沪深A股市场惯性效应和反转效应异象研究

本文通过对比分析国内外惯性效应和反转效应异象的研究现状及研究思路,阐述了导致我国沪深A股市场存在惯性效应和反转效应异象的原因。     

股权分置改革后股市惯性和反转效应的实证研究

本文基于2006年5月至2008年5月的中国沪深股票市场A股股票的全样本数据,分别以周和月为研究周期,采用重叠法研究了沪深A股市场的超短期和中短期的惯性和反转效应。实证结果表明,在这段时间里中国股票市场基本不存在惯性现象,而存在显著的反转现象,投资者呈现出过度反应的特征。     

商品期货杠杆效应与到期效应研究综述

杠杆效应、到期效应是期货市场中价格波动的异象,它们的存在对有效市场假说和资本资产定价模型构成了挑战,对其的研究具有重大的理论和现实意义.本文将对国内现有的相关研究文献进行综述,以期对今后的进一步研究提供帮助.     

牛市 熊市下股市惯性 反转效应实证分析

一、引言 惯性和反转现象的发现，表明股票市场并非无规律可寻，股票收益是可预测的。惯性和反转现象的发现，表明股票市场并非无规律可寻，股票收益是可预测的。对传统的金融理论，尤其是传统的有效市场假说（EMH），予以极大冲击。惯性投资策略也叫动量（Momentum）投资策略，是指购买过去一段时期中表现最出色的股票——赢者组合，并卖出表现最糟糕的股票——输者组合，形成赢-输组合，如果赢一输组合的收益为正，说明股市存在惯性效应，购买赢-输组合可以获得惯性利润；反之，则说明存在反转效应。     

关于日历效应实证研究的文献综述

日历效应是证券市场中的异象之一,其存在是对有效市场假说和资本资产定价模型的挑战,对其的研究具有重大的理论和现实意义。将对国内现有的关于日历效应实证研究的文献进行综述,以期对今后的进一步研究提供帮助。     

资产增长效应研究综述及其成因分析

尽管行为金融学派和理性资产定价学派均解释了资产增长异象,但资产增长异象的成因仍是近期公司金融研究领域最具争议的热点问题之一。文章认为,行为金融中的心理账户效应同样存在于公司投资行为中,公司外部股权融资的使用效率和公司价值可能因此而降低,这就是资产增长异象的解释,并且这种解释力还受股市状态影响。研究从公司投资行为偏差视角解释了资产增长异象,丰富了基于投资的资产定价研究和行为公司金融研究,深化了对资产定价决定因素和公司投资决定因素的理解。     

后股权分置改革时代 A股惯性与反转异象研究

本文借鉴了Jegadeesh and Titman（1993）的赢家-输家组合策略的研究方法,对2005年至2009年之间完成股权分置改革的1121只沪深A股的收益进行研究。结果表明：中国股市存在显著的反转效应和微弱的中期惯性效应,并且沪深A股中的惯性与反转效应的表现形式受到股市牛熊转换周期的重要影响。     

我国流动性调整下的CAPM研究

运用Amihud的非流动性比率衡量流动性,并证实了我国股票市场存在流动性溢价现象。流动性溢价现象对现有的资产定价模型造成了很大的冲击,因为传统的资产定价模型并没有考虑也无法解释流动性溢价的问题。文章借鉴并改进了Liu的方法求得流动性因子,从而构建了流动性调整下CAPM模型(LCAPM),并研究发现LCAPM能够充分解释流动性溢价现象。此外,用LCAPM模型解释我国股票市场的规模效应、账面市值比效应和短期收益反转等市场异象,发现该模型能够解释这些传统定价模型所无法解释的异象,从而对我国的资产定价提供一定的指导意义。     

区域产业投资的直接效应、溢出效应和反馈效应

利用区域间投入产出关系推导各区域产业投资与GDP和产业产出的动态关联,从中分离出区域产业投资的直接、溢出和反馈效应,并测度八大区域三次产业投资的作用。研究表明：产业投资对GDP和产业产出的作用呈现动态化特征和区域差异。一次投资的边际贡献随时间推移减小;对于绝大多数区域,第一产业投资的作用由反馈效应贡献,而在二、三产业投资的直接和反馈效应作用下第二产业份额提升幅度最大;西南等区域经济发展必须摆脱需求的外部依赖性。     

工期索赔中的叠加效应和发散效应分析

基于前人对工期索赔中叠加效应和发散效应的分析与研究,提出利用模糊网络技术来确定工期索赔额,以减少索赔计算过程中所发生的叠加效应和发散效应,从而提高承包商索赔实现的可能性;并结合工程实例来说明模糊网络计划技术在工期索赔中的应用。     

上海股票市场波动的周内效应

周内效应研究是分析股票市场有效性的一个重要方面。本文基于股票市场的波动存在ARCH效应的事实，对上海股票市场是否存在周内效应进行检测，研究表明，上海股市存在“星期五效应”，星期五具有明显正的超额收益率。对于这种有别于其他股票市场的周内效应，笔者从市场结构和交易机制等方面给予了解释。     

