静态权衡理论与啄食顺序理论的实证检验

本文利用我国上市公司从1995～2002年的有关财务数据，对静态权衡理论与啄食顺序理论进行了实证检验，结果发现我国上市公司的资本结构不符合啄食顺序理论，但符合静态权衡理论。据此，与其他研究者看法不同的是，作者认为我国上市公司的融资行为是理性的。     

权衡理论与优序融资理论对我国企业资本结构的启示

资本结构是指企业全部资本来源中权益资本与债务资本的比例关系。由于资本结构通过资本成本直接影响企业价值的高低，所以，资本结构理论即资本结构与企业价值关系的理论历来是经济学家研究的重点。最有影响的资本结构理论便是莫迪格莱尼与米勒提出和创建的     

企业融资结构的理论探究

对企业融资结构的研究起源于20世纪初,20世纪50-60年代得到迅速发展,70年代后工业组织理论被引入,80年代博弈论和不对称信息理论极大地丰富了其内容,90年代信号理论的发展令人瞩目……总之,对企业融资结构的理论研究日益深入,已独立成为财务研究领域的一个重要课题。本文仅就我们所关注的一些理论进行简要的探讨,以期能够带来启发和裨益。     

权衡理论与优序融资理论对我国企业资本结构的启示

资本结构是指企业全部资本来源中权益资本与债务资本的比例关系。由于资本结构通过资本成本直接影响企业价值的高低,所以,资本结构理论即资本结构与企业价值关系的理论历来是经济学家研究的重点。最有影响的资本结构理论便是莫迪格莱尼与米勒提出和创建的MM理论。在这一理论基础上,又出现了权衡理论和优序融资理论。这两个理论对我国企业优化资本结构有着重要的借鉴意义。     

美菱股份资本结构优化对策探析——基于权衡理论的思考

在对合肥美菱股份公司资本结构的研究中发现，其资本结构不尽合理，融资渠道单一、负债率较高。这种不合理的资本结构在一定程度上制约了美菱公司的迅速发展。针对美菱资本结构的不舍理问题及其成因，本文对美菱公司如何优化资本结构作了多角度、全方位的探析。     

企业多元化融资的财务决策研究

资金是企业生存和发展的“瓶颈”,本文着重阐述在持续疲软的国际金融融资市场中,我国企业如何利用入世带来的各种机遇,勇于为企业开辟新的融资渠道,大胆利用国际创新融资工具,采用合理先进的融资组合,结合资本结构理论,使得企业在最优融资中取得最佳资本结构,最终以最低成本成功获得资金。     

资本结构控制权理论比较研究

资本结构控制权理论研究了契约不完全务件下,不同控制权安排对公司治理和公司价值的影响.文章在对该理论两种不同范式的主要理论模型进行分析的基础上,就两种不同范式的资本结构控制权理论模型进行了比较研究,并对未来的研究进行了展望.     

资本结构控制权理论比较研究

资本结构控制权理论研究了契约不完全条件下,不同控制权安排对公司治理和公司价值的影响。文章在对该理论两种不同范式的主要理论模型进行分析的基础上,就两种不同范式的资本结构控制权理论模型进行了比较研究,并对未来的研究进行了展望。     

权衡理论下最佳资本结构的求解

MM理论认为，由于所得税法允许债务利息费用在税前扣除，在某些严格的假设下，负债越多，企业价值越大。但是在现实中，有些假设是不能成立的，而且MM理论忽略了债务自身所产生的额外费用和带来的风险，因此MM理论并不完全符合实际。此后在MM理论基础上，提出了税负利益与财务拮据成本和代理成本相权衡的权衡理论。     

权衡理论

权衡理论认为,企业可以利用税收屏蔽的作用,通过增加债务来增加企业价值。但随着债务的上升,企业陷入财务困境的可能性也会增加,甚至可能会导致破产,如果企业破产,不可避免地会发生破产成本。     

内部控制框架构建的产权理论研究

内部控制与产权关系密切。通过对现有内部控制理论文献的回顾与评析,结合现代企业不完全契约的性质,运用产权理论系统地研究了内部控制的本质、对象、目标、内涵、功能、存在的制度性原因和框架构成等基础性内容。     

动态权衡理论有效性研究——基于中国上市公司的数据

利用2002-2012年981家中国上市公司为研究样本,应用长期差分法对动态权衡理论进行有效性研究。研究结果表明,以带息债务与投入资本比作为动态资本结构的研究基准较为科学,公司总股本的变化的确会影响中国上市公司的资本结构;进一步研究发现,在股权融资偏好的制度背景下,中国上市公司的税收效应没有成为理论模型的主要影响因素,资本结构无法进行所谓的权衡,即动态权衡理论在中国失效了,动态权衡理论还有待于进一步发展。     

