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文章以摩根斯坦利对蒙牛乳业的财务投资为例,具体阐明"对赌协议"的具体的运行机制,借以更好地了解和利用对赌协议,充分发挥其在企业初创期中的重要作用,从而为改善中国企业结构,培养有竞争力的中国企业做出努力. 相似文献
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本文以私募股权投资中的对赌协议为研究对象,通过深入分析揭示对赌协议在实际运用过程中,对于投融资双方价值的不对称性,以及产生不对称性的原因,并对我国的融资企业提出相应的建议。 相似文献
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对赌协议在资本市场中被广泛运用,其不仅能合理分配资本市场投融资的风险和收益,且能够解决企业的估值困难问题。但对赌协议的广泛存在也引发了一系列问题,尤其是对赌协议的效力问题更是在理论和实务上引发了广泛争论,相关司法判决完全不同,不同学者则从不同角度得出了不同的结论。我国2019年出台的《九民会议纪要》对此做出了一定回应,其在肯定对赌协议效力的基础上,将对赌协议效力的讨论转化成了对赌协议能否履行的问题,这种转换的价值和意义仍需我们进一步认识。 相似文献
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PE投资并购中,在双方信息不对称的情况下,投融资双方通过签订对赌协议来进行博弈和实现对企业管理层的激励。现在,国内企业的投融资并购中,越来越多地纳入对赌机制,企业的管理层要认识到对赌协议的高风险性,充分了解国内PE投资中对赌条款失败的原因,根据自身情况和条件来设立合理的估值目标及调整机制。 相似文献
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我国的民营企业对经济发展起到了重大作用,而民营企业对融资渠道的选择关系到企业能否持续经营和发展壮大.民营企业可构建AHP-模糊综合评判模型来制定融资规划和选择融资渠道.首先通过企业资质符合度筛选可得融资渠道集合,之后采用易得性、适合度、融资成本和经营影响度4个一级指标及手续简便性、可持续性、融资速度、规模匹配性、期限匹配性、财务费用、人力资本、政策优惠、资金灵活性和控制权影响度10个二级指标建立层次分析结构,最后使用模糊运算计算出每种渠道的综合评价得分,通过得分高低确定所选择的融资渠道.根据模型结论,建议民营企业应拓宽自身可得融资渠道,完善融资时的考量因素,科学理性地选择适合企业的融资渠道. 相似文献
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Neil Gregory Stoyan Tenev 《发展》2002,(3)
(《经济社会体制比较》2001年第六期)国际金融公司(IFC)在北京、成都、广东顺德、浙江温州等地开展的一项针对民营经济的调查研究显示:中国的民营企业的融资,无论是初创时期还是发展时期,都严重依赖自我融资的渠道。80%左右的民营企业认为融资困难已经严重阻碍了他们的发展,股市、债券市场在民营企业融资中的作用则微不足道。而且,他们发现,企业的规模是影响融资方式的一个因素,随着企业规模的不同,各种融资方式的重要性也明显不同。对于小企业而言,内源式的融资非常重要;然而,随着企业规模的扩大,这种融资方式的… 相似文献
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民营企业发展的金融支持 总被引:2,自引:0,他引:2
文章首先回顾了民营企业融资研究的有关成果.其次,详细分析了目前我国民营企业存在的金融约束.最后,尝试给出了一些建议以加强对民营企业的金融支持. 相似文献
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中小企业在熨平经济周期波动、促进经济增长、增加就业和优化经济结构等方面具有不可替代的作用,但是融资难已成为制约中小企业发展的瓶颈和顽疾.作为一种创新,私募股权融资不仅可以给中小企业带来资金,还具有提升经营管理水平、提高知名度和影响力、促进稳定发展、帮助企业成功上市等作用,成为最受中小企业欢迎的融资渠道.但是伴随而来的“对赌协议”,其强大压力及诱惑,也可能将企业引向非理性的扩张. 相似文献
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对赌协议以其通俗的中文译名,被涂上了浓厚的感情色彩,也因为是在中国,它的应用逐渐走了样。苏州海富投资与拟上市企业甘肃世恒之间因对赌协议引发的官司,一个月来在PE行业闹得沸沸扬扬。个中原因,除了双方罕见地放弃协议解决、走上法庭并将对赌协议公之于众,更因为双方的对赌协议被法院认定无效,使之成为国内首个针对于此的明确司法判例,未来可能对VC/PE的投资行为带来深远影响。 相似文献
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近年来,越来越多的国内企业为了谋求更广阔的发展空间,通过各种渠道与国外资本密切接触,于是"对赌协议"逐渐进入人们的视野,由于其高风险和高收益并存的特性,在造成一些成功典范的同时,也迫使许多企业陷入了进退维谷的境地,因此其迅速成为我国经济领域热门话题。能否深刻准确的理解"对赌协议",关系到企业是否可以合理运用市场经济的游戏规则,从而为自身的快速发展创造更多条件。 相似文献
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私募股权投资是我国市场经济中的重要组成部分,在私募股权快速发展的背景下,对赌协议在我国当前社会资本运行中的应用程度逐渐提升。就对赌协议的风险管理而言,投资者往往没有关注到这一点的重要性。本文从投资方角度出发,阐述了其实施的必要性,着重分析私募股权投资方在对赌协议签订前期、运行期和退出期过程中存在的风险,并以此提出了一些科学可行的风险控制建议,以期为有效提升私募股权投资活动水平提供一些帮助。 相似文献
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基于融资的视角,本文从我国企业面临的所有制信贷歧视现状出发,运用民营企业面板数据经验分析了所有制信贷歧视对民营企业出口的影响,实证结果表明:所有制信贷歧视加剧了民营企业出口对于外源融资约束的依赖程度,说明我国企业在获取金融资源时的政治主从次序问题,尤其是当前基于所有制的信贷配给模式,不利于我国民营企业外融资金的获得。另外,考虑行业的外源融资依赖特征后发现,基于所有制的信贷歧视显著地限制了融资依赖程度高的民营企业外源融资的获取,改变当前的所有制信贷歧视现状某种程度上可以带来民营企业出口结构的转变。 相似文献
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一、我国民营企业的重要作用和目前的融资情况所谓民营企业,在国外是指非政府经营的企业.在我国,它似乎不是指这种产权的非国有,而是指经营方式上的非国有.我国自从改革开放以来,特别是近年来市场化进程的加速,民营企业得到了快速的发 相似文献
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编辑点评:对赌协议本来就是零和博弈的游戏,摩根、高盛正是利用了太子奶的贪婪、好赌和无知,凭借手中的信息优势将对赌协议经过一系列操作,把太子奶逼上了“被破产”的绝路。而在法律上,这些对赌协议却又一直处于监管的空白 相似文献