背景风险对中国家庭风险金融资产的影响——基于CHFS微观数据的实证分析

以经典资产组合理论为延伸,探讨中国家庭风险金融资产配置的影响因素,着重基于背景风险的视角,分析劳动收入风险、健康状况、商业及房产投资在其中的重要作用,并且利用西南财经大学中国家庭金融调查(CHFS)的数据进行实证研究。研究发现:家庭理财者的劳动收入风险对风险金融资产的持有比例起反向作用,相反健康状况和健康保障水平对风险金融资产的持有比例起正向作用,而商业及房产投资对风险金融资产表现为"挤出效应"。此外,家庭风险资产配置中存在显著的财富效应和收入效应,信贷约束、主观幸福感等因素并不显著。     

简析住房公积金投资企业债券的可行性

自改革开放以来,我国的经济水平有了很大的提高,人们的生活条件也随之有了很大的改善。国家在注重经济发展的同时也更加注重对人民各项权利和利益的保障,五险一金制度就是种有效的保障形式,其中"一金"指的就是住房公积金。但是现阶段的公积金还不能很好的实现增值的目标,其最重要的因素就是缺乏投资途径。而企业债券自身的特性则能很好的满足住房公积金发展的需要,因此,把企业债券有效的归入相应的投资范畴内将在很大程度上增加其收益额,同时也能使投资风险相应的有所降低。所以,现阶段住房公积金朝着企业债券的方向进行投资也是一种发展趋势,然而为了保证住房公积金能够正常有序的运营也要将这种投资控制在一定的范围内。     

浅谈住房公积金风险控制及防范

住房公积金风险管理问题,是一值得广大住房公积金管理工作者认真研究的新课题,充分认识公积金的风险性,扎实做好公积金风险管理工作,是使住房公积金安全营运,以及广大缴住房公积金职工切身利益得以实现的根本保证。本文通过对目前住房公积金所存在风险的讨论,提出了自己对于风险控制和防范的一些建议。     

住房公积金投资建设公共租赁住房模式探索

公共租赁住房是我国住房保障体系的重要组成部分,自进入"十二五"以来得到迅速发展,但依然面临资金来源高度依赖财政资金问题。文章主要探讨利用住房公积金投资建设公共租赁住房并定向向缴存职工出租方式,以拓展公共租赁住房融资及运营的模式。     

住房预期收益与家庭风险金融资产配置

本文基于CHFS数据构建面板数据模型实证检验住房预期收益对风险金融资产配置的影响,并建立两期模型考察其影响机制。研究发现:较高的住房预期收益提高家庭的房产比重,进而对风险资产配置产生挤出效果。较高的房产比重和风险偏好会放大高住房预期收益对风险资产配置的挤出效果,而较高的金融可得性则缓解这种挤出效应。住房预期收益对无房家庭、一套房家庭和无房贷家庭风险资产参与的挤出效应超过有房家庭、多套房家庭和有房贷家庭。     

论住房公积金的风险生成及风险规避

住房公积金具有防范化解金融风险，保持社会稳定，拉动经济增长的正效应，但由于其管理体制中所有者虚位，操作细节上的弊病不易克服，又有运行风险无节制扩张的负效应，当前，住房公积金运行负效应凸显，必须加强监管，强化住房公积金运行风险约束。     

教育异质婚与家庭风险金融资产投资——基于CFPS的实证研究

作为婚姻选择中考察的重要因素,男女双方的教育差距可能对家庭风险金融资产的选择产生重要影响。运用2018年中国家庭追踪调查（CFPS）数据,实证分析教育异质婚对家庭风险金融资产投资的影响。研究发现：教育异质婚抑制了家庭风险金融资产投资;教育异质婚通过削减家庭社会网络、降低户主幸福感抑制家庭风险金融资产投资;对于城镇家庭、有房家庭和拥有更高教育背景的家庭来说,风险金融资产投资受教育异质婚的抑制作用更强烈。但是,在不同模式的异质婚之间,以及低等教育同质婚与不同模式异质婚之间,家庭对于风险金融资产的投资并不存在显著的统计学意义。     

浅谈住房公积金贷款的风险与控制措施

随着住房公积金政策的普及和我国房地产市场的快速发展,住房公积金贷款规模迅速扩大,但随着贷款业务的蓬勃开展,其中存在的隐性风险也逐渐显现,损害了广大职工的根本利益.本文通过分析防范住房公积金贷款风险的必要性,针对当前的主要风险特征提出防范策略,以期通过本文的阐述对实现住房公积金个人贷款业务的长期良性发展起到一定的积极作用.     

