企业海外并购财务风险控制与规避

一、企业海外并购动机分析(一)获得企业发展所需战略资源我国企业目前的海外并购规模虽还无法与国际大公司的并购行为相提并论,但也不难发现,不少企业的海外并购带有寻求战略资产的动机。2004年12月8日,柳传志代表联想对全世界宣布:联想以12.5亿美元的价格并购了     

基于经济全球化视角的海外并购目标企业的选择分析

近年来我国企业的并购活动日益频繁,但并购的失败率较高,究其原因目标企业的选择是关键。本文主要分析了海外并购中并购企业自身的因素、选择目标企业应考虑的因素。并购企业不仅要对目标企业所处的外部宏观环境,内部的经营能力以及财务资产状况进行详细分析,还要考虑并购企业自身的实力和并购动机。进而总结出我国企业在选择海外并购目标时的基本标准,以期对我国企业提高海外并购有所启示。     

中国资源类企业海外并购面临的风险及防范对策

改革开放三十多年来,中国经济的快速增长刺激了中国对石油、矿产等能源与自然资源的巨大需求,为了更好的获取资源,支持国家经济社会的平稳有序发展,中国资源类企业实施了"走出去"战略。这些年,中国资源类企业通过海外并购的方式取得了令世界瞩目的成绩,但也有过一些并购失败的经历,我们唯有深刻认识海外并购的风险,制订相应的对策,才能最大限度的实现中国资源类企业海外并购的价值和积极意义。     

新形势下中国企业海外并购的动因思考

<正>近年来,中国企业海外并购虽然屡受挫折,但海外并购的发展方向并不会因此而逆转。海外并购是中国企业以适时的方式回应企业所处的环境的变化,不仅仅是为了解开经营困局,也是采取行动获得突破式的发展以     

基于“走出去”战略下中国企业海外并购风险应对

如今，我国很多企业在世界经济一体化进程中加入了国外并购的行列，虽然我国企业海外并购案例的数量一直保持着快速增长的态势，但海外并购的长期业绩却并不突出。究其原因，往往是对企业自身的能力评估有误，或者是内部功课做得不够好，没有及时对因海外并购产生的经营风险做好处理与预警。我国企业的海外并购大多面临政策经营风险、法规经营风险、损失整合风险。尽管海外并购一直是中国企业向海外扩张的主要手段，但中国企业在海外并购的过程中也不可避免地存在不少经营风险。本文对这些经营风险进行了分类与研讨，有针对性地提出了企业海外并购经营风险的控制处理对策，重点剖析了我国企业进行海外并购时可能遇到的风险，着力研究了有效的应对策略，有助于企业管理者进一步增强对海外并购经营风险的控制能力。     

中国制造业进退维谷

相对于资源类领域企业大踏步海外并购的进度而言，中国制造业的海外进军步伐仍然太慢。     

中国企业海外并购的基本惰况、总体评估和政策讨论

中国企业海外并购在过去几年里无论是交易件数还是交易金额都连年大幅攀升。国有企业的海外并购主要集中在对资源矿产类企业的并购，而民营企业则集中在对拥有先进技术和知名品牌的企业的并购。从过去的情况来看，对中小企业并购和进口替代性并购，整合成功的可能性要大得多，而对巨大企业并购和出口导向型并购，整合成功的可能性就要小得多。我国一些政府部门对海外并购实行核准制度，不利于海外并购的开展和中国企业的升级转型。     

大国企靠什么再增长

走出去的风险控制宋立新（主持人）：现在海外对中国走出去很敏感,一些中国企业在海外并购屡屡受挫,无论经济风险、政治风险都很大,但中石化这两年在海外市场频频得手,每年并购的金额都超过100亿美元,你们的经验是什么？傅成玉（中国石油化工集团公司董事长）：我们走到海外,最看中是否能让收购的海外资产增值。关于走出去的风险,很多人看到更多的是一些国家的政治风险,其实经济风险也非常大。     

中国企业海外并购的实践及其意义

在经济全球化高度发达的今天，中国企业已经成为世界经济中一支重要的力量。近年来，中国企业积极践行“走出去”发展战略，并在海外谋求发展。越来越多的海外并购表明中国企业已开始实施全球化战略。本文对于近年来中国企业成功地海外并购实践进行分析总结，并在此基础上对海外并购对于中国企业的意义进行阐述。文章认为，中国企业海外并购有利于扩大企业规模，开拓国际市场；实现技术升级，强化资源整合以及加强企业管理，增加竞争优势等。随着中国企业海外并购实践的不断践行，中国企业的全球化进程必能更进一步。     

非经济因素对海外并购的实物期权价值影响

海外并购是直接投资的一种具体方式，强调的是在跨国并购过程中，国内企业（并购企业）作为发起方对国外企业（目标企业）的并购行为。作为一项高风险的投资决策，海外并购具有明显的实物期权特性：一是投资环境的不确定性及其政治、法律、文化方面的差异，并购是否成功、是否会产生协同增值效应具有不确定性；二是进行海外并购会产生不可逆的成本，     

石油企业海外并购绩效评价及并购新趋势

在经历了2006年和2007年的沉寂后,2008年我国石油企业海外油气并购重新活跃,2009年成为了中国石油企业海外油气合作取得丰硕成果的一年。中国石油企业已成为世界石油行业的最大买家之一。中国石油企业绩效表现与次贷危机和金融危机关联度比较低,与它们在海外并购有着很强的关联度。在国际石油企业并购呈现出六大新趋势下,中国石油企业要着力打造公司的金融版图,进一步调整并购市场和扩大海外并购同盟,向能源其他行业做延伸并购。     

