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李怡然黄雨晴 《上海立信会计金融学院学报》2017,(3):24-33
本文以中国A股市场中的89家能源、99家房地产和164家公用事业无外汇交易企业作为研究样本,运用双因素模型以及多因素模型进行分析并横向对比,对无外汇交易企业是否存在外汇风险以及风险与行业的关系进行研究。结果显示,所涉及三个行业中,汇率对无外汇交易企业的企业价值均有显著的影响。同时,我们假设汇率对股价的影响与政府干预程度负相关,发现分析结果与该假设一致。 相似文献
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本文立足外部不确定性视角,提出汇率不确定性对企业重要涉外经济行为(跨境并购)影响的实物期权与风险对冲效应。本文以2000~2019年A股上市公司宣告的跨境并购为研究对象,分析发现人民币兑美元名义汇率不确定性显著降低了企业跨境并购的可能性,实物期权效应占主导;人民币名义有效汇率不确定性与企业跨境并购决策正相关,风险对冲效应占主导。横截面检验发现,人民币兑美元名义汇率不确定性对跨境并购的抑制作用在汇率交易风险和折算风险更高以及存在融资约束的企业中更为明显;有效汇率反映一国贸易条件,行业竞争激烈与汇率经济风险更高的企业,在人民币名义有效汇率不确定性加剧时更有可能进行跨境并购。最后,汇率不确定下的企业跨境并购取得了较好的财务绩效(汇率风险约束使企业并购行为更审慎高效),降低了有效汇率风险敞口。本文区分了双边汇率与有效汇率的差异,拓展了汇率波动的经济后果与跨境并购影响因素的研究范畴,为“双循环”下我国推进高质量对外开放与汇率市场化改革、有效引导国际资本流动以及企业在不确定环境下提升并购效率,提供了理论依据。 相似文献
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我们知道,国际金融所关注的主要问题之一就是外汇汇率风险。自从中国加入了WTO,越来越多的企业开始参与到国际竞争中,但在各企业利用全球市场来抓住机遇试图发展壮大时,却也在面临着无可避免的外汇风险。那么何来的外汇风险?这是因为在多数情况下汇率的变化不具有确定性,所以从企业的角度来看,外汇汇率的变化所带来的影响也就主要表现成了外汇风险。而在人民币升值的现状下,如何规避外汇风险和提升外汇风险管理水平都必将成为企业管理的重点关注问题。接下来本文将从各方面针对什么是外汇风险、外汇风险的特点、种类及我国企业外汇风险存在的问题以及如何管理外汇风险进行讨论分析。 相似文献
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中国农业企业汇率风险应对行为的实证研究——基于企业竞争力视角 总被引:1,自引:0,他引:1
本文提出了一个涉外企业汇率风险应对行为的分析框架,并利用352家涉外农业企业调查数据与多元Logit模型,从企业竞争力视角实证检验中国农业企业汇率风险应对行为的影响因素。研究发现,企业竞争力对中国农业企业避险策略选择至关重要,且表征企业竞争力的诸多变量对汇率风险应对行为的影响各不相同:融资能力越强、在技术方面越有优势的农业企业越倾向于使用运营策略规避汇率风险,而国际化程度越高的农业企业越倾向于使用金融衍生工具管理汇率风险;同时,农业企业汇率风险应对行为存在较为明显的地区差异。在此基础上,本文提出中国涉外农业企业应对汇率风险、扩大出口的若干政策建议。 相似文献
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从我国人民币汇率制度改革以来,人民币汇率在市场中占据重要地位.因为有色金属企业具有一定的特殊性能,其单吨铜、锌、铅、铝等货值比重较大,在人民币不断升值状态下,影响出口的关键因素就是汇率的波动大小[1].因此,我国有色金属企业当下面临的主要问题就是如何对汇率风险进行防范.本文就针对有色金属企业如何规避汇率风险进行一系列探讨,以供读者参考借鉴. 相似文献
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本文分析了人民币汇改重启以来企业运用避险工具规避汇率风险的状况,并对影响企业规避汇率风险的主要因素进行了深入剖析.经过分析,本文指出,汇改以来企业防范汇率风险的意识明显增强,对汇率避险工具的需求强烈,但同时也存在避险手段运用不足、工具少、门槛高等问题.因此,有关部门多方联动,加强避险工具的推广和研发,推进人民币国际化,... 相似文献