论住房公积金风险防范的措施

我国住房公积金制度自借鉴新加坡国际经验在上海试点后向全国推开,取得了巨大的成功。然而,在这一过程中,挤占挪用住房公积金重大案件屡屡发生,给国家社会带来了巨大损失。本文针对住房公积金存在的风险,提出了相关建议和措施。     

有关住房公积金组合投资策略分析

随着经济的快速和稳定发展,我国社会保障制度逐步完善,住房公积金制度也慢慢建立起来,在当前大的经济环境下,怎样进一步加强住房公积金的利用和发展,是我国公积金制度所面临的主要问题,本文旨在通过分析新加坡住房公积金投资的典型模式,结合我国经济发展的具体实际,提出我国住房公积金组合投资的前景和策略。     

购房借贷约束与缴存家庭消费——基于公积金运营流动性视角的分析

研究制约住房公积金制度效率的因素及作用机制,对保障国民安居、推动经济高质量发展具有重要的现实意义。鉴于此,本文首先通过构建理论模型,阐述了流动性压力下,公积金对缴存家庭贷款决策与消费的影响及作用机制,并使用中国家庭金融调查数据(CHFS)对理论假说进行实证检验。研究结果表明:借贷约束会显著降低缴存家庭使用公积金贷款的概率;流动性压力是公积金管理机构提高贷款门槛,从而降低借贷受约束家庭使用公积金贷款概率的重要原因;未获得公积金贷款支持的缴存家庭因购房成本的增加,家庭的非耐用品消费受到显著抑制。本文进一步通过倾向得分匹配方法和两阶段最小二乘法处理内生性问题,识别结果显示上述结论稳健可靠。本文研究表明:改善运营资金流动性不仅有助于提高公积金制度的运行效率,完善我国的住房保障体系,还有助于促进居民消费,提振内需,并为企业减费降负提供有效支持。     

互联网使用、市场摩擦与家庭风险金融资产投资

本文利用中国家庭追踪调查2010年和2014年的数据,考察了互联网对于家庭风险金融投资行为的影响,并发现了显著的正向效果。即使使用不同的识别策略,或者不同的关键变量进行稳健性检验,结论仍然保持一致。异质性分析表明,该效果主要存在于高收入、高教育以及非农户籍群体中;影响机制的分析表明,互联网使用主要通过降低市场摩擦来提高家庭风险金融投资的概率,具体表现为降低交易成本、削弱有限参与机会限制、以及增强社会互动行为。     

论如何完善住房公积金财务核算管理

作为住房公积金财务核算的主要依据,财政部（1999）第187号文件制定的《住房公积金会计核算办法》和（1999）财综字59号《住房公积金财务管理办法》以及财政部（2000）第12号文件《住房公积金会计核算办法补充规定》难以适应目前住房公积金业务发展的要求。文章论述了住房公积金财务核算中的特点,指出了住房公积金财务核算管理中存在的问题,并提出了相应的解决对策,促进住房公积金管理。     

住房资产对中国家庭风险金融资产配置的影响研究

随着时代的发展,住房资产与金融资产的联系越来越紧密,逐渐向住房资产金融产品化发展,成为一种新型金融产品,呈现出货币化和金融化的趋势。本文使用probit模型、普通最小二乘法(OLS)、中介效应以及调节效应,采用2015年中国家庭金融问卷调查微观数据(CHFS)对住房资产价值细化,从住房增值、住房贷款和住房总值三个方面对居民家庭风险金融市场进入和风险金融资产配置的影响进行研究。研究发现:(1)住房总值和住房增值对居民家庭是否参与金融市场呈现显著的负向影响,住房贷款对其具有正向影响。(2)住房贷款对居民家庭风险金融资产投资有负向影响,住房增值和住房总值对其有正向影响。(3)幸福感在居民家庭是否参与金融市场和住房增值中存在部分中介效应,安全感在居民家庭风险金融投资和住房贷款之间存在部分中介效应,未来预期在居民家庭是否参与金融市场与居民家庭是否拥有住房贷款中存在调节效应。最后,根据实证结果提出完善金融市场和优化居民金融资产结构的政策建议。     

