住房贷款证券化再开启有助于房市投资

<正>日前,建行、民生银行分别获央行批准发行500亿元、100亿元的个人住房抵押贷款支持证券(简称"RMBS")。据介绍,今年以来截至6月末,信贷资产证券化发行规模达到1129.82亿元,第二季度发行规模略多于第一季度,但6月份迎来爆发式增长。业内人士认为,央行注册发行管理推出后,意味着今后RMBS将进入常态化发行。从此次央行批准的规模来看,建行、民生银行共获批600亿元,已是此前发行住房抵押贷款总     

对我国资产证券化未来发展之路的一点思考——欧美资产证券化模式比较对我国的启示

2014年9月30日,央行和银监会联合发布《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》,提出将"鼓励银行业金融机构通过发行住房抵押贷款支持证券(MBS)、发行期限较长的专项金融债券等多种措施筹集资金,专门用于增加首套普通自住房和改善型普通自住房贷款投放"。分析人士指出,这意味着中国以MBS为代表的资产证券化将迎来新一轮的黄金发展期。我国于2005年3月开启资产证券化试点,中国     

我国证券发行制度市场化改革问题初探

所谓证券发行,是指符合条件的证券发行人依照法定程序向投资者募集股份的行为,而证券发行制度则是证券发行人筹资过程中的规范,证券发行制度按市场化程度的高低分为行政审批制、核准制和注册制三种形式。目前国际上主要的证券发行制度为核准制和注册制。我国证券市场虽然完成了由行政审批制到核准制的改革,但要实现市场化的证券发行(完成证券发行注册制),还需要解决很多现实的问题。     

核准制下新股发行公司财务信息披露研讨班在京举办

由中国注册会计师协会、中国证监会、国家会计学院共同举办的核准制下新股发行公司财务信息披露研讨班5月16日-18日在京召开.来自全国78家具有证券执业资格的会计师事务所和资产评估事务所的注册会计师、注册资产评估师及部分证券发行公司的从业人员共300余人参加了此次研讨班.     

信贷资产证券化进入“注册制时代”

4月3日,中国人民银行发布《中国人民银行公告[2015]第7号》,就信贷资产支持证券发行管理有关事宜作出规定.根据“公告”,已经取得监管部门相关业务资格、发行过信贷资产支持证券且能够按规定披露信息的受托机构和发起机构可以向中国人民银行申请注册,并在注册有效期内自主分期发行信贷资产支持证券.同时,申请注册发行的证券化信贷资产应具有较高的同质性.     

香港地区按揭贷款证券化发展状况及启示

香港按揭贷款证券公司成立前的运作模式；借鉴美国模式，商业银行将发放的尚未到期的不同按揭贷款进行资产组合，然后通过一家特殊用途公司（SPV）以按揭贷款的资产组合为抵押，向投资者发行资产抵押证券（ABS），通过发行证券收回资金，使银行按揭贷款提前变现，满足其流动性要求，SPV通常由投资银行参与策划，在离岸金融中心注册，这样做注册资本金要求较低，其运作可以避税。     

绿色资产支持证券交易监管的争议焦点与优化路径

绿色资产支持证券是绿色资产证券化的一种表现形式。本文采用法教义学方法,分析了绿色资产支持证券在监管中存在争议的问题。我国绿色资产支持证券原始权益人供资真实性判断标准及发行主体的信息披露规则尚不健全,内部信用增级和第三方认证缺乏规范体系。鉴此,本文创新性地提出了完善我国绿色资产支持证券监管机制的政策建议：首先,厘清绿色资产预期收益权利的性质,以保证原始权益人在专项计划中供资的真实性;其次,明确基础资产认定的法律适用,促进自然资源资产的高效配置;最后,建立多元信用增级方式,规范第三方认证评估机制,制定绿色资产支持证券发行的配套扶持政策。本研究为健全绿色资产支持证券监管体系,提供了政策参考。     

论内部评级法在资产证券化监管中的应用

2005年12月25日,国家开发银行在北京成功发行了我国第一单信贷资产支持证券,发行金额为41.77亿元,资产池为开发银行发放的人民币公司贷款.与其同步,中国建设银行股份有限公司也发行金额为30.16亿元,资产池为建设银行发放的个人住房抵押贷款的资产支持证券.可以预见,随着我国首批信贷资产支持证券的试点成功,资产证券化将在中国金融领域大规模展开,这对优化银行资产结构,增强银行资产流动性具有重要意义.     

落实新修《证券法》完善财富管理法律框架

2019年12月28日,第十三届全国人大常委会第十五次会议通过了《证券法》的修改。新修《证券法》扩展了证券的范围,明确了证券公开发行注册制的方向,在规范证券公开发行与交易、加大证券违法活动打击力度、保护投资者利益和完善监管手段等方面做出了重要修改。新修《证券法》对资本市场的健康发展将起到积极的推动作用。在体现《证券法》适用范围的第二条规定“资产支持证券和资产管理产品发行、交易的管理办法,由国务院依照本法的原则规定”,这个授权肯定了资产支持证券和资产管理产品的证券性质。我们应在《证券法》的授权下尽快完善财富管理市场法律框架,促进金融市场的发展,提高金融服务社会经济发展的效率。     

