制度变迁中的证券市场效率分析

制度的意义在于效率,不同的制度会＂产生＂不同的效率。新制度经济学强调制度对效率的重要性。制度变迁是制度的替代、转换与交易的过程,制度变革会导致效率的变化。中国证券市场的制度变迁中的缺陷导致了证券市场资源配置的低效率。     

我国证券市场低效的制度性分析

我国证券市场虽然在较短时间内发挥了强有效的资源动员功能,但其运行效率低下,不能有效地反映市场信息,社会资源无法得到有效地配置。本文分析了我国证券市场低效的根源,并提出相应的政策建议。     

我国证券市场监管效率弱化现象分析

中国的证券市场从无到有,经过十几年的发展,至今取得了长足的进步.应该说,成绩是显而易见的.但不容乐观的是,我国的证券市场仍然很不成熟,极不规范.上市公司弄虚作假,欺骗上市;机构大户违规联手,操纵市场;信息披露视同儿戏,配合炒作;小股东权益屡屡遭受侵犯……种种现象表明,对证券市场的监管力度还远远不够,监管的有效性也急待加强.     

解决证券市场制度性缺陷势在必行

我国股市长期以来低效运转,而且诸多弊端近期愈演愈烈。综观近年来的我国股市,一些上市公司在IPO中高价发行,以及通过配股、增发大肆"圈钱",经营业绩却每况愈下;从股市融到资金的部分国有企业并未将资金投向生产项目,通过委托理财的形式又回流股市;二级市场操纵股价的做庄行为盛行,银行违规资金大量流入股市,等等。这些都使我国证券市场面临着前所未有的系统性风险,而且风险还在继续累积过程之中,如不及时解决,一旦崩溃,必将对整个国民经济造成巨大冲击。如果说"为国企改革服务"的功能定位有其特定历史阶段制度选择的必然性,那么目前已经到了走不下去的地步了。从根本上解决导致股市运行效率低下、功能扭曲的制度性缺陷,已经势在必行。     

我国证券市场制度性风险的特殊性与生成机制分析

我国证券市场制度性风险特殊性表现在：政策性风险严重；国有股减持成为引发制度性风险的关键因素之一；我国证券市场的层次缺陷和结构缺陷风险严重；法律不完备、有法不依、执法不严问题严重。其根源在于我国证券市场的逆生成性、责任的多重化、政府的垄断经营和政府在证券市场上的多重角色。     

化解我国证券市场制度性风险的措施

为了有效化解我国证券市场的制度性风险，应该重点做好以下几个方面的工作：给证券市场以准确定位，保持证券市场发展的连贯性，稳定预期；有“分”有“合”，创设统一的、多层次的市场体系；加强证券市场的法制建设；保护投资者利益，维护证券市场的公平、公正和公开。     

中国证券市场有效性研究

本文对有效市场理论进行了简单的阐述,研究了我国证券市场有效性的现状,对中国证券市场有效性的实证研究及检验成果进行了总结评述,分析了中国证券市场有效性欠佳的主要原因,提出了增强证券市场有效性的对策和建议。     

试论上海证券市场的国际化

一、上海证券市场国际化的必要性开发和开放浦东是一个跨世纪的宏伟工程,需要巨额资金,如按国际开发区建设成本每平方公里1.5亿美元计算,需要525亿美元;如按市里初步估算,基建费大约为人民币500亿元。在国内资金不足的情况下,必须以利用外资为主,多层次、多方法。     

优化企业财务资源配置的制度性分析

一、财务资源配置效率与企业发展财务资源配置效率与企业发展关系可以理解为财务资源配置与企业核心竞争力之间的互动关系,因为现代企业的生存与发展取决于是否具有核心竞争力。财务资源配置与企业核心竞争力之间的关系是:核心竞争力离不开财务资源配置的支持,财务资源配置效率     

我国股票市场资源配置效率的实证分析

股票市场的首要功能就是进行资源配置。股市的资源配置效率的高低既体现在股票发行市场上,也体现在股票流通市场上。本文通过对我国股票市场发行市场和流通市场的资源配置效率的实证分析发现,从股票发行融资的地区结构来看,各地区企业发行融资额存在着很大的差距,呈现出明显的东部高、中西部低的情况。从股票发行市场融资的行业结构来看,股票发行融资明显倾向于国有企业,在一定程度上限制了那些发展前景好、经营效率高的民营企业上市融资。从上市公司与非上市公司的经营效率来看,上市公司的经营效率处于本行业中的较低水平,我国股市并没有把资源配置给最优秀的公司。在股票流通市场上,虽然存在着一定的资源配置效应,但效率仍不高。     

证券市场对区域产业结构优化的影响

<正> 在证券市场中,任何一家上市公司的设立与发展都是与所处社会背景、经济背景密切相关的。经济环境是一个多元函数,既包括诸如自然地理条件、基础设施状况、经济发展程度等所谓"硬环境",也包括政策倾斜、文化背景、管理水平、金融环境、法律制度、服务设施、人力资本水平等"软环境"。中国由于自然地理与人文条件的差异以及政策倾斜因素,形成了各地区经济环境的不均衡性,反映在证券市场上就呈现出"区域板块"特征。     

中国证券市场分割的信息有效性研究

本文尝试从信息有效性角度研究我国证券市场分割,即文章首先通过比较双重上市公司股价和成交量对不同会计标准的盈余信息的反应,发现了A、B股市场在信息传递、信息评价、信息反应模式上的确存在有效性差异,最后分析了造成信息有效性差异的原因并提出了相应的政策建议。     

投资者理性与证券市场效率分析

本文主要讨论的问题是投资者理性与非理性的行为。首先,本文分析了过度自信对投资者非理性行为的影响,以及投资者的非理性行为是如何影响资产价格的;接着本文分析了面对非理性的投资者对证券市场的影响,理性的投资者应如何进行投资决策;最后,结合我国投资市场的状况,分析我国个人投资者的非理性行为及如何改变我国股票市场投机氛围过于浓厚的问题。     

股权分置改革与我国证券市场功能的完善

我国的证券市场具有融通资金、配置资源、投资、实现企业转制等多种功能。证券市场的发展在调整与优化经济结构、促进社会主义市场体系的建立和完善、帮助企业经营机制的转换、拓宽储蓄向投资转化的渠道等方面发挥了积极的作用。但由于股权分置,使证券市场的功能定位出现偏差,重融资功能而轻投资功能和优化资源配置功能已影响证券市场的健康发展。股权分置改革将促进我国证券市场功能的完善。     

商业银行信贷资源配置效率分析

商业银行信贷资源要实现优化配置应该围绕企业外部市场均衡与内部博弈均衡为中心,随着国有商业银行经营范围的拓宽,信贷资源如何实现跨部门分专业的优化配置问题日显突出,本文就提升商业银行信贷资源的配置效率问题,围绕实现市场均衡与博弈均衡,从有效信息、有效激励与动态结构调整三个角度探讨了制约信贷资源跨部门优化配置效率中的瓶颈问题,并相应地给予了政策指导思路。