董事会家族特征对代理成本的影响

本文以沪深324家家族控股上市公司为研究样本,建立了董事会家族特征对代理成本影响的模型.实证分析结果表明,家族成员担任董事长或总经理有利于降低代理成本;董事会持股比例、董事会规模与代理成本呈显著的倒U型曲线关系;家族公司的家族董事比例、独立董事比例对代理成本的影响不显著.     

新家族资本主义：福耀牵手高盛

高盛愿给中国运作规范的家族企业以更高的溢价。将自己绑在了曹氏家族的战车上,实际上充当了一个搭便车的投资者角色作为世界第四大汽车玻璃厂商福耀集团(600660,SH)的董事长,信佛的曹德旺有着一副弥勒佛面像,不过这位佛徒对舆论却抱着一丝敌意。这也难怪,媒体一旦批评家族企业的弊端,总时不时拿他说事。     

家族企业:家族矛盾协调机制的建立

家族企业作为家族的一项重大事业,很大程度上依赖于家族成员、企业员工的和睦相处与携手共进。这种和谐的人际关系给企业带来的是强大的凝聚力和良好的企业绩效。然而,并不是每一个家族企业都能做到这一点。一些家族企业在创立和发展过程中,往往因为不够重视人力资源的优化配置与管理,特别是不能正确处理     

从家族企业到企业家族

一个家族企业想要保持基业长青,成为企业家族,需要做哪些工作?我们听一下家族企业专家兰德尔·卡洛克教授的观点。家族企业创造了这个星球上大部分的财富,财富500强中1/3是家族企业,其中包括嘉吉公司、米其林、LVMH、宝马、沃尔玛等。标普500中家族企业的业绩远胜于非家族企业。所有的家族企业都有辉煌的第一代,然而,"富不过三代"也是一个普遍的现象。虽然日本有经营了上千年的家     

家族和民营企业的董事会与公司治理

家族企业：既是原始的也是现代的 家族企业是一种古老而常新的企业形式，它的起源可能已经无从考证，其现代新版本可以随手拈来。从一人、夫妻、父子、兄弟掌控到一个复杂的家族系列各种形式都有。创业者个人或家族的理念不同可能导致家族企业在制度形式和组织发展上走上完全不同的路径。既有完全一人掌握股权的成功典型．也有不断稀释股权，创业者最后只占百分之二三的优秀范例。     

上市公司的董事会构成和公司绩效研究

上市公司的董事会成员可以分为两部董事、法人代表董事、专家董事和专务董事。本文采用“最优构成－绩效”模型来分析董事会构成和公司绩效之间的关系。数据分析发现，法人代表董事构成和公司净资产收益率之间具有显著的“倒U型”典型关系，但是在内部董事构成、专家董事构成、专务董事构成和公司绩效之间没有发现稳定的变量关系。本文数据不完全支持董事会的结构平衡假设，指出在引入专家董事的同时必须注重相关制度建设。     

上市公司董事会特征与公司绩效关系的实证研究

随着我国上市公司范围和数量的扩大,所有权和经营权分离所引起的公司治理问题日益突出。董事会作为公司治理的核心,其治理模式日益成为影响公司绩效的关键因素,改善董事会的特征、提高董事会的质量也就成为建立有效公司治理结构的核心任务。因此,研究董事会特征与公司经营绩效的关系具有实际意义。     

董事会治理对公司绩效累积效应的实证研究——基于中国上市公司的数据

论文基于2004年和2005年中国上市公司数据，用南开大学董事会治理指数衡量中国上市公司董事会治理水平．对上市公司董事会治理与公司绩效之间的关系进行了实证研究。研究结果表明．中国上市公司董事会治理指数与公司绩效的改善之间存在显著相关关系．即董事会治理对公司绩效的影响存在累积效应，董事会治理对公司绩效改善的影响主要来源于董事会组织结构建设和董事薪酬激励的作用，而董事权利与义务、董事会运作和独立董事制度对公司绩效的影响则不显著。进一步的研究还发现公司绩效的行业固定效应随董事会治理水平的提高而弱化．并且董事会治理对公司绩效影响的累积效应边际递增。     

家族上市公司高管薪酬对公司绩效影响的实证分析

本文以2004年度沪、深324家家族控股上市公司为研究样本,建立了高管薪酬激励对公司绩效影响的模型.实证研究结果表明,家族公司的高管薪酬与公司绩效呈显著的倒U型曲线关系.我国大部分家族公司的高管薪酬处于与公司绩效正相关的阶段,提高高管的薪酬,有利于提高公司绩效.     

