玩转期货魔方(二)——中信泰富的澳元之殇

过去几年,汇率市场与证券市场,商品市场一样,也经历了大起大落的过程。以澳元为例,2006年3月,澳元兑美元汇率最低为0.7013,到2008年7月,这一水平达到了0.9848,在两年多的时间里,澳元兑美元汇率大幅上升40.4%。然而,短短3个月之后,澳元兑美元的汇率却又急剧滑落,下跌幅度为39.1%,抹去了之前的整个涨幅。在外汇资市场的变幻转折间,不但有投资者被抛向亏损的深渊,更有许多实体企业被扔进经营的谷底。     

玩转期货魔方（三）——石油带来的“空难”

2008年下半年,国内航空业的重磅新闻不断涌现。其中的焦点是国有资产管理部门对几大航空集团的注资,而这些资金再以认购定向增发股份的形式,最终流向各相关上市航空公司。这些相关措施主要包括：国资委通过南航集团向南方航空增资30亿元、通过东航集团向东方航空增资70亿元、上海市政府通过锦江国际向上海航空增资10亿元,等等。     

褪去期货神秘的面纱——评《玩转期货魔方》

谈及期货,大多数人的第一反应是,期货市场风险极大,因此望而却步;另外则有不少人认为,期货投资是博取暴利的机会,以致盲目入市。实际上,这两种观点都是片面的。     

玩转期货魔方（一）——拧乱了的魔方——期贷投机狂潮真实案例

在20世纪90年代前后,中国经济的巨轮已然驶离计划经济的领海,但尚未进入市场经济的海域。准确地说,国内经济正高速颠簸在体制转换的、过渡性的“公海”之中。在调控监管方面,老的方式已日渐式微,新的手段却尚未成型。     

让投机向理性保值回归——中信泰富金融衍生品巨亏的启示

近期,中信泰富有限公司发布公告称,由于受杠杆式外汇合约等影响,亏损147亿港元,成为全球外汇衍生品市场催生的最大一宗亏损案例。这使得中信泰富这家颇具声誉的公司成了在全球金融危机中首批中箭落马的中国企业,同时也成为全球金融风暴发生以来香港上市公司的最大交易损失。     

公司治理视角下对企业内部控制的研究——基于中信泰富事件的思考

<正>一、案例背景资料中信泰富的前身泰富发展有限公司成立于1985年。1986年通过新景丰公司而获得上市地位,同年2月,泰富成为中信子公司。1991年泰富正式易名为中信泰富。其业务重点以基建为主。中信泰富素以实体投资闻名,是老牌的红筹股,有着     

人民币资产管理的衍生工具之道（五）

随着人民币兑美元汇率因市场变化的起起浮浮,汇率波动已远非当年程度。企业使用或不使用人民币衍生产品进行风险规避,对于自身的影响极大,不少企业渐渐发现"一觉醒来,资产已蒸发不少"。     

人民币资产管理的衍生工具之道（四）

随着人民币兑美元汇率应市场变化，起起浮浮，波动远非当年程度。企业使用或不使用人民币衍生产品进行风险规避，对于自身的影响极大，不少企业渐渐发现“一觉醒来，资产已蒸发不少”。2006年我们已探讨了进口企业如何运用衍生工具防范汇率风险，下面我们将分析出口企业如何运用衍生工具防范人民币汇率风险。[编者按]     

国债期货的前世今生（上）

十七年的等待：国债期货渐行渐近国债期货属于利率衍生品,是指以国债为交割标的的标准化期货合约,是在国债现券市场发展到一定程度,应运而生的一种规避利率风险、增加国债现券流动性的金融工具。     

国债期货的前世今生（下）

根据FIA（美国期货业协会）的统计,全球成交量排名前十的国债期货合约中,美国占据4席,成交量占比为50％;德国占据3席,成交量占比为42％,澳大利亚、英国、韩国各占据1席。成交量排名前三的合约分别为CME的10年期美国国债期货合约、10年欧元债券期货合约、5年期美国国债期货合约。限于篇幅,下文主要介绍一下美国的国债期货市场概况。     

汇率——套利交易的“杀手锏”——黄金期货套利交易浅析

黄金期货上市已有四个月的时间,由上市之初被投资者热捧而接近涨停,到后来的大幅回落,黄金期货以及整个黄金市场都经历了一场惊心动魄的涨跌互现。套利交易作为国际金融市场上一种主要的交易手段,被广泛地应用到黄金期货中,而可能令很多人没有想到的是,外汇汇率俨然成了黄金期乎套利交易的“杀手锏”……     

