人民币实际汇率与购买力平价

采用扩充迪基－富勒（ADF）方法以及恩格尔－葛兰杰（EG）方法进行单位根检验和EG协整检验，可判别我国实际汇率是否为平稳时间序列，从而推断人民币汇率是否符合购买力平价。研究发现，单位根检验和协整检验的结果均显示人民币实际汇率非平衡时间序列。在剔除了物价变动和劳动生产率变动因素之后，人民币实际汇率的偏差甚至更大。长期购买力平价之所以无法验证，可能涉及一些深层次的问题，如体制方面的原因。分析表明，人民币汇率低估了。     

人民币实际汇率与贸易收支实证分析

对贸易收支与汇率间的相互作用进行理论分析，并使用计量方法分别对中美、日美间实际汇率与贸易收支差额之间的关系进行实证研究和比较，结果表明，日元升值并未改善日美间贸易差额，而人民币实际汇率与中美间贸易差额也不存在协整关系。因此，调整人民币汇率并不是改善中美贸易差额的有效政策工具，我们应汲取日元升值引致诸多负面作用的教训，保持人民币汇率的稳定。     

人民币实际汇率波动对中美贸易顺差的影响

中美贸易不平衡问题一直是两国经济关系发展的绊脚石,为此而频起贸易纠纷,干扰了两国贸易的正常进行。本文首先回顾近30年中美贸易的发展状况和人民币汇率改革历程,进而分析人民币实际汇率波动对中美贸易失衡产生的影响,其结论是:人民币升值在短期内难以对中美贸易顺差产生调节作用,从长期来看则会产生一定作用,从而进一步分析中美贸易失衡产生的深层次原因,并提出解决中美贸易不平衡的政策建议。     

金融发展与人民币实际汇率

尽管金融发展对一国经济有诸多有利之处,但文章认为它也可能通过影响物价、全要素生产率等引起货币实际升值.检验结果表明,我国银行对私人部门的信贷和股票市场的发展均可引起人民币实际升值,且主要是通过对物价的直接影响实现的,而通过巴拉萨-萨缪尔森效应仅产生有限的影响,人民币名义汇率则不是金融发展影响人民币实际汇率的主要渠道.因此,金融发展带给经济的可能并不全是福音,应充分认识金融发展通过人民币实际升值而可能产生的不利影响.     

人民币实际汇率错位的经济效应实证研究

一、引言实际汇率错位是指实际汇率偏离衡实际汇率的状态。在间接标价法下,如果实际汇率低于均衡实际汇率,实际汇率错位就表现为币值低估;如果实际汇率高于均衡实际汇率,则表现为币值高估。     

人民币均衡实际汇率的估计与实际汇率错位的测算

基于均衡实际汇率理论 ,本文应用多种经济计量方法实证分析了自 2 0世纪 50年代中期至 2 0 0 0年期间人民币实际汇率状况 ,估计出人民币均衡实际汇率 ,进而测算了实际汇率错位状况。研究结果表明 :在计划经济时期 ,人民币实际汇率长期被高估。改革开放后 ,均衡实际汇率长期处于贬值状况 ,现实的实际汇率长期被低估。在亚洲金融危机期间 (特别是 1 997和 1 998年 ) ,人民币实际汇率出现了明显的高估。 1 999年这种高估状况得到部分缓解 ;2 0 0 0年出现了根本性好转。在现实中 ,1 999年以后中国出口的快速增长也证实了这一结论。     

人民币实际汇率错位的经济效应实证研究

本文运用行为均衡汇率模型和协整理论,测算1984—2004年人民币实际汇率错位的季度状况,结果表明,人民币实际汇率在此期间经历了三个阶段的币值低估和两个阶段的币值高估。结合这21年间中国主要经济指标的增长率,划分阶段研究人民币实际汇率错位的经济效应,可以发现:较大幅度的实际汇率错位对涉外经济变量产生了比较明显的影响;而低幅度的实际汇率错位,不会对经济产生较大危害,经济系统本身可自动调节;另外,实际汇率错位对涉外经济变量的变动有非常好的解释作用,这反过来证明,对人民币实际汇率错位状况的测算是准确的。通过建立计量模型,从1984—2004年整体时段来研究人民币实际汇率错位的经济效应,结果表明,实际汇率错位对出口和进口都产生了显著的负面影响。     

人民币实际汇率变动趋势分析——基于巴拉萨-萨缪尔森效应

本文结合我国二元经济结构的特殊国情,在对标准的巴拉萨-萨缪尔森模型拓展的基础上,运用我国与美国的数据对人民币实际汇率的变动趋势进行了实证检验.蛄果表明,在标准的和拓展的两种模型下,人民币实际汇率均存在显著的巴拉萨-萨缪尔森效应,即我国与美国间可贸易部门和不可贸易部门生产率的差异决定了两国间相对物价水平的差异.其中,拓展模型更加适应我国实际国情,其效应比标准模型显著得多.巴拉萨-萨缪尔森效应假说的分析框架对揭示人民币实际汇率升值的必然趋势有很强的解释作用.     

