实物期权研究综述

实物期权近几年一直是比较前沿和热门的课题,对于实物期权的研究也不在少数。本文根据前人的研究成果,分别从实物期权的概念、实物期权的类型以及实物期权的应用研究三个方面对实物期权进行综述。     

基于期权理论的企业融资方式选择

期权与期权定价 （一）期权基本理论 概述期权（Option）是指期权卖方在收到一定费用之后,承诺给期权买方在一份特定的期限内（美式期权）或特定的到期日（欧式期权）以特定的价格从期权卖方购买（看涨期权）或卖给期权卖方（看跌期权）一定数量相关标的资产的权利而非义务的合约。     

股票期权理论及在公司激励中的应用研究

股票期权无论在投资中还是在公司激励中都有着重要的作用。本文首先从期权的内涵出发 ,对股票期权进行规范与分类 ;重点对公司激励中的股票期权进行界定与分类 ;对股票期权合约中的财务与会计问题进行研究 ;最后提出完善股票期权激励机制的政策建议。     

论实物期权及其在风险投资中的应用

本文从广义的期权定义中引出实物期权的概念，对金融期权和产物期权进行比较分析，并借鉴金融期权的定价方法，得出实物期权的定价公式，在此基础上，对风险投资中的实物期权进行分析研究，通过计算风险投资项目中实物期权的价值，比较含有实物期权的风险投资项目与一般投资项目的价值，可以看出在风险投资中引入实物期权的思想，对风险投资家作出正确的投资决策，以及对风险资本的保值增值有重大的指导意义。     

实物期权理论评述

期权定价理论应用到实务投资领域之后,实物期权理论研究方兴未艾,但尚未形成严密的理论体系.本文追溯了期权理论的演进,综合了期权理论的核心思想和理论基础,总结了实物期权的基本假设、应用逻辑、特征、分类和建模方法,比较了实物期权分析与其他传统工具,回顾了国内外的研究现状,并指出未来研究的关注点.     

经理人股票期权激励模型研究综述

本文对近年来国内外经理人股票期权激励的研究成果进行了较为详细的分类综述。重点对标准期权、亚式期权和指数期权的激励特点和潜在问题进行了分析和评述。     

国内外股票期权比较与借鉴

国内股票期权与国外股票期权相比,在薪酬结构、设计的目的方面都表现了相同的特点,在期权所需股票的来源、期权的受益对象、期权所代表的权利、授予和行权时的支付、期权所代表的收入方面表现了不同的特点,通过分析相同及不同点,提出了改革股票期权的激励标准,使之高于以往的固定价格股票期权计划、实施指数化价格期权两种对策,希望对我国的股票期权发展有所帮助。     

兼有亚式期权和指数期权特性的新型经理人期权模型

本文剖析了经理人股票期权激励中凸显的问题,结合亚式期权和指数期权的特点,构造了一种改变收益结构的新型期权,并推导出该期权价值的近似解析式;最后,模拟实证分析指出该模型较其他模型有着较好的激励效果。     

美国股票期权激励的经验和启示

内容提要:我国股票期权薪酬激励的实践刚刚起步,而美国有着丰富的实践经验和理论研究。本文介绍了美国在1990年代期权薪酬盛行的几个原因:将股票期权激励视为强调股东价值的一个新重点、公司治理的变化、牛市、管理人员的寻租、税收和会计规则的影响、基于“可观察成本”的决策。21世纪后美国的期权激励开始下降,这一趋势可以从关于期权费用化的会计准则的改革、信息披露要求更加透明、严格、熊市的来临和期权的脆弱性、期权激励的负面效应不断凸现、期权激励对不同行业、不同发展阶段的激励效果不同等方面加以解释。最后作者根据美国经验谈了几点对中国期权薪酬激励实践的启示。     

局部型幂型期权

幂型期权因其设计简单、权利金低等特点成为众多投资者追逐的对象.面对投资者不同的需求,并结合幂型期权的特点,本文设计出了一种创新幂式期权—局部型幂式期权,并给出了相应的定价公式,通过比较发现局部幂型期权的权利金更低,更容易得到投资者的青睐.     

