对我国股指期货风险管理的思考

随着我国金融证券市场的发展成熟以及相关制度法规的完善,股指期货的推出已是大势所趋。作为中国内地第一个金融期货产品,沪深300指数期货正处于模拟交易阶段,准备进入市场。在这种情况下,股指期货风险管理问题也就显得尤为重要。本文运用了理论阐述与实践分析相结合的方法,系统地指明了股指期货可能存在的一般风险,并进一步阐明中国股指期货可能存在的特殊风险,借鉴了发达国家经验并针对我国市场情况,提出了股指期货风险管理与控制相关策略。     

沪深300股指期货对股票现货市场的影响

沪深300股指期货的推出对中国证券市场具有划时代的意义,股指期货是对未来股价水平的理性预期,主要功能是有效规避风险、价格价值发现和优化资产配置。股指期货价格和股票现货市场价格具有联动效应,本文通过检验波动性和非对称效应的TARCH模型分析沪深300股指期货当月连续合约对沪深300指数的影响     

股指期货对现货市场的波动影响分析——基于沪深300指数期货研究

股指期货是为了满足管理股票现货市场风险、尤其是系统性风险的需要而产生的一种金融期货,它对股市的波动性具有免疫作用.本文主要通过对刚上市的沪深300指数期货进行研究并对股指期货的上市对其现货即沪深300点的影响进行分析.     

我国股指期货套期保值绩效研究

2010年4月,中国金融期货交易所正式推出沪深300股指期货。本文以其作为为研究对象,探求沪深300股指期货推出以来所表现的套期保值的绩效究竟如何。本文分析了多种套期保值模型,并运用套期保值效果衡量指标比较它们的套期保值效果,以确定适合我国股指期货市场的最优套期保值模型。针对分析结果,本文对于如何更有效发挥我国股指期货套期保值功能从政策和投资方面提出建议。     

股指期货投资热持续升温

股指期货的推出已进入关键的倒计时阶段。2010年3月26日,证监会作出批复,同意中国金融期货交易所上市沪深300股票指数期货合约。紧接着,中国金融期货交易所（缩写CFFE,下称中金所）正式公布有关事项的通知：沪深300股指期货合约自2010年4月16日起上市交易。     

基于股票组合的股指期货套利实证研究

沪深300股指期货的推出,给投资者带来了一定的投资机会。本文采用分层抽样的方法复制沪深300指数。在此基础上,进行了基于股票股票组合的股指期货套利进行实证研究。结果发现,股指期货的推出初期,的确存在套利机会。     

股指期货推出后的投资机遇

股指期货将对现货市场产生多重影响 沪深300指数是我国证券市场推出的第一个股指期货，作为一种管理风险和投机的工具，它的出现将会大大改变投资者结构、投资理念。中小投资者无法参与市场的套期保值活动，因此无法对冲系统风险，他们将在现货市场逐渐被边缘化，机构将成为市场的主导。在投资理念领域，机构的价值投资和资产保值的手法将会大大丰富，     

沪深三大股指与股指期货间关系研究

文章利用ADF检验、Johansen协整检验、格兰杰因果关系检验,对沪深三大股指与股指期货间的协整关系和格兰杰因果关系进行了研究。研究结果表明,股指期货是三大股指的格兰杰原因,而三大股指都不是股指期货的格兰杰原因。股指期货与沪深300指数、上证指数具有长期稳定的协整关系,但与深证成指不存在这种关系。最后用误差修正模型对它们之间的协整关系进行了描述。     

对我国股指期货风险管理的思考

我国股指期货交易目前正处于仿真交易阶段,很快将在市场上真正推出,在这种情况下,股指期货风险管理问题也就显得越发重要。本文通过分析股指期货的概念及市场功能,指出了股指期货交易中所面临的风险,并由此提出了应对股指期货进行宏观风险管理、中观风险管理和微观风险管理,其中中观风险管理即交易所风险管理最为关键。     

论我国股指期货的影响

2010年4月16日,沪深300股指期货合约上市交易,宣告了我国股市近20年来“只能做多不能做空”的“单边市”格局终结,揭开了我国资本市场的又一新篇章。本文详细分析了股指期货推出后对我国股票市场、机构投资者以及中小股民的影响,并针对股指期货的影响对中小股民提出了一些建议和对策。     

我国股指期货风险的影响因素及管理

自1982年推出股指期货以来,股指期货已成为最成功的期货品种之一.股指期货虽然可以有效规避市场风险,但基于期货交易机制的特点,股指期货仍存在潜在风险.文章在分析股指期货的一般性风险之外,进一步分析研究我国股指期货的独有风险,并重点从宏微观层面分析我国股指期货风险的影响因素,从而得出构建完善的股指期货风险管理体系要注重宏、中、微观三个层面的风险控制的结论.     

