上海市对外投资迈出新步子

上海积极开展对外投资、参与国际分工走上新台阶,迈出新步子。截止1989年12月底,上海已拥有境外(包括国外和港澳地区)投资企业95家,我方协议投资3869万美元,占境外企业投资总额6273.88万美元的62.03%;我方实际投资2995.08万美元,我方出资率为77.40%。这些境外投资企业遍布五大洲的21个国家和港澳地区,业务涉及建筑承包、房产经营、     

多元化陷阱——上市公司的经营方式误区

<正> 过分追求多元化经营忽视专业化经营我国不少上市公司为了迅速扩张,不仅在本行业大量并购,而且进入别的行业。有的上市公司甚至提出发展自己的八大支柱产业,并认为这可以使企业的经营风险分散,利于企业稳定发展。表一:1997年兼并收购上市公司数从表一可看出,1997年中国上市公司资产重组案例达231家(不含股权重组),其中兼并收购类重组为133家,而且在这133家中,又有90家是属于非关联(即走向多元化经营)的兼并收购。     

中外合作经营企业利润分配比例的确定

一、确定利润分配比例的原则确定中外合作经营企业(以下简称合作企业)中外双方利润分配的比例,应遵循以下几个原则.1.平等互利的原则举办中外合作企业的目的是利用外资,引进国外先进技术和科学的管理方法,促进我国的现代化建设.为了吸引更多的国外工商企业来华投资,举办合作企业,在规定合作企业利润分配比例时,我们必须既坚持我方利益,同时又要保障外商的合理利益,使其有利可图.坚持平等互利的原则,是我们开展对外经济合作的重要条件.2.有利于吸引外资的原则目前,许     

外资收购企业国有产权的基本情况及认识

一、外资收购企业国有产权的基本情况1.收购者。收购企业国有产权的外资可分为财务投资者与产业投资者两类。财务投资者如凯雷、华平等私人股权投资基金,以独立法人的形式存在,以盈利为惟一目的,在全球范围内进行企业股权投资,通过培育企业成长后以上市或转让的方式退出获利,其持有期限一般不超过15年。产业投资者如米塔尔、卡特彼勒等跨国公司,其收购目的较为复杂,通常将被收购的中国企业置于其全球价值链的考虑下,较常见的情况为逐渐停止使用被收购企业的品牌,将其变为不具自主研发功能纯粹的生产基地,重要的核心技术仍由母公司在其本土的…     

企业并购后的整合

企业投资并购成功的关键一是选择目标公司,二是并购后的企业重组整合。企业根据并购协议取得被收购公司的资产所有权、股权或经营控制权以后,应该及时进行经营策略、产业方向、管理制度、存量资产等方面的调整和磨合,使扩大了规模的公司经过整合重组实现占领市场、增加赢利和获得超额利润的投资并购目标。     

谈进入国外市场的购买策略

企业从事海外直接投资,组建海外企业,大致有二种方法:A.收购.指企业通过谈判用资金购得现有国外企业的部分或全部资产。B.创建,指通过海外直接投资的方式,在国外组建一个全新的企业,此也称“绿地投资”。第二次世界大战以前,世界上主要跨国公司的国外生产性子公司中有37%是通过收购方式建立的;60年代,跨国公司通过收购而建立的子公司的比例高达55%;据资料表明,目前跨国公司通过收购建立的子公司数量呈上升趋势。美国在50年代进入欧洲时,采用的策略就是先收购强有力的欧洲企业,以此为据点在欧洲扩大事业,此方式极为成功。用收购方式建立海外子公司在瑞典的国际化过程中也起了相当作用。见表1、2。     

中外合资经营企业法(一)

<正> 018 什么是中外合资经营企业?兴办中外合资企业有哪些积极作用? 中外合资经营企业,是指中国境内的中国企业和国外一个或两个以上的公司、企业、经济组织或个人,按一定比例共同投资兴建的企业。它通常是由外国投资方向中国某一家原有企业进行投资,取得若干股份而形成,或者经过协商共同建立一个新企业。其特点是共同投资、共同经营、共担风险、共负盈亏。 兴办合资企业,对于促进我国四化建设的积极     

