VaR风险度量方法评价及其修正模型CVaR

本文首先简要介绍VaR风险度量方法,并对其优点和局限性进行分析,然后从一致性风险度量出发,论述了VaR缺乏次可加性的缺陷,最后阐述并分析了VaR的修正模型CVaR模型。     

股票型基金风险实证研究

开放式基金和封闭式基金是两种不同运作方式的基金。本文基于VaR方法对开放式和封闭式的股票型基金进行风险测算和比较。由于基金的日收益率非正态的"尖峰厚尾"的分布特征,运用GARCH模型计算出了基金的VaR值。实证结果发现,开放式和封闭式基金的VaR值是存在差异的。     

股票型基金风险实证研究

开放式基金和封闭式基金是两种不同运作方式的基金。本文基于VaR方法对开放式和封闭式的股票型基金进行风险测算和比较。由于基金的日收益率非正态的"尖峰厚尾"的分布特征,运用GARCH模型计算出了基金的VaR值。实证结果发现,开放式和封闭式基金的VaR值是存在差异的。     

基于CVaR收益率约束的贷款组合优化决策模型实例研究

本文以银行贷款收益率为收益,以其波动率为标准反映贷款风险,目标是贷款组合CVaR最小,运用了贷款组合优化模型做实例分析研究.该模型用组合CVaR的收益率控制贷款的收益率风险,并且以VaR风险控制作为约束条件,这样银行风险便被设定在一定的承受范围内.     

基于CVaR收益率约束的贷款组合优化决策模型实例研究

本文以银行贷款收益率为收益,以其波动率为标准反映贷款风险,目标是贷款组合CVaR最小,运用了贷款组合优化模型做实例分析研究。该模型用组合CVaR的收益率控制贷款的收益率风险,并且以VaR风险控制作为约束条件,这样银行风险便被设定在一定的承受范围内。     

收益率曲线动态与银行经济价值的利率风险

本文在收益率曲线动态的主成分分析基础上,运用MonteCarlo模拟的主成分VaR方法,以我国五家商业银行为样本研究银行账户经济价值利率风险的计量方法,并与巴塞尔委员会标准久期法的结果进行比较。同时,对VaR模型的有效性进行了样本外的返回检验。研究发现,五家银行的经济价值面临的是利率上升的风险;非正态主成分VaR模型估计的经济价值利率风险,都要大于正态主成分VaR模型的结果,这反映了利率波动的厚尾特征,正态假设有可能低估风险。     

对我国证券投资基金绩效评估的实证研究

文章利用基金业绩评价指标、基金的选股能力和基金择时能力评价指标、基金的整体风险评价指标,对选取的十只偏股型封闭式基金进行了实证研究。研究结果表明在所选样本期间里,所选基金的业绩表现都不如市场,在选股能力方面表现并不良好,在择时能力方面并不显著,且各基金的投资风格相似。     

基于Bootstrap方法的风险价值VaR估计

用近期的收益数据来拟合连续S曲线抽取Bootstrap样本,再利用Bootstrap样本计算风险价值VaR。实证分析表明,这种方法能较好利用近期的数据所反映的市场新情况。Bootstrap方法通过多次抽样能得到大量Bootstrap样本,然后进行VaR估计将提高估计的精确性和稳定性。基于Bootstrap方法的VaR估计可以较为理想地为人们进行股市投资提供一种切实可行的风险度量工具与办法。     

基于Bootstrap方法的风险价值VaR估计

用近期的收益数据来拟合连续S曲线抽取Bootstrap样本,再利用Bootstrap样本计算风险价值VaR。实证分析表明,这种方法能较好利用近期的数据所反映的市场新情况。Bootstrap方法通过多次抽样能得到大量Bootstrap样本,然后进行VaR估计将提高估计的精确性和稳定性。基于Bootstrap方法的VaR估计可以较为理想地为人们进行股市投资提供一种切实可行的风险度量工具与办法。     

CVaR风险度量及投资组合优化的实证分析

CVaR法是在VaR法基础上优化改进而来的风险度量方法。通过CVaR法对金融资产风险进行评估,对投资组合资产配置进行优化等成为了金融风险管理的重要内容。本文首先对比了CVaR和VaR法的区别,并通过比较A股和H股收益分布的特征得出A股更适用CVaR模型的结论。通过多因子选股模型选出投资组合成分,再使用均值-CVaR模型对投资组合进行优化,最终得到不同置信度和阀值下投资组合的优化结果。从而证明了该模型的有效性,突出了CVaR法在国内证券市场的使用价值和意义。     