论证券投资基金的收益及其分配

证券投资基金的收益主要包括利息收入，股利收入和资本利得。在甸证券市场发育不完善的现阶段，出于会计谨慎性原则的考虑，证券投资基金的收益不应包括股票股利和未实现的资本利得。在收益分配方面，管理层对证券投资基金收益分配政策的限制过程多过死，不利于投资基金业的健康发展，基金持有人大会在基金收益分配政策的制定上应当享有更多的决定权。     

社会养老保险与我国居民家庭风险金融资产投资——来自中国家庭金融调查(CHFS)的证据

本文基于2011年中国家庭金融调查数据,考察了社会养老保险对家庭风险金融资产投资的影响。研究发现:拥有社会养老保险会显著提高家庭持有风险金融资产的可能性和风险金融资产比重,边际效应分别达到25%和22%左右。这一结果在控制了家庭的经济水平、人口统计学特征和主观投资风险偏好态度等因素后依旧稳健,一个解释是社会养老保险能有效地降低未来的不确定性。我们进一步分城镇家庭和农村家庭的子样本研究发现,养老保险对家庭风险资产投资的影响在农村很小且统计不显著,这说明新型农村养老保险的养老保障水平和拉动金融消费的作用仍有待提高。     

企业财务弹性与投资行为关系：一个金融危机环境下的数据检验

采用1200家中国上市公司金融危机期间2007~2011年的面板数据和随机效应模型,对财务弹性与公司投资行为的关系进行检验,研究发现：不同行业、不同所有权控股、不同板块上市公司的财务弹性及投资行为存在明显差异;财务弹性对投资规模具有较为明显的促进作用,对投资方向的影响作用不明显。     

Entrepreneurship and household portfolio choice: Evidence from the China Household Finance Survey

The efficient allocation of household assets is important for household wealth and entrepreneurial activities. However, there is scarce evidence on how entrepreneurial activities influence household financial decisions. We use a simple model to characterize the impact of entrepreneurship on household portfolio choice and the two underlying channels—the diversification effect and the risk substitution effect. We also empirically examine the impact of entrepreneurship using data from the 2013, 2015, and 2017 waves of the China Household Finance Survey (CHFS). The empirical results show that entrepreneurship significantly decreases both household risky market participation and risky asset holding. These findings are robust to alternative measurements of key variables, different model specifications, and Lewbel’s two-stage estimators. This study also verifies the co-existence of both the diversification and risk substitution effects. In particular, the net effect of entrepreneurship on household portfolio choice varies between urban and rural areas due to the different offsetting results between the two effects.     

农地承包经营权资产收益分配与农民社保资金筹集管理研究

随着我国农村社会保障制度的不断完善,农民参保范围日益扩大,参保人数快速增加,社会保障资金需求金额急增,财政负担加重.而一方面,在我国社会主义市场经济体制中,村集体所有的农村土地等公有资产的增值收益,本该属于村民的保障收益,却因为缺乏增值收益再分配管理,从而造成农民社会保障基金资金严重短缺问题.因此,必须加强农村土地等公...     

金融可及性、互联网金融和家庭信贷约束——基于CHFS数据的实证研究

本文基于中国家庭金融调查(CHFS)数据,选择工具变量,采用极大似然估计方法发现,金融可及性可显著增加家庭信贷需求,同时显著降低家庭信贷约束的概率。进一步,本文发现金融可及性可显著降低家庭需求型信贷约束和供给型信贷约束的概率。本文引入互联网金融变量后发现,在正规金融不可及的情况下,互联网金融可显著促进家庭信贷需求,并降低家庭信贷约束的概率。本文政策含义是,提高金融可及性,推广互联网金融,对于释放家庭信贷需求,缓解家庭信贷约束,提升家庭消费水平具有积极意义。