退市常态化渐行渐近

自从2018年中弘退成为首个面值退市的上市公司以来,A股退市常态化脚步加快。同时,随着退市相关政策的推进以及注册制实施,各种“垃圾股”的“壳”价值锐减,ST股不再受到追捧,这都为A股哺育优秀企业创造了更好的市场氛围。从每年的退市数量看,根据Choice数据,2018年A股仅4家公司退市,2019年为9家(^*ST上普和^*ST沪普B为一家公司),2020年则达到了19家,超过了2018年和2019年的总和。     

完善创业板退市制度

从投资者角度出发,当前创业板退市制度尚未真正发挥出保护中小投资者利益的作用,仍存在退市标准操作性较为宽松、缺乏责任追偿机制等一系列问题退市制度是资本市场资源配置功能的基本体现我国创业板退市新政的特点退市制度作为证券市场的有机组成部分,是一个成熟、完整的资本市场中重要的制度安排,退市制度的建立有助于改善资本市场生态,提升资本市场资源配置效     

英美创业板市场退市制度的经验借鉴

本文通过研究比较美国纳斯达克市场、英国另类投资市场的退市标准以及退市程序,剖析了我国深圳创业板市场退市机制的诸多弊端,并提出相关政策建议。     

退市，只是保护投资者利益的“头道菜”

继深圳证交所在4月20日发布的《创业板股票12市规则》中明确了创业板上市公司退市规则后,4月29日,上海、深圳两家交易所又在同一天分别发布新制定的主板、中小板退市规则征求意见稿。     

退市制度几近空白

在中国股市中,有一个怪事儿,只要企业一上市,就很难从证券市场上退下来,投资者便认为业绩再差的上市公司也不会退出市场,以致ST、PT之类的个股常常出现连续涨停的现象。我国在退市制度方面几乎是一片空白,有些本应该被摘牌的公司却能够通过所谓的"资产重组"生存下来。再差的公司也会有人炒作,因为投资者坚信,在最后时刻",救星"就会出现。尽管我国已正式建立退市制度,但很不完善,如同虚设。     

健全退市制度 打造理性市场

2019年是当之无愧的“退市大年”,共有18家上I市公司股票退市,创历史新高。其中,主动退市1家,以面值退市为主强制退市9家,以重组出清资产方式退市8家。2019年底召开的中央经济工作会议,提出了2020年资本市场改革的五项具体任务,健全退市制度赫然在列。随着顶层设计路径的日益清晰、制度建设的不断健全,A股距离退市多元化、常态化时代渐行渐近。     

强制欺诈退市剜除股市“毒瘤”

近日,新“国九条”明确提出．对欺诈发行的上市公司实行强制退市。明确退市公司重新上市的标准和程序．逐步形成公司进退有序、市场转板顺畅的良性循环机制。     

退市不到位,“趋同”犹放水

在退市机制不到位的情况下,趋同标准的引入借壳上市与其说是壳资源重组和炒作时代的终结,不如说新一轮资产重组和融资同步操作的开启。我国企业融资渠道相对狭窄,在股票发行依然还不得不实行不同形式     

跨国公司海外“退市”的台前幕后

与许多企业将海外资本市场当成打捞和炮制财富的天堂并孜孜以求相反，跨国公司退出证券融资市场的行动在最近几年一直没有间断过。今年6月21日，德国汽车业巨头戴姆勒克莱斯勒（下称戴克）宣布从巴黎、慕尼黑以及费城等12家交易所自愿退市，成为继前不久荷兰银行从伦敦证交所退出后今年第二家宣布退市的跨国公司。     

多元化退市 激起“一池活水”

近日,中国证监会主席肖钢主持召开改革退市制度工作专家学者座谈会,听取对改革完善并严格实施上市公司退市制度的意见和建议。与会专家透露,新退市制度很快就将出台,包括自主退市、强制退市、简化退市程序、提高退市效率等将是本次退市改革中的亮点。     

关于退市公司出路的思考

如何妥善解决退市公司出路问题是证券市场退出机制的一项重要内容。本文比较分析了当前一些退市公司推出的股权置换重组模式及其所面临的困难,指出要完善退市制度和更好地解决退市公司出路问题,须进一步严格现行退市标准,建立和完善上市公司重整制度,正视上市公司破产问题,并允许退市公司无需重组直接进入三板市场。     

退市潮之后

在登陆纳斯达克8年之后,分众传媒终于转身,彻底远离美股市场而去。5月25日,分众传媒宣布,其已与Giovanna Parent Limited旗下全资子公司Giovanna Acquisition Limited达成协议,以35.5亿美元的交易金额完成私有化。这是亚洲企业历史上最大的一起MBO     

重大违法公司强制退市莫演“捉放曹”

今年10月17日。中国证监会正式发布了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》（简称《若干意见》）。从《若千意见》的内容来看,对重大违法公司实施强制退市无疑是最大亮点,也是退市制度的重大进步。     

“新国九条”的最大亮点在于强制退市

＂新国九条＂能够明确提出＂对欺诈发行的上市公司实行强制退市＂,这就表现中国政府清楚地看到了股市问题所在     

我国创业板退市制度不容轻视

对创业板上市管理办法 (征求意见稿)的简单评价 2008年3月21日证监会发出了<关于<首次公开发行股票并在创业板上市管理办法(征求意见稿)>公开征求意见的通知>.创业板的推出可以为我国各类创业企业提供资金支持,并会为未来中国制造培育更多的明星企业,固然是一件好事,但是就先前公布的<首次公开发行股票并在创业板上市管理办法(征求意见稿)>(以下简称(<管理办法>)来看,我国整个创业板管理制度构建还是凸显了"重上市,轻退市"的老思路.     

论投资者权益保护视角下我国创业板退市程序的完善

投资者权益保护是资本市场成功发展的关键.创业板上市公司退市,无疑会对投资者权益产生重大的影响,如何确保投资者在创业板退市过程中合法权益不受侵害,涉及到方方面面的问题.宏观上如法制环境、市场相关制度、行政监管、行业自律等,微观上如退市标准和退市程序制度等.其中完备和严格的程序既能保障退市及时、有效地进行,防止退市不畅,又能对退市决定和退市过程加以必要的约束和限制,防止其被滥用.本文分析海外成熟创业板市场退市程序中的重点程序制度以及完善我国创业板退市程序和投资者保护的意义.     

论我国创业板退市程序的完善:基于投资者权益保护视角

创业板上市公司退市,无疑会对投资者权益产生重大的影响,如何确保投资者在创业板退市过程中合法权益不受侵害,涉及到方方面面的问题。宏观上如法制环境、市场相关制度1、行政监管、行业自律等,微观上如退市标准和退市程序制度等。其中完备和严格的程序既能保障退市及时、有效地进行,防止退市不畅,又能对退市决定的使用和退市过程加以必要的约束和限制,防止其被滥用。本文通过重点论述海外成熟创业板市场退市程序中的重点程序制度及其之于完善我国创业板退市程序和投资者保护的意义,旨在为我国创业板退市程序建设提供政策建议。