Black-Scholes模型及其在新型期权定价中的应用

虽然Black-Scholes模型成功解决了在有效市场下的期权定价问题,但由于它是在一定的假设条件下建立的,在实际的交易实施中,投资者会在得到一定的股票红利同时忽视了交易成本。Black-Scholes模型是近年来在期权定价方面应用的重要模型之一,极大推动了期权市场的革命性变化。本文围绕着Black-Scholes模型的期权定价,对其在新型期权定价中的应用进行了分析,并给出了一些自己的看法和建议。     

实物期权与金融期权比较研究

实物期权与金融期权相比在标的资产的性质、执行价格、有效时间、定价方法、关联性等方面存在差异。     

人民币外汇美式期权相关问题探析

伴随着中国外汇交易中心上线人民币外汇美式期权和亚式期权,境内银行间市场人民币外汇期权品种由之前的普通欧式期权延伸到奇异期权,企业客户的汇率套保方式有了更加丰富的选择。文章将探析人民币外汇美式期权相关问题,包括美式期权提前行权的条件,企业客户如何利用美式期权进行汇率套保,银行交易员如何执行美式期权的对冲交易策略等。     

资产评估中实物期权应用的探讨

实物期权是金融期权在实体经济领域应用的拓展,可用于资产价值的评估和投资策略的分析。《实物期权评估指导意见（试行）》的颁布,开辟了评估业务的新方法和新思路。与金融期权相比,实物期权中参数的选取更为复杂,实际应用时也受到更多的限制。另外,评估对象的复杂性导致评估时可能涉及多因素标的资产上的复合期权,而非普通单因素标的资产上的单个期权。本文在比较不同期权定价模型适用条件的基础上,对模型中重要影响因素和参数的确定,以及多重复合实物期权定价方法的应用进行了探讨。     

实物期权与金融期权之比较

本文从标的资产、有效时间、执行价格、定价方法、隐蔽性、关联性等方面来比较实物期权与金融期权的差异,以此做出科学的决策,最终提高在进行管理时运用实物期权理论的准确性。     

期权定价理论及在我国资产评估领域应用的分析

本文首先介绍了布莱克--斯科尔斯期权定价模型(B-S模型)的产生背景、前提假设与期权定价理论的发展简史;然后介绍了B-S模型的一些变型,接着又介绍了二叉树期权定价模型及其假设,以及B-S模型在股指期权、货币期权、期货期权及实物期权等领域中的应用;最后,作者结合会计准则与评估准则,强调了继续研究期权定价理论的必要性和迫切性.     

基于模糊决策空间的B-S期权评价模型研究

在不确定情况下,如何对期权价值进行准确定价一直是研究的热点.在项目评价中,由于人类思维及行为具有模糊以及难以量化的特点,传统的期权定价方法使决策不可避免地再次被刚性化.为此本文应用模糊理论及贝氏定理来度量该模糊性及模糊样本信息效果,据以作为估计期权定价模型中相关变量期望值的依据,并藉以建立模糊期权定价模型,以确定不确定性情况下的B-S期权定价问题.     

期权组合增添市场热度

近期,外汇局发布了《国家外汇管理局关于银行办理人民币对外汇期权组合业务有关问题的通知》。此次推出的外汇看跌和外汇看涨两类风险逆转期权组合业务,均属于零成本期权组合,可以通过对期权的买卖组合,将买入期权的期权费支出与卖出期权的期权费收入相互抵销,使保值的净成本为零(或接近于零),不     

期权定价方法在管理中的应用

期权是一种极为特殊的衍生产品,它能使买方有能力避免坏的结果,而从好的结果中获益,同时,它也能使卖方产生巨大的损失。当然。期权不是免费的．这就产生了期权定价问题。本文以看涨期权为例,应用Black—Scholes期权定价模型对其定价原理进行分析．由此得出结论在企业投资决策中使用实物期权方法,可以确保利用投资活动所创造出的选择权及其价值．而这恰恰是传统投资决策方法所忽视的,从而把握住更多的机会。     

浅议经理股票期权激励制度

在美国和欧洲各国企业中经理股票期权激励制度被广泛采用,我国企业也纷纷试行.但在股票期权的实践中出现了一些问题,美国财务造假丑闻使其受到许多批评.从经理股票期权激励的实践和效应分析,经理股票期权激励制度完全可以加以完善并发挥其应有的作用.