社会圈层、关系产权和软预算约束

一、引言由亚诺什·科尔奈于1980年在其著作《短缺经济学》中首先提出的软预算约束概念最初是用来解释社会主义经济中的经济行为及其绩效的。但自德瓦特里庞和马斯金(1995)的开拓性贡献     

大型国有企业软预算约束的行为经济学分析

应从行为经济学视野中的沉淀成本效应角度解释政府对大型国有企业软预算约束的行为,从而与新古典经济理性解释形成互补关系。这样,在软预算约束与公有产权结构、前后期投资不一致以及政策性负担等有关经济解释的基础上,从决策者心理效用角度考察过去发生的沉淀成本对软预算约束的影响,从而认为解决软预算约束根本在于补偿沉淀成本,克服决策者的沉淀成本效应。     

金融发展、预算软约束与企业投资

本文利用上市公司的数据,实证检验了在我国转型经济的特殊制度背景下,金融发展促进经济增长的微观传导机制是否存在并发挥作用以及影响这种作用发挥的制度性因素。研究结果发现金融发展水平的提高能够减轻企业的融资约束,降低企业投资对内部现金流的依赖性。但是,预算软约束的存在扭曲了国有企业面临的真实的融资约束,使得其投资对内部现金流的依赖程度要明显低于民营企业,并且这种软约束的存在还减弱了金融发展对国有企业所带来的积极作用,产生了“漏出”效应。本文的启示为:在我国转型经济的特殊制度背景下,如果要真正地减轻企业的融资约束,降低市场交易的成本,促进经济的发展,必须从提高金融发展水平和硬化预算约束同时入手。     

政府干预、预算软约束与绿色信贷失效

政府为了治理伴随着我国经济发展所出现的生态环境问题,采取了诸多规制措施来遏制生态恶化和环境污染.绿色信贷作为相关政策的重要一环,其实施效果却欠佳.文章对绿色信贷困境所进行的研究表明:地方政府干预、预算软约束,导致面临晋升竞争的地方政府官员和国有银行经理均缺乏激励实施绿色信贷,金融资源未能按照社会福利最大化的方式配置,出现了资源误配,从而使得政策失灵.基于上述结论,文章提出改革政府和国有银行绩效考核机制,进一步推进市场化改革等政策建议.     

短期国际资本所引发的银行风险——结合软预算约束制度的分析

短期国际资本大量流入会导致银行体系产生货币错配、期限错配问题,会促使银行信贷扩张。这都会加大银行体系的风险。软预算约束会放大短期国际资本大量流入所引发的银行风险。若经济进入衰退期,预算约束硬化会加大短期国际资本逆转对银行体系的冲击。     

财政分权、预算软约束与地方政府债务

本文聚焦“地方政府债务悖论”,运用财政分权理论,以预算软约束为视角,解析地方政府过度举债的机制。在深入阐述预算软约束的内涵和形式的基础上,联系20世纪90年代国有企业债务危机与本次地方政府债务危机经验事实,本文从理论上剖析危机重演的逻辑,揭示地方政府举债的顺周期性。     

全球银行业产权结构去国有化变革与外部性、软预算约束:基于新制度经济学产权理论的一个阐释性框架

最近20年来,全球银行业产权结构发生了重要的去国有化变革。可以从不同的视角来理解这一重要的全球性现象,本文主要依据新制度经济学的产权理论,从外部性和软预算约束的角度,论证银行业产权结构去国有化变革具有效率改进的重要涵义。这是因为在微观效率层次上,由于较轻的内部的外部性和软预算约束问题,非国有银行比国有银行拥有相对效率优势;在中观和宏观效率层次上,由于较轻的软预算约束和外部的外部性问题,非国有银行比国有银行对银行业、金融业和整个国民经济的负面影响更小。     

财政分权、预算软约束与地方政府恶性竞争

改革开放以来,中国经济以年均9.67%的速度增长了近30年。自上而下的分权以及由此导致的自下而上、自边缘至核心的帕累托改进的改革是中国经济奇迹的深层次原因(Laffond,etal.,1997)。其中,财政分权被认为居功至伟。林毅夫(2000)用1970—1993年的省级数据分析     

政策性负担、预算软约束与大型涉农金融机构激励机制设计

本文应用多任务委托代理模型,分析政策性负担下大型涉农金融机构的预算软约束问题。通过求解政府和代理人(经营者)的动态均衡,提出分离政策性业务和商业性业务、明确商业性涉农金融业务不补贴政策、加强监督等措施,可有效激发代理人的努力程度。     

软预算约束竞争和信贷"公地悲剧":国有银行系统性风险生成的制度解释

本文通过分析地方政府、国有企业和国有银行三方共谋贷款扩张的制度机理,以解释目前软预算约束竞争-信贷集中与扩张-银行信贷“公地悲剧”-银行系统性风险生成的内生性制度逻辑。     

财政分权、晋升激励与预算软约束——地方政府过度负债的一个分析框架

本文针对我国当下地方政府债务问题日益严重的局面,深入剖析地方政府偏好于大量建立地方债务融资平台的深层次原因和内在逻辑等问题。本文认为中国式财政分权并不是影响地方政府建立融资平台进行大量负债的全部激励,而政府的"经济参与人"和"政治参与人"的双重角色以及我国银行业普遍存在的软预算约束是地方政府融资平台过度负债的重要原因。在财政分权、晋升激励和银行软预算约束的共同作用下,促使了地方政府倾向于大量建立地方融资平台进行借贷。     

政治联系、预算软约束与政府补助的配置效率——基于中国民营上市公司的经验研究

本文以2004～2008年的民营上市公司为样本,实证研究了民营企业的政治联系对预算软约束及政府补助效率的影响。研究发现,政治联系是一把双刃剑:一方面,政治联系的民营企业容易受到政府干预,由此承担了较重的雇员负担,也因此获得了较多的政府补助,从而支持了林毅夫等对预算软约束的政策性负担层面的解释。另一方面,虽然政治联系未直接发挥关系作用,但会增加雇员负担一定时的政府补助。进一步地,在政治联系的民营企业中,政府补助对公司绩效的促进作用显著低于无政治联系的民营企业,揭示了政治联系改变了政府补助的流向,降低了政府补助资金的配置效率。