遵循五项原则

《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》的出台，意味着我国股票场内多层次交易市场的制度体系构建基本完成。然而，在我国股票场内交易市场的发展取得巨大成就的同时，场外交易市场的发展却没有实质性进展。随着后创业板时代的来临，大力发展场外交易市场无疑将是多层次资本市场体系建设的最重要任务之一。而我国资本市场发展的历史经验表明，制度先行将是推进我国股票场外交易市场发展的有效途径，     

怀敬畏之心 求健康发展

资本市场是现代金融市场的重要组成部分。我国自20世纪90年代初沪深股市相继创设以来，经过多年发展，现已逐步形成了由场内市场和场外市场共同组成的多层次资本市场体系，其中场内市场包括主板（含中小板）和创业板（俗称二板）；场外市场有全国中小企业股份转让系统（俗称新三板）、区域性股权交易市场、证券公司主导的柜台市场等。     

场外交易破冰利于中小企业发展

中国资本市场场外交易市场的破冰,对于目前中国中小企业庞大的体量而言,是个好事情,设立全国性的场外交易市场后,会使我国的资本市场结构更趋于合理。由于现实经济社会中小企业占企业总数的90％以上,因此,未来的场外交易市场有可能形成我国资本市场中规模最大的市场。     

多层次资本市场建设与风险投资业发展

资本市场与风险投资业有着密切的联系。风险投资业的发展必须依托成熟的多层次资本市场的支持,资本市场是风险投资的创生"土壤"和运行载体,资本市场对风险投资业的支持是全方位多功能的,是其重要的进入和退出渠道。目前我国风险投资业尚处于起步阶段,单一层次的资本市场体系对风险资本运营的阶段性不匹配,对风险投资的支持极为有限。通过借鉴美国成功经验,我国应构建包括主板市场、创业板市场、场外交易市场在内的完备的、多层次的资本市场结构体系,推动风险投资业的迅速发展,使其成为"十一五"期间扩大吸收外商投资新的增长点。     

对我国场外交易市场发展现状的分析

场外交易市场作为资本市场的重要组成部分,未来将迎来广阔的发展空间,本文从场外交易市场的基本概念出发,着重分析了我国场外交易市场的发展现状。     

我国多层次资本市场建设的思考——关于新三板市场的发展探讨

历经严重的金融危机冲击之后,转变经济增长方式成为我国经济发展的重要方向。作为经济推动的主要力量,资本市场的发展成为关键问题。本文对我国资本市场的现状、资本市场的结构性、场外交易市场的构建等问题进行了深入分析,指出多层次资本市场构建的重要性所在,对新三板市场的建设发展提出了相应对策。     

人物·观点

蒋正华加大打击内幕交易全国人大常委会副委员长蒋正华近日指出,发展仍是中国资本市场的第一要务,同时,要继续加强资本市场监管。他表示,发展并不仅意味着规模的扩大,更要推动市场在广度和深度等多个维度的均衡协调发展。要坚持加强市场基础性制度建设,消除制约资本市场发展的制度性障碍,要不断推进中国资本市场体系的完善,积极发展创业板市场,稳妥发展金融衍生品市场,大力发展公司债券市场,提升场外交易市场,建立一个多层次的市场体系。     

浅析多层次证券交易体系

一、多层次证券交易体系是全球证券交易体系的发展方向 １、美、日、英多层次证券交易体系。 证券交易市场一般分为两类：场内交易市场和场外交易市场（ＯＴＣ）。美国具有世界上最发达的证券交易体系。美国的场内交易市场和场外交易市场是分立而设的。场内交易是在有形的证券交易所进行的集中交易。美国的交易所市场由全国性的交易所（如ＮＹＳＥ、ＡＭＥＸ）、区域性的交易所以及“未经注册的交易所”即美国证监会依法豁免办理注册的小型的地方交易所组成。ＮＹＳＥ的上市标准及监管最严格，市场流动性也较强。ＡＭＥＸ是ＮＹＳＥ的预备阶…     

中国多层次证券市场的建立和发展

中国多层次证券市场的建立和发展／王道云目前，自发而生的证券场外交易已引起理论界、法律界和管理层的广泛关注，证券场外交易市场作为完善的证券市场体系的一个重要组成部分，在我国现阶段有无存在的必要性？应如何运作？应怎样加强对场外交易市场的管理？这些问题都是...     

