IRR分析在政府投资项目决策中的应用

IRR（InternalRateofRetum．内含报酬率）是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率．或者说是使投资方案净现值为零的贴现率．也称为“内部收益率”．“内部收益率”本身不受资本市场利息率的影响．是评价长期投资方案优劣的一种常用方法。它完全取决于项目自身的现金流量．反映了项目内部所同有的特性．这也是其被称为“内含报酬率”的原因。     

浅谈修正的内含报酬率法

内含报酬率(ＩｎｔｅｒｎａｌＲａｔｅｏｆＲｅｔｕｒｎ,简称ＩＲＲ)是指使投资项目未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率,或者说是使投资项目净现值为零的贴现率。通过计算内含报酬率,可以反映投资项目自身的收益水平,并据以同企业的资本成本率或要求的报酬率相比较,从而确定投资项目的可行性。同时,由于在计算内含报酬率时,已考虑了投资收益与投资额的比较因素,因而它具有可比性。因其具有这些特征,所以在投资项目分析中被广泛应用。虽然内含报酬率指标有很多优点,但是目前关于内含报酬率的计算方法却隐含着一个缺陷:再投资…     

运用二分法求解内含报酬率

正一、内含报酬率的通常计算方法1.内含报酬率的含义。内含报酬率是一个项目本身能达到的实际报酬率,使用内含报酬率作为项目现金流的折现率,该项目的未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值。内含报酬率大于期望报酬率则方案可行,且内含报酬率越高方案越优。     

解析注册会计师考试之重点难点--《财务成本管理》(续)

3、投资项目评价的一般方法投资项目评价分析的方法,按照是否考虑货币时间价值,可以分为两大类:贴现的分析评价方法和非贴现的评价分析方法。前者主要包括净现值法、现值指数法和内含报酬率法,后者主要包括回收期法和会计收益法。其中,最为常用和最难理解的是净现值法和内含报酬率法。(1)净现值法(NPV法)。以净现值(NPV)指标作为评价方案优劣的方法。①定义:所谓净现值(NPV),是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。②计算步骤:第一步,确定投资方案未来现金流量。第二步,分别计算所有未来现金流入的现值和未来…     

资金成本在长期投资决策中的正确运用

一、资金成本在长期投资决策中的误用及原因分析资金成本是长期投资决策中的一个重要评估参数,在净现值法下,以资金成本作为贴现率对投资方案的现金净流量进行贴现,根据贴现值的正负判断投资是否可行;在内含报酬率法下,将     

内含报酬率的简捷查表计算

内含报酬率(IRR)是企业进行长期投资决策的重要指标,是投资方案实际可望达到的报酬率.其基本原理是根据该报酬率对投资方案的未来现金流量进行折现,使未来报酬总现值等于原始投资额现值,即内含报酬率实质上是使投资方案的净现值(NPV)等于零的折现率.它对于判断一个投资方案是否可行具有重要的作用.     

税法折旧与会计折旧不同时的营业现金净流量计算

在投资决策中,经常采用的方法有净现值法、现值指数法及内含报酬率法.在这几种方法中均需要计算营业现金净流量.营业现金净流量是投资决策方案未来各年的现金流入减去现金流出得出的现金流量净额.     

净现值法与内含报酬率法冲突的协调

一、净现值法与内含报酬率法的比较分析 净现值(NPV)是指投资项目在其经济寿命期内,按资本成本贴现的各年现金流入量现值之和与各年现金流出量现值之和的差额。其计算公式为:     

用净现值法分析固定资产的投资方案

净现值法是指把与投资有关的现金流量按资本成本或投资者的期望报酬率折算成现值,然后与原投资额进行比较,以确定投资方案取舍的一种方法。其计算公式如下:净现值=有关现金流量现值-原投资额其计算程序为:1对每年的现金净流量进行预测。2根据资本成本或期望报酬率,计算有关现金流量现值。即:(1)将每年的现金净流量折成现值:(2)将固定资产期末残值和期末可收回的流动资产折成现值;(3)有关现金流量现值=(1) (2)。3计算净现值。这里应了解现金净流量与净现值的基本概念:现金净流量:是指现金流入量与流出量的差额。它是用货币量表现的现金净流量…     

浅谈营业现金净流量计算中『折旧』的不同

投资决策分析中,经常采用的方法有净现值法、现值指数法及内含报酬率法.在这几种方法中均需要计算营业现金净流量.     

内含报酬率的计算机应用程序

内含报酬率的计算机应用程序周晓莹一、内含报酬率的计算方法目前世界银行和亚洲发展银行的一些大型贷款项目，以及国内外的其他各种长期投资项目在进行财务评价时，都要求计算内含报酬率这个指标。使投资项目各年现金净流量的现值之和与原始投资额相等时所用的贴现率，叫...     

