境外债券融资潮起

<正>对拥有众多海外投资项目和实施"走出去"战略的我国石油企业来说,现阶段境外债券融资方式比境外股权融资方式更有优势、更具吸引力。中国石化于2014年4月成功发行50亿美元国际债券,分为3年期、5年期固定和浮动利率及10年期固定利率共5个品种,各年期债券综合成本率折约年息2.23%,创下亚洲公司有史以来单次最大规模、中国企业有史以来国际债券发行最低综合利率、首次浮动利率债券发行,以及与现有债券相比的最低新发行溢价等多项纪录。境外债券融资长时间受到我国石油企业的"冷落",除中国海油最早于2002年有5亿美元的小规模境外债券发行之外,其余两大石油公     

三大石油公司境外美元债券比较

要想成功发行大规模、低成本的美元债券,债券发行者首先需要具备较高的信用评级,并设计合理的发行结构。从2011年至2014年5月底,中国石油、中国石化、中国海油三大石油公司先后在全球债券市场发行美元债券,分别发行了65亿美元、157.5亿美元、143亿美元债券。三大石油公司如此频繁地在境外发行美元债券,     

煤炭企业发行碳债券可行性研究——以某大型一体化经营煤企为例

煤市的持续低迷给煤企转型升级发展带来资金压力,筹集低成本资金成为煤企共同夙求,今年国内首单成功发行的碳债券,正是为绿色转型发展的煤企打开了一条全新的融资思路和渠道,研究碳债券的发行机制和复制推广效应成为重要而有意义的事情。通过对碳资产、碳交易市场,以及碳债券浮动利率形成机制、碳交易价格设定机制等关键环节的全面摸底,以某大型国有煤炭企业为例,分析了碳债券发行的成本收益测算、风险评估、发行流程等问题,并据此给出发行建议,对于启发煤企以碳债券为起点,积累碳资产收益转化经验,推动集团实现碳资产经济收益与社会引领示范效益,具有参考意义。     

可转换债券理论及其在上市公司的应用

一、可转换债券概述可转换债券是指债券持有人依据指定的价格将债券转换成公司普通股的债券。可转换债券在发行之初就规定了面值、票面利率、期限、转换比率、可赎回条款、转股价格及调整等条款，是一种灵活性较强，具有普通债券、股票、期权多重特点的金融工具。可转换债券的最大特点是它给了投资者选择持有债券或将债券转换为公司普通股的权利，即在未来一定时期的选择权。一般而言，可转换债券的条款与普通债券相比除了必须具备发行期限、发行总额、票面利率、偿付方法外还额外增加了许多新的条款，如：申请转股的程序、转股价格的确定及…     

新常态下商业银行债券投资风险研究

在经济新常态下,随着市场对外进一步开放、利率市场化进程不断推进,债券市场规模快速扩大,发行总量大幅上涨,托管总量持续增加,债券产品不断创新,债券市场迎来了“新常态”式的发展。这也使投资风险进一步升级,呈现信用违约多样化、政策突袭习惯化、利率波动扩大化的特点。债券投资所面临的风险问题,正在影响银行业的稳健经营,并威胁到银行间市场的健康发展。这对债券投资风险的管理提出了新的挑战。     

债券咋投资

债券是政府、金融机构、企业向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的有价证券。债券是一种表明债券购买者与发行者之间债权、债务关系的凭证，具有法律效力，其中债券发行人是债务人，投资者是债权人，当债券到期时，债券发行人必须向债券持有人偿还本金和利息。     

算清楚你的债券收益率

债券的投资收益来自2个方面：一是利息收益，二是资本利得。债券的利息收益在债券发行时就已确定，除了保值贴补债券和浮动利率债券以外，债券的利息收入不会改变，投资者在购买债券前就可得知。债券投资的资本利得是指债券买入价与卖出价或买入价与到期偿还额之间的差额。同股票的资本利得一样，债券的资本利得可正可负，当卖出价或偿还额高于买入价时，资本利得为正，这就是资本收益；当卖出价或偿还额低于买入价时，资本利得为负，此时可称为资本损失。投资者可以在债券到期时将持有的债券兑现或是利用债券市场价格的变动低买高卖从中取得资本收益，当然，也有可能遭受资本损失。     

“三桶油”会师国际融资

为筹集企业发展所需的流动资金、中长期资金,以更好地开拓市场和调整结构,我国石油石化企业不仅在国内广泛筹集资金,也将国际融资作为筹集资金的重要方式。随着"走出去"步伐的加快,2013年中国能源企业掀起了海外融资的热潮。一季度,"三桶油"海外累计发债近100亿美元。其中,中国海油发债40亿美元,成为利用国际债券市场募集资金最多的中国企业;中国石油、中国石化也开了海外发债的先河。其中,中国石油旗下子公司在港发行20亿美元债券;中国石化发行35亿美元债券。代表着中国核心能源企业的"三桶油"为何加快海外融资?中国能源企业     

八一钢铁债券筹资财务分析

探究八一钢铁2011年采用债券筹资而不是增发股票的原因,分析债券发行要考虑的因素以及对企业的影响。同时重点研究企业发行债券时如何合理控制筹资成本与风险。     

蔚来再融资

2月6日,蔚来官网发布了一则信息,宣布其与一家亚洲投资基金签订了可转换债券认购协议。根据协议,蔚来将以非公开发行的方式向购买方发行和出售本金总额7000万美元的可转换债券。此外,蔚来在更早的1月以类似条款向另一家与其无关联关系的亚洲投资基金完成了另一笔3000万美元的非公开发行可转换债券,上述两笔可转换债券本金总额约为1亿美元(约7亿元)。     

