资产组合风险度量与选择之文献述评

根据资产组合理论的本质,理解和掌握资产组合理论具有重要的意义。本文主要从风险度量方法比较、现实金融资产收益的实际分布与相关性、以及金融资产收益的动态变化特征等角度,对资产组合风险度量与选择的相关文献进行回顾与评述。     

基于EVT的金融资产动态风险度量方法

实证研究发现,大多数金融资产具有厚尾特征。根据极值理论（EVT）适合描述金融资产收益厚尾分布这一特点,把它和金融资产的动态风险度量模型相结合,建立了GARCH--GEV动态风险度量模型．并通过深证综指对其进行了实证分析,给风险防范提供了一定的参考。     

基于FIGARCH-EVT模型的极端风险度量

多项实证研究表明多数金融资产的收益率序列呈现尖峰厚尾的非正态分布,波动率具有聚集性和持续性等特点,因此传统的基于正态分布的VaR和ES模型无法有效捕捉收益率序列的尾部信息,忽视了波动的时变性,从而低估金融资产存在的风险。考虑到金融资产收益序列的时变性和尖峰厚尾的特点,本文采用FIGARCH模型与极值理论中的EVT模型相结合的方法来研究我国证券市场存在的市场风险,并进行有效合理的度量。通过比较分析与返回检验发现,基于FIGARCH-EVT模型的风险度量方法要明显优于传统的纯极值理论方法和GARCH-EVT模型。     

中国家庭金融资产配置优化问题研究

文章针对中国家庭金融资产配置中存在的房产占比过高、金融资产比例不平衡、金融资产组合风险分布极端化明显的问题,介绍了标准普尔家庭资产配置经验,并从借力专业财富管理机构、拓宽投资渠道、考虑家庭特征和实力三方面,提出优化家庭金融资产配置的科学建议。     

VaR RAROC与投资组合问题探讨

以VaR为风险度量工具、以RAROC作为目标函数的投资决策模型。利用资产回报分布的偏度和峰度 ,对VaR进行调整 ,使它可以应用于非正态分布时的资产组合风险价值估计 ,而不增加计算的复杂性 ;同时又对RARAOC作了修正 ,使之克服了RAROC的缺点。应用此模型 ,使投资组合经理在受到内外部施加VaR限额约束时 ,在上级以RAROC作为投资业绩评估工具的情形下 ,可以有效地实现资产组合的优化配置。     

风险态度、金融教育与家庭金融资产选择

文章基于中国城市居民消费金融调查数据,研究了风险态度、金融教育对家庭金融资产选择和家庭金融市场参与的影响。结果发现,风险态度显著影响家庭金融资产组合分散化程度,风险厌恶程度越高,金融资产组合分散化程度越低。风险态度对家庭正规金融市场参与有显著影响,风险厌恶程度的提高会显著降低家庭在股票、基金、债券、储蓄性保险市场的参与概率,风险厌恶程度增加一单位,家庭参与股票市场的可能性会降低10.5%。风险厌恶程度对股票、基金、债券、储蓄性保险资产在家庭金融资产中的比例具有显著的负向影响。家庭的金融教育投入对风险资产持有比重条件分布的影响上,呈先上升后下降趋势,中间分位的要大于两端。文章相应的政策含义是,政府及金融管理部门需要普及金融教育知识,提高居民的金融风险认知水平,从而优化家庭金融资产选择,改善居民金融福利。     

安徽省家庭资产组合管理现状的研究与分析

近年来,安徽省家庭资产规模逐年增大,可供于投资的资产规模保持着较快增长,家庭资产组合配置呈现出以房地产和储蓄为主,金融资产为辅的显著特征,金融资产投资比重较低,投资品种过于单一。由于相关理财知识的匮乏和风险意识的淡薄,金融资产投资呈现出明显的两极分化特征。本文通过对安徽省家庭资产组合管理现状存在的问题进行分析研究,深入了解安徽省家庭资产组合现状并提出合理的建议。     

简述金融工具的VAR计算方法

本文阐述了VAR计算的理论基础,具体介绍了关于资产组合、债券、远期合同,利率远期协议、股票等金融资产的VAR计算方法。并提出了在计算时一些应该注意的问题。     

基于CVaR的投资组合优化模型研究

风险价值(VaR)是近年来国际金融机构所倡导的测度和控制金融风险的国际主流技术,但是它在投资组合损益服从非正态分布的情形时,不满足一致性风险度量,出现尾部损失测量的非充分性。为了使具有一致性的条件风险值度量(CVaR)克服VaR的不足,构建基于CVaR约束的投资组合优化模型,该模型虑及了投资组合资产的交易成本、交易限制、资金约束和投资者的风险承受度,为制定合理的最优投资组合提供了一种新的思路。     

金融资产评估简述

金融是现代经济的核心,是世界经济的助推器,同时也是一把双刃剑,一旦发生金融危机,将会引发重大的经济和社会问题。因此应当重视金融风险的防范工作。实践证明,资产评估在防范和化解金融风险方面具有重要作用。文章首先介绍金融资产的含义特点,在此基础上介绍了资产评估的一系列方法：市场法、成本法、收益现值法、贴现现金流量法。     

