我国上市公司员工持股计划实施概况

本文分析了2014年7月至2016年3月上市公司公布的员工持股计划实施方案,研究了这些公司的持股计划、公司特征及持股计划特征。研究结果显示创业板及中小板的民营中小规模企业对证监会2014年7月推出的员工持股计划试点指导意见反应最为积极,主要利用员工薪酬及自筹资金,通过竞价转让和认购非公开发行方式获得公司股票的所有权,其中大部分上市公司通过委托第三方资产管理机构对员工持股计划进行管理。     

我国员工持股计划值得期待吗——兼评《上市公司员工持股计划管理暂行规定》(征求意见稿)

PREFACE/前言员工持股作为股份经济的派生之物,在西方发达经济体中被赋予了崭新的意义。近日,中国证券监督管理委员会发布《上市公司员工持股计划管理暂行办法》(征求意见稿),表明我国上市公司员工持股计划即将开闸。因此全面分析员工持股的理论背景,借鉴西方成熟市场的成功经验,对顺和推行我国上市公司员工持股计划具有重要的理论与现实意义。     

员工持股不应专享税收优惠

<正>证监会6月20日正式发布了《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》。在同日举行的证监会例行新闻发布会上,证监会新闻发言人张晓军表示,本次员工持股计划试点意见,并没有对税收情况作出规定,证监会将联合相关部门研究税收方面的相关政策。     

我国上市公司员工持股计划的特点、问题及改进对策北大核心

员工持股计划对于建立现代企业制度、完善公司治理结构、促进资本市场发展有着重要意义。我国上市公司员工持股计划的实施主体以民营企业为主,行业分布广泛;参与员工的覆盖范围较广,但持股比例相对较低;股票来源以二级市场购买和非公开发行股票为主,资金来源以员工自筹资金为主;员工持股的锁定期期限比较单一,解锁后的存续期普遍较短;员工持股计划标的股票的二级市场表现显著优于大盘指数。上市公司员工持股计划实施中存在的主要问题是:保障持股员工的股东权利机制还有待完善,信息披露要求有待强化,重复征税、税率过高影响员工持股积极性,持股过度短期化有违改革初衷。为推动我国上市公司员工持股的有序发展,应完善法律保障体系和监管规则,加大监管力度,制定税收支持政策,促进员工持股与上市公司长远发展有机结合。     

小股民愤起维权

上市公司员工持股早已有之。很多上市公司原本就有针对高管层的持股安排。但日前证监会在发布的《上市公司员工持股计划管理暂行办法（征求意见稿）》中提出要对员工持股计划进行规范管理。这显然不仅让高管持股。还要扩大到中下层员工,是一种更加广泛的激励机制。     

员工持股计划与企业创新

本文以2014-2017年我国沪深A股上市公司为研究样本,对上市公司实施员工持股计划与企业创新之间的关系进行了探讨。研究发现,相比未实施员工持股计划的上市公司,实施了员工持股计划的上市公司创新产出更高,员工持股计划有利于促进企业创新。进一步地,员工持股计划持有人数越多,资金规模越大,资金来源于员工薪酬及自筹资金,高管认购比例越高,锁定期越长,越能增加企业发明专利和实用新型专利申请数量,提升创新能力。员工持股计划主要通过降低代理成本、提高企业风险承担能力来促进企业创新。与国有企业相比,非国有企业实施员工持股计划更能增加企业创新产出。论文的研究结论为提高企业创新能力,建设创新型国家提供了经验证据。     

控股股东股权质押与员工持股计划“工具化”——基于A股上市公司的实证研究

自2014年《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》颁布以来,受到资本市场的广泛关注和支持,实施员工持股计划的公司逐渐增加。与此同时,控股股东股权质押可能引起的控制权转移风险也成为需要重点关注的问题。那么,有质押的控股股东是否会策略性地利用员工持股计划来缓解风险？本文利用2013—2018年A股上市公司的样本,考察控股股东质押对员工持股计划的影响。研究发现:前期控股股东有股权质押、质押率越高的公司随后推行员工持股计划的可能性越大,该效应随着控制权转移风险的提高而增大;控股股东股权质押的员工持股计划进行短期市值管理是有效的,但并未显著提升公司长期价值,提示控股股东存在借其进行内部人利益绑定和市值管理的动机;进一步研究表明,公司内部治理机制对控股股东股权质押下推行员工持股计划的效果有限。     

员工持股不应专享税收优惠

证监会6月20日正式发布了《关于上市公司实施员上持股计划试点的指导意见》。在同日举行的证监会例行新闻发布会上,证监会新闻发言人张晓军表示,本次员工持股计划试点意见,并没有对税收情况作出规定。证监会将联合相关部门研究税收方面的相关政策。     

红星美凯龙员工持股计划分析

员工持股计划是一项长期绩效奖励计划,通过让员工持有本公司股票或期权而使员工得到激励,相对于管理层持股而言,员工持股能让员工工作积极性更高,并且能增强员工的归属感。介绍红星美凯龙的基本情况、员工持股计划的具体内容,从财务绩效角度研究其员工持股计划带来的经济效果,总结其实施员工持股计划的不足,并提出上市公司实施员工持股计划的建议。     

