机构投资者行为与指数表现研究

本文旨在研究机构投资者的交易风格与市场指数表现之间的关系。研究结果表明:在样本期内,基金交易引导短期趋势,多扮演着助推指数上涨的角色;保险资金平衡短期趋势,低买高卖助于稳定指数;券商自营的趋势投资色彩更浓;QFII和重点私募的波段操作特点突出。一个有趣的发现是,券商自营交易是基金和重点私募交易的Granger原因。市场短期的涨/跌幅越大,对保险资金和QFII资金的卖出/买入行为促进作用越强,但对其他机构投资者的影响并不显著。     

基于投资者保护的机构投资者行为规制

不同类型机构投资者的一个关键差异在于风险承受的方式和能力不同,因而在行为监管方面存在着明显的差异。金融自由化并非放松所有的监管,而是监管重心从结构化转向审慎化。基于投资者保护的视角对机构投资者的行为进行规制应从如下方面入手:第一,强化制度实施机制;第二,规制规制者;第三,强化对市场操纵行为的规制;第四,健全证券民事赔偿制度。     

监管信息披露、机构投资者行为与新股发行定价效率

经过三年多的科创板注册制试点后,我国的证券市场进入全面注册制的新时代。新的发行制度带来更充分的信息披露与更多的机构投资者参与,必然会对新股发行的定价效率产生影响。在收集了科创板开板至2020年9月共175家上市公司数据并进行实证分析后发现:监管信息披露增加了市场可信信息,提高了机构投资者参与询价意愿与申购数量,有利于吸引更多的机构投资者参与科创板市场交易。但监管信息披露同时降低了IPO定价效率,这是由于目前询价过程中采取高价去除的密闭平均价格拍卖策略,机构投资者为了避免机会错失而倾向于压低报价,从而导致发行价格下行与抑价率提高。此外,机构投资者行为在监管信息与定价效率之间发挥着重要中介效应。研究结果为发行制度进一步优化工作提供了经验证据和政策参考。     

基于行为金融理论的中国证券市场机构投资者决策行为研究

机构投资者在中国证券市场成长中将占据重要地位，其决策行为至今仍为一个颇具争议的课题。本文基于行为金融理论，研究给出了机构投资者非完全理性下的决策解释。并以Shefrin和Statman创立的行为证券组合理论为核心，建立了中国证券市场机构投资者在具有不同心理账户条件下的最优化选择模式，研究对机构投资者及政府相关部门科学决策具有指导意义。     

新股发行——架设机构和中小投资者的天平

一、两类新股投资者 新股发行不仅为上市公司筹集资金，而且为二级市场定价提供重要的价格依据，因此，合理的新股发行制度不仅为上市公司融资提供了简便高效的渠道，也为二级市场的平稳发展打下了良好的基础。一个合理的新股发行制度除了要考虑到降低发行成本、提高发行效率，另一个需要着重考虑的是平衡市场参与者的利益，特别是机构投资者和中小投资者的利益平衡。     

机构投资者股票投资行为的比较分析

在我国经济水平显著提升的背景下,证券行业得到了大力的发展。为了确保证券市场持续稳定发展,需要建立公正的证券市场秩序和维护投资人的基本权益。对机构投资者股票投资行为进行比较分析研究,使政府部门在制定证券市场产业决策时获得更加准确的参考信息。     

中国股票市场机构投资者羊群行为实证研究

羊群行为作为一种普遍现象一直对中国股票市场产生重大影响，作为相对理性和成熟的机构投资者，其羊群行为程度如何一直没有一个准确的答案，为此本文应用经典的LSV方法进行了检验，结果发现羊群行为在投资基金之间表现显著，并且其程度随着股票历史收益率、股票流通股规模大小和基金参与的积极程度不同而表现出一定规律性。     

羊群行为：机构投资者的非理性

超常规发展机构投资者是近年来我国资本市场发展的重要思路,也是实践中的主要措施,有经济理论认为机构投资者是理性投资者,具有抑制市场非理性交易的特征。本文从羊群行为研究入手,采取实证方法,得出了与之相反的结论,并提出了政策建议。     

机构投资者非理性行为与创业板市场泡沫

文章通过对我国机构投资者非理性行为的表现和成因进行探讨,分析其对创业板市场造成的不良影响,并由此提出了解决问题的相应对策。     

机构投资者高频交易行为动机研究北大核心CSSCISSCI

由于机构投资者的高频交易对稳定市场具有积极作用,文章从投资者行为的微观视角实证探索了机构投资者采取高频交易的行为动机。在构建高频交易行为动机概念模型的基础上,对专业投资人员进行问卷调研获取了一手数据,运用结构方程模型,对影响高频交易的行为动机及影响因素之间的逻辑关系和影响权重进行了实证分析。实证结果表明,成本收益因素、能力因素和文化因素对投资者采取高频交易都具有显著影响。研究结果可为监管机构从投资主体的行为特征出发制定有针对性的市场化、高效化的调控政策提供理论和实证依据。     

