股价与房价的互动隐含金融风险

股价与房价越来越成为我国老百姓乃至政府决策层关注的焦点,但很多人不知道股价与房价有密切的关系。正确理解股价与房价之间的关系,不仅对老百姓的投资有所帮助,而且对国家的宏观调控也有裨益。     

中国房价向何处去

继股市步入调整期以后，中国房市也有迎来冬眠期的诸多议论。比起股市，老百姓有更多的理由希望房市下跌。毕竟，没有人能从股价的“跌跌不休”中获得好处；而房价下来后，更多人就可以买得起房子或买得起更好的房子。     

房贷首付提至五成能否降低房价？

除了在需求和供应两方面加强宏观调控之外．更多调控的组合拳还将在最高决策层“拍板”之后陆续出台。而在国家的这一系列政策推出之后．房价是否真正能够降低下来呢？[编者按]     

为价、房价齐涨原因何在

乍一看，猪肉和房子似乎不具有可比性，但同为基本生活需求范畴，完全可以把房价与肉价问题拿来作一番比较。与肉价的发展史不同的是，房价问题由来已有4年之久，从2003年开始，上海等长三角城市的居民都在抱怨房价涨得太快，经过几年的宏观调控，2005、2006两年长三角房价整体有所回落，可北京、深圳、广州、大连等城市却逆势而起，至今仍不肯低头。近两三个月，上海楼市重新升温，南京、杭州也跟着亢奋，整个长三角楼市似有“王者归来”之势，真让买房人摸不着房价的“筋”。     

调控下，房价在波动

楼市量价萎缩的现象及宏观调控的偏紧趋势，成为空方认为楼市见顶的主要筹码。但对当前楼市的看法并没有呈现一边倒的迹象，多方力量坚信，在供需矛盾没有缓解的情况下，投资依旧增长，短期波动后，房价还将高位徘徊。[编者按]     

房价盛世危言

搜索中国所有的商品与要素市场,几乎没有哪一个市场能像房地产市场那样残酷而贪婪地吞噬着百姓手中可怜的剩余资本,而在政府企图规制与诱导的目标市场中,更没有哪一个市场能像房地产市场那样令决策层感到心力憔悴.在一轮又一轮房价涨停行情的肉博之中,完全丧失话语权和谈判能力的消费者经历了一次又一次的利益流失的痛苦折磨,而宏观调控工具与手段也随之可能被历练得更加刚毅与成熟.     

WTO与金融风险

我国在2001年底以前加入WTO已成定局，这意味我国经济对外开放进入一个新的时期。作为我国市场经济核心的金融业也必将面临全新的对外开放局面，金融对外开放的承诺已成为我国加入WTO的一个先决条件。我国金融的对外开放，在拓展我国金融业发展的国际空间、提高金融业效率的同时，将使我国的金融风险更加复杂化。     

警惕投资型金融风险

为了控制部分行业固定资产投资增长过快，央行从去年开始就连续出台了一系列适度从紧的货币政策，而国务院、国家发改委、国土资源部等也加大了产业政策调控。这些政策措施的组合出台，无不传递出国家控制投资过快增长的决心。据最新宏观经济数据显示，当前的宏观调控效应已有所显现。但对于银行系统而言，当信贷规模骤然收缩后，不少深层次矛盾将显现出来。     

房价高烧

房地产的宏观调控还需要解决三个问题，第一，房地产开发投资持续升温；第二，房价增速过快，房价持续大幅攀升；第三，房地产结构和体制性矛盾突出。     

房价为何如此坚挺？

在国家宏观调控政策的作用下，经济趋热的增长势头有所缓解，但是，宏观调控对房地产业的抑制作用却微乎其微，今年前三季度房地产开发投资和房地产价格继续呈现较快增长局面。前三季度房地产开发投资12902亿元，增长24．3％；70个大中城市房屋销售价格同比上涨5．6％。应该说，房地产业是今年宏观调控的重中之重，但收到的效果并不明显。原因何在？本文试图从房地产业独有的特征来分析这一问题。[编者按]     

Financial Statement Comparability and the Informativeness of Stock Prices About Future Earnings

We find that financial statement comparability enhances the ability of current period returns to reflect future earnings, as measured by the future earnings response coefficient (FERC). This suggests that comparability improves the informativeness of stock prices and allows investors to better anticipate future firm performance. In addition, using both the FERC and stock price synchronicity tests, we find that comparability increases the amount of firm‐specific information (rather than market/industry‐level information) reflected in stock prices. Analysts play an important role in improving stock price informativeness by producing more firm‐specific information when comparability is high. These findings suggest that comparability lowers the costs of gathering and processing firm‐specific information.     