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随着国内大批建筑施工企业走出国门,正确识别、积极防范、合理规避在境外工程承包中的财务风险尤为重要.本文主要从公司注册、汇率波动、外汇管制、税收筹划、外帐管理、等几个方面探索研究刚果(金)地区建筑施工企业常见的财务风险与相应对策. 相似文献
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保险企业要投资于境外市场,就不可避免的面临着汇率、利率风险。
汇率风险是指保险公司在境外投资中,由于汇率变动引起的投资收益的变化。影响汇率变动的一般经济因素有各国政府的货币政策、财政政策、汇率政策以及国际市场上供给与需求的平衡等因素。 相似文献
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随着我国在全球经济中市场份额和贸易份额的不断提升,国际汇率走势对我国经济的影响也日益凸显,而近年来汇率市场处在剧烈波动中,因汇率波动而造成的外汇风险已经成为全球经济参与主体无法回避的问题.本文将针对外汇汇率风险、套期保值原理以及套期保值工具进行阐述,以便帮助企业通过套期保值规避汇率风险,参与资产资源配置,以锁定采购成本和销售价格,使市场价格符合企业成本战略与销售战略,从而提高企业核心竞争力. 相似文献
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近年来,人民币升值给中小出口企业带来巨大的压力的挑战,汇率风险已经袭向我国中小出口企业。如何有效规避汇率风险正成为一种全新的生存技能,为我国的中小出口企业提出了挑战。在国际贸易上,企业如果对汇率波动所带来的风险认识和防范不足,企业可能遭受巨大的汇率损失。特别是对中小出口企业来说,因为自身企业实力和对汇率风险认识的差距,汇率风险对它们的影响更难把握。因此,研究中小出口企业汇率风险以及防范措施尤为必要。 相似文献
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近年来,人民币升值给中小出口企业带来巨大的压力和挑战,汇率风险已经袭向我国中小出口企业.如何有效规避汇率风险正成为一种全新的生存技能,为我国的中小出口企业提出了挑战.在国际贸易中,企业如果对汇率波动所带来的风险认识和防范不足,企业可能遭受巨大的汇率损失.特别是对中小出口企业来说,因为自身企业实力和对汇率风险认识的差距,汇率风险对它们的影响更难把握.因此,研究中小出口企业汇率风险以及防范措施尤为必要. 相似文献
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<正>当前,人民币汇率双向波动日益常态化,汇率风险已成为外贸企业财务可持续的重要影响因素。在构建双循环过程中,中国人民银行和外汇管理局持续出台政策,推进外汇市场深化发展和对外开放,提升外汇市场的广度和深度,创造条件支持企业管理汇率风险。本文首先梳理了外贸企业财务视角的汇率风险途径,其后基于风险中性汇率管理理念,从实践角度阐述防范汇率风险的基本方法,重点说明出口信用保险项下保单融资在规避汇率风险方面的作用,进而拓宽外贸企业规避汇率风险的途径。 相似文献
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人民币汇率波动性的增大已经成为影响企业业绩的重要不稳定因素。面对汇率波动带来的汇兑损失风险,以及由于人民币升值导致的国际竞争力减弱的威胁,或许企业改善自身才是我国外向型企业走出困境的正途。 相似文献
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从2005年7月汇改以来,放弃固定汇率转而实行有管理的浮动汇率制度,这对出口导向型企业必定具有多方面的影响,本文以股票市值为公司价值的衡量标准,在沪深二市中选取29个行业58家上市公司为样本,就汇率波动对公司股票价值的影响进行研究,结果发现,在10%的显著水平下,有22家公司外汇风险暴露系数显著为正,即汇率风险对其公司价值影响显著并对其原因进行分析,最后对影响公司暴露系数大小的因素进行了分析. 相似文献