人民币实际汇率波动与中国农产品进出口贸易的实证研究

传统的国际贸易理论认为一国汇率与对外贸易量之间存在密切相关关系,马歇尔-勒纳条件则说明只有在＞1的情况下,汇率贬值才能改善贸易收支。本文通过建立农产品进出口额对人民币实际汇率的计量经济模型来验证M-L条件在农产品贸易领域成立与否,结果表明,汇率贬值能促进我国农产品出口额的增加,但贬值对农产品出口增加的作用不大;同时汇率贬值使得农产品进口额也增加,文章最后针对以上情况作简单的原因分析。     

人民币实际汇率变动与我国出口贸易之间关系的实证分析

人们往往重视外汇市场上每日变动的名义汇率 ,却忽视了影响一国商品竞争力的实际汇率 ,文章选择了九个与我国出口贸易关系较强的国家测度了人民币从 1981年到 1996年实际有效汇率的变动。之后 ,作者在实际有效汇率变化与我国相应时期的出口贸易增长率之间关系的分析中发现二者有很强的相关性。这与理论解释是吻合的     

人民币汇率变动对产业结构 影响的实证研究*

汇率作为重要的价格信号,能影响我国参与国际分工的成本,改变我国生产要素的相对价格,引导国内资源的重新配置,并对我国产业结构的调整产生重要影响。本文从三次产业结构调整和不同要素密集度行业结构调整两个角度展开分析,分别研究人民币有效汇率对其影响。其中,从三次产业结构调整的角度,对国家和地区层面进行实证研究,结论表明人民币有效汇率变动对第二产业具有明显的抑制作用,而对第三产业发展具有促进作用,且对经济发达的东部地区的影响明显大于对中西部地区的影响;从资源配置的角度,以劳动力、资本要素在产品市场和要素市场的流动为切入点,对汇率变动影响产业结构变化的机理及其路径进行了深入系统的理论研究,结论表明,人民币有效汇率对资本密集型行业和技术密集型行业具有促进作用,且实际有效汇率的影响大于名义有效汇率的影响。\     

汇率水平及其波动性变化对产业结构调整的影响*

在开放经济条件下研究汇率制度调整所引致的汇率水平及其波动性的变化对产业结构变动的复杂影响及其经济结构效应,符合我国推进新一轮改革开放的战略需求和当前世界经济全球化的发展趋势。有鉴于此,本文试图探讨在汇率制度调整和范式改变的条件下汇率变动的改变对我国工业部门产业结构调整的影响。基于2003-2012年的时间序列数据,本研究建立了汇率水平及波动率与工业产业结构的向量自回归模型,通过协整检验和脉冲响应函数考察了各变量间的长期均衡关系和短期冲击影响。实证结果表明,汇率升值并没有促进工业部门内的产业结构升级,但是汇率弹性的增加有利于工业部门内的产业结构向有益的方向发生改变。     

人民币汇率制度选择的政治经济学

本文探究了人民币汇率制度选择的政治经济学。人民币汇率制度的选择首先必须要服务于中国出口导向型的经济增长模式。其次,这种模式推动了中国经济发展的内外部不平衡,但不需要通过汇率来逆向调节或大幅度校正这种不平衡,削弱中国经济的比较优势。再次,人民币汇率制度的选择要有助于人民币国际化。人民币国际化要坚持自我,不搞亚元。对于“汇率操纵”之类的非议,理性对待。未来人民币要继续加大防御性汇率政策的力度,防止汇率出现大幅度的波动。     

人民币实际汇率之谜(1979-2005)-基于事实比较和文献述评的观察

作为系统探讨人民币实际汇率问题的一项基础性工作,该文从国际比较经验角度讨论改革开放以来人民币实际汇率走势的形态独特性,通过系统述评有关人民币实际汇率文献来考察这一对象的认识挑战性,由此提出"人民币实际汇率之谜"的观察,并简略评论破解这一谜题现象所需要的分析视角调整.     