基于HAR族模型的大型商业银行跳跃风险研究

本文运用HAR-RV、HAR-CJ和HAR-CJN对中国工商银行、中国建设银行、中国银行和中国农业银行等大型商业银行的股票进行高频数据风险价值VaR建模,方法效果评定采用违反率和P值,MAE和MSE作为评价指标。研究结果显示:已实现波动率和持续样本路径方差在中国银行和中国农业银行的股票中较大,而在中国工商银行和中国建设银行中均较小;中国银行和中国农业银行在跳跃成分、持续时间和尺度均大于中国工商银行和中国建设银行;HAR-RV模型效果最差,HAR-CJ居中,HAR-CJN最好。     

我国企业对外投资的汇率风险研究

自本文通过首先对VaR和CVaR两种方法进行了梳理,然后将二者运用于实证研究当中进行比较,最后将结论代入对外投资回归模型当中,进而对外汇风险与非直接投资业务表现对对外直接投资的影响进行数据分析。     

基于VaR的开放式基金流动性风险研究

本文以南方积配基金为研究背景,选取其2007-2008年的数据,利用VaR方法中的流动性风险度量L_VaR指标对南方积配基金的流动性风险进行了实证分析,由此评价开放式基金的流动性风险状态。     

对风险价值的初探

采用VaR方法评估资产组合所面临的风险,具有简单、直观、标准化、便于理解沟通等优点。该方法的应用范围被不断拓展。本文通过简单实例阐述VaR的度量方法,同时向读者介绍在使用VaR时应注意的问题,另外还对VaR的计量方法进行了一些简单的介绍。     

我国企业对外投资的汇率风险研究

自本文通过首先对VaR和CVaR两种方法进行了梳理,然后将二者运用于实证研究当中进行比较,最后将结论代入 对外投资回归模型当中,进而对外汇风险与非直接投资业务表现对对外直接投资的影响进行数据分析.     

基于加权CVaR下具有不确定退出时间的最优投资组合研究

一、引言 VaR是指在一定的概率(置信)水平下,某一金融资产或投资组合在未来特定的一段时间内遭受的最大可能损失.但是经过后来的研究,发现了VaR具有很多不足之处,于是Artzner(1997)提出了CVaR,CVaR是指投资组合的损失大于某个给定VaR值的条件下,该投资组合的损失平均值.2000年Rockafeller等人证明了基于CVaR的投资组合优化必定存在最小风险的解.CVaR和VaR作为风险测量工具在文献[3]中作了广泛的比较,CVaR现在被认为是比VaR更好的一致性风险度量.     

VaR与CVaR在商业银行风险度量中的比较分析及应用

本文系统地阐述了时下银行流行的VaR(ValueatRisk)风险度量技术,并分析了该理论存在的缺陷和使用上的局限性,从而提出以CVaR(ConditionalValueatRisk)模型作为风险度量的替代方法,详细分析了CVaR的原理、特长以及在银行业应用前景,包括风险度量、绩效分析和行为指引等方面的突出作用。最后研究了CVaR在我国商业银行的具体应用。     

VaR在证券投资基金风险管理中的应用研究

本文使用VaR对我国证券投资基金的市场风险进行度量。通过成分VaR概念的引入以及在此基础上对一只上海证券交易所样本基金的实证分析，剥离出投资组合中每一项资产的风险权重，揭示了证券投资基金的市场风险的组成结构，说明VaR技术可以帮助基金管理者进行更为有效的资产风险管理。     

开放式基金流动性风险管理研究

近年来,我国开放式基金近年来有了长足的发展,与此同时,开放式基金面临的流动性风险不容小觑。本文采用VaR方法中的方差—协方差方法进行实证研究,对基金的资产流动性风险进行了度量,并对风险值结果进行了类比分析,提出了开放式基金流动性风险管理的建议。     

资产组合风险的极值Copula模型与实证研究

本文在极值理论POT模型的基础上,引入了Copula连接函数,建立极值Copula模型,给出了组合风险价值VaR的计算公式,并以加元和日元回报为样本进行了实证分析,结果表明,极值Copula模型能较好地度量资产组合的风险,直接加权的方法会高估风险,假设资产组合服从多元正态分布会低估风险。