永煤控股财务舞弊案例反思

2021年6月,证监会公布永煤控股财务舞弊事件调查结果及处罚决定书。作为3A级省级国企,账面资金充裕却无法偿还到期债权,在毫无征兆的情况下,2020年永煤控股被爆出债务违约,震动市场。本文通过对永煤控股财务造假事件进行介绍与分析,从企业、会计师事务所角度分别指出导致财务舞弊事件发生的原因以及预防此类事件再次发生的对策。     

方正集团债务违约案例研究

债券市场作为企业直接融资的平台，在资本市场中发挥着重要的作用。但债券市场运行过程中必然伴生企业违约风险。本案例通过对AAA级校办国企方正集团债务违约的过程进行梳理，并对其债务违约的原因进行分析，在此基础上提出防范债务违约的建议。     

惠誉评级风波

话题背景：4月13日,惠誉表示未来3年中国银行业资产质量可能恶化,并将中国长期本币发行人违约评级的前景从稳定下调为负面。 ＂其实很多评级公司的一些所谓专业人士提出的问题很嫩,很不专业。     

控股股东大比例股权质押对上市公司的风险影响

我国A股市场股权质押经历了2014—2015年的繁荣期,后因股价下跌,部分质押的股票触及平仓线,股东仍继续质押股权“拆东墙补西墙”,2015—2018年股权质押的规模继续扩大。2018年频发的股权质押违约事件引发了市场波动,随着监管措施的实施和制度的规范,股权质押的规模逐渐缩小。论述了控股股东大比例股权质押给上市公司带来的风险。     

优化资本结构 强化财务管理

现代企业在市场经济的导向下，转换经营机制，更新思想观念，合理配置资源，推进资本运营，成立了独资、控股、合作等经营公司。随着企业不断做强做大，以及网络信息的普及，原有的财务管理模式也要重新设定，建立紧密的财务管理体制，提高企业竞争力。永城煤电（集团）有限公司（以下简称：永煤集团）是我国六大无烟煤基地之一，为实现资本保值增值，打造百年永煤，目前已发展成为以煤为主，适度多元化的大型企业集团。他们充分认识加强财务管理的重要性，不断创新管理理念，建立符合自身发展的财务管理模式，为均衡母子公司和谐发展，开辟了崭新的道路。     

经济名词

<正>『新新国国企』是由国有资本控股的、合乎现代企业制度规范的、充满生命力的新型企业。许多新国企都是在革除老国企各项弊端的基础上产生的,它在产权上和老国企一样,而在经营机制上则同民营企业一样。所以说,新国企是一种独具优良品格的经济组织,它既可以获得最大化的经济效益,又可以获得最大化的社会效益。其基本特征主要表现为:一、其原始资本主要是在     

银行债券承销需关注的行为及应对措施

<正>在承销工作开展过程中,若承销商未正确履行法律法规要求的承销职责,对虚假陈述行为的发生存在过错,将与发行人共同承担赔偿责任。近年来,我国债券市场发展迅速,但也出现了少数债券发行人虚假陈述的事件,损害了债券投资人的合法权益。承销商作为债券发行的推介机构,承担着债券市场看门人的角色,负有监督发行人信息披露,帮助投资者作出正确投资决策的职责,如果承销商未勤勉尽责,可能面临与发行人共同承担责任的风险。本文围绕虚假陈述行为,提出银行债券承销应关注的法律问题及应对措施。     

浅谈金融风险的防范对策——以贵州省为例

近期相继出现了省级政府平台公司违约和上市公司实质性违约的事件,金融风险引起广泛关注。我国政府早在2017年就做出了防范金融风险的预警,习近平总书记把金融风险定性为关系我国经济社会发展全局的一件战略性、根本性的大事。分析了贵州省潜在的金融风险,提出了防范对策。     

互联网金融背景下我国金融征信系统融合发展研究

完善的金融征信体系是金融市场健康发展的基石,是金融市场成熟的重要标志。伴随着互联网金融的快速发展,互联网金融公司违约行为频发,加剧了互联网金融的系统风险,制约了互联网金融的健康发展。文章从我国建设互联网金融征信体系的必要性出发,分析建设中存在的问题和面临的困难,在借鉴国际三大模式的基础上,结合我国国情构想政府主导背景下的建设模式,并对远期互联网金融征信与传统金融征信融合进行分析研究,以为我国现阶段开展互联网金融征信体系提供参考。     

KMV模型在渔业上市公司财务预警中的运用——以獐子岛为例

獐子岛"黑天鹅"事件让市场参与各方大跌眼镜。本文通过引入KMV模型,对獐子岛"黑天鹅"事件之前的理论违约概率进行测算,并与同期评级机构对獐子岛的信用评级相对照,验证了KMV模型在对上市公司进行财务预警时相较于传统评级机构的信用评级所具有的前瞻性。     

地方政府融资平台公司债务风险的识别与防范——以江苏省融资平台公司为例

2020年下半年以来，地方政府融资平台公司（以下简称“融资平台公司”）债务风险事件（如河南永煤、华晨、春华水务等）频发，融资平台公司债务问题引起市场广泛关注。2021年3月，国务院国资委印发《关于加强地方国有企业债务风险管控工作的指导意见》（国资发财评规〔2021〕18号）要求，“地方国资委参照央企进行债务管控，将化解国企债务风险作为重中之重”。同月，《国务院关于进一步深化预算管理制度改革的意见》（国发〔2021〕5号）中明确指出，“在我国当前财政收支矛盾突出、地方隐性债务不断积累的大背景下，应筑牢预算‘硬约束’防线，加大地方债务风险防控力度”。本文以“城投大省”江苏省为例，从江苏省融资平台公司经营的外部环境入手，分析省内融资平台公司债务风险的特征，并提出相应的风险防范建议。     