人民币实际汇率之谜(1979-2005)-基于事实比较和文献述评的观察

作为系统探讨人民币实际汇率问题的一项基础性工作,本文从国际比较经验角度讨论改革开放以来人民币实际汇率走势的形态独特性,通过系统述评有关人民币实际汇率文献来考察这一对象的认识挑战性,由此提出“人民币实际汇率之谜”的观察,并简略评论破解这一谜题现象所需要的分析视角调整。     

逆周期因子决定了人民币汇率走势吗*

2017年5月26日,中国外汇交易中心人民币兑美元中间价报价机制中引入逆周期因子。本文利用引入新因子以来外汇市场交易数据,通过新的人民币汇率中间价定价机制,测算了逆周期因子数值。在此基础上,本文通过构建VAR模型和EGARCH模型研究了逆周期因子对人民币汇率走势和人民币汇率波动性的影响。研究表明,引入逆周期因子降低了人民币汇率波动性,但对人民币汇率的走势没有显著影响。逆周期因子修正了投资者对汇率变动顺周期性的过度反应,有利于引导市场预期,完善人民币汇率宏观审慎管理。     

青海省产业结构变化及其生态环境效应

青海省是青藏高原的重要组成部分,是我国乃至全球生态环境十分脆弱和敏感的地区之一,并对周边地区的生态环境产生着极其深刻的影响,在国家生态安全战略中具有特殊重要的地位.因此对该区域产业结构变化及其生态环境效应研究具有重要意义.文章分析了青海省产业结构发展变化轨迹以及不同产业发展对生态环境的影响,利用不同产业的生态环境影响指数计算了1980年以来该省产业结构的变化及其生态环境效应,认为1980年以来,青海省产业结构发生了较大变动,经历了两次明显的产业转型;1980年以来产业结构生态环境影响属于中等,出现两次大的波动,存在降低后又反弹现象,特别是2000年以来上升幅度很大,创历史新高;产业转型任务相当艰巨,需实施基于生态环境保护的长效产业政策.     

TAYLOR RULE REACTION COEFFICIENTS AND REAL EXCHANGE RATE PERSISTENCE

Recent literature has established a link between the persistence of real exchange rates and the degree of inertia in Taylor rule monetary policy reactions functions. This paper provides a different view on this link by investigating how the size of Taylor rule reaction coefficients impacts the adjustment dynamics of the real exchange rate. Within a stylized sticky‐price open‐economy macro model, it is demonstrated that a stronger interest rate reaction to inflation in the Taylor rule raises the convergence speed of the real exchange rate. Conversely, raising the coefficient on the output gap or attending to the exchange rate in an open‐economy version of the Taylor rule slows down real exchange rate adjustment. In all cases, more rapid convergence comes at the cost of stronger initial real exchange rate misalignments in the wake of monetary policy shocks.     

我国两部门劳动生产率增长及国际比较(1978-2005)-巴拉萨萨缪尔森效应与人民币实际汇率关系的重新考察

依据巴拉萨萨缪尔森效应假说,一国经济追赶伴随的可贸易部门劳动生产率的“相对相对增长”会派生本币实际汇率升值趋势。本文对改革开放以来我国可贸易与不可贸易部门劳动生产率各自增长、相对增长、国际比较增长等指标进行系统估测,发现上述结构性生产率指标与人民币实际汇率之间的关系存在与巴拉萨萨缪尔森效应假说推论一致的经验证据;利用人均或劳均产出等总量性生产率指标检验这一理论对人民币实际汇率的解释力,则存在理论假说变量与度量指标选择不兼容的问题。     

货币政策冲击、外汇干预与汇率变动的同期与动态关联研究

本文采用SVAR模型以及2005年7月至2011年12月的月度数据,研究了2005年的新汇率改革之后,我国货币政策冲击、外汇干预与汇率间的动态关联。主要发现与结论如下：在货币政策冲击、外汇干预与汇率三者的同期博弈中,外汇干预不能即刻影响同期汇率。利率的上升及广义货币供应量的变动均会对同期名义有效汇率造成一定影响,但不太显著。在三者的动态博弈中,外汇干预是非冲销和有效性得到验证,外汇干预信号的假设可以成立。此外,即使利率的变动并不针对汇率,却带来汇率的大幅波动。名义有效汇率的上升可以有效抑制消费价格指数（CPI）的提高,并且数量型货币政策容易造成CPI的反弹。本文针对研究结论提出了一些政策建议。