跨国并购的技巧

一般而言，企业的国际化进程大多从出口起步，而后是海外新建企业，最后才是海外并购。中国企业海外并购，今后将主要围绕资源和品牌展开。可以说，中国企业海外并购生正逢时，这将是一个战略阶段行动，而不是偶尔为之的短期行为。     

我国企业海外并购融资模式及其制约因素

随着经济全球化脚步的进一步加快，我国海外并购活动的规模和影响越来越大。海外并购离不开强有力的资金支持，并购融资安排对于并购的成功实施有巨大的影响。本文尝试对我国企业海外并购的现状及融资模式做初步探讨，力求为我国企业的未来海外并购之路提出建设性的建议。     

探讨后金融危机下中国资源型企业的海外并购——以中铝力拓并购案为例

后危机时代通过海外并购的方式获得更多的海外资源已日趋成为中国资源型企业走出去,夺取资源市场定价权的战略性举措。本文基于联合国贸发会议的M&A的相关统计数据,分析了中国企业的海外并购现状,并就中铝并购力拓失败的原因进行分析,为中国资源型企业的海外并购之路提供策略分析。     

企业海外并购财务风险探讨

跟着市场经济的快速成长和经济全球化的情况,企业并购已逐渐变成企业快速进步和扩大的最有效途径,尤其是上市公司的海外并购.但是,公司在并购的过程中,财务风险成为并购成功的要害.因而,针对企业财务管理时的财务风险因素实行解析,对企业并购中的财务问题进行分析,并对处理问题的办法实行深化专研是非常要紧的.本文针对企业海外并购阐述了企业海外并购财务风险的含义、风险分析及对策建议.对企业海外并购的研究分析具有一定的借鉴意义.     

中国海外并购的主要模式

<正>中国企业海外并购的趋势在2004年已初现端倪,如联想集团收购IBM个人电脑事业部、中海油在海外并购油气资源等。2005年,中国企业到海外并购资产的趋势加剧:大的有上汽集团并购韩国双龙、大宇,小的也有奇瑞在马来西亚、伊朗设厂生产。一向吸引外资的中国汽车行业突然大幅迈出海外并购的步伐,跻身到世界汽车的大潮之中。TCL先后收购施耐德、汤姆逊的彩电部门和阿尔卡特的手机部门,则是中国企业向世界级企业进军过程中通过跨国并购、迅速扩大规模的典范,开创了海外大规模并购的先河。海尔收购美国家电巨头模式美泰克更成为近期传媒关注的焦点。去年中国公司已在160多个国家和地区投资了330亿美元,中国将在今后四年成为全球第五大外国直接投资供应国。市场需求是中国公司全球并购行动的根本动因。世界经济一体化进程加快,收购技术先进的欧美企业是迅速拉近中国企业与国际先进水平差距的有效办法,快速做大最主要的方法之一就是通过并购迅速扩大规模。海外并购,其战略意义显而易见, 被收购的跨国公司拥有大量的知识产权,广大的海外渠道和知名的品牌,这些都是中国企业所缺乏的,加上中国企业的低成本优势,国际竞争力似乎指日可待。     

我国海外收购损失过两亿

近年来,中国为了减少国内流动性,大力鼓励国内企业走出去,进行海外投资。在此背景下,我国企业的跨国并购和海外扩张比较活跃。据估算,截至2007年12月,仅央企在海外的资产就已经超过了1万亿。而     

我国企业海外并购的动因、问题与对策

世界经济一体化和全球化的趋势使得各国企业逐渐融入到国际竞争的行列中.在这种趋势下,伴随经济的发展,越来越多的我国企业走出国门在海外市场上进行并购,相对于发达国家企业来说,我国企业的海外并购实践还存在很多问题.本文从我国企业海外并购的动因入手,分析我国企业海外并购实践中存在的问题,并提出了应对策略,以期对我国企业的海外并购实践提供参考.     

浅议海外并购模式的选择

随着全球经济一体化和自由化的深入，全球企业海外并购活动风起云涌，成为推动对外投资持续增长和经济发展的重要动力。在这种趋势下，伴随经济的发展，越来越多的我国企业走出国门在海外市场上进行并购。本文在总结海外并购的概念以及特性的基础上，从各种理论分析了我国企业实行海外并购的可行性。最后，在分析了中国企业对外投资的可行性基础上，鉴于中国企业进行海外并购的关键在于并购模式的选择，本文又进一步探讨了如何根据不同支付手段角度选择相应的海外并购模式。     

制度距离对企业海外并购绩效的影响研究 ——基于海外并购经验、双边投资合作关系的调节作用

文章选取2010—2016年我国A股上市企业进行的238起海外并购事件作为研究样本,采用因子分析法对企业海外并购绩效进行综合考量,同时采用多元线性回归模型进行实证研究.研究表明:多数企业通过海外并购获得了正向的绩效变化,但变化幅度较小,并未得到预期的并购效益;正式制度距离、非正式制度距离均会对企业海外并购绩效产生显著的负向影响;海外并购经验、双边投资合作关系对制度距离与企业海外并购绩效之间的关系具有调节作用,即两者均会弱化制度距离对企业海外并购绩效的负向影响.