浅谈沪深300股指期货对我国股票市场的影响

2010年4月16日,沪深300指教股指期货合约正式上市交易,这表明我国在资本市场发展的历史进程中又迈出了重大的一步.文章在回顾国内外学者探讨股指期货对股票市场的影响基础上,分析了股指期货对我国股票市场的积极推动作用以及可能存在的问题,并提出了相应的对策与建议.     

商业银行积极备战股指期货

2006年9月8日中国金融期货交易所（以下简称中金所）在上海正式挂牌；同时作为第一只金融期货交易品种——沪深300指数合约业已确定，我国股指期货呼之欲出。     

股指期货的风险及其防范

股指期货是以股票指数为标的物的金融期货产品,诞生于美国堪萨斯城商品交易所。作为重要的股票现货市场避险工具,股指期货是在金融市场高度发展的基础之上建立起来的。我国由于股指期货开展时间短本身证券市场发展使得我国股指货的开展面对特殊风险。发达国家和地区的股指期货风险管理为我们提供了值得借鉴的宝贵经验。本文在对股指期货进行简单介绍的基础上,重点阐述了股指期货的风险特征及国内外发展现状,并提出几点防范股指期货风险的建议。     

股指期货与现货非对称领先滞后关系及其原因

本文使用高频数据通过VAR模型发现沪深300股指期货和股指现货收益率之间存在非对称领先滞后关系，研究了好坏消息和市场流动性对股指期货与股指现货间非对称领先关系的影响。我们发现，现货市场对卖空机制的限制延后了现货股指对坏消息的反应，加剧了股指期货对现货股指在收益率上的领先关系；股指期货相对现货股指较高的流动性使得股指期货价格对新信息的调整更为敏捷，使得股指期货相对于股指现货具有更强的价值发现功能。     

大跌来临，“稳定器”股指期货没起作用？

今年3月A股进入快牛阶段,以彼时为分水岭,沪深300的期现价差由升水转为贴水（即沪深300期指合约价转为低于沪深300指数）,4月16日上证50股指期货和中证500股指期货上市后,三大股指期货相对现货贴水特征更趋明显。6月12日—7月8日A股经历了近35%的回撤,股指期货跌势更猛。进一步看,今年1月和近期的两轮大跌期间沪深300指数波动率都与2008年金融危机前后持平,似乎并没有发挥现货稳定器的作用。公开数据显示A股回撤期间,券商和公募基金的套保盘是股指期货市场中布局空单的主要力量,占比高达50%。那么大跌之下,股指期货究竟是否发挥了稳定股价的作用？     

股指期货定价与期现套利分析——兼论沪深300股指的现货模拟策略

本文结合股指期货定价理论模型和香港恒指定价套利例证分析股指期货期现套利的基本思路,并就即将上市的沪深300股指期货的套利应用提出可供参考的现货模拟策略.     

股指期货定价与期现套利分析——兼论沪深300股指的现货模拟策略

本文结合股指期货定价理论模型和香港恒指定价套利例证分析股指期货期现套利的基本思路，并就即将上市的沪深300股指期货的套利应用提出可供参考的现货模拟策略。     

基于沪深300股指期货的投资组合保险策略研究

传统的投资组合保险策略为投资者提供了一种控制系统性风险的有效方法。但该策略有两个缺陷：第一,在风险资产头寸有限的情况下,收益也有限：第二,在市场下跌时难以避免损失。为了改进传统投资组合保险策略的不足,论文将股指期货与传统策略相结合,提出了基于沪深300股指期货的投资组合保险策略,其基本思想是将沪深300股指期货作为风险资产引入到传统的固定比例投资组合保险策略中,在预判市场上涨时买入资产多头,在预判市场下跌时买入资产空头,从而建立起一种既能在多头市场盈利,又能在空头市场盈利的程序化交易策略。利用股指期货的空头交易以及杠杆获取高收益,利用传统组合保险进行保本。此策略的优点是采用沪深300股指期货推出以来的数据,首先验证了策略的有效性,接着通过控制单一变量法,研究了策略中比较窗口长度,投资乘数以及要保额度等投资参数对投资绩效的影响状况,进而得出了各个参数的最优取值区间。实证研究表明,在合理选取参数且风险一定的情况下,该策略能够取得较好的投资回报。     

关于股指期货的风险管理

股指期货这样的风险管理工具事关我国金融安全,一旦被他国抢先推出,不仅不利于我国资本市场稳定健康的发展,造成资源和利润外流,还可能被国际投机机构所利用从而威胁我国金融体系。本文则分析了股指期货在我国可能面临的风险,提出了几点对策。