2004最佳／最差董事会

在传统的商品服务市场中，企业的“上帝”是消费者，欺骗消费者意味着失去市场；在对经济发展起至关重要作用的资本市场上，企业的“上帝”是投资者，对投资者失去诚信则意味着在人力、货币及债券等资本市场上的失败，意味着企业失去发展、成长、壮大的根基。     

家族资本主义的治理裂变

美国怎样走向那种非典型的分散式所有权？其他国家的大企业通常组织成为大企业集团，由那些富有的老家族或者强大的金融中介所控制。而大部分美国大公司都是由职业人士管理，而且没有上市的附属公司或者母公司。这些区别正是20世纪的发展。20世纪初，强大的银行和财阀家族控制着大部分公司行业，掌握这些公司的控制权，监控、选择和更替那些经理们以及设定公司的发展方向。但是，到20世纪30年代，所有这些都改变了。从“一战”爆发到“二战”结束前，发生了大规模的股份民主化持有。     

萨蒂扬之殇与印度公司治理之痛

萨蒂扬事件暴露出印度上市公司治理的一系列阴暗面：家族控制、财务不透明、会计监督不力等。     

我国上市公司治理中存在的问题研究

公司治理是一个多角度、多层次的概念，可以从狭义和广义两方面去理解。狭义的公司治理，是指所有者，主要是股东对经营者的一种监督与制衡机制，即通过一种制度安排，来合理地配置所有者与经营者之间的权利与责任关系。公司治理的目标是保证股东利益的最大化，防止经营者对所有者利益的背离。其主要特点是通过股东大会、董事会、监事会及管理层所构     

谁是董事会的“上帝”

在传统的商品服务市场中，公司的“上帝”是消费者，欺骗消费者意味着失去市场；在目前中国蓬蓬勃勃发展、对经济发展起至关重要作用的资本市场上，公司的“上帝”是投资者，对投资者失去诚信则意味着在人力、货币及债券等资本市场上的失败，意味着企业失去发展、成长、壮大的根基。     

家族管理影响中小家族企业价值的路径:基于行业竞争的代理理论和效率理论的研究北大核心CSSCI

本文分别研究了家族管理对中小家族企业价值产生影响的代理成本、决策效率和执行效率三条路径,并引入行业竞争深入研究该外部变量对三条内部路径的调节效应。对2012—2014年创业板和中小企业板的A股中小家族企业面板数据进行检验,结果表明:对于中小家族企业而言,家族管理可以降低代理成本、提高执行效率,从而对企业价值产生正向影响;同时,家族管理也会降低决策效率,进而对企业价值产生负面影响。而行业竞争放大了家族管理对中小家族企业价值的正向影响,减弱了家族管理对中小家族企业价值的负面影响。其经济意义在于,因为家族管理降低代理成本且提升执行效率,所以家族管理对中小家族企业价值存在明显的正面影响,但由于家族管理严重影响到决策效率,使得家族管理对中小家族企业价值的负面影响亦不可忽视,这一结论解释了前人研究分歧的根源。然而,由于协同治理效应、悲观预期和先发优势的存在,行业竞争减弱了家族管理对决策效率的阻碍效应,且放大了家族管理对降低代理成本和提升执行效率的促进效应。因此,相对低竞争行业而言,在高竞争行业中,家族管理对降低代理成本,提升执行效率的促进作用更明显,对决策效率的阻碍作用更微弱,使得家族管理迹象越明显的中小家族企业,其价值相对越高。     

辽宁上市公司董事会治理评价及实证研究——来自上市公司年报2003-2007的证据

结合辽宁自身环境条件及改革进程,综合考虑相关法律、法规,按照监督的"独立性-积极性-效率性"逻辑内涵的一致性,设计了上市公司董事会治理评价指标体系,并利用调研数据进行了评价.结果显示,辽宁上市公司董事会治理总体水平较低,但近年来治理指数呈上升趋势,国有企业治理水平普遍高于民营企业,股权分散公司的治理水平较股权集中公司的低,样本公司董事会规模稳定.同时,提出了相关的政策建议.     

家族信托如何“自动驾驶”?

正家族信托在初始设计时,不可能将未来可能发生的情境都包括进去,如果没有设置纠偏机制,自此进入"自动驾驶"阶段,突发状况难免酿成不可跨越的鸿沟,冲击家族传承进程境外不少知名的家族企业,都有自己的一整套"家族宪法"类的制度安排,以此来规范家族成员和家族企业的发展。而"家族宪法"的落地执行通常是通过家族信托等法律架构和载体来实现的。对中国内地正处于向第二代传承财富的企业家而言,如何借助家族信托,预防未来的内部冲突,有效平衡家族长远利益?     

青岛海尔为何落榜

我们主要针对2004年12月31日之前在上海与深圳交易所A股市场上市的1364家公司进行评估。     

2004:我国造纸业的"上市年"--2004年上半年我国纸业上市公司形势分析

2004年称的上是我国遣纸行业的“上市年”。从已经上市的岳阳纸业、博汇纸业、凯恩股份，到即将上市的太阳纸业、景兴纸业等，在短短三个月的时间里，五家遣纸企业成功通过中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会审核，首次公开发行股票，通过上市筹募资金。在目前遣纸板块市场表现普遍不佳的形势下，遣纸企业如此密集上市，从一个侧面反映出遣纸企业的成长，这些新股各有自己的突出之处，但能否得到市场认可，还需要企业利用上市的机会快速壮大。     

融智 激励 善治——第八届中国上市公司“金圆桌奖”寄语

每年一届的“中国上市公司董事会金圆桌奖”的评选又开始了，“圆桌精神”体现了董事会制度的精髓，