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国家信息中心月度宏观经济景气监测课题组 《财经界》2007,(7)
一、货币与债券市场(一)由于“五一”长假及上调存款准备金等因素,央行公开市场操作回笼力度减弱考虑到“五一”长假货币短期需求量有所放大,以及5月15日法定存款准备金率再次上调0.5个百分点,4月份公开市场操作回笼货币力度有所减弱。从公开市场操作品种来看,央 相似文献
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央行因为外汇储备而投放的基础货币是一种被动投放。近年来外汇储备的快速增长导致基础货币投放大量增加,为了回笼过多的流动性,央行不得不被动地上调法定存款准备金率和大规模发行央行票据。这种被动调节降低了货币政策调控手段的效能,影响了货币政策实施的效果。为此,本文认为应从根本上割断外汇储备和基础货币之间的必然联系,并据此给出了政策建议。 相似文献
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伴随央行资产负债表的急速膨胀,我国形成了基于外汇占款的货币发行机制。本文通过对央行资产负债分析了外汇储备增加导致基础货币投放的路径,并分析了央行票据的发行货币发行的影响。指出在外汇储备增长放缓的背景下,改革货币发行机制的必要性。 相似文献
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传统的货币主义观点认为,央行货币发行过多最终导致通货膨胀。在物价不断高企的时期,人们更是认为通货膨胀的罪魁祸首是央行货币的滥发。本文选取央行现金投放、现金回笼、居民现金收入以及居民现金支出这四个指标,来考察央行货币发行对物价指数的影响。实证结果显示,货币现金作为央行货币政策调控的一项措施,它是影响物价水平的一个因素,而不是物价上涨的根源。 相似文献
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中国人民银行从去年6月开始,一直运用公开市场操作的工具,正回购近2000亿元,对此业界有诸多说法。 说法一,正回购是为了平衡外汇占款。2002年上半年,因出口大幅增加,外汇储备增长了300多亿美元,央行采取正回购手段回收货币,以减少外汇储备快速增加带来的基础货币投放过多。 说法二,正回购是为了防范长期利率 相似文献
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近年来,我国央行不断发行央行票据,以试图达到冲销不断扩大的基础货币,稳定资本市场.但是央行票据的发行也给市场带来了一定的冲击,为了量化分析其影响程度,本文借助相关计量研究方法,通过对央行票据对货币供给量和市场利率的实证分析,分析得出央行票据的操作存在其局限性,并进而提出借鉴性的建议,促进我国央行票据更好地为市场服务. 相似文献
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财政发行特别国债1.55万亿元人民币购买外汇,可以从货币市场回笼货币,有助于减少央行对冲流动性的压力,从而对当前货币市场流动性过剩格局产生影响。 相似文献
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在"中性"微紧的政策下,经济金融形势呈现"金融热、实体冷"的背离格局今年以来,稳健的货币政策保持"中性",以公开市场操作为主要政策工具,春节前滚动开展逆回购,满足现金投放需求,春节后针对外汇占款增长较快的情况,开展正回购,加大资金回收力度。前4个月公开市场操作累计净回笼资金6051亿元。作为公开市场的操作目标,3月末基础货币余额同比增长11.9%, 相似文献
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《财经界(学术)》2007,(7):5-7
2007年第一季度末,广义货币供应量(M2)余额为36.41万亿元,同比增长17.27%,增长幅度比去年同期低1.49个百分点,比上年末高0.33个百分点。消除季节因素后,广义货币供应量(M2)季环比,折年率为18.7%。狭义货币供应量(M1)余额为12.79万亿元,同比增长19.81%,增长幅度比上年同期高7.14个百分点,比上年末高2.33个百分点。市场货币流通量(M0)余额为2.74万亿元,同比增长16.68%。1~3月累计净投放现金315亿元,同比多投放875亿元。股票市场保持快速发展态势。第一季度投资者开户数新增871万户,是2006年全年新增数的1.7倍,股指和市场成交额创出历史新高。上证指数年初为2715.72点,第一季度末收于3183.98点,上涨468.26点,涨幅为17.2%。预计短期内央行将针对商业银行信贷投放情况,继续提高法定存款准备金率和发行定向票据,上次加息效应还有待观察。 相似文献
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以美国为首的发达市场经济国家主要通过公开市场业务来调控基础货币和利率。公开市场业务近年来也已成为我国央行货币政策操作的重要工具之一。当今我国面临着流动性过剩、外汇占款迅猛增长、通胀压力加大等问题,因此研究公开市场业务的操作效率尤为必要。鉴于金融危机之后各国对货币政策更加注重并加强管理防范,本文选取了从2009年到2013年间我国公开市场操作相关指标,考察公开市场操作在引导市场利率、满足商业银行资金需求、影响基础货币投放等方面的效果。并通过对目前我国存在的阻碍公开市场业务有效发挥问题的分析,提出相应对策。 相似文献
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外资流入对我国本币运行的影响 总被引:1,自引:0,他引:1
我国巨额外资流入形成的资本项目顺差,在现行强制结售汇体制下必然导致央行的外汇储备增加,而外汇储备增加必然使央行因外汇占款而增加投放基础货币,央行为保持稳健的货币政策,势必采取对冲政策压缩国内信贷供给,这样会使央行控制货币供应量的主动性及央行调控货币投放对象结构的能力下降、货币供给机制发生逆转以及货币政策稳定性降低等。为消除或减轻外资流入对央行本币运行的不利影响,应采取改革汇率形成机制、提高利率与汇率相关性、管理外资流入、改革央行外汇公开市场操作机制及放松进口管制等政策。 相似文献
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一方面是CPI居高不下,要收紧流动性;一方面中小企业资金紧张,民间融资成本冲至历史高点。今年以来,为稳定通胀预期,央行开始频繁采用数量型货币工具,以收紧市场流动性。3个月内央行三次上调存款准备金率,前后冻结金融机构近万亿元资金。其次,通过发行央票进一步回笼货币。3月23日后的短短一周,央 相似文献
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央行货币政策操作主要是依托货币市场进行的。1996年以来,随着货币市场的发展,我国的公开市场操作开始起步,2000年至今,在货币市场的结构基本趋于稳定的背景下,公开市场操作正逐渐成为央行进行货币政策日常操作的主要手段。但2003年以来一直面临着一个两难选择:一方面,人民币汇率制度改革的启动使得基础货币回笼成为公开市场操作的首要目标。 相似文献