基金

本期代客境外理财产品是一款浮动收益类理财产品,精选了23只优质投资等级的美元债券供投资者选择,投资期限1～9年,且在期满时由发行单位返还本金（票面价值）。本期产品只对中国境内公民开放购买,在上海、北京、天津、广州、深圳、成都和杭州有售。     

要娶就娶“洋妹妹”——三大石油公司竞相海外发债

三大石油公司发债融资总额与其庞大的资产规模相比微不足道,还有更进一步大规模利用外债和提高非流动性资产净盈利能力的空间。2012年以后,中国实体公司就不断现身国际债券市场,并不断有公司携巨额美元债券的融资凯旋,而中资商业银行也加快了在海外发行人民币债券的步伐,甚至地方政府的融资平台也跃跃欲试,意图通过海外发债融资来改善债务状况,使在国际市场发债迅速成为热点和亟待研究的课题。     

信用债券定价中的基准利率选择

银行间债券市场定价基础的不统一导致信用债券误定价现象时有发生。采用Granger因果关系检验方法分析了央行票据与同业拆借利率之间的相互引导关系,研究发现央行票据是引起同业拆借利率变化的Granger原因．由此可以推断央行票据利率具有更强的价格发现功能,是当前市场条件下信用债券定价的基准利率。     

什么是“金边债券”的套期保值

<正> “金边债券”是指国债的安全性;人们无需担心政府偿还能力,它不存在违约、拖欠和不偿还的风险。然而,在利率市场化的条件下,发行债券时事前规定利率,嗣后可能因市场利率的升高或下跌,使得债券价值反向变动。当市场利率上调时,在银行间债     

经济新闻

△中国政府委托财政部发行 1 5亿美元主权外债的承销协议 1 0月 2 3日在纽约高盛公司总部签署。中国财政部副部长刘勇代表中国政府在承销协议上签字 ,高盛公司、美林公司和 JP摩根银行代表承销方在协议上签字。中国政府此次发行的主权外债规模为 1 5亿美元 ,由美元和欧元两个币种构成 ,其中美元全球债券发行额为 1 0亿美元 ,期限 1 0年 ,票面利率 4.75 % ,欧元债券发行额为 4亿欧元 ,期限 5年 ,票面利率 3 .75 %。美方承销商为高盛公司、美林公司和 JP摩根银行 ,欧洲方面承销商为德意志银行、法国巴黎银行和瑞士联合银行。△迫于来自参众…     

雷曼兄弟破产波及中国

城门失火,殃及池鱼。雷曼兄弟的倒下,会给中国带来一定的影响。自然,几家涉及海外投资的中国银行、基金公司首当其冲:国内第一只QDII——华安国际配置基金现已停止赎回。而根据公告,目前,招商银行持有美国雷曼的债券敞口共计7000万美元,旗下一款理财产品也难逃厄运;中国银行纽约分行有雷曼5000万美元银行贷款;工商银行持有美国雷曼兄弟的债券及与雷曼信用相挂钩债券余额1.518亿美元,占总资产额的万分之一。     

可转换债券财务决策分析

近些年来 ,国有企业资产负债率一直居高不下 ,企业债务负担沉重 ,经营举步维艰。为了解决国有企业负债率过高、资本金不足等问题 ,允许未上市重点国有企业发行转债 ,支持国有企业深化改革和加快发展。目前很多企业正积极准备 ,试图在转债发行中争得一席之地 ,但应注意的是 ,由于转债融资的复杂性 ,在发行转债之前 ,必须对其财务影响进行细致分析。一、可转换债券发行的财务决策分析转债是一种具有债券和股票期权双重属性的混合型金融衍生工具。一方面它具有公司债券的一般特征 ,在转换前投资者可以得到稳定的利息收入 ,到期不转换的还可以收…     

连云港市发行市政债券的可行性及运作研究

探讨了建设地方政府债券市场的必要性;分析了连云港市发展市政债券市场的可行性;提出了连云港市发展市政债券市场的基本框架,并就发债主体、承销方式、债券期限、债券利率、信用评级、债券担保及二级市场流通等关系到连云港市市政债券市场具体运作的相关问题进行了深入研究。     

中资企业在西亚和非洲的投资策略

<正>在经济全球化的情势下,对外投资已经成为一个国家参与国际分工和国际竞争的重要方式。"十五"期间,中国开始实施鼓励"走出去"战略,鼓励和支持有条件的各种所有制企业对外直接投资和跨国经营。尤其近五年来随着我国外汇储备持续增长,为中资企业的境外投资提供了强大的资金支持,同时政府创造了更加宽松的外部环境,中资企业境外投     

提前“堵漏”可交换债

发行人目的或许并非减持上市公司股票,而是过河拆桥、在债权到期前打压股价,若股票市价低于转股价,债券持有人就可能不会转股,由此发行人的股票可以如数收回,同时可基本无偿利用这些债券融资宝钢集团使用其持有的新华保险部分A股作为标的股票,于2014年12月10日公开发行40亿元可交换公司债,债券期限为三年,换股期限为发行结束日满12个月后的第一个交易日起至可交换公司债券到期日止,本次债券的标的股票初始换股价格为43.28元/股。笔者认为,应鼓励可交换债这个金融创新,但也要进一步完善相关制度。