从芒德尔-弗来明模型看现行人民币汇率制度

根据芒德尔——弗莱明模型,在资本固定或有限流动下,固定汇率下的货币政策是有效的;而在资本完全流动下,浮动汇率下的货币政策才会有效。可见,目前坚持我国现行的人民币汇率制度是可行的;但根据入世协议,2006年外资银行获准全面进入中国市场,不允许人民币在资本项目下自由兑换的管制便会逐渐放松,以至最后实现资本自由流动。因此,从长远看,现行人民币汇率制度改革也是必然的。     

固定汇率制度与浮动汇率制度下经济的自动稳定性

本文运用规范的开放宏观模型和比较静态分析方法,讨论了固定汇率制度或浮动汇率制度下、如果没有政策的干预,面对真实或名义瞬时冲击时的产出和物价的自动稳定性。分析表明,两种汇率制度下经济稳定表现与经济系统的结构参数有密切的关系,没有一个汇率制度在所有情形下都表现得最好。但对特定的发展中国家经济结构特征和外生冲击来源的可能性来说,相对于浮动汇率制度,固定汇率制度更利于经济的自动稳定。     

资产负债货币错配理论,在外贸企业应对人民币汇率升值境况下的新思考

随着目前的强制结售汇制度逐步过度到意愿结售汇制度,以及远期市场的发展,汇率将主要根据市场供求来形成,原来中央银行所承担的汇率风险将大部分转移到市场上,银行、企业和个人等微观主体将成为承担风险的主体。资产负债货币错配将使各微观经济主体面临汇率波动的风险。本文从资产负债货币错配的概念入手,通过将企业资产分为固定汇率资产和浮动汇率资产,负债分为固定汇率负债与浮动汇率负债后,引入汇率缺口模型与持续期缺口模型来对资产负债货币错配理论进行论证。然后通过一系列假设条件得出浮动汇率资产、浮动汇率负债只受汇率变动的影响,固定汇率资产和固定汇率负债仅受利率变动的影响。在关于浮动汇率资产、浮动汇率负债受汇率变动的影响时引入汇率缺口模型来对其进行论证,在关于固定汇率资产和固定汇率负债受利率变动的影响时引入持续期缺口模型对其进行数理论证。     

开放条件下的人民币汇率安排：效率分析与制度取向

从政策选择角度看,有市场进入限制的管理浮动汇率制度不是一个纳什均衡结果。进一步分析可以发现,当前人民币汇率安排产生的效率损失有外汇黑市交易,货币政策内生,固定汇率与出口补贴并行制度的高运作成本,加重企业负担等,易于制度安排带来的内生交易费用。汇率制度创新的目的就是减少乃至消除内生交易费用。应该先放松对汇率浮动的限制,并逐步向人民币浮动汇率制度过渡。     

论人民币汇率制度改革——实行有管理的浮动汇率制的原因和完善对策

近段时间,国际社会对人民币升值预期很高,美国对中国的汇率改革施加政治影响,人民币面临严重的升值压力。本文回顾了人民币汇率的历程,分析了固定汇率和浮动汇率的优缺点,特别是有管理的浮动汇率制度的利弊做了透彻的分析,探讨了进一步完善汇率形成机制的意义和具体对策。     

现行人民币汇率制度的内容、弊端及改革方向

我国现行的人民币汇率制度是1994年1月1日外汇体制改革后开始实施的以市场供求为基础、单一的、有管理的浮动汇率制度，但在实际操作中，这一汇率制度已演变为钉住美元的固定汇率制度，国际货币基金组织(IMF)也已将我国的汇率制度确定为通常的固定钉住汇率制度。本文将从现行人民币汇率制度的内容着手，分析我国现行人民币汇率制度的弊端，并提出现行人民币汇率制度的改革方向。     