招行发行注册制下首单银行信贷资产支持证券

<正>6月17日,招行2015年第二期信贷资产支持证券在银行间债券市场招标发行,这是注册制下该行发行的首单银行信贷资产证券化产品。据悉,招行本次发行还首次引入了海外RQFII资金参与境内ABS投资,实现了跨境资产证券化的初步突破。根据发行说明书,招行本期证券由131603笔信用卡汽车分期贷款组成,单笔平均合同金额8.01万元,资产分散度高,风险特征稳定。据业内人士透露,招行的信用卡汽车分期客户准入     

“注册制”与“核准制”之辨——证券发行审核制度比较研究

目前中国教科书关于证券发行"核准制"与"注册制"的理解存在一定的偏差,对美国相关制度的介绍并不全面。美国证券发行审核采双重注册制,联邦层面以形式审查为主,但也不乏SEC对证券发行注册的积极介入;州层面则更多倾向于实质审查,更多的关注证券发行对本州公众的权利影响。我国证券发行审核制度的改革应当正确看待外国制度的借鉴,深入全面的比较研究,探索适合自身的发展道路。     

资产证券化助力公益小贷服务“三农”

2014年12月9日,中和农信2014年第一期公益小额贷款资产支持专项计划(简称:专项计划)成功设立,发行总额为人民币五亿元,由中信证券作为计划管理人及推广机构。这是证监会公布《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》的首单交易所证券化产品,也是中国国内市场首单公益贷款证券化项目,此次专项计划的成功发行,也为市场化解决"三农"问题找到了一条行之有效的新路     

央行票据再考察:债务置换工具视角

与把央行票据性质定位为中央银行债券的传统角度不同,本文从债务置换工具的视角重新阐释了央行票据的性质。我国的"外汇资产—人民币"发行模式导致了货币的超额发行,央行票据是对中央银行超额发行债务的置换。外汇资产的递增趋势决定了央行票据作为债务置换工具的可持续性。针对央行票据过度膨胀带来的负面影响,文章认为,应该从根源上解决人民币超额发行问题。     

政策要揽

国务院办公厅印发《关于贯彻实施修订后的证券法有关工作的通知》近日国务院办公厅印发《关于贯彻实施修订后的证券法有关工作的通知》,部署做好修订后的《中华人民共和国证券法》贯彻实施工作。《通知》提出,要稳步推进证券公开发行注册制。一是分步实施股票公开发行注册制改革。二是落实好公司债券公开发行注册制要求。三是完善证券公开发行注册程序。《通知》明确,要依法惩处证券违法犯罪行为。     

央行票据再考察:债务置换工具视角

与把央行票据性质定位为中央银行债券的传统角度不同,本文从债务置换工具的视角重新阐释了央行票据的性质.我国的"外汇资产-人民币"发行模式导致了货币的超额发行,央行票据是对中央银行超额发行债务的置换.外汇资产的递增趋势决定了央行票据作为债务置换工具的可持续性.针对央行票据过度膨胀带来的负面影响,文章认为,应该从根源上解决人民币超额发行问题.     

发展资产证券化,促进我国资本市场建设

一、资产证券化的概念及特征资产证券化是指金融中介机构将流动性较低但是能够产生现金流的资产,譬如不动产贷款、汽车贷款及信用卡应收账款等,通过结构性重组转换为可在金融市场上发行和交易的证券,再转卖给投资者,进行资金融通。简言之,资产证券化是将资产的未来现金收入在当前以债券的形式出售给投资者,是一种债务融资行为。美国证券交易委员会从工具角度定义证券化:创立主要由一组不连续的应收款或其他资产组合产生的现金流支持的证券,它可以为固定的或循环的,并可根据条款在一定的时期内变现,同时附加其他一些权利或资产来保证上述支持或按时向持券人分配收益。     

商业银行资产证券化难点分析

资产证券化(Asset Securitization)是指金融企业通过向市场发行资产支持证券,将贷款资产进行处理与交易,把缺乏流动性的信贷资产转换为证券,并通过发行这种证券以融通资金,从而达到改善资产负债结构的目的.     

谈我国资产证券化的意义及运作程序

一、资产证券化的含义及起源 (一)什么是资产证券化 资产证券化是指通过在资本市场和货币市场发行证券筹资的一种直接融资方式.也就是把缺乏流动性但具有预期未来稳定现金流的资产汇集起来,形成一个资产池;通过结构性重组,将其转变为可以在金融市场上出售和流通的证券,并据以融资.例如,将批量贷款进行证券化销售,或者将小额、非市场化且信用质量相异的资产进行结构性重组,汇集组合成资产池,重新包装为具有流动性的债务证券.     

利用新型网络平台开展金融消费权益保护工作的模式探讨

一、当前金融消费权益保护工作的基本格局加强金融消费权益保护工作是我国金融改革和发展的重要工作之一,党的十八大精神要求把金融消费权益保护工作放到突出的位置。为此,中央及"一行三会"高层领导均高度重视。实践中,"一行三会"金融消费权益保护模式各具特色、各有重点,区别较大。     

房企融资趋紧证券化或成新选择

<正>在当前房企融资渠道收紧的背景下,当务之急就是寻找其他渠道实现快速融资,其中就包括资产证券化等在内的新型融资渠道。房企资产证券化融资渐成趋势今年6月7日,泰禾集团发布公告称,拟开展物业费资产证券化,并通过专项计划发行资产支持证券进行融资,拟发行的资产支持证券规模不超过5亿元,主要用于公司补充营运资金。对此,泰禾集团表示,作为公司