股本转增与投资者基础:来自中国股市的证据

利用上市公司资本公积金转增股本的现象,本文结合高频分笔数据来研究公司股价被"拆低"以后,公司股票是否投资者参与方面有所变化?并进一步考察这些因素是否会影响到公司在转增股本时的决策。结果发现,公司股价"拆低"显著地增加了公司的投资者参与度;而那些未发生股价"拆低"的配对样本在事件前后,投资者参与度并未发生明显差异。最后,基于序数Logit模型的结果显示,公司在转增时并未将投资者参与度放在重要的位置。     

去杠杆化

巴菲特在评估一个公司竞争优势的质量和持续性时，会尽量避开那些大量使用杠杆来获取利润的公司。从短期来看。这些公司或许是只下金蛋的鹅，但最终它们将一无是处。雷曼兄弟等公司的轰然倒塌，留给了我们许多的思考，其中之一就是滥用杠杆的做法对许多企业提出了严正的警告：不要过度使用杠杆，否则后果不堪设想。     

投资迷局:价值创造还是财富转移——基于五粮液"亚洲证券"案的分析

投资是实现公司战略,创造价值的重要活动.投资过程不仅伴随着公司财务状况与价值的变化,而且会引起控制关系与财富分配的变更.在投资者保护制度完善,公司治理机制健全的情况下,公司往往会通过价值创造的形式实现投资之目的,相反,在投资者保护制度不完善,尤其是公司治理不完善的时候,利用投资活动来转移财富,实现公司控制权私有收益就不可避免,由此产生以价值创造为表象的投资迷局.五粮液巨资炒股"失陷"亚洲证券事件,将五粮液推到风口浪尖.本文对此案进行分析,以探讨投资迷局的成因与对策.     

亚洲的并购业务(下)

三、什么是成功的要素 很显然,可能的买主必须要有资金,对于一个跨国公司,这可能不是一个问题,因为它可以到母国去筹资。但对当地的企业来讲,融资来源是收购最大的障碍。一些亚洲市场上的金融机构是不允许对收购提供融资的,而债券市场太小,流通性也不强,这就会使投资者退却,担心今后不一定能将现在持有的东西卖出去。信用的紧缩和许多亚洲国家股票市场的萧条,使早已困难重重的情况更加困难。 除了资金,一个成功的并购增值策略必须受到以下三个能力的支持:广泛的当地网络,控制不确定因素的能力和辨别价值目标的能力一拥而入,但并不具备以上能力的公司将会受挫。 (1)建立当地网络 正如我们所看到,亚洲市场的开放度已受到称赞,而交易不再是被那些有关系的人所独占。然而,改变也不是一夜之间可以产生的。1996年。     

王博士讲新会计准则故事CAS-基本准则会计准则斑斓天基本准则是母篇

"两栖"牛人的"纲举目张" 友前公司总经理张志向是一个"两栖"牛人,会计科班出身的他早已经不再为凭证、账本、报表之类所操劳,五年前就凭其经营才能坐上公司总经理宝座,现在已经荣升该公司董事长.公司资产两亿多、员工上百人,张总在忙忙碌碌地进行各种决策、管理的同时,时常还会"一竿子插到底",对会计业务指点"江出"、传授高招.     

王博士讲新会计准则故事——会计准则斑斓天 基本准则是母篇

"两栖"牛人的"纲举目张" 友前公司总经理张志向是一个"两栖"牛人,会计科班出身的他早已经不再为凭证、账本、报表之类所操劳,五年前就凭其经营才能坐上公司总经理宝座,现在已经荣升该公司董事长.公司资产两亿多、员工上百人,张总在忙忙碌碌地进行各种决策、管理的同时,时常还会"一竿子插到底",对会计业务指点"江出"、传授高招.     

"贝"之漫谈

古人创造的象形文字历经数千年的演变,现在"贝"字变成了今日的长相,简单而明了:框人之物,"贝"也.     

拍立得·非常人·非常路

美国著名发明家兰德以研制瞬时显像机而闻名于世,与此同时,他也是世界上最富有成果的著名企业家之一.他所获得的专利权达200多项.如果谁在他的"拍立得"公司创业时买过该公司100美元的股票,那么30年后,这100美元就会变成20万美元.     

中国公司为何投标失败亚行官员忠告

学会与西方公司合作 一个重要的观念:不要把一个大蛋糕全部吞下去,全吞下去会消化不良. 亚行现在有许多很大的项目,上百亿、上千亿元的项目都有.这样的大项目一个公司是拿不到的,但可以与别的公司组成集团来竞标.与西方的大公司合作最有利,特别是美国公司,可以借大公司的名气做招牌.美国在世界的地位高,实力强,许多小国都愿意让美国公司去投资.     

美国公司治理沿革及对中国的启示

以英美经验为核心所确立的委托代理公司治理模型是世界范围内存在时间最长、最有影响力的公司治理模式(Clarke,2007:129),并随着上世纪80年代后期全球化的影响迅速扩散到全球。但2007年末自美国爆发的金融海啸将这种治理模式的问题推到了风口浪尖上。为什么世界范围内最先进的金融系统会如此脆弱?为什么美国的制造业会衰落的如此之快?为什么金融的崩盘会如此剧烈的影响工业发展?以股东价值     

MBO与公司治理

所有权的配制可以产生不同的公司治理模式,而不同的公司治理模式又会对企业的组织运转和经营效率产生重要的影响.当所有权的配制影响了公司的效率时,产权就有必要发生转移,让那些真正的企业家走上前台.MBO正是为这种产权的转移提供了可能,并由此产生了新的公司治理模式.     