国美、永乐并购对消费者福利的影响——基于威廉姆森的福利权衡理论

首先分析了影响消费者福利的因素,然后结合威廉姆森福利权衡的推广模型分析了对消费者的福利影响,并且分析了国美并购后价格下降的原因及条件。     

基于控制权配置视角的上市公司股权激励偏好研究

本文以2010年沪深主板上市公司为研究样本,运用Logistic回归模型对控制权配置与股权激励偏好的关系进行分析,研究结果表明:(1)实际控制人性质中民企的上市公司股权激励偏好高;(2)第一大股东控制力强的上市公司股权激励偏好低;(3)两职合一的上市公司股权激励偏好高;(4)股权集中度、高管持股比例高的上市公司股权激励偏好高。     

基于控制权理论的国土空间用途管制传导机制研究——以昆明市规划实践为例

基于控制权理论,以管制事权的分配为切入点,分析了国土空间用途管制差异化的传导机制,并以昆明市空间规划实践为例,梳理总结昆明市国土空间用途管制传导机制的具体实现路径.研究发现,根据管制要素(区域)央地事权分配差异,国土空间用途管制可以划分为中央垂管型、央地协同型、地方直管型和地方主管型;不同类型的管制传导机制均由管制事权传导和管制行为传导两部分组成,具有不同的自身特征.昆明市国土空间用途管制类型以央地协同型和地方直管型为主,注重与空间规划的协调,形成了央地协同且具有地方特色的传导机制实现路径.     

控制权和现金流权分离、财务杠杆与企业投资行为

本文以2006～2009年非金融类上市公司为样本,以控制权和现金流权的分离衡量控股股东和中小股东的代理成本,实证检验了控股股东和中小股东代理冲突对企业投资的影响.研究发现:控制权和现金流权的差值与企业投资显著正相关;相对于其他企业,控制权和现金流权分离的公司财务杠杆与投资的敏感系数更低,高财务杠杆对控制权和现金流权分离与投资的敏感系数无显著影响.本文认为:控股股东和中小股东的代理成本"激励"企业投资行为,而且会弱化负债的治理作用.     

公共产权导向的政府资产分类管理与财务报告问题研究

政府资产的会计与财务报告问题是政府会计概念框架和准则体系无法回避的。以公共产权理论为基础,从政府资产的定义、性质、范围、分类等方面入手,按照政府资产的不同功能和性质,构建政府资产分类管理框架,从中引申出政府及政府单位内、外利益相关者对政府资产信息的需求,重点探讨普通固定资产、公共基础设施、经营性国有资产权益、资源性国有资产、文物文化资产这五类政府资产的会计处理与财务报告问题,以满足政府资产管理和评价政府资产状况的信息需要。     

财权和事权相匹配关系研究

在政府间财政关系中,财权和事权的匹配是主要的财政关系之一,明确财权和事权的划分,保证财权和事权相匹配是我国财税改革的关键。然而,当前政府间财权和事权划分不明确,导致了财权上移、事权下放等问题,没有达到真正意义上的匹配。文中在此回顾各方意见,总结政府间财权与事权的理论依据和存在的问题,并对现阶段的改革对政府间财权事权关系的影响做了简要评述。     

基于模糊规划的工程项目均衡优化模型与算法研究

在实际的工程项目实施过程中,存在着很多不确定因素使工期目标、成本目标和质量目标变得模糊。那么,该如何对这三个目标进行均衡优化就成为工程项目管理的重要研究内容。本文根据模糊规划理论,建立了工期-成本-质量模糊期望值模型;并设计出基于模糊模拟的遗传算法来求解模型,最后用实例验证了模型和算法的合理性。     

终极控制权、现金流量权与盈余信息含量——来自家族上市公司的经验证据

本文以2003～2004年家族控制的上市公司为研究样本,实证考察了终极控制人的控制权与现金流量权对盈余信息含量的影响.研究结果表明,终极所有权结构对盈余信息含量的影响取决于控制性家族"利益趋同效应"和"利益侵占效应"两种影响的比较.较高的现金流量权会产生利益趋同效应,从而提高盈余信息含量;而控制权和现金流量权的偏离则会加剧控制性家族与小股东之间的代理冲突,产生利益侵占效应,降低盈余信息含量.同时,控制性家族在上市公司任职与盈余信息含量显著负相关.因此,优化家族控制公司的所有权结构,降低控制权私利应该是一条能有效提高会计盈余质量的路径.