汇率的预测

<正> 汇率是指一国货币折算为另一国货币的比率,依据货币制度来分有固定汇率或受管理汇率和浮动汇率。在一战之前,存在的是典型的国际金本位制度,主要国家的货币都具有一定的含金量。两国货币所具有的含金量之比是决定汇率的基础,汇率波动受黄金输送点的限制,此时汇率的最大特点是稳定性,故称为固定汇率。二战后初期,依据国际货币基金协定建立的以黄金为基础以美元为中心的布雷顿森林体系,其两大支柱为“双挂钩”,即美元与黄金挂钩,一盎司黄金等于35     

外汇管制下的人民币汇率失调及其福利损失

基于1997年至2005年的月度数据和行为均衡汇率模型的实证研究表明,维持单一钉住美元汇率制度的外汇管制和政府干预导致人民币均衡汇率呈现高估和低估的循环交替性汇率失调,给我国造成了一定的福利损失。汇率失调对进口和出口的非对称性影响导致实际汇率失调更多地影响我国的进口,这通过影响居民的进口品消费水平和消费篮子的结构调整造成了一定的福利损失。同时,人民币汇率失调还放大了消费波动的方差,增加了国民福利损失。尽管汇率失调程度和福利损失均不是特别严重,但实证研究发现福利损失具有持续性和逐步增强的特征,因此增强人民币汇率弹性、完善浮动汇率下的汇率管理措施和系统优化外汇制度是更具根本性的战略选择。     

从汇率制度与经济增长的关系看中国汇率制度选择

分析结合前人关于汇率制度和经济增长关系的理论研究成果和中国实际，探索中国汇率制度的选择及其改革方向。中国目前这种与美元挂钩的固定汇率制度对中国经济的发展起到了一定的促进作用。但是，其弊端也是明显的。根据“蒙代尔三角”理论，中国应当实行更为灵活的汇率制度。因此，要改革人民币汇率制度，使其成为真正的以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。     

浮动汇率制下中央银行对汇市干预的有效性——对弗里德曼浮动汇率理论的思考

1945年布雷顿森林体系正式成立,以汇率实行以美元本位制的固定汇率。在1950年,弗里德曼发表了著名的论文《支持浮动汇率》,也由此开始了学术界对浮动汇率制与固定汇率制的争论。本文对于其完全抛弃政府干预的浮动汇率制的主张进行了深入的思考,在分析中央银行外汇干预的有效性的基础上,对弗里德曼浮动汇率的理论进行了思考与简评。     

对人民币汇率制度的思考——走人民币汇率市场化之路

对人民币汇率制度的研究，学术界众说纷纭，各有千秋。研究论涉三个问题：单一钉住美元的固定汇率制度与有管理的浮动汇率制度的比较，汇率政策的协调以及人民币资本可自由兑换问题。本文认为，人民币汇率需要走市场化的道路，继人民币利率实现市场化之后，实现人民币汇率的市场化。     

G-3国家汇率波动与发展中国家的汇率制度选择——兼论人民币汇率制度的完善

本文主要通过对我国改革开放后汇率制度选择与应对G-3国家①汇率波动冲击之间关系的研究证实：就发展中国家应对G-3国家汇率波动的冲击而言，从汇率管理方式看，依据均衡汇率②进行的管理优于依据一篮子货币进行的管理；从汇率制度选择看，在国际金融一体化背景下，浮动汇率制度优于固定汇率制度。从总的趋势看，外汇市场的发展和灵活的汇率安排有利于消减G-3国家汇率波动对人民币实际有效汇率的冲击。据此，本文认为我国自2005年7月21日开始实行的人民币新的汇率形成机制，尽管更为适合我国国内外经济的实际，有利于应对G-3国家汇率波动冲击，但仍然具有过渡性质。     

人民币汇率调整对我国产业结构的影响

长期实施汇率低估以及固定汇率制度使我国的经济结构遭到扭曲,产业结构不能得到优化,产业结构升级受到抑制.人民币汇率制度实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。汇率的形成机制逐渐得到完善,而且能够使我国经济结构进行有序调整,使我国的产业结构得到优化升级。     