你不知的基金投资误区

前一段时间,当A股股市稍微有点起色的时候,许多人开始问:"买哪个基金好?"基金虽在中国问世超过10年,也在2006年开始为大众所接受,可惜在2008年的大熊市里又遭到了大众唾弃。可为什么要等股市像热水一样沸腾时才去关注基金,而在2008年末中止了基金定投的供款呢?其实,对于基金,许多投资者存在一些认识上的误区。看着股市买基金许多投资者购买的初衷是因为觉得买股票风险大,转而买有"专家理财"美誉的基金,相信基金经理及其团队能找到那些值得托付的好股票,从而带来好收益。至于何时买基金,他们会     

美媒:五大原因促使美硬件初创企业迁往中国

<正>美国"VentureBeat"网站3月19日报道,多年来,美国的风险投资人对硬件初创公司避而远之,而这些初创公司现在更倾向于去中国寻求融资的机遇和发展空间。在不少硬件初创企业看来,中国的投资和主场优势将刺激创新公司进入新的时代。以下是美国硬件公司开始迁往中国的五个原因:成本低:中国以生产成本低著称。以前,低廉的产品和劳力是中国的主要特点,而现在该国已经成为众     

卡尔·伊坎:公司的掠夺者,还是财富的行动者?

伊坎语录:"大家一致的看法常常是错误的,如果你随波逐流,成功就会远离你,所以我买的都是那些不那么耀眼、不被人喜欢的公司,要是整个产业也失宠于大众就更好。"而瑞银的投资银行主管肯默理斯则认为:"他会在最不可能的时候买入企业的股票,那时人们只看到企业毫无希望,所以在当时,很少有人会认同伊坎的做法。"     

何谓价值创造价值?

<正>许多公司都在讨论其核心价值。如果客户无法从中受益,这些价值有何意义?在世伟洛克,我们不仅强调高品质的价值,我们以超出您想象的繁复过程测试每个产品。我们不仅崇尚创新的价值,我们已在全球创造超过200项专利技术。在世伟洛克,"客户至上"不仅是"当您需要时才出现";我们主动探索能为您创造附加价值的可能所在,提出如集成、能源管理、寄售库存和电子商务等服务。世伟洛克所认为的"价值创造价值"不仅让我们多年来持     

要不要建企业大学?——关于企业大学建设的几个误区与辨析

误区一:企业大学=更名为"企业大学"的原培训部门辨析:很多组织设立企业大学的初衷,往往是为了有一所企业大学而已,而没有其他可以清晰表达的原因。这类组织即使将原有的培训部门更名为"企业大学"后也不会有一个清晰的发展方向。而那些最优秀的企业大学则将他们的使命、所提供的服务(甚至是他们存在的意义)和具体业务目标相联系。组织在考虑建立企业大学时.     

收入、费用要素的本质与定义探讨

一、收入要素1.收入的"流转过程观"与"流入量观"。收入确定的"流转过程观",是将收入视为一种"流转过程",强调收入是一种特定过程的结果。佩顿和A.C.利特尔顿在《公司会计准则导论》中就指出,"收入是企业经过整个经营过程而努力获得的,但在产品转化为现金或其他有用资产后才算实现"。美国会计学会也在1957年发表的一份报告中,将收入定义为:"企业在一定期间转让给消费者的产品或劳务总量的货币表现"。按流转过程收入理论观点,收入必须以企业在特定期间进行物品或服务的创造过程为基础,是企业通过资产的流出而产生的一种必然结果。流转过程     

荷属安的列斯群岛的新税政框架

在最近的几十年中荷属安的列斯群岛已经成为在国际税务计划方面的超前国家,尤其是对于那些持股公司、金融公司、经营许可证交易的公司而言.由于免征预扣税和适用荷兰王国的税政协定(以下简称BRK),它以低税率政策吸引了很多海外公司.也正是因为这些优惠政策,荷属安的列斯群岛已经被许多国家认为是"避税港".因此,它们中的很多国家开始提出以反泛滥立法来消除国际机构在荷属安的列斯群岛所得到的利益.所以荷属安的列斯群岛迫于OECD国家的压力开始要修改其税收政策.为了得到国际上的认可并且最终能够与OECD国家缔结税务条约,荷属安的列斯群岛于1995年宣布将按照OECD国家的标准来修改其税收政策,并预备将这次改革和BRK的修订同步进行.     

集团公司内部往来业务审计的启示

现在,在许多较大的集团公司内部,都经常设置"内部往来"科目来核算公司内部以及和子公司的交易、往来.而且,较多的集团公司似乎都"热衷"于通过内部往来业务进行一些"特别的会计处理"达到企业自身不可告人的目的.笔者针对自己所审计过的上市公司中内部往来会计处理中存在的问题,结合审计业务的实际情况,来剖析企业集团内部往来的种种奥秘.     

共享审计师与"执业网络"的"传染效应":基于关键审计事项的证据

本文锁定2016-2019年为上市公司出具关键审计事项的会计师事务所,以这些事务所承接的上市公司为样本,将被出具关键审计事项的公司定义为"被联结公司",将与之共享至少一位签字注册会计师的公司定义为"联结公司",研究因共享审计师形成的"执业网络"在关键审计事项出具时的效应.结果表明:共享审计师可以在向"被联结公司"出具关键审计事项时获取经验和信息,增强自身的沟通能力和执业质量,并将之运用于"联结公司",提升"联结公司"的审计质量和审计效率.这种效应类似于网络研究中的"传染"现象,故将其命名为"传染效应".进一步研究表明,"联结公司"业务集中度越高、自身规模和所聘事务所规模越大,则"执业网络"内注册会计师沉淀的经验和累积的能力越多,"传染效应"越明显.