投资项目风险分析的风险调整贴现率法

投资风险是市场风险和经营风险。它是指企业各种资金运用过程中产生的风险，它包括各种生产和投资活动所带来的风险。风险调整贴现率法就是投资风险分析最常用的方法。它的基本思想是：高风险的项目要求有较高的报酬率，应采用较高的贴现率去计算净现值，然后根据净现值法的规则来选择方案，这里所采用的较高的贴现率，就是指风险调整贴现率。计算方法为：其中：风险调整贴现率即是期望投资报酬率，它由两个部分组成：一部分是无风险报酬率，如购买国家发放的公债，到期连本带利肯定可以收回，是最低的社会平均报酬率。另一部分是风险报酬率…     

浅谈内涵报酬率法在投资决策应用中的不足及修正

内涵报酬率法也被称为内部收益率，是目前企业投资决策最主要的一种方法之一。内含报酬率是指投资项目在其寿命周期内，根据贴现率对投资项目每年净现金流量进行贴现，未来收益总现值正好等于该项目原始投资额时，此时的贴现率即为内含报酬率，它是投资项目可达到的真实的报酬率。     

净现值线:研究净现值和内含报酬率关系的得力工具

净现值和内含报酬率是评价投资项目是否可行的两大常用动态评价方法。在互斥方案决策中,有时会出现两者结论相悖的情况。本文以净现值线为主线,总结净现值与内含报酬率结论相悖的情形,并且结合例子分析原因,以期有助于对两大指标之间关系的进一步理解。     

浅析内含报酬率及其再完善

评价投资项目的指标，主要包括净现值、现值指数和内含报酬率等。在大多数情况下，净现值是取舍投资项目的标准，因为净现值是投资项目的贴现后净收益，即投资项目对企业价值的增值，因此净现值有利于考察企业财务管理目标的实现程度。但由于同值是一个绝对数指标，并且没有揭示投资项目可以达到的具体报酬率，因而不能帮助人们直观的评价投资项目。内含报酬率不仅明确了项目本身的报酬率，而且相对数指标更容易理解，因而内含报酬率虽然不是取舍项目的标准，但也在企业得到广泛的应用。     

在长期投资决策中应慎用内含报酬率法

内含报酬率法是长期投资决策中常用的贴现分析方法 ,虽然净现值法也是长期投资决策中的贴现分析方法 ,但许多学者认为内含报酬率法不但判明了某备选方案是否可行（即该备选方案的内含报酬率是否大于最低投资报酬率） ,而且准确地反映了该备选方案的内含报酬率优于最低投资报酬率的程度（采用内插法逐步测试 ,虽然有些烦琐 ,但能够达到足够的精确度） ;对于多个备选方案之间的比较 ,尤其是当这几个备选方案的投资额不一致时 ,内含报酬率法更是优于净现值法。是否能够相信内含报酬率法的决策结果？请看下例 :某企业生产经营状况稳定 ,投资报酬…     

基于经济增加值的附加市场价值指标与现金流的净现值指标之比较

·综合2005年第4期财会通讯考虑货币时间价值的项目投资决策的分析方法主要有净现值(NPV)法、现值指数(PI)法和内涵报酬率(IRR)法,其中净现值法以“永远是最优的选择方法”著称。净现值法的基本法则是将投资项目的预期未来现金流(NCF)按风险贴现率(或一定的资本成本水平)折为现     

两种风险投资决策方法的比较

投资决策是指对一个投资项目的各种方案的投资支出和投资收入进行分析对比,以选择投资效果最佳的方案。常用的方法有净现值法、现值指数法、内含报酬率法。后两者实际上是净现值的变形与推广,故在此仅分析净现值法。净现值法的公式为：ＮＰＶ＝Σｎｔ＝１ＮＣＦｔ（１＋...     

如何用Excel进行投资方案的评价

在投资决策过程中，需要根据投资方案的现金流入量、现金流出量，在充分考虑货币的时间价值的基础上，运用投资决策贴现的净现值法、现值指数法、内含报酬率法对投资方案进行了综合评价，以便确定最优投资0方案。这些投资决策的分析方法手工计算时特别麻烦，又十分不准确。特别是在投资方案每年的现金净流量不相等时，又考虑货币的时间价值的情况下，这些投资决策的分析方法就更难以计算，那么对于内含报酬率法就更难上加难。笔者认为可以利用“Microsoft Excel2000电子表格（以下简称‘Excel电子格’）进行投资分析，这将简化大量计算工作，同时又非常准确，大大提高工作效率和工作质量。     

净现值法与内含报酬率法的比较分析

净现值法和内含报酬率法是投资项目评估中最受欢迎的两种方法。无论从理论基础还是从计算方法上看,净现值法都要优