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股指期货市场风险监管研究 总被引:1,自引:0,他引:1
本文分析了在我国开设股指期货的风险与监管制度现状,给出了相关的政策建议:完善三级风险监管模式、建立健全实时风险预警系统、实现股指期货市场与股票现货市场的联动监管、建立健全市场突发情况应对系统。本文认为虽然股指期货的潜在风险比股票现货市场要大,但只要管理层能够采取合适的科学的监管方式和办法,就能够最大程度地控制风险,从而发挥股指期货应有的作用。 相似文献
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开展股指期货交易--我国证券市场发展的现实选择 总被引:2,自引:0,他引:2
作为一种创新型金融衍生产品,股指期货丰富了市场交易品种,而双向交易机制的引进可以规避系统性风险,从而有利于资本市场的平稳运行。但是,股指期货交易的开展必须基于一国的基本国情,本文从股指期货的比较优势入手,结合我国当前实际情况,对我国股指期货的开展进行了分析。 相似文献
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股指期货市场的风险管理:国际比较与启示 总被引:1,自引:0,他引:1
股指期货作为20世纪80年代发展起来的新型金融衍生工具,已经成为发达金融市场的重要组成部分.本文在分析股指期货风险特性的基础上,介绍了世界各国股指期货市场的主要监管模式、风险管理特征和相关制度,以此为鉴提出了我国加强股指期货市场风险监管的建议. 相似文献
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股指期货作为20世纪80年代发展起来的新型金融衍生工具,已经成为发达金融市场的重要组成部分.股指期货市场使得投资策略更加多样化.有利于优化投资者结构、完善证券市场的功能、为国内外金融机构投资者提供更好的服务,加强我国金融市场竞争力.但是,开展股指期货交易也蕴含着巨大的风险,可能会影响到整个金融市场.因此,借鉴国际上股票指数期货监管模式和风险管理措施,对我国股票指数期货市场的风险管理将有一定的借鉴意义. 相似文献
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我国股指期货与股票交易的关联性分析 总被引:1,自引:0,他引:1
股指期货上市交易后对股票现货市场波动性的影响取决于届时股票现货市场的估值水平,其交易过程和结果也将改变市场投资主体结构及参与程度,形成交易主体多元化的格局。同时,我国股票现货市场对股指期货的交易也存在着反约束. 相似文献
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中国发展股指期货市场的基础是股票市场的发展具备了其要求的条件 ,而制约创新的需求方面的因素得到很大改善。政府、证券公司等证券市场主体、期货市场主体均有制度创新的动力 ,但分散股票市场体制性风险的需求和现实的体制因素 ,政府才是股指期货制度创新的第一行动集团。股指期货作为证券市场的一部分应由证券交易所推出 ,市场一体化是世纪之交证券交易所革命的趋势 ,能够提高市场效率 ,不应该再走先分后合的老路。股指期货市场的主体应为机构投资者 ,成熟市场和新兴市场的经验都表明 ,必须采取措施最大限度地降低股指期货市场可能产生的负作用。 相似文献
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股指期货市场发展问题研究 总被引:3,自引:0,他引:3
本文在考察国外股指期货市场产生和发展历史的基础上,介绍了香港和国内股指期货市场的发展情况,并对国内期货市场在亚太地区的地位进行了比较研究。 相似文献
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2010年4月,我国推出股指期货,多层次资本市场体系因而基本成形。引入做空机制的股指期货市场带来了对于新型跨市场风险的隐忧。为了有效防范和监管跨市场风险,促进股指期货市场风险管理功能的更好实现,应当找出跨市场风险的制度根源,通过理论转向建立跨市场监管思想,通过制度供给为跨市场监管提供立法支持,通过环境培育提高市场透明度,实现信息公平。 相似文献
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股指期货与股票市场定价效率问题 总被引:4,自引:0,他引:4
股指期货的推出,大大提高了股票市场的定价效率.在无套利均衡市场上,股指期货价格由相关股票组合的价格及持有成本决定,股票现货价格成为影响股指期货价格的主要因素.但在动态非均衡市场上,股指期货的价格形成集中并传递大量信息,这些信息通过股指期货市场与股票市场间的套利机制及时传递到股票市场,增加相关股票组合价格的信息含量,引导和发现现货价格,从而提高股市的定价效率. 相似文献
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当前亟待解决的是完善政策与监管机制。股指期货对于中国证券市场的参与者是一个全新的事物,特别是股指期货的杠杆效应及跨市场交易行为,对国家金融决策工作和监管机构的工作带来了全新挑战。[编者按] 相似文献
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本文研究沪深300股指期货引入后,对现货市场的影响以及股指期货是否有助于现货市场在信息传递速度与效率方面的提升.实证分析发现:在期指上市前,波动性干扰反应在时间上的持续性效果较持久;在期指推出后,可以观察到波动性干扰因素的影响会更快速地反应到现货市场股价指数中,此时的波动过程更趋稳定.由此推论出期货交易加速了现货市场信息传递的效率. 相似文献
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《新兴市场金融与贸易》2013,49(1):62-88
This study extends the framework of Brennan (1986) to find the cost-minimizing combination of spot limits, futures limits, and margins for stock and index futures in the Taiwan market. Our empirical results show that the cost-minimization combination of margins, spot price limits, and futures price limits is 7 percent, 6 percent, and 6 percent, respectively, when the index level is less than 7,000. When the index level ranges from 7,000 to 9,000, the efficient futures contract calls for a combination of 6.5 percent, 5 percent, and 6 percent. The optimal margin, reneging probability, and corresponding contract cost are less than those without price limits. Price limits may partially substitute for margin requirements in ensuring contract performance, with a default risk lower than the 0.3 percent rate that is accepted by the Taiwan Futures Exchange. On the other hand, though imposing equal price limits of 7 percent on both the spot and futures markets does not coincide with the efficient contract design, it does have a lower contract cost and margin requirement (7.75 percent) than that without imposing price limits (8.25 percent). 相似文献
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股指期货市场金融加速器效应的实证分析 总被引:1,自引:0,他引:1
金融加速器理论认为,由于存在着摩擦成本,金融市场的波动可能是非对称的,体现为相对于扩张金融市场状态,紧缩金融市场状态下冲击的波动更加剧烈,由此产生加速效应。本文采用向量自回归模型系列对次贷危机期间S&P500股指期货市场波动状态进行了计量检验,验证了其非对称波动的金融加速器效应,揭示了股指期货市场与股票现货市场之间的风险衍生机制,旨在为我国沪深300指数期货交易的风险防范提供借鉴。 相似文献
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Y. PETER CHUNG 《The Journal of Finance》1991,46(5):1791-1809
This paper investigates the efficiency of the market for stock index futures and the profitability of index arbitrage for The Chicago Board of Trade's Major Market Index contracts. The spot value of the index is computed with transactions prices for the component shares of the index obtained from the Fitch database. The tests account for transaction costs, execution lags, and the uptick rule for short sales of stocks. Results indicate that the size and frequency of boundary violations are substantially smaller than those reported by earlier studies and have declined sharply with time. 相似文献
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股指期货的推出不会改变股市价格的长期趋势 总被引:1,自引:0,他引:1
影响股市走势的关键因素是宏观经济形势,诸如经济增长率、利率、汇率以及宏观经济政策、行业前景、企业赢利水平等经济基本面因素.股指期货只是一种新的期货投资品种,它本身并不能改变经济的基本面,对股市而言既不是利好也不是利空.它的推出会影响到股市资金的规模、股市结构和市场波动.但长期来看,不会从根本上改变股市的价格走势. 相似文献