中国上市公司选择可转换债券融资的实证研究

近年来,发行可转换债券成为中国上市公司重要的再融资渠道之一。通过对中国2001~2006年公告拟发行可转债及拟增发的上市公司采用单因素和Logistic多元回归分析,结果表明,资产负债率、市净率与可转债融资选择显著负相关,成长性、经营现金流易变程度与可转债融资选择显著正相关,公司的规模、成立年限、实物资产比例及盈利性对上市公司再融资选择无显著影响。     

中国上市公司可转换债券融资分析——基于与增发的比较研究

本文通过对我国2001年至2006年公告拟发行可转债及拟增发的上市公司财务指标进行比较分析,试图探求上市公司发行可转债的动因。采用单因素和Logistic多元回归分析的结果表明,资产负债率、市净率与可转债融资选择显著负相关,公司规模、成长性、经营现金流易变程度与可转债融资选择显著正相关,成立年限、实物资产比例及盈利性对上市公司再融资选择无显著影响。     

可转换债券的融资原理

可转换债券是公司发行的附有转换权的公司债券,其持有人可以在规定的时间内, 按规定的转换价格将其转换为公司的普通股股票。而转换价格的制定是发行可转换债券的关键, 通过制定合理的转股价格,上市公司可以充分利用其相对于其它融资方式的优势, 以更低的融资 成本进行融资。     

关于可转换债券与企业资本结构

可转换债券是一种兼有股票和债券双重特性的金融品种，调整和优化企业资本结构是它的重要功能。公司可转换债券的设计要与企业融资结构和资产结构相适应，按照资本结构优化的要求来确定其发行规模。     

可转换债券投融资绩效分析

可转换债券投融资绩效主要取决于发行公司的经营状况。对融资而言，可转换债券可带来融资成本低、股本稀释作用相对较弱、资本结构改善、灵活性强等绩效；对投资而言，可转换债券既提供了偿还本金的安全性，又给予了获得股票成长的潜在收益的机会。运用可转换债券进行有效的投融资活动，必须科学测算可转换债券的投融资绩效，才能避免投融资决策失误。     

发行可转换债券的时机选择

可转换债券是债券持有人可在规定的期限内按事先约定的条件将其转换成发行公司股票的债券。随着我国资本市场的发展和完善,这一融资工具必将为众多的公司所利用。为减少融资的盲目性,本文就公司发行可转换债券的时机选择作以下探讨。     

可转换债券——可调控的融资工具

可转换债券集股票和债券的双重特征及优点于一体，而回避了股票及债券的某些缺点，属于“准创新”的衍生型金融产品。它具有收益稳定、本金安全程度高和潜在转股等多种优点，投资者的可选择余地很大，因而在现阶段成为我国证券市场的又一个发展重点。     

对我国上市公司可转债融资的问题分析与探讨

可转债是作为一种中间性的融资工具对我国资本市场的繁荣和发展十分有利。现今,可转债市场在经历股改带来的转股冲击之后,将再度迎来扩容高潮。毫无疑问,可转债现已成为我国资本市场不可或缺的投融资工具。本文从上市公司融资的角度提出完善可转债融资方式的建议,使上市公司能够合理利用这一融资方式。     

上市公司可转换债券资本成本的实证研究

可转换债券是具有债券和期权性质的衍生金融工具。其在未转换为股票前,由于票面利率比较低,在不考虑转股失败的财务风险时,资本成本确实很低。当发生转换时,其资本成本就不能简单的用票面利率来衡量,还要考虑转换后的股权成本。本文建立了一组模型,并按一定标准选取了样本公司作为研究对象,最后进行了模型检验。结果表明,我国上市公司的可转债资本成本普遍偏高,其大小与发行后股票价格的波动、转股价格的设计等直接相关。     

三市公司可转债融资动机理论述评

随资本市场以及公司财务理论的发展，公司融资的渠道也在不断拓宽，不再局限于以往传统的权益融资与债务融资，出现了通过发行以可转债为代表的一系列创新型衍生金融工具来为公司投资项目融资。对公司融资动机（特别是使用衍生金融工具）的研究无论在理论上。还是实践上都有着非常重大的意义，而国内学者在该领域研究较少。对国内外学者在上市公司转债融资动机方面的研究从理论假说和实证分析两方面做一个较为全面、系统的梳理，旨在为以后对公司转债融资进行的相关分析奠定一定的理论基础。     

上市公司可转债融资动机理论述评

随资本市场以及公司财务理论的发展,公司融资的渠道也在不断拓宽,不再局限于以往传统的权益融资与债务融资,出现了通过发行以可转债为代表的一系列创新型衍生金融工具来为公司投资项目融资。对公司融资动机(特别是使用衍生金融工具)的研究无论在理论上,还是实践上都有着非常重大的意义,而国内学者在该领域研究较少。对国内外学者在上市公司转债融资动机方面的研究从理论假说和实证分析两方面做一个较为全面、系统的梳理,旨在为以后对公司转债融资进行的相关分析奠定一定的理论基础。     

对我国上市可转换债券定价的分析

该文分析了目前我国上市可转换债券的投资价值及其构成,发现了我国上市可转换债券投资价值被低估;并且还分别对影响可转换债券所含期权价值和债券价值的因素进行了分析,证实了我国上市可转换债券投资价值被低估是由于可转换债券市场因素和所含期权价值被低估所致,从而为可转债发行条件、发行条款的设计以及上市交易等提出了相应的政策建议.     

我国上市公司融资偏好研究——以北京地区上市公司为例

以北京地区上市公司为例,从上市公司行业分布特征、资产负债率水平、净资产收益率水平等角度分析上市公司的融资结构现状,发现北京地区上市公司在融资结构上呈现出以外部股权融资方式为主、总体负债水平偏低而短期负债偏高的特征,需要通过采取强化债权硬约束、增强内源融资能力、积极发展债券市场等措施来优化上市公司的融资结构。     

对发展我国上市可转换债券的经验分析

该文回顾了我国可转债的发展历程,划分了可转债发展的三个阶段：探索阶段、试点阶段和发展阶段,通过案例分析总结了可转债在探索阶段和试点阶段的经验和教训;从而为可转债发行条件、发行条款的设计等提出了相应的政策建议。     

从可转换债券融资看上市公司两类股东的利益冲突

上市公司利用可转换债券融资,体现了控股的非流通股股东的利益,却造成了非流通股股东与流通股股东在股权价值、股本扩容、股东收益和发行条款的设计等四个方面存在利益冲突.解决这一问题的关键是完善股权结构和妥善解决非流通股的流通问题.