国债期货市场风险的实证研究——基于5年期国债期货仿真交易与真实交易的对比分析

运用GARCH模型对我国5年期国债期货仿真交易阶段和正式交易阶段的连续收益率进行实证分析。结果表明,我国5年期国债期货连续收益率存在尖峰厚尾的特征,通过GARCH模型较为准确地拟合我国国债期货波动特征。通过不同置信度下的Va R与国债期货对应的最低交易保证金水平进行对比分析,得出我国最低交易保证金水平逐步下调至与国际水平接轨,为我国国债期货的市场风险控制提供一定借鉴意义。     

韩国证券市场的启示（下）

金融衍生品起源于20世纪70年代的美国,1972年5月芝加哥交易所诞生全球第一只金融衍生品——外汇期货合约,此后欧美国家金融衍生品市场迅速发展,并在全球金融衍生品市场中占据主导地位。     

涨跌停板制度对期货市场价格发现过程及波动性的影响——基于郑州期货交易所的实证研究

<正>一、引言自从1987年10月美国股市发生大振荡以来,越来越多的学者和证券市场的政策制订者开始关心各种市场稳定机制的影响及其有效性。涨跌幅限制作为一种主要的市场稳定措施,已为世界上许多证券市场,尤其是为新兴证券市场所采用。但是由于涨跌幅限制是通过限     

促进实体经济健康增长 释放资本市场运行风险——融资融券与股指期货推出的政策含义及其影响

2010年1月8日,证监会相关部门负责人表示,国务院已原则同意推出股指期货和开设融资融券业务试点,证监会将统筹股指期货上市前的各项工作,这一过程预计需要3个月时间.     

近期人民币汇率走势的多角度观察——专访摩根大通银行（中国）有限公司亚洲新兴市场中国区主管徐文波先生

2014年以来,国际汇市风云突变,美元指数在沉寂中迎来爆发,而人民币即期汇率在中间价波幅进一步放宽的基础上呈现明显的双向波动态势。如何理解各个货币涨跌背后的逻辑？展望4季度以及明年上半年,包括政策面、外汇市场业务、宏观经济走势等在内的多重因素会对人民币汇率走势产生怎样的影响？国际汇市格局将如何演变？针对这些问题,本刊从第10期开始将陆续刊发一组稿件,邀请市场知名机构的资深人士发表对于人民币汇率与国际汇市走势以及外汇市场业务相关问题的预测和看法,供读者参考。     

“旧常态”下的央行逻辑——再造央行系列（一）

引言 在“新、旧常态”转换的关键之年,在利率市场化和汇率市场化攻坚时期,央行的货币政策框架正在发生根本性的变化。深入研究央行的逻辑已经成为金融市场的必修课,但是目前市场的研究仍存在诸多空白和不足。笔者希望能够站在更为宏观和全面的视角,系统性阐述货币政策新框架,以及由此推导出的债券市场分析框架。     

掀起银行的盖头——经营随笔之十九（技法集）

钱财之事,做精了皆是神通,做细了俱为资深：银行之事,做透了皆是学问,做通了俱为艺术。当人、财相聚,故事就精彩;当风险与竞争临头,经营需同技法结伴。经营实为一种诀窍,深含着思想与枝法,这种赚钱能力并不都来自书本,它与市场贯通,在实践中提炼创新,才有不败的生命。经营充满着枝法,既是权力的表现方法,也是管理的心灵艺术,更是思想的自我飞越。     

平安国际化赢得市场机遇——中国平安保险（集团）股份有限公司总经理张子欣阐释发展秘诀

4月底，中国平安保险(集团)股份有限公司发布2004年年报，数据显示，虽然在证券市场上有数亿元的浮亏额，但是净利润仍高达31．16亿元人民币，同比增长34．3％。     

精心谋划稳妥推进确保完成化债任务——在全省化解农村义务教育债务工作电视电话会议上的讲话（节选）

一、充分认识化解农村义务教育债务工作的重要性和紧迫性按照国家的统一部署,我省从2008年8月份开始开展了农村义务教育债务清理核实工作,共审计锁定截止到2005年底的债务为42．3亿元。省政府已经与国务院农村改革领导小组签订了责任书,必须在今年年底前完成债务的化解任务。我省化解农村义务教育债务方案已经国务院农村综合改革领导小组审批同意并将以省政府名义印发。