管理层收购（MBO）的融资模式

管理层收购(MBO)是公司的管理者或经理层运用杠杆收购的方式,利用借贷所融资本购买本公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,使企业的原经营者变成企业所有者的一种收购行为。它在明确产权、强化激励、优化企业治理结构等方面可以对管理者产生积极作用,从而厘清产权,转变企业经营机制。然而当MBO遇到中国企业所面临的问题时,事情显然不如想象的那样简单。目前MBO操作不透明,在程序、细则尚未统一完善的情况下,MBO存在一定的隐患,加上国家机构改革,以致MBO一度被叫停。诚然它存在行政、定价、融资与分     

我国上市公司管理层收购（MBO）问题

管理层收购（MBO），是杠杆收购（LBO）的一种形式，指企业内部管理者通过自有资金或外部融资，收购所在公司股份，实现企业控制权由大股东转移到管理者手中的行为。MBO近些年才开始在我国试行并逐步兴起。由于MBO在明晰产权、强化激励等方面可以产生积极作用，所以我国越来越多的上市公司准备着手实施MBO。     

我国的公司治理与对企业家的约束和激励

本文从分析公司治理含义的角度，论述了经理革命的由来；通过比较中外激励与约束机制的不同，分析了我国公司治理中激励与约束机制的不足和原因，文章最后提出必须加强外部公司治理，同时不断创新约束和激励和激励机制，才能找到最佳的解决办法。     

关于经理股票期权制度的理论分析

公司经理股票期权制度是在现代公司治理结构中，实现代理人内部化，增强对经理人员激励约束机制的有效方法，在市场经济发达国家巳普遍采用，但是我国目前尚不具备实施的条件。     

关于管理层收购（MBO）的探讨

管理层收购，又称为经理层收购，即Management Buyout，简称MBO。它是指公司管理层(经理层)通过收购公司股权或资产而引起公司所有权、控制权、剩余索取权、资     

家族企业的控制权转移、融资结构与公司治理

家族企业在其发展过程中必然要不断融资，其融资方式往往偏好于内源融资。如果需要进行外源融资时，大多数家族企业只是进行少量负债，而不愿采用股权融资，其原因在于面临控制权转移的风险。这一融资方式与家族企业的融资结构与公司治理结构有关。     

企业融资制度与公司治理结构：综述与借鉴

经验证明,企业融资制度与公司治理结构具有内在的逻辑联系,通过比较发达国家的融资制度发现,企业融资制度要对公司治理结构发挥积极作用,其关键在该融资制度能内生出既有监控企业的主体。而转轨经济国家如中国的政府主导型融资或国家融资制度的根本缺陷在于合格监控主体的缺位,塑造合格的 主体是改善中国企业治理结构的核心问题,而要达到这一步又必须从根本上改革中国的企业融资制度和金融制度。     

美国、德国、日本三国公司治理结构对我国的借鉴

公司治理结构是用以处理不同利益相关者即投资者、经理人员和职工之间的关系,以实现经济目标的一整套制度安排。它包括三个方面的内容:一是如何配置和行使控制权;二是如何监督和评价董事会、经理人员和职工;三是如何设计和实施激励机制。公司治理结构不仅仅是一种约束和激励机制,同时也要解决经营权与所有权相分离而产生的委托-代理问题,不同的融资方式会产生不同的委托-代理问题,因此,不同融资体制下公司治理结构是不同的。本文就美、德、日三国不同融资体制下公司治理结构的特征予以分析,以期对我国建立科学有效的公司治理结构有所借鉴。一、美、德、日三国公司治理结构的特征1.美国公司治理结构的特征。从融资方式看,美国企业60%～90%以上的资金需求来源于内源融资(留存盈利和折旧),发达的证券市场是美国企业获取     

商业银行公司治理的理论与制度分析

当前，健全公司治理结构，完善公司治理机制，已成为我国商业银行，尤其是国有商业银行进一步改革和发展所面临的重大问题，而积极、认真地分析、借鉴西方国家关于现代公司治理的理论研究成果、制度框架设计和实践经验教训，这对于在结合我国实际情况的基础上探讨如何构建我国商业银行的公司治理结构与机制，无疑具有十分重要的参考和指导意义。     

对完善城市商业银行公司治理结构的思考

城市商业银行公司治理的基本目标是保护全体股东和利益相关的合法权利。但当前城市商业银行公司治理结构存在很多缺陷。在完善商业银行公司治理结构时必须公平对待所有股东，保护股东的合法权益不受侵害。     

论完善国有商业银行的公司治理

公司治理是属于企业制度层面的内容,其核心在于通过权力制衡,监督经营管理的行为,保障股东和其它利益相关主体的权益.国有商业银行改革的路径是通过股份制改造,实现产权多元化,最终建成现代商业银行.因此,必须要建立和完善公司治理结构.     

公司治理机制下国有商业银行的内控构建

内部公司治理改革和内控制度构建是现阶段国有独资商业银行改革的重点，二者是环境与系统、相辅相成的关系。只有建立了符合现代商业银行特点的内部公司治理机制和相应的内控制度，提高经营效率和资金使用效率，防范和控制经营风险，才能为国有商业银行成功实现股份制改造和上市，成为真正意义上的“商业化”的公司银行打下坚实基础。     

公司治理对债券融资成本的影响 ——基于公司债和中期票据的实证检验

论文以2007-2016年发行公司债和中期票据的我国上市公司为样本,从公司治理绩效和治理机制两个方面检验了公司治理对债券融资成本的影响.结果表明,公司治理绩效越高,债券融资成本越低;董事会治理、经理层治理与控股股东治理对公司债和中期票据的融资成本都有显著影响.文章进一步地检验了2015年1月《公司债券发行与交易管理办法》修订前后公司治理绩效和治理机制对债券融资成本的影响.研究发现,2015年债券市场发展之后,公司治理对债券融资成本的影响更加显著.     

企业收购绩效与公司治理——内地和香港上市的中国企业实证分析

本文以A股和H/R股上市公司为样本,采用事件分析法、Pearson相关分析和回归分析,对企业收购绩效与公司治理结构进行了实证研究,结果表明目前A股市场的收购活动对企业绩效的影响是负面的,而H/R股的收购对绩效的影响并不显著。主要原因在于投资者法律保护环境及公司内外部治理等方面存在差异,据此认为上市企业要慎重对待收购行为,并提出了完善公司治理机制的相关建议。     

融资结构与公司治理结构的国际比较及其启示

<正>一、融资结构与公司治理结构的对应关系一个与企业融资结构相联系的关于公司治理结构的分类,是莫兰德1995年提出的关于市场导向型和网络导向型的划分。前者的主要特征是存在一个非常发达的金融市场,股权较为分散,对经理人员的约束主要通过竞争性的经理市场和活跃的公司控制权市场来实现;后者的主要特征是公司股权的集中持有、银行债权的比例较大,金融机构在公司监控中起很大作用。     

境外上市背景下治理机制对公司价值的影响——基于融资决策传导效应的研究

本文从财务管理的环境起点论出发,在分析境外上市①对治理机制和公司价值影响的基础上,尝试深入研究改善治理对提升公司价值的传导效应。本文认为在治理机制、理财决策和公司价值之间存在着一条纽带将三者紧密地联系在一起。以在香港主板上市的中资公司为样本,本文研究发现融资决策是治理机制与公司价值之间的中介变量,即中国公司的境外上市改善了其治理机制,而良好的治理机制通过优化公司理财决策,促进了公司价值的增长。