贝塔系数是风险的正确度量吗

在经典的投资组合理论中 ,假设所有资产的报酬率服从对数正态分布 ,因而只需要用收益的方差来度量风险就足够了 ,忽略了偏度的影响。资产收益的分布往往不是对称的 ,偏度是客观存在的 ,而且投资者具有正偏度的爱好。所以必须用方差和偏度来共同度量投资的风险 ,在这种情况下 ,贝塔系数不再是风险的正确度量 ,采用有效的修正方法 ,可以用来对资产进行正确的定价     

简述金融工具的VAR计算方法

本文阐述了VAR计算的理论基础,具体介绍了关于资产组合、债券、远期合同,利率远期协议、股票等金融资产的VAR计算方法.并提出了在计算时一些应该注意的问题.     

基于异方差极值理论的基金风险度量及绩效评价

VaR是度量金融资产面临风险大小的指标,也是基金绩效评价的依据之一。本文以ETF50和ETF180基金作为研究对象,首先利用ARMA-GARCH模型捕获金融时间序列的自相关性和条件异方差性,过滤获得近似独立同分布的残差序列,再采用极值理论对残差序列进行处理,以刻画收益序列的尾部特征,从而估计ETF50和ETF180基金的动态风险VaR值,并利用该值计算基金绩效评价指标RAROC值。实证分析表明,相比于GARCH模型,结合了异方差极值理论模型的风险度量方法能更准确预测基金所面临的市场风险,而在基金绩效评价中,ETF180的RAROC值高于ETF50,因而更值得投资。     

基矛CVaR的投资组合优化模型研究

风险价值（VaR）是近年来国际金融机构所倡导的测度和控制金融风险的国际主流技术，但是它在投资组合损益服从非正态分布的情形时，不满足一致性风险度量，出现尾部损失测量的非充分性。为了使具有一致性的条件风险值度量（CVaR）克服VaR的不足，构建基于CVaR约束的投资组合优化模型，该模型虑及了投资组合资产的交易成本、交易限制、资金约束和投资者的风险承受度，为制定合理的最优投资组合提供了一种新的思路。     

考虑微观结构噪声的积分波动估计量--基于已实现极差理论

金融资产的波动率度量对于资产风险管理、投资组合以及衍生产品定价都十分重要，本文从极差的角度入手，考虑微观结构噪声的影响，运用蒙特卡罗模拟的方法得出经过微观结构噪声纠偏的已实现极差三幂次变差的有效性。     

应用极值理论度量金融风险价值——用VaR测度认识J．P．morgan的巨额亏损

极值理论EVT是统计学的一个重要分支,它主要关注于极端事件的概率分布及其性质。极值理论现今广泛的应用于破产理论,保险理论、资产分配和风险度量等现在金融理论中。本文旨在通过使用极值理论基于SAS和Matlab编程计算摩根大通（CJ．P．nlor-gan）的风险价值（Value at Risk）并以此来认识摩根大通因交易员操作失误带来的巨大亏损的现象,从而在理论和实际操作上掌握风险价值度的相关知识。     

保险资金投资管理中的风险分散问题研究

组合投资是利用投资组合内各个风险资产之间的相关性来分散风险的,而均值—方差投资组合模型采用的相关性度量—相关系数无法准确地度量风险资产之间的相关性,这必将对组合投资的风险分散效果产生不利影响。本文提出,用理论性质更好的相关性度量来度量风险资产之间的相关性,并建立基于Kendallτ的投资组合模型。通过实证研究发现,在保险资金投资管理中,采用基于Kendallτ的投资组合模型能够取得比均值—方差投资组合模型更好的风险分散效果。     

对我国国内债券几个主要问题的研究

一、引言:金融资产的几种形式及其组合金融资产按其形态可以划分为证券资产(如公众持有的各种国库券等)、非证券化的银行资产(如银行贷款或居民个人持有的各种银行储蓄存单)以及其他金融资产。世界各国在金融资产的组合结构上存在较大差异,西方多数国家证券资产(各种股票债券)在其所有金融     

金融资产减值的会计处理问题分析

在我国当前的会计实务中,金融资产的减值是现阶段很多企业面临的主要问题。在我国制定的企业会计准则中,资产主要指的是能够为企业产生更多经济效益的一种资源,但在实际处理过程中,很多客观因素会对企业会计处理产生制约,企业资产的计量也很难得到有效预期。而资产减值是当前比较有效的企业资产处理方法,可以在很大程度上提升我国企业对金融风险的认识。本文便以金融资产减值的概述为研究基点,从可供出售资产与持有到期投资两方面分析相关的会计处理,并提出对金融资产减值进行处理的意见。     

风险计价VAR模型及应用

风险计量VAR值是测度金融风险的一个重要指标,能够通过VAR指标及时准确地反映在特定的时期、特定的市场价格变动下,度量所持有的金融资产可能遭受到的最大损失,这就是风险计量VAR模型的作用;本文阐述了风险计价VAR模型的内涵,分析了风险计量VAR值的理论作用,例证VAR模型的理论作用,对金融市场分析预测有现实意义。