企业并购与定价方法初探

企业兼并与收购是指企业间的产权交易行为,其结果是一家企业获得另一家企业的产权,使另一家企业失去法人资格与优势企业合并,或改变其产权结构,成为优势企业的控股子企业（保留法人资格）。国外在研究兼并与收购时,通常将二者合在一起,简称“并购”。企业间的并购使产业资本由一个企业流动到另一个企业,由一个行业流动到另一个行业,从而使国家的产业结构走向合理化调整轨道。当前,克矿集团已经进入国家大型企业集团并购投资的行列,企业投资重点从上新项目到自身改扩建再到“跑马圈地”、“四跨经营”,实现跨世纪的三大步。笔者试…     

如何建立我国的创业投资机制

一、创业投资是高新技术发展的动力源泉 创业投资是指创业投资家或创业投资机构以资金和专业知识对具有发展潜质的新兴创业企业尤其是高科技创业企业提供资本支持,并在企业发育成长到成熟期后退出投资以实现自身资本增值的投资行为。创业投资有着区别于传统投资行为的显著特点：①主要投资于新兴创业企业尤其是高科技企业而非相对成熟企业;②不仅提供资本金支持,还包括创业投资机构的股权参与和资本经营服务,通过直接购买认股权、期权或可转换债券来实现;③投资退出或投资价值的兑现往往是通过资本市场上出售股权的方式实现而非依靠利…     

"绿地"与"褐地"投资:孰优孰劣?

外国直接投资（FDI）是国际资本流动的重要形式之一。FDI的进入主要有两种形式：一种为新设投资，亦称绿地投资（Greenfield），即投资者在东道国设立新的企业；另一种为跨国并购（Cross-BoarderMerger&Acquisition），亦称褐地投资，是指涉及两个以上国家的企业的合并和收购。按照联合国贸发会议（UNCTAD）的定义，跨国并购包括两种：一种是外国企业与境内企业合并；另一种是收购境内企业的股权达10%以上，使境内企业的资产和经营的控制权转移到外国企业。FDI作为世界经济一体化的第一推动力，一直发展迅速。而在FDI的具体发生形…     

私募股权投资对公司治理模式的影响

私募股权已成为国际投融资市场上一支极其重要的力量,其中,以杠杆收购为特征的非风投私募股权投资是最具活力的部分,其以成熟企业为投资目标,着力于改善治理结构,提升企业的内在价值,为公司治理实践带来了一种创新模式。本文对股份制公司产生以来公司治理模式的发展轨迹进行了梳理,阐释了私募股权的运作方式、融资结构、收益分配等合约安排特点。在此基础上,深入剖析了私募股权机构积极投资者治理角色的产生机理及对被投资企业治理模式的创新性影响。     

企业并购过程中的财务风险及控制措施

企业并购是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上,以一定的经济方式取得其他法人产权的行为,是企业进行资本运作和经营的一种主要形式.企业并购主要包括公司合并、资产收购、股权收购三种形式.企业并购是高风险经营活动,风险贯穿于整个并购活动的始终,其中财务风险是企业并购成功与否的重要影响因素.     

试析经济特区的房地产经济

房地产经济是八十年代以来,在我国经济特区兴起的一种涉外房地产业,它是在土地有偿使用的基础上,采取与外商合资经营或合作经营、外商独资、我方代建或我方独立等方式投资,应用先进技术和管理手段,建立发展起来的房屋生产、交换、分配和消费相统一的综合经济部门。这种专门与国外发展经济关系的房地产业,已成为经济特区的一个支柱产业。     