基于信息不对称的IPO抑价研究述评

首次公开发行抑价是证券市场中普遍存在的现象,抑价研究也是理论成果最丰硕的IPO领域。对从信息不对称角度解释IPO抑价的文献进行了梳理,分别从发行人与投资者、承销商与发行人、投资者之间三个方面评述了IPO参与者之间的信息不对称如何影响IPO抑价,以及如何通过信息的有效传递降低抑价水平的相关研究。     

债券交叉违约制度与企业创新：促进还是抑制

发行债券是企业筹集资金的一种重要方式。文章以2016—2021年我国企业发行的所有债券为研究样本,实证检验了债券交叉违约制度对企业创新的影响。研究结果表明,债券交叉违约制度促进了企业创新;且交叉违约制度主要通过缓解企业融资约束和委托代理问题影响企业创新;在短期偿债能力低、没有设置“事前”类限制条款、所处行业有违约情况以及经济政策不确定性高的发债企业中,交叉违约制度对创新的促进作用更为显著。经济后果检验表明,债券交叉违约制度提高了企业全要素生产率。研究认为应加大对债券投资者的保护力度,推动债券市场健康发展。     

标准去哪儿了——农业企业质量之困

<正>有一年发生了一件"订单农业"违约事件并引发了社会矛盾,成群的农民将农产品倒在了收购企业门前,倾诉企业的"坑农"行为,一时间充满道德责问的相关报道迅速传播,矛头全部指向当事企业与地方政府。但随着调查的深入,发现事情根本不是那么简单,到底谁违约都成了问题。原来,企业与农民签订的是出口日本的青刀豆生产合同,为了保证新鲜,必须在开花后10天     

我国商业银行利率风险管理探析

利率是金融市场中最重要的变量之一,随着我国利率市场化进程的加快,利率变动的不确定性使商业银行的资产、负债和表外项目对利率的敏感程度加大,个人客户的利率风险意识也不断增强,再加上我国现阶段对于客户提前还款的违约行为还缺乏政策性限制,因此隐含期权风险在中国商业银行日益突出,商业银行亟须对含有隐含期权的项目进行利率风险管理。本文主要介绍衡量隐含期权的利率风险的有效持续期、持续期缺口和期权调整利差法,并对该项风险管理控制提出建议。     

地方政府债务融资风险分析

自从2009年以来,由于希腊、西班牙等国主权违约事件不断发酵,引起了大范围的政府债务融资危机,现已渐渐蔓延到了整个欧洲,证实了预算外和官方财务报告的资产负债表之外的隐性债务以及或有负债的危害性,使政府债务违约问题进入了人们的视野。显而易见,地方政府债务风险与宏观经济政策和各领域体制改革是密切相关的。我国当前地方政府债务融资在诸多方面,例如市场信用、规模、结构等这些方面引发的金融风险、财政风险所做出的分析,另外也分析政府的职能对债务融资的影响,从而揭示出地方政府债务融资风险的原因以及应对的风险对策,进一步完善地方政府融资平台法律体系和管理机制,从而规范地方政府融资平台的运行。     

农户正规金融机构信贷违约形成机理分析

本文基于吉林省3096户农户的田野调查数据及其正规金融信贷记录,对农户信贷违约形成的原因及其影响因素进行判别,分析农户正规金融机构信贷违约的形成机理。研究结论表明,其他负债显著提高了农户信贷违约的风险,且对农户信贷违约的边际影响最大,而信息透明度、家庭财务负担、家庭稳定性及家庭持续盈利能力等因素对农户信贷违约风险形成具有显著影响。因此,在改善农村金融生态环境过程中,应该首先从完善农户信息、健全农村金融功能和提高农村生活保障等方面入手,降低农村正规金融机构信贷风险形成机会,保证正规金融在解决"三农"问题过程中的主力军作用。     

理解不可抗力免责规则注意事项

不可抗力是一个法律用语,是指买卖合同签订后,不是由于合同当事人的过失或疏忽,而是由于发生了合同当事人无法预见、无法预防、无法避免和无法控制的事情,以致不能履行或不能如期履行合同,发生意外事件的一方可以免除履行合同的责任或推迟履行合同。因此,从相应的规定中可以看出,不可抗力是一项免责条款,是当事人依法享有对违约、侵权行为的免责抗辩权,是当事人主张免除责任的法定理由。不可抗力条款中所指不能克服的客观情况,包括自然灾害和社会事件,如地震、台风、洪水、海啸等自然灾害,战争、海盗、罢工、政府行为等社会事件。在世界各国…     

欠发达地区农户金融知识对信贷违约的影响——以新疆为例

降低农户信贷违约风险对维护农村金融体系安全和稳定具有重要意义。本文基于2016年新疆地区农户调查数据,实证分析了金融知识对欠发达地区农户信贷违约的影响及其作用机制。研究表明,金融知识对农户信贷违约行为具有显著的负向影响,提高农户金融知识水平有利于降低其信贷违约风险;金融知识发挥作用的主观机制在于提高农户还款意愿,客观机制在于提高农户还款能力;相对于还款能力,金融知识对还款意愿的影响更大。     

“一带一路”倡议、所有权性质和支付方式与企业跨国并购绩效

文章从"一带一路"倡议、所有权性质和支付方式因素出发,对2005-2016年间中国企业在东盟并购的绩效进行研究。结果表明,中国企业在东盟并购事件公告日的市场绩效明显为正,反映了市场对中国-东盟并购的正面评价。其中,"一带一路"倡议对中国-东盟的并购绩效有着积极的影响;国企和民企的并购绩效均为正,但民企的并购绩效优于国企;并购过程中支付方式仍以现金支付为主,但相比其他支付方式,现金支付并不是理想的选择。