伊利股权激励:激励效应和福利效应的博弈

本文以伊利股份行权期为2006年12月~2013年12月的股权激励计划草案为研究对象,分析伊利股份实行股权激励的动机。研究发现,伊利股份股权激励计划是激励效应和福利效应博弈的产物,其中福利效应占优,该方案具有对管理层历史业绩进行补偿的性质,股权激励因此陷入了博弈困境,对其激励效果产生负面影响。同时本文提出了相关政策建议,以期为相关部门进一步监管上市公司的股权激励方案提供参考。     

我国城镇化水平与人力资本积累效应的非线性动态分析

我国城镇化水平与人力资本积累存在着双向的非线性Granger因果关系。本文运用STR模型对我国城镇化水平与人力资本积累效应的动态关系进行了研究,结果表明:1990-2010年,我国人力资本积累具有一定的惯性效应,城镇化水平对人力资本积累存在非线性影响。当城镇化水平上升幅度超过4.2%时,城镇化水平的变动对人力资本积累就会产生影响。城镇化水平变动dlnur大于位置参数0.0413时,城镇化水平对人力资本积累产生非线性影响,当前时期的城镇化水平增加1%,就会在本期产生2.75315的人力资本边际效应。因此,推进我国城镇化是提高人力资本水平的一个重要因素。     

普通人慈善行为的效应研究

普通个人的慈善行为研究不论是对社会保障制度的发展、完善,还是对社会整体范围内的稳定、维护,慈善事业的发展都是大有益处的。本文通过对我国个人慈善行为现状的描述,分析了普通个人慈善行为产生的效应,主要有自身效应、经济效应、社会效应,期望能起到激励普通个人做慈善的作用。     

中国权证上市日和到期日效应的实证研究

文章选取2007年6月30日之前到期的18只权证为研究对象，以权证所对应的正股价格日收益率、交易量日增长率、日超常收益率比和日超常交易量比等为考察指标，对我国权证的上市日效应和到期日效应进行了实证分析。得出的结论是：在5％显著性水平上，以一天为时间间隔，我国权证的上市日效应和到期日效应均不显著。     

供应链中的牛鞭效应及其研究

文章通过供应链管理中出现的实际问题,引出了牛鞭效应的概念,阐述了研究牛鞭的重大意义,总结了国内外专家学者对牛鞭效应的研究动态,分析了多级、每级有多个成员的供应链结构的牛鞭效应,并在其基础上进行发展。旨在寻求一种方便可行、从牛鞭的源头动力出发的预警指标,并针对过程中的模型分析重整影响牛鞭效应的要素。     

工业机器人应用对制造业就业的影响效应研究

研究目标:从不同维度测度工业机器人应用对制造业就业的影响效应。研究方法:在静态理论模型与动态面板数据相结合的分析框架下,探讨了工业机器人应用对制造业就业影响的短期效应、中长期效应和结构性差异。研究发现:从短期来看,工业机器人应用对制造业就业数量和工资水平均存在负向冲击,工业机器人渗透度每增加1个单位,就业人员总量减少0.391%,劳动者工资降低0.163%;现阶段机器人应用对就业的影响更多表现为替代效应,且对其上下游产业存在负向的溢出效应。从中长期来看,机器人应用对制造业就业数量会产生正向影响,而对其平均工资水平仍然会造成负面冲击,长期的就业影响更多地表现为创造效应。异质性分析发现,经济越发达、机器人渗透度越高、技术水平越高的地区其就业替代效应越显著。研究创新:丰富了人工智能对劳动力市场影响的经验研究。研究价值:科学评判“机器换人”,促进劳动力资源优化配置。     

国内外会计异象研究动态与述评

会计异象长期以来受到学术界的高度关注,会计异象主要体现为应计异象、盈余公告后的价格漂移异象和价值-魅力异象。近10年来,学术界对会计异象问题的研究主要集中在:会计异象产生的原因、会计异象与其他市场异象之间的关系、会计异象的持续性、会计异象的普遍性等几个方面。未来学术界需要进一步对投资者行为及资产定价模型进行实证研究,需要对我国特定市场背景下的会计异象问题进行深入研究。     

原产地形象与企业品牌的互动效应研究综述

文章在对40多年来有关原产地形象与企业品牌相互关系研究的主要学术文献进行综合分析的基础上，对原产地形象内涵的发展和衍变，原产地形象效应存在性，原产地形象与企业品牌互动效应实证结果以及原产地效应产生机制的研究进行总结，并指出不足和进一步研究方向。     

内部控制的基本效应与溢出效应：内涵挖掘视角的研究

COSO 报告明确了内部控制的三大目标，即合理保证会计信息真实性、合规合法性和经营效率效果性，分别与内部控制的审计视角、行为视角和管理视角的内涵相对应，通过内部控制实施达成的三大目标即为内部控制的基本效应，但内部控制作为企业的制度性规范体系和自律系统，其制度规范的内涵决定了内部控制具有社会责任效应等一系列的溢出效应。基本效应和溢出效应构成了内部控制完整的效应体系。