不同组织形式产业投资基金的比较分析

产业投资基金作为一种新型的金融投资工具，通过向投资者发行基金份额筹集资金，交由专家组成的投资管理运作，对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的一种集合投资制度。借鉴国外产业投资基金发展的经验来看，其组织形式主要可分为公司型、契约型和有限合伙型三种。     

私募股权基金的中国红筹之路

从20世纪90年代国外私募股权基金开始涉足中国业务以来,由于中国特殊的政策环境,国外常用的组织形式(比如新型有限责任公司制)并没有获得国内法律的认可。在这一体制下,国内很难建立起可以和国外相竞争的中国本土私募股权基金,中国的私募股权市场基本上是外资在唱戏。同时,在国内特定环境下发展起来的许多本土企业也并不合适作为投资对象,比如私募股权的投资大多要求企业具备发行股票的能力,即必须是股份有限公司,而国内法律法规对股份有限公司的设立进行了严格的规定,使得绝大多数的中国企业仍然是有限责任公司制,仅有少数规模足够大的企业或者准备上市的企业进行了股份制改造,为此,众多外资私募股权基金为实现投资的顺利进入和退出,创造了红筹上市模式。     

创业投资制度中的政府过度介入

所谓“创业投资”，系指向具有高增长潜力的未上市创业企业进行股权投资，并通过提供创业管理服务参与所投资企业的创业过程，以期在所投资企业发育成熟后即通过股权转让实现高资本增值收益的资本运营方式。创业投资的本质特征包括三个方面：以股权方式投资；积极参与所投资企业的创业过程；并不经营具体的产品，而是以整个创业企业为经营对象，获得资本增值收益。     

企业集团长期股权投资风险管控

随着我国经济社会的持续发展,对外投资和兼并重组的步伐不断加快,且企业投资能为企业获得更多的利益,因此企业集团投资活动是企业求得长期持续发展和对外实现扩张的重要手段.但是企业在投资管理过程中,如果对股权投资方法和风险控制经验不足,或者资金结构不合理,对长期股权投资的管理不到位,造成长期股权投资在企业的经营中存在一定的风险.本文重点讨论强化企业长期股权投资的过程管理,指出了长期股权投资在实际运行中存在的风险,并针对存在的风险,提出有效地解决对策,防范和规避投资风险,保障股东权益,促进企业集团投资收益最大化.     

管理层收购企业剩余索取权的特殊性与激励模型分析

管理层收购后，企业的剩余索取权呈现出与企业剩余控制权紧密结合、与企业的风险紧密结合和与大量债务融资紧密结合的特征。这些特征使管理层收购企业剩余索取权激励与收购前相比发生了重大变化。通过模型分析，可得出以下结论：（1）管理层收购使管理者获取剩余索取权，从而调动了工作积极性；（2）管理层收购企业全部股权比收购部分股权更能调动积极性，降低代理成本；（3）即使管理层不能收购企业全部股权，也比资本雇佣劳动框架下获取的激励更能调动管理者的工作积极性。     

我国企业股权收购中的税务问题及应对策略

近年来,股权收购已经成为我国企业并购重组的重要方式,企业在股权收购的运作过程中,面临的税务问题越来越具有挑战性。本文对股权收购过程中发生的费用处理、股权收购中涉及的土地增值税以及非居民企业的股权转让这三个股权收购过程中常见的税务问题及其应对策略进行了较为深入的探讨。     

长期股权投资中成本法的核算要点分析

<正> 一、长期股权投资中成本法的核算要点 随着市场经济的不断完善和现代企业制度的建立,经营主体和投资多元化不断涌现。企业的对外投资可以分为债权投资、股权投资和其他投资,股权投资按持有的目的又可分为短期投资和长期投资,而对长期股权投资的核算方法按是否对被投资单位具有控制、共同控制或重大影响又分为成本法和权益法。 我国1998年颁布的投资准则中指出:成本法,是长期股权投资按投资成本计价的方法。采用成本法时,除追加或收回投资外,长期股权投资的账面价值一般应保持不变。被投资单位宣布分派的利润或现金股利,