基于行为金融的投资者行为分析

我国资本市场已经经历了几年熊市，股价屡创新低，进入2005年之后，整个市场笼罩在一片恐慌气氛中，任何风吹草动都会加剧中小投资人非理性的“搏傻”行为。这固然有政策性失误带来的投资价值判断体系紊乱、上市公司质量太差、中小投资者保护不力等体制性原因，但经过大幅下跌之后，我国股市的投资价值区间到底在那里，市场参与主体的投资行为对股价到底有多大影响，这些都是迫切需要回答的问题。本文从投资者行为逻辑出发解释股价形成与波动机理，并对与此相关的文献做一回顾分析。     

会计准则国际化的新制度经济学解释——基于制度变迁理论的分析

2006年2月我国颁布了新企业会计准则,实现了国际会计准则的实质趋同。应用制度变迁理论,我们可以解释会计准则国际化的动因、成本、方式、方向,并能够预测我国会计准则进一步国际化的趋势及特征。     

具有中国特色的证券市场投资者结构缺陷问题研究

我国证券市场经历了近20年的发展,已经日趋完善和成熟,取了很大的成功,并赢得了国际社会的认可和信任。但是由于我国的证券市场相对于发达国家发展了百年的市场来说只能是刚刚起步,在发展的过程中难免会有不足之处。目前我国证券市场最大的问题之一就是投资者结构比例不平衡的问题。     

个人、机构投资者情绪与证券分析师的乐观偏差——来自中国A股市场的证据

证券分析师的盈利预测存在着显著的乐观偏差,且这种乐观偏差会因投资者情绪的变化而忽高忽低。基于开户数量构建个人、机构投资者情绪指标,实证研究投资者情绪对证券分析师乐观偏差的影响。研究发现,个人、机构投资者情绪越乐观,证券分析师的乐观偏差越大;机构投资者情绪的波动比个人投资者更为剧烈,且对证券分析师的影响也大于个人投资者;在考虑了公司的截面特征后,结论依然稳健。研究有助于进一步理解新兴市场中证券分析师的盈利预测行为,并为投资者使用证券分析师的研究报告提供决策参考。     

基于知识集学习的产业组织演化的研究

本文以演化经济学理论为基础,在与新古典经济学理论的对比探讨中,提出了以知识集和个体选择学习机制为核心的产业组织演化的理论框架和范式,构建了具有两个子系统的模型:一是产业共同知识集、企业知识集和个体知识集之间相互关系系统;二是共同知识集的复制带来产业组织的发育。并用此模型对产业组织演化中的产业集群现象进行了一定的解释。     

基于动机差异的员工组织公民行为效果分析

组织公民行为（Organizational citizenship behavior，简称OCB）是企业员工普遍存在的一种与工作相关的自发行为，这种行为在员工工作说明书上没有明确规定但却整体上有利于组织绩效的提高。自从1988年Organ及其同事明确提出“组织公民行为”定义以来，组织公民行为就成为了组织行为学及相关学科领域的一个研究热点。     

基于组织协同的企业集团战略业绩评价研究

现代企业集团组织日益庞大,结构越来越复杂,从内到外、从上到下,组织协同的难度越来越大,越来越多的企业集团"集而不团",未能达到企业集团整体大于局部之和的协同效果,本文针对企业集团的组织协同问题,提出了一套相应的业绩评价思路,从集团总部、业务单元到作业层次,都体现了组织协同的思想。     

基于行动理论对休闲城市基本构成要素的研究

随着休闲时代的来临,休闲成为社会关注的热点。公众休闲生活日益多元化,休闲经济快速发展,国内众多城市着力打造休闲城市。笔者认为休闲城市是以居民的休闲活动为中心形成的行动系统,该系统具备的六个构成要素分别是:休闲满意度、休闲行为、休闲设施、休闲环境、城市基本设施和社会规范。     

互联网对NGO组织的作用研究——基于7家NGO组织的案例分析

通过北京7家NGO组织的跨案例分析,试图揭示出互联网对NGO组织的运作和发展产生的影响和作用,结果发现目前互联网对于NGO组织的作用主要体现在经济方面,互联网可以实现办公自动化、促进信息交流、宣传、降低成本和改善内部管理。而NGO组织通过互联网参与公共政策决策似乎并不显著,互联网同时具有开展电子公益的潜能。总的来说,互联网对于NGO组织的作用和影响是积极的,并且,NGO自身的发展也会提高其运用互联网的广度和深度。