借鉴美国经验建立我国多层次的证券市场

一、美国的多层次证券市场 美国证券市场经历了长期发展，形成了集中与分散相统一、全国性与区域性相协调、场内交易与场外交易相结合的体系。了解和研究美国证券市场的层次结构状况及其运作特征，特别是场外交易市场对我国目前的证券市场建设有着非常重要的现实意义。     

借助多层次市场增加直接融资规模

最近,一些地方政府表示,希望通过金融创新,增加直接融资的规模,从而进一步推动本地经济和社会的和谐发展.在此,笔者结合国际和国内资本市场、全国和地方资本市场、场内交易市场和场外交易市场的特点,提出以下四点建议.     

多层次资本市场与中小企业融资

本文通过分析中小企业融资规律和融资特点,针对我国中小企业亟待解决的融资问题,提出以私募融资为工具和场外交易市场作为解决中小企业融资的有效途径,并对私募融资、场外交易市场和中小企业融资的关系进行了分析,对建立场外交易市场监管体系的主要方面提出了建议.     

多层次资本市场与中小企业融资

本文通过分析中小企业融资规律和融资特点,针对我国中小企业亟待解决的融资问题,提出以私募融资为工具和场外交易市场作为解决中小企业融资的有效途径,并对私募融资、场外交易市场和中小企业融资的关系进行了分析,对建立场外交易市场监管体系的主要方面提出了建议。     

我国证券场外交易市场发展刍议

场外交易（Over-The Counter,OTC）市场一词来源于美国早期的股票和债券交易，因其主要在银行柜台交易而得名，又名店头市场。我国长期以来对场外交易市场没有严格统一的定义，本内的场外交易市场（简称OTC市场）指我国大陆内除上海、深圳证券交易所以外的各类证券交易市场的总称。     

借助多层次市场增加直接融资规模

最近，一些地方政府表示，希望通过金融创新，增加直接融资的规模，从而进一步推动本地经济和社会的和谐发展。在此，笔者结合国际和国内资本市场、全国和地方资本市场、场内交易市场和场外交易市场的特点，提出以下四点建议。     

发展场外交易市场与建立资本机制

发展场外交易市场与建立资本机制／文宗瑜改革开放以来，我们在建立资本机制（包括资本积累机制、资本信用机制、资本竞争机制、资本增值机制等）进行了多渠道的探索，但至今没有取得突破性的进展。毫不讳言，目前我国的资本市场，是一种资本性不明显，市场特点不突出的市...     

中小企业直接融资面临的问题与对策

中小企业融资难在我国具有普遍性。解决中小企业融资难的问题，建立中小企业融资支撑体系，需要政府、金融界和企业界的共同努力。在银行惜贷的形势下，中小企业的直接融资已显得愈发重要。应该大力发展以股票融资为主体的多层次的资本市场，开拓国内创业板融资，整顿和规范地方性证券场外交易市场，为中小企业开辟债券融资渠道，发展中小企业创业投资基金，借鉴资产证券化等创新金融工具。     

发展地方股权交易市场的现实意义及措施研究

发展地方性股权交易市场是构建多层次资本市场体系的重要组成部分。大力规范发展地方股权交易市场。有利于扩展地方非上市中小企业的融资路径，解决融资难的问题。文章探讨发展地方股权交易市场的现实性和必要性，分析股权交易市场对地方非上市中小企业融资和发展的促进作用，从而提出相应的措施。     

第一届多层次资本市场与公司治理国际论坛召开

<正>2016年12月2—4日,由上海对外经贸大学和上海股权托管交易中心联合主办、上海对外经贸大学金融管理学院和场外交易市场研究中心承办的第一届多层次资本市场与公司治理国际论坛在上海对外经贸大学召开。100多位专家学者出席本次论坛。上海对外经贸大学金融管理学院院长凌婕、副院长应尚军,香港大学李丹博士等主持会议,上海对外经贸大学副校长徐永林和上海股权托管交易中心总经理张云峰分别致辞。华盛顿大学金