控制权与公司资本结构理论研究综述

控制权是影响公司资本结构的重要因素之一,在我国上市公司中影响尤其重大。综述评论资本结构理论中的三大分支,即代理成本理论、信息不对称理论和控制权理论,着重评述控制权理论中不同控制权的分配对资本结构的影响,并根据我国实际情况,提出在我国上市公司中影响资本结构的主要因素是处于控制权地位的管理者。由于管理者的利益来源不同于其他国家,我国上市公司资本结构特征明显区别于其他国家。     

西方企业资本结构理论评述

西方企业资本结构理论的研究方式大体上有三种体系:一是早期企业资本结构理论,但很不成熟;二是 现代企业资本结构理论,开创了资本结构理论研究和经济学研究充分融合的先例;再者是信息不对称理论,从企业内 部因素着手,重在研究制度设计,为企业资本结构理论研究开辟了新的研究方向。     

西方厂商资本结构理论综述与评析

文章从厂商资本结构的MM定理谈起 ,主要对目前西方广为流行的三种主要资本结构理论进行了综合评述。这三种资本结构论点的理论基础分别是 :激励机制理论、信号传递理论和控制权理论。笔者希望通过综述 ,使学界对厂商的资本结构理论有一个系统的认识 ,以资对加入WTO后我国产业资本结构的发展有所借鉴。     

西方国家资本结构理论及中国国有企业资本结构优化

资本结构理论是现代企业财务理论的重要组成部分，资本结构优劣对企业经济效益具有重要的影响。本文在比较分析西方早期资本结构理论和现代资本结构理论的基础上，指出在现行条件下权益收益率是衡量国有企业资本结构优劣标准的理想选择。     

西方资本结构理论演变及其启示

自MM定理诞生以来，理论界对资本结构和公司价值之间的关系进行了激烈的争论，而后随着不对称信息理论、企业前沿理论和行为金融学的发展，资本结构理论与之交融发展，呈现为蓬勃、庞杂的理论演变态势。西方资本结构理论演变历程表明：合理的资本结构是提高公司价值的内在基础，完善的市场环境是提高公司价值的外部条件；全面、准确地研究资本结构与公司价值之间的关系，必须将股权和债权结合起来，同时考察公司现有资本结构和资本结构的变化对公司价值的影响。     

浅议资本结构理论及其启示

资本结构理论是财务管理理论体系中非常重要的内容之一,资本结构是企业筹资决策中的核心问题,资本结构决策体现出企业理财的最终目标——企业价值最大化,要实现这一目标,企业必须合理确定并不断优化其资本结构。本文回顾了早期资本结构理论,阐述了现代资本结构理论的研究成果,评析了主流理论的主要内容和发展过程,旨在使财务人员对资本结构理论有清晰、正确的认识,以更好地进行筹资决策,实现企业价值最大化。     

最优资本结构还是有效资本结构?

现代资本结构理论从研究视角出发可分为三大类,即基于财务因素的静态权衡理论、基于委托代理关系的代理理论和基于控制权的金融契约理论,与之相适应,资本结构优化的最终目标就分别对应于最优资本结构、合理的资本结构和有效资本结构。本文在三大资本结构理论比较的基础上,认为控制权是决定资本结构优化的根本因素,因而建立有效资本结构应是企业改善资本结构的最终目标,就我国企业而言,建立有效资本结构需要在产权制度、投资者法律保护和金融市场制度建设方面作出一系列的改革。     

国外资本结构理论研究述评

本文回顾了自MM理论以来的资本结构理论研究进展。具体内容包括以下几个部分:第一部分主要介绍资本结构理论研究的历史发展进程;第二部分为权衡理论综述;第三部分为代理成本理论综述;第四部分为信息不对称理论综述;第五部分为财务契约理论综述。     

企业资本结构理论的博弈分析

资本结构不仅影响企业的资本成本和企业总价值,而且影响企业治理结构.本文用博弈论的方法对资本结构的五种理论(MM理论、有赋税下的MM理论、权衡理论、梅耶斯新优序融资理论和信号传递模型)进行了分析,并试图从博弈论的角度来对其进行解释.     

资本结构与公司绩效的研究进展

国内外诸多学者对上市公司资本结构与公司绩效的关系进行了大量实证分析,且大部分以某一行业或地区的公司状况为研究对象,或从诸如内部的成长性等不同的角度分析资本结构与公司绩效之间的关系。论文梳理了国内外对两者间的关系的最新研究成果,并对已有的研究成果进行了评述;在此基础上,展望了两者间关系的研究趋势,以期为后续研究提供参考。     

人力资本理论发展综述

人力资本思想起源于对人的经济价值的研究,人力资本概念被正式纳入主流经济学,标志着人力资本理论的形成。随着知识经济时代的来临,人力资本将成为未来经济发展的发动机。     

基于啄序理论的上市公司资本结构优化

由于我国资本市场的不完善,以及国企改制造成的股权高度集中、内部人控制问题,导致我国上市公司出现股权融资偏好.要通过解决股权分置,大力发展债券市场,加强股权融资的法律监督,积极构建有效的并购市场等措施,优化上市公司的资本结构.     

中国上市公司资本结构决定--主导因素及其变迁逻辑

影响中国上市公司资本结构的因素包括公司特征因素、资本成本因素和股权结构因素三大类,现有文献对各类因素的相对重要性缺乏研究,本文首次通过实证研究表明:股权结构是中国上市公司资本结构决定的主导因素。针对这一实证结果,论文基于国家控制权变迁逻辑,从一国宏观角度,说明了资本结构是国家控制权主导下的产权多元化和不同产权主体之间博弈的结果,即国家控制权的变迁决定了企业特殊的股权结构,而国家、银行、投资者三方之间的控制权博弈则形成了相应的融资方式,两者一起决定了企业的资本结构。     

论股权结构、控制权激励与公司绩效

该文通过对2000年中期ROE（净资产收益率）大于10％与ROE为负值的两类上市公司股权结构的实证分析,得出了效较好的公司国有股比例相对偏低而绩效较差的公司则国有股比例相对偏高的结论。并指出造成这种结果的主要原因是由于国有企业控制权激励机制失灵导致的公司治理结构的缺陷,在这种情形下,仅仅靠提高国有企业经营者的货币收益,并不能达到预期的激励目标。