自愿披露能提高上市公司信息披露质量吗——基于我国上市公司业绩预告的分析

利用2007～2010年上市公司业绩预告的季度样本数据,检验了自愿披露和强制披露的业绩预告对业绩预告质量的影响。研究发现,我国上市公司业绩预告的自愿披露与预告质量显著相关。相对于强制披露,自愿披露业绩预告的精确度、准确度和及时性都显著提高,而且自愿披露的信息关注度也更高,能够受到更多分析师的跟踪,这些都说明自愿披露的业绩预告能显著提高信息质量并得到分析师市场的认可。     

中国管理层业绩预告的现状及发展前景

管理层业绩预测是一种通过管理层自愿信息披露来向广大利益相关者(如投资者和债权人)传达相关公司预计公司业绩盈亏的预测性财务信息。相对于西方发达资本主义国家,中国的管理层业绩预告制度起步是很晚的。本文整理分析了中国管理层业绩预告的初步形成以及建立过程,详细介绍了中国上市公司业绩预告的现状,并分析指出来中国的管理层业绩预告在发展中的多种缺陷,给出了相应的对策。最后瞻望了中国管理层业绩预告的前景并指出应当在规范制度的情况下鼓励发展管理层业绩预告。     

强制性业绩预告披露、审计风险与盈余质量

以我国强制性业绩预告制度为背景,检验审计师是否考虑业绩预告信息所传递的风险信号,调整审计投入,从而进一步甄别盈余质量.结论发现:业绩预告信息作为审计师重要的风险评估来源之一,可以有效地抑制发布坏消息公司的高盈余管理水平,减少其重述行为;而对好消息公司,审计费用与高盈余管理行为、年报重述均呈显著正相关,说明业绩预告好消息公司将年报重述作为其盈余管理手段,并未因审计投入的增加而减少.     

市场化进程、客户集中度与管理层业绩预告披露意愿

客户作为企业的非财务利益相关者,能够影响企业的战略决策和经营状况,并通过改变企业的信息环境而影响信息披露意愿。运用2007—2016年我国A股制造业上市公司数据,检验客户集中度对管理层业绩预告披露意愿的影响。研究发现,客户集中度越高,管理层业绩预告披露意愿越低,但这种关系主要体现在市场化进程低的企业中,在市场化进程高时二者关系并不显著。进一步研究还发现,在非国有企业中,客户集中度对业绩预告披露意愿的负向影响更加明显。该结论丰富了管理层业绩预告披露意愿的影响机制研究,为监管部门进一步完善业绩预告披露制度提供经验证据。     

基于博弈视角对会计信息披露的分析

本文引入博弈论分析会计信息的披露,指出会计信息披露的过程实际上是博弈各方基于自身利益最大化的前提下追逐"纳什均衡"的结果,但在会计信息的提供和需求的博弈的过程中,由于信息不对称而导致逆向选择的发生,供给者选择提供虚假会计信息,使用者选择不相信会计信息的真实性,这就导致劣质会计信息驱逐优质会计信息,这不是一个反复博弈的结果,不是纳什均衡。     

国有企业环境责任与环境会计信息披露——基于组织合法性理论视角

近年来国有企业频频发生的环境污染事件,引发了人们对国有企业承担环境责任的深刻反思。国有企业环境责任的缺失不但影响自身形象,制约企业可持续发展,而且也不利于我国"资源节约型"和"环境友好型"社会目标的实现。环境会计信息披露作为一种手段可以监督企业环境责任的履行,促进企业更好地承担环境责任。正是基于这一视角,运用组织合法性理论分析了我国国有企业承担环境责任的必然性,指出目前国有企业环境会计信息披露存在的问题及其原因,探讨进一步改进国有企业环境会计信息披露的措施。     

基于行为科学的盈利预测信息自愿披露理论分析框架的建立

当代经济学家认为将行为科学、心理学和经济学进行融合是非常重要的。这种融合可以运用行为科学研究的基本范式,系统分析自愿原则下盈利预测信息披露主体的角色界定,自愿披露行为的影响因素、后果及其优化。并在此基础上,可以建立盈利预测信息自愿披露的理论分析的基本框架,为后续研究提供了逻辑思路和理论支撑。     

阅读难易程度与信息披露质量——基于易读衡量和关联因素视角的分析

当前信息披露传递的质量与效率正受到多方利益相关者的日益关注,其中披露信息阅读难易程度的相关研究由此开始得以重视。文章系统梳理比较了国内外易读性衡量及研究的方法与发展趋势,进而从信息提供者和信息使用者的角度,探讨企业操纵信息披露阅读难易程度的关联因素与后续效应,并提出未来在财经领域强化信息披露阅读难易程度相关研究的思路与建议。     

上市公司内控信息披露与政府监管的有效性——基于信息不对称理论的博弈分析

上市公司内部控制信息披露及监管问题实质上是上市公司与政府之间的博弈。本文从纳什均衡模型出发,证明该博弈问题不存在纳什均衡解,然后进一步建立并求解混合战略纳什均衡以及两阶段动态博弈模型。理论研究结果表明,上市公司披露内部控制信息的详细程度与政府的监管力度(包括监管概率和处罚力度)成正比。政府的最优监管并不能杜绝上市公司披露简单内部控制信息的违规行为,只能将其控制在一定范围内。     

资产定价理论研究前沿——《意见分歧资产定价模型与定期信息披露:理论和中国经验》评介

正由于资本资产定价模型无法解释股票市场上存在的诸多收益异象,国外学者开始尝试从投资者意见分歧假设出发,研究风险资产均衡价格的决定过程,理论界称之为意见分歧资产定价模型。意见分歧资产定价理论研究通常将意见分歧与卖空限制结合起来,其基本观点源自Miller于1977年在The Journal of Finance上发表的一篇经典文献,认为在投资者对股票未来收益存在意见分歧的情况下,卖空限制的存在会阻碍悲观投资者通过卖     

筛选假设理论与“学历教育”现象——基于新制度经济学视角分析

最新出台的《国家中长期教育改革和发展规划纲要》明确强调＂大力发展职业教育＂,提高技能型人才的社会地位和福利待遇;近期频繁报道名人学历造假事件折射出社会过分注重高学历的不良后果。本文首先从Spence筛选假设出发,指出教育是一种信号的观点;然后以新制度经济学角度分析了在教育选择方面劳动力市场供求双方的理性行为,分析＂学历教育＂现象的成因;最后通过最优信号模型,说明高学历对个人和社会并非总是有利。     

我国上市公司配股后的业绩下降之谜——基于信息不对称及委托代理理论的分析

国内外研究文献表明,在不同制度背景的市场环境中,公司股权再融资后均出现业绩下降现象。本文指出,造成业绩下降的根本原因在于委托人和代理人之间的利益冲突,这一冲突在信息不对称条件下通过引发代理人的机会主义行为进而导致公司业绩下降。在此基础上,基于我国特殊的制度背景,运用Myers和Majlu(f1984)的模型框架,对上市公司配股融资后的会计业绩及其影响因素进行了理论分析和实证检验。实证结果表明:配股后公司业绩出现了显著下滑,在股权集中的治理结构下,控股股东的机会主义行为是造成业绩下滑的直接原因,包括配股前的盈余管理和配股后的圈钱行为;公司治理结构对业绩下降具有重要影响,随着股权集中度的增加,发生控股股东机会主义行为的可能性越大,配股后的业绩下滑程度也越严重。