人民币对美元汇率波动性的实证研究

改革开放以来,中国的汇率制度经历了由固定汇率到有管理的浮动汇率的转变。每一次汇改都带来了汇率市场的更大幅度的波动,而汇率的波动必然对我国的贸易进出口和实体经济产生深刻的影响。为了增强对汇率波动特征的认识,本文运用条件异方差模型簇对人民币对美元的直接标价汇率的波动性进行深入研究。     

金融自由化趋势下的汇率制度选择和宏观经济政策表现——兼论中国汇率制度现状

在金融自由化趋势下 ,全球范围内的国际资本流动成为一种必然的要求 ,资本项目下国际资本的自由流动和汇率制度选择之间存在着一定的内在联系。同资本项目下国际资本的自由流动和浮动汇率制度的配合相比 ,资本项目下国际资本的自由流动和固定汇率制度的配合是没有效率的。我国的实际汇率制度是名为有管理的浮动汇率制度 ,实为固定的汇率制度 ,在资本自由流动成为必然的趋势下 ,这样的汇率制度安排必将影响到宏观经济政策的效率。     

外贸出口企业有效规避汇率风险的路径分析

当前,我国的人民币汇率制度调整和改革的力度不断加大,浮动汇率的机制使得习惯于固定汇率的本土企业在经营中面临较高的汇率风险,特别是外贸出口型企业更需要学会在销售利润逐渐下降的状况下如何面对汇率风险。为此,本文将对汇率风险的基本内涵和类型进行分析,探讨外贸出口企业汇率风险的生成原因,最后就服装出口企业在规避汇率风险措施方面提出有效的对策。     

教你一招:管理汇率风险与运用远期结售汇工具

一,为何要关注汇率风险 近20年来．随着经济全球化和金融管制、资本管制的逐渐放松．放弃固定汇率制度走向选择具有更大灵活性的汇率安排．成为更多国家的选择．汇率制度弹性化趋势进一步增强。亚洲金融危机以来．人民币汇率保持相对稳定．企业较少考虑汇率风险。新的人民币汇率形成机制下,汇率风险增加,汇率风险的责任也将完全由企业承担。因此．企业应改变过去的思维定势,在外汇资金流动的各个环节,遵循现有的外汇管理政策法规．充分利用金融工具,加强汇率风险管理。     

可能付出的代价：中央银行汇率调控中的信息不对称问题

可能付出的代价——中央银行汇率调控中的信息不对称问题管涛７０年代初，美元与黄金挂钩、其他货币与美元挂钩的“双挂钩”的布雷顿森林体系宣告瓦解，国际货币体系进入了固定汇率和浮动汇率制度并行的时代。各国对本国货币对外价格即汇率的管制大大放松，官方（如中央银...     

“走出去”和外汇储备运用的作用关系分析

一、不同升值阶段我国对外直接投资变动的基本特征 2005年7月21日，我国实施了第四次汇改，人民币汇率告别了紧盯美元的固定汇率体制，进入了有管理的浮动汇率制度，并确定了人民币汇率的市场化取向。此后，人民币进入升值通道，大体可以分成四个阶段。     

新兴市场国家汇率制度选择与国内经济绩效

进入二十一世纪,世界经济的推动力已转向新兴市场国家,尤其是2008年的全球性金融危机以后,新兴市场国家的经济复苏迅速,使得欧美发达国家将自身出口疲软的矛头直指新兴市场国家汇率管制和货币低估问题。所以,一国的汇率制度是关系该国家国内外经济平衡的关键杠杆,研究金融市场尚且脆弱的新兴市场国家汇率制度选择也就具有十分重要的意。本文归纳分析了近些年来新兴市场国家汇率制度变化,通过定量和定性相结合的分析方法研究汇率制度与宏观经济绩效之间的关系,研究得出结论：对于新兴市场国家来说,经济绩效更有赖于基本面的发展状况,单从本文的回归结果来看,固定汇率制度带来较好的反通胀作用,浮动汇率则更有助于经济增长。