股票价格波动问题探究

股票市场是国民经济的晴雨表,股票价格波动是股票市场的基本特征之一,它受到多种因素的影响。股票价格波动合理直接关系到我国社会主义市场经济的正常发展。文章基于对股票价格的研究,主要介绍了影响股票价格波动的多种因素、股票价格的波动机理和股票价格的运动模型。     

未预期货币政策冲击与股票价格

货币政策影响股票价格的理论机制清晰确凿,实证检验的主要挑战是资本市场对货币政策冲击可能存在事先预期。基于货币政策公告后的国债收益率变动,文章识别了未被市场充分预期的货币政策冲击,并实证考察了 2000 年以来历次法定存款准备金率调整和贷款基准利率调整,发现未预期货币政策冲击对股票市场价格产生显著影响,1% 的未预期“降准”会引起上证指数和深证综指上涨 1.39% 和 1.415%,1% 的未预期“降息”会引起上证指数和深证综指上涨 0.662% 和 1.01%。     

从全球金融危机看中国个人与社会关系伦理之维

全球金融危机对我国传统粗放型经济发展模式提出了严峻挑战,而这一挑战的应对,最终要落实到当下中国个人与社会关系的重新思考与科学定位,因为,任何经济发展模式本质都是由一定的人与社会关系所支撑的。文章以伦理学为研究视角,回顾了支撑现当代中、西方经济发展模式的个人与社会关系伦理架构,进而铺陈了当代中国在这一问题研究中的基本路向,这对消解当下金融危机带来的负面影响具有一定积极意义。     

Stock Prices, Output and the Monetary Regime

Should monetary policy react to stock prices? The answer depends on whether stock prices are good predictors of future economic activity. Using long annual time-series data for the G-7 countries, data going back over 150 years for some countries, we find that stock prices do not systematically predict output growth regardless of the monetary regime in effect. We also find no evidence of a nonlinear relationship between stock prices and output except during the gold standard, when stock price booms and busts had some predictive power for output growth volatility.     

金融危机对全球股票市场的传染研究:基于复杂网络分析方法

在复杂网络构建-网络结构分析-金融危机传染模拟的分析框架下,利用2004~2015年全球40个主要国家和地区的股市数据估计各股票市场之间的非对称因果关系,构建全球股市网络,从网络结构变化的角度定量刻画两次危机对全球及中国股市的传染,同时利用带有潜伏期的传染病模型模拟金融危机的传染过程。研究发现,金融危机的冲击会使全球股市网络出现结构突变,次贷危机对全球股票市场的传染性远高于欧债危机,但对中国股市的传染弱于欧债危机;中国股市在两次危机期间均没有受到美国和希腊的直接传染,尽管国际影响力仍然较低,但是外部冲击的影响却逐渐增强;次贷危机在网络中的传染存在扩散阈值和崩溃阈值,而希腊作为单一传染源则不会导致全球股市网络的崩溃;潜伏期虽然能够为各国调整宏观经济政策提供时间,但是潜伏期越长,危机传染性就越强。     

经济虚拟化与金融危机、美元危机

本文指出美国经济运行的特殊循环导致了美国经济的去工业化和虚拟化,虚拟经济和实体经济的背离才是次贷危机、美元危机的深层次根源;阐述了美国次贷金融危机与美元危机的区别,进而从目前次贷危机的救助措施、境外投机者力量以及美元最终支撑等方面分析了美元危机的必然性。     

Financial Globalisation and the Crisis

The global financial crisis provides an important testing ground for the financial globalisation model. We ask three questions. First, did financial globalisation materially contribute to the origination of the global financial crisis? Second, once the crisis occurred, how did financial globalisation affect the incidence and propagation of the crisis across different countries? Third, how has financial globalisation affected the management of the crisis at national and international levels?