员工持股：破冰之旅

证监会8月5日发布《上市公司员工持股计划管理暂行办法》（征求意见稿）》（下称《暂行办法》）,向社会公开征求意见,上市公司员工持股计划呼之欲出。相对于股权激励计划,惠及普通员工的持股计划较为鲜见。作为提高上市公司质量,完善公司治理结构,推动资本市场长远健康发展的基础性制度安排,员工持股计划良好的初衷和助力善治的愿景,在现有的市场制度环境下,能否获得预期的效果？     

微博

《首席财务官》杂志官方微博:http://weibo.com/topcfo V CFO微话题【聚焦上市公司员工持股计划】中国证监会8月5日起就《上市公司员工持股计划管理暂行办法》向社会征求意见,这意味着上市公司员工持股计划即将开闸。分析人士认为,此时推出这一政策释放出明确的利好信号,从长远看对提升上市公司治理水平至关重要。这一政策由于会带来二级市场资金的增加,稳定上市公司股价,被视为监管层的利好信号。     

员工持股计划与薪酬粘性差距

本文以2011-2017年全部A股上市公司为研究样本,考察员工持股计划对公司员工的薪酬-业绩敏感性、薪酬粘性与高管-员工薪酬粘性差距的影响。研究发现,员工持股计划显著增强了我国上市公司员工薪酬-业绩敏感性与薪酬粘性,显著缩小了高管-员工薪酬粘性差距,进一步研究还发现在高管权力较弱或成长性较低的公司,员工持股计划的作用会更为明显。研究结果表明员工持股计划有效缓解了公司内部薪酬分配规则的不公平问题,支持了员工持股计划的心理所有权理论,员工持股计划促进了员工的股东身份认同感,增强了员工在薪酬谈判中的议价能力,实现了员工从"被动接受"到"主动争取"的角色转变,从而减少高管自利操纵行为,有助于改善公司治理。     

境内个人参与境外上市公司员工持股和认股期权计划的相关外汇管理问题

随着国内公司实施员工持股计划和认股期权计划的不断增多,境内个人参与境外上市公司员工持股计划和认股期权计划越来越成为个人跨境资金活动的重要组成部分,本文分析了对跨境员工持股计划和认股期权计划外汇管理的现状和难点.并提出完善外汇管理政策的有关建议.     

员工持股计划能否助A股走出泥沼?

正8月5日,证监会发布了《上市公司员工持股计划管理暂行办法(征求意见稿)》。这是继2005年12月31日发布《上市公司股权激励管理办法(试行)》后,中国证监会再次对上市公司股权激励进行规范。认真分析"上市公司员工持股计划管理暂行办法",无论是从股票来源、程序的简便性,     

员工持股计划影响企业风险水平吗？

本文基于2009年到2019年我国A股上市公司,实证考察了员工持股计划与企业风险水平的关系。研究表明：员工持股计划的实施能够显著降低企业风险水平,这一结果通过了倾向匹配得分、工具变量等稳健性检验。进一步分析表明,对非国有、管理层激励高以及媒体关注度高的企业而言,员工持股计划的实施效果更好。本文研究为员工持股计划的激励效应提供了经验证据,这对企业与利益相关者重视员工持股计划,并完善员工持股的后续部署具有启示意义。     

完善员工股权激励计划的外汇管理建议

2007年3月,国家外汇管理局发布实施《境内个人参与境外上市公司员工持股计划和认股期权计划等外汇管理操作规程》(汇综发〔2007〕78号,以下简称"78号文"),旨在规范境内个人参与境外上市公司员工持股计划和认股期权计划等的外汇管理。从三年多     

上市公司员工持股计划的税务处理分析

员工持股计划是上市公司针对员工的重要激励方式。本文分析认为，国家对股票激励和限制性股票的个人所得税处理有规定，但对员工持股计划的个人所得税处理无规定。员工持股计划如果是在二级市场买入股票，不属于股权激励，应当按照二级市场投资免征个人所得税；但如果以低于市场价格的价格受让上市公司回购的股份或非公开发行的股份，属于股权激励，应当比照限制性股票缴纳个人所得税。     

员工持股计划对企业违规的治理效应研究

基于2014―2020年中国沪深A股上市公司的经验证据,本文探讨了员工持股计划对企业违规的影响。研究发现,员工持股计划能够显著抑制企业违规,即与未实施员工持股计划的企业相比,实施员工持股计划的企业违规概率明显下降;在进一步考虑外部法治环境和内部治理环境后发现,当法律制度较差、司法透明度较低、监事会规模较小、董事长和总经理两职合一时,员工持股计划对企业违规的抑制作用更显著,说明员工持股计划能够弥补法治环境和治理环境的不足,更好地抑制企业违规。在分析影响机制后发现,员工持股计划对企业违规的影响机制在于加强内部监督和改善信息环境。本文揭示了员工持股计划对企业违规的治理效应,有助于监管部门推行员工持股计划以促进资本市场健康发展。     

晋商票号的员工持股之道

晋商票号的顶身股制对我国目前上市公司以及国企改革中正在进行探索的员工持股计划无疑具有很大的借鉴意义，这种蕴含本土商业精神的员工持股计划也许更适合当下中国的情境。     

员工持股计划并非股市兴奋剂

中国证监会发布的《上市公司员工持股计划管理暂行办法（征求意见稿）》,对上市公司实施员工持股计划进行了规范。在目前A股市场不断下跌的背景下,管理部门推出的这一举措,其稳定市场的用心十分明显,与近日推出的其他政策组合在一起,构成了管理部门的救市行动。